一、指数表现：沪指领涨，创业板指冲高回落

• ●开盘：三大指数集体高开（沪指 + 0.24%，深成指 + 0.22%，创业板指 + 0.36%），民爆、水利板块领涨，算力硬件承压

• 10:30 关键节点：指数冲高后分化，创业板指翻绿（-0.12%），沪指靠大基建支撑涨 0.44%，黄白分时线背离（权重股与题材股割裂）。

• ●午盘收盘：

  ▶ 沪指涨 0.44%（3524.18 点），深成指涨 0.29%，创业板指跌 0.12%；

  ▶ 全市场超 3500 股上涨（占比 68%），涨停 93 家（封板率 85%），跌停 2 家，炸板 16 家，市场热度回升

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二、成交量：半日 1.09 万亿，放量 708 亿，连续 38 日破万亿

• ●量能特征：

  ▶ 半日成交额 1.09 万亿，较前一日（1.02 万亿）放量 708 亿，开盘半小时 5600 亿（放量 400 亿），预计全天近 1.8 万亿（

  ▶ 资金集中流入建筑工程（+32 亿）、证券（+28 亿），计算机（-56 亿）、电子（-34 亿）净流出

• ●主力动向：

  ▶ 宁德时代净买入 8.59 亿居首（新能源 + 基建），盛和资源（稀土）、中信证券（券商）获加仓

  ▶ 东方财富净卖出 6 亿（金融调整），新易盛（CPO）、胜宏科技（PCB）资金兑现。

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三、板块轮动：大基建爆发，顺周期成绝对主线

1. 主线板块（政策 + 事件驱动）

• ●超级水电（1.2 万亿工程开工）

  ▶ 10 余股涨停：中国电建、西藏天路、保利联合竞价涨停，五新隧装（北交所）30CM 涨停；

  ▶ 催化：雅鲁藏布江下游水电工程开工（7 月 19 日），华泰证券测算水轮机 / 发电机业务量 535-954 亿元。

• ●钢铁（反内卷 + 业绩）

  ▶ 西宁特钢、八一钢铁涨停，柳钢股份 15 天 9 板；

  ▶ 催化：中钢协要求严控产能，1-5 月钢企利润扭亏，柳钢股份中报预增

• ●稀土永磁（供需紧平衡 + 业绩）

  ▶ 华宏科技 7 天 6 板（上半年净利 + 3047%），盛和资源涨停；

  ▶ 催化：中金测算 2025-2027 年氧化镨钕供需缺口，SMM 数据显示氧化镨钕均价同比涨 13.06%。

• ●机器人（订单 + 上市预期）

  ▶ 景兴纸业、金发科技涨停，长盛轴承涨 10%

  ▶ 催化：宇树科技启动上市辅导（中信证券），智元机器人 7 月 27 日展示具身智能物流机器人。

2. 支线板块（事件 + 估值）

• ●军工：新余国科 20CM 涨停，建设工业 3 连板（军贸出口实战检验，浙商证券观点）；

• ●证券：华林证券涨停（29 家券商中报全预增）；

• ●有色（铝）：闽发铝业涨停（氧化铝期货涨超 8%）。

3. 弱势板块（资金撤离）

• ●算力硬件：欧陆通跌 5%，新易盛、胜宏科技净流出（前期涨幅过高，计算机板块净流出 56 亿）；

• ●金融 / 消费：保险（中国人寿跌 2%）、银行（平安银行跌 1%）调整（资金转向顺周期）。

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四、个股焦点：连板股高度集中，大基建成情绪核心

• ●空间板：上纬新材（科创板 9 连板，机器人，智元机器人入主）

• ●题材龙头：

  ▶ 超级水电：中国电建（工程总包）、保利联合（民爆）；

  ▶ 钢铁：柳钢股份（15 天 9 板，反内卷）；

  ▶ 稀土：华宏科技（7 天 6 板，业绩王）；

• ●20CM 龙头：新余国科（军工）、五新隧装（北交所，超级水电）；

• ●炸板案例：无跌停股，仅 16 股炸板（封板率 85%），资金接力意愿强

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五、市场特征：政策主线强化，顺周期全面崛起

1. ●量价齐升，风格切换：放量 708 亿，资金从 AI（计算机净流出 56 亿）转向大基建（建筑工程 + 32 亿）、资源股（稀土 + 28 亿），顺周期成绝对主线；

2. ●事件驱动密集：超级水电（1.2 万亿）、稀土供需缺口、机器人上市预期，政策与产业事件形成共振；

3. ●连板生态活跃：93 家涨停创近期新高，大基建贡献 27 家（中国电建、西藏天路等），短线情绪回暖。

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六、关键数据验证

七、结论：顺周期主线下的结构性牛市，关注政策持续性

1. ●短期主线：超级水电（中国电建、保利联合）、钢铁（柳钢股份）、稀土（华宏科技），政策驱动 + 业绩支撑；

2. ●风险提示：大基建板块短期涨幅过大（超级水电指数早盘涨 12.52%），需警惕午后分化；

3. ●后续关注：

• ▶ 新坐标，炮打老帅

• ▶ 华东重机，穿宫炮＋沉底炮

• ▶ 龙溪股份、沉底炮

• ▶ 三板斧、一品红、20CM涨停

• ▶ 三板斧、中大力德、一度涨停