一、指数表现：震荡调整，沪指守 3500 点

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：跌 0.03%，收 3503点，连续两日3500 点关口失而复得、在昨日（7/15）锤子线的下影线（3483）获得支撑，收带阳十字星星， 显示该位置稍有承接力度，短期修正格局未改。

• ○深成指：跌 0.22%，收 10720 点，窄幅寸步走升，沿著5日线（10700点）而上，技术形态呈强渡关山走升，有明确方向。

• ○创业板指：跌 0.22%，收 2230 点，天天留长上影却天天爬升，维持在 5 日线（2211点）上方，宁德时代（跌回栅栏）对板块有拖累，日线 KDJ 维持在80以上的钝伈，小心随时调头。

• ○量能特征：全天成交额 1.44 万亿，较前一日缩量 1700 亿，量能萎缩反映市场追高意愿下降，存量博弈特征显著，资金转向低位题材轮动。

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2. ●市场情绪指标

• ○个股涨跌：3218 股上涨，1512 股下跌，涨停股 55 只，跌停股 2 只（非 ST），跌超 5% 个股 58 只，赚钱效应集中于低位题材，高位股分化加剧但未引发系统性恐慌。

• ○涨停数据：封板率 72%（前一日 66%），连板晋级率升至 54.54%，上纬新材（20CM 6 连板）为最高标，联环药业（8 天 6 板）、森林包装（10 天 8 板）反包涨停，短线情绪局部修复但强度有限。

二、板块轮动：医药与机器人领涨，周期股调整

（一）强势板块：政策与事件驱动

1. ●创新药 / 化学制药（领涨全市场）

• ○驱动逻辑：第十一批国家集采明确 “集采非新药、新药不集采” 原则，创新药排除在集采范围外，叠加商保创新药目录扩容预期，政策红利释放行业估值修复空间。

• ○龙头表现：联环药业（反包涨停，8 天 6 板）、丽珠集团（涨停）、广生堂（涨超 10%，创 9 年新高），资金聚焦具备三期临床管线（前沿生物）及仿制药转创新药（新华制药）的标的，港股 A+H 联动明显（复星医药同步走强）。

• ○机构观点：国元证券指出，商保将为高价创新药提供支付支持，CXO 及科研试剂等上游产业链有望同步回暖，板块长期趋势受业绩与政策双支撑。

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2. ●人形机器人 

• ○驱动逻辑：

• ○行业催化：宇树科技 G1 人形机器人今年出货量预期增长，英伟达黄仁勋表态 “AI 下一波浪潮是机器人系统”，强调物理世界理解与执行能力。

• ○事件预期：世界人工智能大会（7 月末）、世界人形机器人运动会（8 月）临近，资金提前博弈催化。

• ○龙头表现：上纬新材（20CM 6 连板，实控人拟变更为智元机器人）、浙江荣泰（涨停）、中大力德（反包涨 9%），PEEK 材料（新瀚新材）、精密部件（福达股份）同步活跃，板块从本体向核心零部件扩散。

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2. ●稳定币 / 多元金融 

• ○驱动逻辑：8 月 1 日香港《稳定币条例》落地临近，多家中资金融机构参与牌照申请，上海等 5 城官方提及稳定币，金时科技（8 天 5 板）、恒宝股份（创阶段新高）领涨，南华期货（6 天 4 板）反包涨停带动多元金融修复。

• ○风险提示：港股国泰君安国际、中州证券对 A 股带动弱化，板块内部轮动加快，缺乏持续主线逻辑，更多是事件性套利。

（二）弱势板块：周期与科技调整

1. ●PCB / 稀土永磁 

• ○核心原因：PCB 板块受前期算力硬件炒作降温影响，深南电路（跌 6%）、鹏鼎控股（跌 5%）补跌，资金获利了结；稀土永磁因北方稀土（跌 4%）遭主力抛售，板块脱离资源涨价主线。

2. ●保险 / 钢铁 

• ○驱动因素：保险板块受长端利率下行压制（10 年国债收益率 2% 以下），中国平安（跌 2%）领跌；钢铁板块缺乏新催化，柳钢股份（11 天 6 板）虽维持强势但对板块带动有限，反内卷逻辑边际弱化。

