一、指数表现：震荡走高，创业板指领涨

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：涨 0.37%，收3516 点，重新站上 5 日线（3511点），10 日线（3500 点）支撑稳固，日线呈现小阳线修复形态，打算向前期高点 3555 点逼近，下档有守的结构明确。○

• ○深成指：涨 1.43%，收 10873点，拉出中长纯阳线，5 日线（10743 点）支撑强劲，技术形态呈加速赶顶，领涨主要指数。

• ○创业板指：涨 1.76%，收2269点，即将创年内新高，宁德时代（多头母子线）没有带动板块，日线 高档KDJ 金叉延续，看似趋势向好，量能与涨幅匹配度不好。

• ○量能特征：全天成交额 1.54 万亿，较前一日放量 973 亿，量能温和放大，显示增量资金入场，市场交投活跃度回升，支撑科技成长板块走强。

• 

1. ●市场情绪指标

• ○个股涨跌：3526 股上涨，1215 股下跌，涨停股 58 只，跌停股 3 只（非 ST），跌超 5% 个股 42 只，赚钱效应集中于科技与医药赛道，市场分化但未引发恐慌。

• ○涨停数据：封板率 68%（前一日 72%），连板晋级率降至 38.46%，上纬新材（20CM 7 连板）为最高标，上海物贸、兰生股份晋级 5 连板，高标股延续强势但内部分化加剧。

二、板块轮动：科技与医药领涨，防御板块调整

（一）强势板块：政策与产业驱动

1. ●算力硬件（CPO/PCB）（+4.5%，领涨全市场）

• ○驱动逻辑：

• ○产业催化：英伟达宣布重启 H20 芯片对华销售，推出全新合规 GPU 专供中国市场，刺激国内数据中心建设需求，光模块、PCB 订单预期升温。

• ○业绩支撑：新易盛、东山精密等龙头创历史新高，胜宏科技等核心标的未披露中报预告，市场博弈其业绩超预期（PCB 产业链景气度延续）。

• ○龙头表现：新易盛（涨 12%，创历史新高）、东山精密（涨停）、满坤科技（涨停），生益电子、鹏鼎控股同步走强，资金聚焦北美算力链核心标的及覆铜板、电子纱等上游材料。

• ○机构观点：中信证券指出，AI 驱动 PCB 估值有望超越 5G 高点，一线公司 PE 或达 25-35x，长期增长性兑现支撑估值提升。

1. 

2. ●创新药（+3.2%）

• ○驱动逻辑：

• ○政策利好：第十一批集采明确 “创新药不集采”，商保创新药目录即将推出，支付端瓶颈缓解。

• ○业绩验证：97 家医药公司中报预告 53 家净利润增长，药明康德（预增 101.92%）、翰宇药业（预增 1470%-1663%）验证行业高景气；License-out（对外授权）上半年金额近 660 亿美元，超 2024 年全年。

• ○龙头表现：成都先导（涨停）、迈威生物（涨停）、美迪西（涨超 10%），港股康方生物、百济神州涨超 10% 形成映射，资金从仿制药向创新药本体及 CXO 扩散。

1. 

2. ●军工（+2.8%）

• ○驱动逻辑：“十四五” 规划推动业绩释放，中航沈飞（涨停，创历史新高）、建设工业领涨，板块从 “事件驱动” 转向 “业绩驱动”，机构持仓集中度提升。

• ○市场结构：军机（中航沈飞）、导弹（国睿科技）、无人机（纵横股份）同步走强，核心标的维持趋势上行，资金偏好业绩确定性高的龙头。

1. 

2. ●光伏（+2.1%）

• ○驱动逻辑：多晶硅 N 型复投料价格环比涨 12.4%（至 4.17 万元 / 吨），颗粒硅涨 15.2%，亿晶光电、天宸股份涨停，锂矿股（融捷股份）受藏格锂业停产消息刺激补涨，板块延续 “反内卷” 主线。

（二）弱势板块：防御与周期调整

1. ●房地产 / 银行（-1.5%）

• ○核心原因：房地产缺乏新政策催化，渝开发（前 7 天 5 板）调整；银行板块受长端利率下行压制（10 年国债收益率 2% 以下），工商银行（跌 1.2%）、招商银行（跌 0.8%）小幅调整，资金从防御转向成长。

2. ●燃气 / 电力（-1.2%）

• ○驱动因素：燃气板块受国际气价波动影响，电力股延续前期调整（华银电力跌 3%），高温催化消退后资金获利了结，板块脱离热点。

三、资金动向：科技与医药获加仓，证券遭抛售

1. ●主力资金流向

• ○净流入板块：计算机（算力硬件，+42 亿）、电子（PCB，+35 亿）、医药生物（创新药，+28 亿），资金集中于科技成长赛道，算力与创新药成绝对主线。

• ○净流出板块：证券（-22 亿）、房地产（-18 亿）、公用事业（电力，-15 亿），防御板块与周期股持续失血，资金风格向高成长切换。

• ○个股层面：常山北明（+5.2 亿，鸿蒙）、新易盛（+4.8 亿，CPO）获主力抢筹；中电港（-3.8 亿）、华宏科技（-3.2 亿，稀土）遭抛售。

1. 

