一、指数表现：全线创新高，沪指站上 3600 点

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：涨 0.65%，收 3605 点，时隔 3 年半再度站上 3600 点，创 2022 年 1 月以来收盘新高，市场认为5 日线（3572 点）形成强支撑，日线 MACD 红柱放大，多头趋势明确，但我认为这是翻空最后包容线。

• ○深成指：涨 1.21%，收 11193点，以光头中阳报收，创年内新高，5日线（11054点）支撑稳固，技术形态呈加速上行。

• ○创业板指：涨 1.5%，收 2345点，领涨三大指数，宁德时代（山顶帅）没有带动权重，突破前日反锤，市场认为中期趋势向好。

• ○量能特征：全天成交额 1.84 万亿，较前一日缩量 199 亿，连续四日维持 1.8 万亿以上，市场认为量能与指数匹配度良好，显示增量资金持续入场，支撑主线板块走强。

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3. ●市场情绪指标

• 个股涨跌：4326 股上涨，715 股下跌，涨停股 73 只，跌停股 1 只（非 ST），跌超 5% 个股 32 只，赚钱效应全面扩散，市场普涨特征显著，多头占据压倒性优势。

• 涨停数据：封板率 74%（前一日 47%），连板晋级率 51.85%，北交所恒立钻具（30CM 4 连板）、深水规院（20CM 4 连板）为最高标，超级水电概念贡献超 30% 涨停股，短线情绪从分歧快速修复。

二、板块轮动：自贸与资源领涨，金融调整

（一）强势板块：政策与事件驱动

1. ●海南自贸区（领涨全市场）

• ○驱动逻辑：海南自贸港定于 2025 年 12 月 18 日启动全岛封关运作，“零关税” 商品范围将从 1900 个税目扩大至 6600 个税目（占全部商品税目的 74%），中国中免（涨停）、海南机场（涨停）等 20 余股涨停，板块实现批量反包。

• ○龙头表现：康芝药业（涨停）、海汽集团（涨停），资金聚焦离岛免税（中国中免）、港口物流（海南机场），中信证券指出具备核心物业布局与运营能力的企业将持续受益。

1. 

2. ●稀土永磁

• ○驱动逻辑：镨钕金属售价持续走高，供应收紧预期加强，海外价格维持高位，包钢股份（涨停）、广晟有色（涨停）领涨，北方稀土、中国稀土同步创阶段新高，板块兼具 “战略资源” 与 “反内卷” 双重属性。

• ○机构观点：国金证券表示，终端需求稳中增加叠加出口恢复，稀土价格有望继续看涨，磁材企业业绩弹性凸显。

1. 

2. ●锂矿

• ○驱动逻辑：碳酸锂期货午后触及涨停，藏格矿业子公司被要求整改（优化供给），天齐锂业（涨停）、盛新锂能（涨停）领涨，受益于新能源汽车产业链 “反内卷” 政策，行业供需格局改善。

1. 

2. ●超级水电

• ○驱动逻辑：1.2 万亿项目带动年投资额增至 1200 亿（较此前翻倍），板块探底回升，中国电建（4 连板，成交额 150 亿）、中化岩土（反包涨停）领涨，资金从后排向核心标的聚焦，北交所恒立钻具实现 4 连板。

（二）弱势板块：金融与科技调整

1. ●贵金属 / 银行

• ○核心原因：贵金属受美元反弹压制，湖南白银（跌 3%）调整；银行板块受资金分流至资源股影响，工商银行（跌 0.8%）、招商银行（跌 0.5%）小幅回落，延续防御属性。

2. ●CPO

• ○驱动因素：光模块、算力硬件缺乏新催化，中际旭创（跌 2%）、新易盛（跌 1.5%）随科技股调整，资金转向资源与自贸主线。

三、资金动向：资源与自贸获加仓，机械遭抛售

1. ●主力资金流向

• 净流入板块：有色金属（稀土 / 锂矿，+65 亿）、商贸零售（海南自贸，+48 亿）、建筑材料（超级水电，+32 亿），资金集中于政策驱动与资源涨价题材。

• 净流出板块：机械设备（-35 亿）、银行（-22 亿）、通信（-18 亿），前期超级水电后排机械股及银行股遭资金撤离。

• 个股层面：东方财富（+12.5 亿，证券）、包钢股份（+8.8 亿，稀土）获主力抢筹；中国电建（-6.2 亿，超级水电）、北方稀土（-4.8 亿）遭抛售。

1. 

