一、指数表现：冲高回落，分歧加剧

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：涨 0.01%，收 3582点，日内一度站上 3600 点后回落，3600 点得而复失，上行通道的上沿（3600 点）形成短期压力，日线 KDJ 还没高位钝化，周线跳空缺口（3536-3542 点）支撑性仍存在。

• ○深成指：跌 0.37%，收 10074点，失守 11200 点，5日线（10990 点）支撑稳固，但受科技股调整拖累，涨幅滞后于沪指。

• ○创业板指：跌 0.01%，收 2310点，微幅调整，宁德时代（创今年新高）波动收窄，日线指标显示流星线，短期震荡特征明显。

• ○量能特征：全天成交额 1.86 万亿，较前一日缩量 284 亿，连续三日维持 1.8 万亿以上，量能与指数呈现 “缩量滞涨”，显示 3600 点附近资金分歧加剧。

1. 

2. ●市场情绪指标

• ○个股涨跌：4012 股下跌，1026 股上涨，涨停股 50 只，跌停股 12 只（非 ST），跌超 5% 个股 156 只，赚钱效应急剧收缩，超 70% 个股下跌，市场普跌特征显著。

• ○涨停数据：封板率 47%（前一日 89%），连板晋级率 44.26%，连板高度降至 4 连板（南矿集团），上纬新材（前 10 连板）未能续板，超级水电概念炸板率达 50%，短线情绪从高潮快速降温。

二、板块轮动：超级水电分化，大金融护盘

（一）强势板块：政策与事件驱动

1. ●超级水电（分化中局部走强）

• ○驱动逻辑：中国电建、华新水泥等核心标的延续涨停，但筑博设计、华建集团等发布澄清公告（不涉及项目），导致板块分化加剧，工程机械、水泥等后排股大面积炸板（中国能建、中钨高新尾盘跳水）。

• ○龙头表现：中国电建（3 连板）、铁建重工（20CM 3 连板）、西藏天路（3 连板），资金聚焦 “有明确业务关联” 的头部企业，中信证券指出具备技术优势及属地化产能的企业更受益。

1. 

2. ●大金融（证券 / 保险）

• ○驱动逻辑：

• ○证券：2025 年一季度券商营收同比增 20.93%、净利润增 79.56%（自营、经纪业务为核心驱动力），国盛金控（涨停）、中信证券（涨 5%）领涨，板块承担 “指数护盘” 角色。

• ○保险：新华保险创阶段新高，受益于长端利率企稳及权益投资比例上调预期。

1. 

2. ●美容护理

• ○驱动逻辑：世界卫生组织预警基孔肯雅热（蚊媒传播），润本股份（涨停）、嘉亨家化（涨超 10%）领涨驱蚊产品细分，属事件性催化，板块容量较小，延续性存疑。

（二）弱势板块：周期与科技调整

1. ●军工 / 特高压（领跌全市场）

• ○○核心原因：军工板块受超级水电资金分流影响，长城军工（跌 6%）、内蒙一机（跌 5%）调整；特高压随超级水电后排股回落，国电南自（跌 4%）、许继电气（跌 3%）补跌。

2. ●反内卷周期股（钢铁 / 煤炭）

• ○驱动因素：多晶硅、焦煤期货午后回落，柳钢股份（炸板，跌 3%）、潞安环能（跌 4%）调整，板块前期涨幅透支政策预期，资金获利了结。

三、资金动向：金融获加仓，基建分流

1. ●主力资金流向

• ○净流入板块：证券（+42 亿）、保险（+28 亿）、美容护理（+15 亿），资金聚焦指数护盘与事件性题材。

• ○净流出板块：电新（-58 亿）、建筑材料（-42 亿）、国防军工（-35 亿），超级水电后排股及军工股遭大规模抛售。

• ○个股层面：东方财富（+9.2 亿，证券）、中信证券（+6.8 亿）获主力抢筹；中国能建（-8.5 亿，基建）、北方稀土（-5.6 亿）遭抛售。

1. 

2. ●北向资金动向

• ○净买入 32.6 亿，结构分化：

• ○加仓方向：中信证券（+5.2 亿）、宁德时代（+4.8 亿），聚焦金融与新能源龙头。

• ○减仓方向：贵州茅台（-3.1 亿）、中际旭创（-2.8 亿），撤离消费与科技股。

1. 

