一、指数表现：放量创新高，分化加剧

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：涨 0.62%，收 3581点，创年内新高，来到上升通道的上沿（3600点）形成强压力，日线 MACD 红柱持续放大，但 KDJ再度金叉，短期存在震荡需求。

• ○深成指：涨 0.84%，收 11099点，同步创年内新高，去年11月高点还没突破，布林上轨（11123点）压力稳固，技术形态呈加速上行，涨幅略超沪指。

• ○创业板指：涨 0.61%，收 2310点，续创年内新高，宁德时代（也创年内新高）带动权重，日线指标显示多头优势，但受资金分流至基建影响，涨幅相对滞后。

• ○量能特征：全天成交额 1.89 万亿，较前一日放量 1931 亿，创近 5 个月新高，量能与指数匹配度良好，显示增量资金持续入场，但集中于大基建主线。

1. ●市场情绪指标

• ○个股涨跌：2715 股下跌，2326 股上涨，涨停股 105 只，跌停股 6 只（非 ST），跌超 5% 个股 58 只，赚钱效应高度集中于大基建及关联板块，其余题材资金失血明显。

• ○涨停数据：封板率 89%（前一日 85%），连板晋级率 50%，上纬新材（20CM 10 连板）刷新纪录，北化股份等 4 股晋级 4 连板，超级水电概念贡献超 60% 涨停股，短线情绪维持高潮但内部分化加剧。

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二、板块轮动：大基建持续爆发，科技与消费调整

（一）强势板块：政策与事件驱动

1. ●超级水电及配套产业链（，领涨全市场）

• ○驱动逻辑：1.2 万亿超级水电项目持续发酵，中国电建、中国能建等核心标的连续两日一字涨停，资金向盾构机（铁建重工）、超硬材料（四方达）、民爆（高争民爆）等细分扩散，北交所五新隧装、基康技术实现 30CM 2 连板，板块强度媲美 2023 年雄安新区行情。

• ○龙头表现：中国电建（2 连板）、西藏天路（2 连板）、苏博特（涨停），中国交建（涨停）等容量股加入涨停潮，印证板块资金承接力强劲，机构测算项目设备需求达 1200-1800 亿元。

1. ●反内卷周期股（钢铁 / 煤炭）

• ○驱动逻辑：

• ○钢铁：柳钢股份（16 天 10 板）领涨，受益于基建需求与 “反内卷” 政策，八一钢铁、重庆钢铁涨停，期钢价格同步上涨 5%。

• ○煤炭：焦煤、焦炭期货主力合约涨停，潞安环能、山西焦煤等多股涨停，开源证券指出焦煤处于超跌状态，供给收缩与需求回暖形成双击。

1. ●固态电池

• ○驱动逻辑：多家企业披露固态电池量产进展，宁德时代港股涨近 4%（A 股溢价 36%）带动板块，德新科技（涨停）、先惠技术（涨超 10%）领涨，板块叠加稀土、锂矿等反内卷概念，获部分资金避险配置。

（二）弱势板块：科技与创新药调整

1. ●智谱 AI / 软件开发（-领跌全市场）

• ○核心原因：算力方向受资金分流至基建影响，优刻得（跌超 5%）、光迅科技（跌 4%）调整，板块缺乏新催化，脱离前期热点。

2. ●创新药

• ○驱动因素：丽珠集团（涨停）受 Ⅲ 期临床进展带动，但舒泰神、联环药业等高位股补跌，板块受大基建虹吸效应压制，资金撤离前期抱团品种。

三、资金动向：周期与基建获加仓，计算机遭抛售

1. ●主力资金流向

• ○净流入板块：煤炭采选（+65 亿）、建筑材料（+58 亿）、钢铁（+42 亿），资金集中于超级水电及反内卷周期股，单日流入规模创年内新高。

• ○净流出板块：计算机（-45 亿）、医药生物（-32 亿）、通信（-22 亿），科技与创新药板块持续失血，资金风格切换明显。

• ○个股层面：长城军工（+8.5 亿）、中国电建（+7.2 亿）获主力抢筹；北方稀土（-6.8 亿）、安硕信息（-4.2 亿）遭抛售。

1. ●北向资金动向

• 净买入 52.6 亿，加仓基建与新能源：

• ○加仓方向：宁德时代（+9.8 亿）、三一重工（+7.5 亿，工程机械），聚焦基建配套与新能源龙头。

• ○减仓方向：贵州茅台（-4.2 亿）、光迅科技（-3.5 亿），撤离消费与科技股。

1. ●龙虎榜特征

• ○机构：方大特钢（+1.62 亿，钢铁）、山西焦煤（+7000 万）获机构买入；雅化集团（-2.89 亿，基建）、隧道股份（-1.42 亿）遭机构卖出，显示对基建前排股的分歧。