三、资金动向：医药与科技获加仓，周期遭抛售

1. ●主力资金流向

• ○净流入板块：交运设备（机器人，+28 亿）、医药生物（创新药，+25 亿）、计算机（稳定币，+18 亿），资金聚焦政策明确与事件催化的低位题材。

• ○净流出板块：电子（PCB，-32 亿）、有色金属（稀土，-22 亿）、非银金融（保险，-15 亿），前期热门的科技与周期股持续失血。

• ○个股层面：N 华新（+4.2 亿，次新）、联环药业（+3.8 亿，创新药）获主力抢筹；新易盛（-5.6 亿，CPO）、北方稀土（-3.2 亿）遭抛售。

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2. ●北向资金动向

• ○净卖出 12.3 亿，小幅撤离科技股：

• ○减仓方向：新易盛（-3.8 亿）、中际旭创（-2.5 亿），算力硬件短期分歧加剧。

• ○加仓方向：贵州茅台（+2.1 亿）、宁德时代（+1.8 亿），转向消费与新能源防御。

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2. ●龙虎榜特征

• ○机构：华宏科技（+1.12 亿，稀土）、北方长龙（+7000 万，军工）获机构买入；新股华电新能（-9.95 亿）、安妮股份（-2.47 亿，稳定币）遭机构抛售，显示对高位题材的谨慎。

• ○游资：广生堂（+1.5 亿，创新药）获游资独宠，恒宝股份（+9000 万，稳定币）获游资加仓，量化资金对塞力医疗、恒宝股份高频做 T，交易活跃度下降。

四、市场主线逻辑与热点拆解

1. ●创新药：政策红利打开估值空间

• ○核心逻辑：集采政策明确排除创新药，商保目录扩容解决支付瓶颈，叠加港股创新药龙头（石药集团）映射，板块从 “政策压制” 转向 “政策托底”，资金从 CXO 向创新药本体扩散，丽珠集团、复星医药等价值股获机构增配。

• ○风险点：部分高位股（联环药业）短期涨幅过大，需警惕中报业绩不及预期的回调风险，优先聚焦三期临床进展明确的标的。

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2. ●人形机器人：AI 浪潮延伸与事件催化

• ○产业链传导：黄仁勋 “机器人是 AI 下一波浪潮” 表态强化行业景气预期，上纬新材（智元机器人收购）成情绪锚点，资金从本体制造（浙江荣泰）向核心部件（中大力德电机）、材料（PEEK）扩散，7 月末世界人工智能大会将成重要催化节点。

• ○市场结构：板块以低位补涨为主，高位股与板块联动性弱，反映资金对行业短期业绩兑现的谨慎，更多是主题性炒作。

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2. ●算力硬件：分化中低位补涨

• ○驱动逻辑：英伟达 H20 芯片供货预期延续，但新易盛、胜宏科技等龙头冲高回落，资金转向算力租赁（潍柴重机）、AIDC（亿田智能）等低位分支，板块从 “龙头领涨” 转向 “分支轮动”，需等待新的业绩或产业催化。

五、技术面与后市展望

1. ●指数关键点位

• ○沪指：3504点短期支撑位，突破 3532点需维持至 1.5 万亿以上，否则维持 3483-3532点区间震荡。

• ○全A等权：1241点（7/15的K线）为多空分水岭，失守则下探 1226大道线，微盘股板块的K线见山顶帅要主力逢高出货。

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2. ●板块潜在机会

• ○创新药：广生堂、丽珠集团的分歧低吸机会，跟踪三期临床进展与商保目录落地。

• ○机器人：上纬新材、中大力德的连板强度，关注世界人工智能大会对板块的催化。

• ○稳定币：恒宝股份、金时科技的轮动机会，香港牌照发放进度为核心变量。

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2. ●风险预警

• ○算力硬件板块分化可能引发科技股情绪传导，需警惕新易盛、中际旭创等龙头高位波动。

• ○7 月下旬中报密集披露期，创新药、机器人等板块的高位题材股若业绩不及预期，可能加剧分化。

六、操作策略与重点事件

1. ●短仓位控制在 2 成以下，聚焦人工智能、机器人、数字货币的三板斧股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

2. ●规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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2. ●重点事件跟踪

• ○7 月下旬：世界人工智能大会召开，关注机器人、AI 智能体的产业进展。

• ○8 月 1 日：香港《稳定币条例》正式落地，跟踪牌照发放结果对非银金融板块的影响。

●总结：7 月 16 日市场呈现 “医药机器人领涨，量能萎缩震荡” 特征，政策驱动的创新药与事件催化的机器人成核心主线，算力硬件分化加剧。短期需关注沪指 山顶帅压力 与新主线形成，操作上以低吸政策受益题材为主，警惕高位股业绩风险。