2. ●龙虎榜特征

• ○机构：天山股份（+6000 万，水泥）、青云科技（+4000 万，算力）获机构买入；中国电建（-3.32 亿，基建）、北化股份（-2.65 亿，军工）遭机构卖出。

• ○游资：中国电建（+1.04 亿）获游资买入，华电新能（-1.5 亿，次新）遭两家游资卖出；量化资金活跃于基建股，对亿晶光电（光伏）高频交易。

四、主线热点与 “好股票” 关联分析

（一）超级水电及配套产业链

• ●电力设备 / 工程机械：

• ○润建股份（电力运维）：受超级水电板块分化影响，虽涉及电网外送工程，但非核心受益标的，资金避险撤离。

• ○中恒电气（电力设备）：特高压细分随板块后排回落，缺乏独立催化，技术面破 5 日线。

• ○旭光电子（电子元件）：属基建配套边缘标的，板块分歧下被动调整，无资金关注。

• ○华东重机（工程机械）：工程机械分支炸板潮拖累，前期补涨逻辑弱化，资金获利了结。

（二）机器人产业链

• ●核心标的：

• ○中大力德（减速器）：机器人板块无明确催化，受资金分流至大金融影响，维持低位震荡。

• ○江苏雷利（伺服电机）：技术面呈横盘整理，缺乏订单或政策刺激，短期难获资金青睐。

• ○兆威机电（微型传动）：板块边缘化，资金偏好基建与金融，暂处观望状态。

• ○麦格米特（电源系统）：前期游资参与度高，今日随科技股调整，属资金避险撤离。

（三）大金融 / 稳定币

• ○恒宝股份（稳定币）：大金融板块活跃但稳定币概念联动性弱，龙虎榜无显著资金动作，脱离前期主线，表现平淡。

（四）创新药

• ○一品红：CXO 方向补涨但前期强势股（如舒泰神）调整，受板块内高低切影响。

（五）其他关联个股

• ○内蒙一机（军工）：军工板块领跌，受超级水电资金分流及板块情绪降温拖累，短期承压。

• ○威星智能（物联网）：属泛消费支线，无直接热点关联，随市场普跌调整，缺乏资金关注。

五、技术面与后市展望

1. ●指数关键点位

• ○沪指：3581点短期支撑位，突破 3613点需维持至 1.7 万亿以上，否则维持 3581-3613点区间震荡。

• ○全A等权：1276点（7/21的K线）为多空分水岭，失守则下探 1247大道线，微盘股板块见山顶帅，同时全A也见山顶帅K线出现了。

1. 

2. ●板块潜在机会

• ○超级水电核心标的：中国电建、铁建重工的分歧低吸机会，聚焦 “有明确业务关联” 的头部企业，规避蹭概念标的。

• ○大金融：中信证券、国盛金控的趋势延续性，受益于成交额维持高位及业绩改善，具备指数护盘属性。

1. 

2. ●风险预警

• ○超级水电板块炸板率 50%，后排个股亏钱效应扩散，可能引发板块情绪进一步降温，需警惕核心标的补跌。

• ○沪指周线缺口回补压力仍存，若 5 日线失守，可能延长整理周期，需控制仓位应对。

六、操作策略与重点事件

1. ●短期策略

• ○仓位控制在 1成 ，聚焦人工智能、机器人、数字货币的三板斧股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

• ○规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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2. ●重点事件跟踪

• ○7 月 26-29 日：2025 世界人工智能大会，关注华为昇腾算力（青云科技）等相关催化；

• ○近期：超级水电项目中标公告及澄清公告密集期，甄别真正受益标的。

●总结：7 月 23 日市场呈现 “超级水电分化，大金融护盘” 特征，资金分歧加剧，赚钱效应收缩。“好股票” 名单中，多数个股受板块分化或资金分流影响表现平淡，仅少数与大金融关联的标的相对抗跌。短期需关注 3600 点支撑与超级水电核心标的承接力，操作上以防御为主，聚焦主线核心与指数护盘品种。