• ○游资：中国能建（+1.8 亿）获三家游资买入，恒宝股份（-1.65 亿，稳定币）遭游资抛售；量化资金活跃于基建股，开源证券西安太华路营业部批量买入低位标的。

四、主线热点与 “好股票” 关联分析

（一）超级水电及配套产业链

• ●特高压 / 电网设备：

• ○润建股份（电力运维）：受益于超级水电外送特高压建设，日内涨，属基建产业链延伸标的，技术面突破年线压力。

• ○中恒电气（电力设备）：为特高压项目提供电源设备，资金关注其电网配套订单增量。

• ○旭光电子（电子元件）：供应特高压开关组件，随板块情绪被动上涨，缺乏独立催化。

• ●工程机械：

• 华东重机（港口机械）：延伸至工程设备领域，受益于项目土石方施工需求，属资金轮动补涨。

（二）机器人产业链

• ●核心标的：

• ○中大力德（减速器）：受大基建资金分流影响，表现弱于板块，但其机器人核心部件逻辑未破，技术面维持趋势。

• ○江苏雷利（伺服电机）：人形机器人关节驱动需求未变，但短期资金偏好基建，暂处调整。

• ○兆威机电（微型传动）：随机器人板块边缘化，需等待主线分歧后的资金回流。

• ○麦格米特（电源系统）：前期游资参与度高，今日受算力调整拖累，属资金避险撤离。

（三）稳定币 / 跨境支付

• ●恒宝股份：龙虎榜显示遭游资卖出 1.65 亿，受跨境支付板块整体调整影响，脱离前期稳定币主线，资金关注度显著下降。

（四）创新药

• ●一品红：属前期创新药抱团品种，今日受资金分流至基建影响，高位补跌，技术面山顶帅K?，短期需警惕情绪延续。

（五）其他关联个股

• ○内蒙一机（军工）：受益于 “反内卷” 政策延伸及市场普涨，与基建板块形成间接联动，资金风险偏好提升带动。

• ○威星智能（物联网）：属泛消费支线，无直接基建关联，受资金撤离影响，表现平淡。

五、技术面与后市展望

1. ●指数关键点位

• ○沪指：3559点短期支撑位，突破 3584点需维持至 1.7 万亿以上，否则维持 3559-3584点区间震荡。

• ○全A等权：1290点（7/21的K线）为多空分水岭，失守则下探 1241大道线，微盘股板块的K线小心山顶帅，随时注意山顶帅K线出现。

1. ●板块潜在机会

• ○超级水电细分：关注盾构机（铁建重工）、新能源工程设备（三一重工）等低位补涨，受益于项目施工节奏加速。

• ○反内卷周期股：煤炭（潞安环能）、钢铁（柳钢股份）的趋势延续性，商品期货涨价为核心催化剂。

1. ●风险预警

• 超级水电板块连续两日高潮，明日或面临首次大级别分化，后排个股可能冲高回落；沪指 KDJ 高位钝化，需防范短线获利盘兑现。

六、操作策略与重点事件

1. ●短期策略

• ○仓位控制在 2成 ，聚焦人工智能、机器人、数字货币的三板斧股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

• ○规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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1. ●重点事件跟踪

• ○7 月 23 日：国新办海南自贸港发布会，或对区域基建股形成边际催化；

• ○近期：工信部十大行业稳增长方案（机械、电力装备等）落地进度，进一步强化 “反内卷” 逻辑。

●总结：7 月 22 日市场呈现 “大基建虹吸效应显著，量能创近 5 个月新高” 特征，超级水电概念延续爆发，反内卷周期股同步走强，资金风格向周期与基建切换。“好股票” 名单中，润建股份、中恒电气等基建配套股受益明显，而机器人、创新药相关个股受资金分流影响表现平淡。短期需关注超级水电板块分化风险，操作上以主线核心标的为主，兼顾反内卷周期股补涨机会。