盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

• 数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会

• 时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略

• 反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3590 

1. 美股昨夜发生了什么：     

 （1）昨夜美股三大指数延续分化，标普 500 与纳指再创新高。道指涨 0.47%（本周累计涨 1.26%），纳指涨 0.24%（本周累计涨 1.02%），标普 500 涨 0.4%（本周累计涨 1.46%）。核心驱动力是美欧贸易协议谈判乐观预期，但华尔街警告称，标普 500 多项估值指标（市销率、市现率等）接近历史高位，投机交易升温可能加剧回调风险。

（2）科技股分化与个股异动

• ●特斯拉涨 3.52%，微软涨 0.55%，谷歌 A 涨 0.53%，但英伟达跌 0.14%，Meta 跌 0.30%，亚马逊跌 0.34%。

• ●英特尔跌 8.5%（利空半导体板块），因季度亏损超预期且宣布裁员；特许通讯跌 18%（利空电信板块），创 IPO 以来最差单日表现，因美国互联网客户数下降。

• ●Meta 挖来 ChatGPT 核心研发人员赵晟佳任超级智能实验室首席科学家（利好 AI 研发板块），Neuralink 启动仿生眼临床试验（利好脑机接口板块）。

1. （3）商品市场波动

• ●WTI 原油跌 1.32% 至 65.16 美元 / 桶（本周累计跌 1.35%），布伦特原油跌 1.07% 至 68.44 美元 / 桶（本周累计跌 1.2%）（利空能源板块）。

• ●COMEX 黄金跌 1.04% 至 3338.5 美元 / 盎司（本周累计跌 0.51%），白银跌 2.29% 至 38.325 美元 / 盎司（本周累计跌 0.26%）（利空贵金属板块）。

2. （4）美联储政策与市场预期

• 市场普遍预期下周四美联储将维持利率不变，但 9 月降息概率仍为 60%。特朗普持续施压降息，鲍威尔面临 “保独立性” 与 “应政治压力” 的两难（中性影响，短期压制利率敏感型板块波动）。

（5）其他重要动态

• ●热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌 0.89%，蔚来逆势涨超 1%，哔哩哔哩跌超 2%。

• ●散户模因股退潮，柯尔百货跌 6.16%，Beyond Meat 跌 5.45%，反映投机情绪降温（利空高波动题材股）。

●当前市场处于 “协议利好提前兑现” 与 “估值高位风险累积” 的平衡期，建议关注下周苹果、微软等科技巨头财报（尤其资本开支计划），规避估值过高且缺乏业绩支撑的投机标的，能源、贵金属板块短期需警惕需求预期弱化带来的回调压力。

2. 寛基的资金动向：  赎回潮来袭，短期信号偏谨慎

（1）上证指数跌 0.33% 失守 3600 点，上交所 ETF 合计净赎回 32.83 亿元，是 18 个交易日以来最大赎回量。

（2）仅上证指数获 0.27 亿小幅申购，其余宽指全被赎回：

• ●赎回主力：中证 A500（-16.83 亿）、科创 50（-14.17 亿）、中证 500（-11.23 亿），均超 10 亿；

• ●次主力：中证 1000（-5.46 亿）、沪深 300（-4.68 亿）、上证 50（-4.6 亿），近 5 亿；

• ●小幅赎回：科创创业 50（-1.0 亿）等。

（3）历史经验显示，类似 “几乎全赎回” 的情况（7 月 22 日出现过），次日大盘多冲高回落，短期对宽指相关板块（尤其中小盘、科创类）构成利空。

3. 期指的资金动向：减空164手，共持有净空单101090手，减空力度弱，信号模糊需仓控

（1）期指合计减空 164 手，净空单维持在 101090 手（连续两天超 10 万手），信号不明确。

（2）机构操作细节：

• 某信加空 314 手（主要对 IF 加空 648 手）；其他主要玩家减空 478 手（对 IC 加空 960 手，对 IF 减空 1190 手）。

• 整体特征：四大合约多空均大幅减仓，多空双方都在平仓，操作显犹豫。

（3）结构上对 IH、IF 减空 668 手，对 IC、IM 加空 504 手，方向杂乱。结合净空单仍处高位，建议适当仓控，短期市场波动可能加大。

4.  钱流向机会： AI 受捧，半导体遭抛，多板块现 “分歧”

（1）成交额与增长：

• ●前十 ETF：香港证券 ETF（513090）、港股创新药 ETF（513120）依旧活跃。

• ●环比增长：科创 AI ETF（588790）涨 274% 居首，AI 板块热度回升。

（2）申购榜（利好相关板块）：

• ●香港证券港元指数（16.19 亿）、港股通非银人民币指数（4.36 亿）获大额申购（利好港股金融）；

• ●科创 AI 指数（3.62 亿）、人工智能指数（1.65 亿）受捧（利好 AI 产业链）；

• ●中证钢铁指数（1.63 亿）、稀土产业指数（1.42 亿）获配（利好钢铁、稀土）。

（3）赎回榜（利空相关板块）：

• ●证券公司指数（-2.64 亿）、中证银行指数（-2.82 亿）遭抛（利空金融板块）；

• ●科创芯片指数（-2.86 亿）、半导体指数（-1.78 亿）被赎回（利空半导体）；

• ●建筑材料指数（-1.43 亿）、5G 通信指数（-0.9 亿）同步回落（利空建材、5G）。

（4）资金 “打架” 现象：基建工程获申购但建筑材料遭抛，通信设备受捧但 5G 通信被赎回，反映板块内部分化明显，需警惕追高风险。

 二。新闻早餐的解读？

1.  事件：2025 年会等来十年一遇的大牛市吗？最近股市圈有点 “上头”—— 有人说账户连红 13 天，机构喊出 “仰望万点星空”，连街头大爷都在聊 K 线。但看看历史，这场景是不是有点眼熟？