2. ●北向资金动向

• ○净买入 26.3 亿，加仓科技龙头：

• ○加仓方向：新易盛（+6.8 亿）、中际旭创（+5.2 亿）、工业富联（+4.5 亿），聚焦算力硬件核心标的。

• ○减仓方向：贵州茅台（-2.8 亿）、北方稀土（-2.1 亿），撤离消费与周期股。

1. 

2. ●龙虎榜特征

• ○机构：新易盛（3 日获机构买入 18.58 亿，深股通净买入 12 亿）、美迪西（+1.4 亿，创新药）获重仓；东山精密（-1.92 亿，PCB）、华宏科技（-6000 万，稀土）遭机构卖出。

• ○游资：兰生股份（+1.6 亿，5 连板）获三家游资买入，东山精密（+1.49 亿）获游资加仓；量化资金买入常山北明（+1 亿）、中远海科（稳定币），交易活跃度回升。

四、市场主线逻辑与热点拆解

1. ●算力硬件：英伟达链与业绩共振

• ○核心逻辑：H20 芯片供货重启解决国产算力供给瓶颈，PCB、光模块等硬件需求预期强化，新易盛、东山精密等龙头创历史新高，板块从 “预期炒作” 转向 “业绩确定性”，覆铜板（生益电子）、电子纱（宏和科技）等上游材料补涨明确。

• ○风险点：胜宏科技等未披露中报预告标的若业绩不及预期，可能引发板块短期分歧，需关注其披露节奏。

1. 

2. ●创新药：政策与出海双击

• ○产业链传导：集采排除创新药 + 商保目录扩容打开支付空间，License-out 金额激增验证全球竞争力，资金从 CXO（美迪西）向创新药本体（成都先导）扩散，科创板 “U” 股（迈威生物）受益于 IPO 重启（禾元生物过会），情绪面持续提振。

1. 

2. ●机器人：AI 浪潮延伸

• ○驱动逻辑：黄仁勋表态 “AI 下一波浪潮是机器人系统”，特斯拉 Optimus 3 进展（11 月演示）预期升温，浙江荣泰（创历史新高）、中大力德领涨，板块与算力硬件形成 “AI + 实体” 协同，资金聚焦特斯拉链核心部件供应商。

五、技术面与后市展望

1. ●指数关键点位

• ○沪指：3504点短期支撑位，突破 3527点需维持至 1.5 万亿以上，否则维持 3483-3527点区间震荡。

• ○全A等权：1241点（7/15的K线）为多空分水岭，失守则下探 1231大道线，微盘股板块的K线再一次炮打老帅，又是继续走高继续炒。

1. 

2. ●板块潜在机会

• ○算力硬件：新易盛、东山精密的分歧低吸机会，跟踪英伟达 H20 芯片落地进度及胜宏科技中报业绩。

• ○创新药：成都先导、美迪西的趋势延续性，关注商保创新药目录具体品种落地。

• ○军工：中航沈飞、国睿科技的补涨空间，中报业绩预告或成催化（行业净利润增速预期 30%+）。

1. 

2. ●风险预警

• ○算力硬件龙头（新易盛、东山精密）已处高位，若量能无法持续放大，可能引发短线获利盘兑现，需警惕高位震荡风险。

• ○7 月下旬中报密集披露期，创新药、机器人等板块的高位题材股若业绩不及预期，可能加剧分化。

六、操作策略与重点事件

1. ●短期策略

• ○短仓位控制在 2 成以下，聚焦人工智能、机器人、数字货币的三板斧股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

• ○规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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2. ●重点事件跟踪

• ○7 月下旬：世界人工智能大会召开，关注机器人、AI 智能体的产业进展；胜宏科技等算力硬件标的中报业绩披露。

• ○政策面：商保创新药目录发布及特斯拉 Optimus 3 进展（11 月演示）预期。

●总结：7 月 17 日市场呈现 “科技医药领涨，量能放大” 特征，算力硬件因英伟达消息与业绩预期成绝对主线，创新药、军工同步走强，资金风格向高成长切换。短期需关注 3560 点突破动能与中报业绩，操作上以主线龙头低吸为主，兼顾补涨机会，警惕高位股分歧风险。