2. ●北向资金动向

• ○净买入 48.3 亿，加仓新能源与资源：

• ○加仓方向：宁德时代（+9.2 亿）、天齐锂业（+6.8 亿，锂矿），聚焦新能源龙头与资源股。

• ○减仓方向：贵州茅台（-3.5 亿）、中际旭创（-2.8 亿），撤离消费与科技股。

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2. ●龙虎榜特征

• ○机构：深水规院（+1.21 亿，超级水电）、神农种业（+1.19 亿，海南自贸）获机构买入；华新水泥（-3.71 亿，超级水电）、润本股份（-1.2 亿，美容护理）遭机构卖出。

• ○游资：包钢股份（+5.67 亿，稀土）获三家游资买入，中国电建（+4.78 亿，超级水电）获两家游资加仓；量化资金活跃度一般，对塞力医疗（创新药）高频交易。

四、主线热点与 “三板斧票” 关联分析

（一）超级水电及配套产业链

• ●工程机械 / 电力设备：

• ○华东重机（工程机械）：属超级水电产业链延伸标的，受益于项目土石方施工需求，今日随板块探底回升，为板块内补涨品种。

• ○中恒电气（电力设备）：涉及超级水电外送特高压配套，受板块核心标的带动，资金关注度中等。

• ○旭光电子（电子元件）：为水电项目提供开关组件，属边缘配套标的，涨幅滞后于核心品种。

（二）机器人产业链

• 中大力德（减速器）、江苏雷利（伺服电机）、兆威机电（微型传动）：当日机器人非市场主线。

五、技术面与后市展望

1. ○指数关键点位

• ○沪指：3582点短期支撑位，突破 3613点需维持至 1.7 万亿以上，否则维持 3582-3613点区间震荡。

• ○全A等权：1285点（7/23的K线）为多空分水岭，失守则下探 1252大道线，微盘股板块见山顶帅后反包，同时全A也见山顶帅K线反包。

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2. ●板块潜在机会

• ○海南自贸区：中国中免、海南机场的分歧低吸机会，跟踪封关运作细则落地进度。

• ○稀土永磁：包钢股份、广晟有色的趋势延续性，镨钕金属价格走势为核心变量。

• ○超级水电：中国电建、铁建重工的核心抱团机会，聚焦 “有明确业务关联” 的头部企业。

1. 

2. ●风险预警

• 超级水电概念 4 连板个股明日将面临 4 进 5 淘汰，可能引发板块情绪波动；海南自贸区短线一致性过强，或存分歧风险。

六、操作策略与重点事件

1. ●短期策略

• ○仓位控制在 1成 ，聚焦人工智能、机器人、数字货币的三板斧股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

• ○规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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2. ●重点事件跟踪

• ○7 月 26-29 日：2025 世界人工智能大会，关注华为昇腾算力等科技催化；

• ○后续：海南自贸港封关运作配套政策及超级水电项目中标公告。

●总结：7 月 24 日市场呈现 “普涨创新高，资源与自贸领涨” 特征，海南自贸区因封关消息爆发，稀土、锂矿等资源股受涨价驱动，超级水电概念分歧转一致。“三板斧” 名单中，华东重机、中恒电气、旭光电子与超级水电产业链存在关联，其余个股未涉及当日主线。短期需关注 3650 点突破动能，操作上以主线核心与三板斧标的为主，兼顾补涨机会。