3500 点之上，牛市呼声震天。先摆数据：过去 35 年，A 股有效站上 3500 点只有三次（2007、2014、2020 年），十年一次的大牛市也掐着点来（1995、2005、2015 年）。现在到了 2025 年，刚好卡在 “十年周期” 节点，加上沪指站稳 3600 点，不少人觉得 “历史要重演了”。

更火的是市场情绪：公募基金规模冲到 34.39 万亿，创了 2024 年以来第九次新高；银行客户经理说咨询的人排着队，连小区大妈都在问 “买啥基金好”。这种热闹劲儿，像极了之前 LABUBU 和银行板块被吹上天的时候。

历史规律 vs 情绪过热。为啥大家信 “十年一牛”？因为前三次确实踩着点来：1995 年政策松绑，2005 年股改，2015 年杠杆资金入场，每次都有实打实的驱动力。现在呢？国家队托底、外资回头、险资加仓，资金面看着挺扎实，加上公募规模暴增，似乎有那味儿了。

但问题也在这儿：情绪太满了。之前 LABUBU 被炒到溢价 300%，银行板块被喊 “永远的神”，结果后来都跌回原形。现在机构喊 “万点”，散户连红就觉得 “牛市稳了”，这种热度往往是短期信号 —— 就像煮水，快开的时候最容易溢出来。

追涨的风险，埋伏的机会。这里的冲突很明显：历史规律说 “该涨了”，但情绪过热又预警 “要调整了”。量化资金现在特别活跃，你追涨进去，很可能成了他们的 “血包”；但要是提前埋伏低位板块，等拉涨了卖给量化，反而能吃到肉。

就像 5 月银行板块过热时，有人追进去套在高点，而埋伏人工智能的人，等 6 月算力爆发就赚翻了。现在的市场，不是没机会，是机会藏在 “热闹之外”。

别贪多，抓住一两波就够了。对普通人来说，不用纠结 “是不是万点牛市”。就算真有万点，你也抓不住每一波。不如记住两点：要么在低位躺平，等风来（比如之前提到的 AI、机器人产业链）；要么提前研究板块，别等涨疯了再追。

历史规律是参考，但别当圣旨。2015 年牛市有人赚十倍，也有人亏到跳楼，区别就在 “贪不贪”。对咱们来说，重仓抓住一两波上涨，足够改善生活了 —— 毕竟，财务自由不需要抓住所有机会，抓住属于自己的那次就好。

2. 事件：3600 点丢了别怕，证监会这话藏着慢牛的信号。今天沪指失守 3600 点，不少人又开始慌：是不是要大回调了？巧的是，证监会刚好开了个大会，说要 “巩固市场回稳向好，稳定和活跃资本市场”。这节骨眼上放这话，更像给大家递了颗定心丸 —— 别慌，市场还得慢慢走。

为啥这时候提 “稳定”？其实不难理解。3600 点刚站上没几天就掉下来，难免有人担心之前的上涨白费了。但证监会这表态，明摆着是说 “市场向好的趋势没变”。毕竟股市好了，大家手里的钱变多了，才敢消费；企业融资也方便，能拉动经济。这种时候强调 “稳定”，就是怕市场瞎折腾，一会儿暴涨一会儿暴跌。

之前指数冲得有点快，从 3000 多点到 3600，也就三个多月。真要是按这速度，今年冲到 4000 点都不稀奇，但历史经验早就证明：暴涨之后往往跟着暴跌，对经济一点好处没有。2015 年那波就是例子，涨得猛跌得更狠，最后还得花大力气救市。

“慢牛” 比 “快牛” 更靠谱。监管层心里跟明镜似的：“巩固”“稳定”“活跃” 这三个词，字字都在说 “要慢牛”。太快了不行，筹码没换够，涨上去也站不稳；太稳了也不行，没活力没人玩。现在回调一下，刚好让之前追高的人歇口气，想进场的人有机会买，完成 “筹码交换”，下次再冲 3600，底气才足。

就像一群人爬山，一口气冲太快容易摔，停下来喝口水、调整下节奏，反而能爬得更高。股市也一样，3600 点附近歇脚，总比硬冲上去再滚下来强。

别纠结短期涨跌，盯紧这两个字的变化。这里的矛盾其实很简单：有人盼着天天涨，觉得这样才叫牛市；但监管层更怕 “疯牛” 变 “疯熊”。今天的回调，与其说是 “下跌”，不如说是给快节奏踩了脚刹车 —— 让那些靠情绪炒作的资金冷静下，让真正看基本面的资金有机会进场。

但也有人担心：这会不会是 “降温” 的开始？其实不用怕。“巩固” 和 “稳定” 的潜台词是 “不允许大跌”，而 “活跃” 又在说 “也得有机会涨”。真正要注意的，是以后会不会把 “活跃” 换成 “繁荣”—— 那时候，可能才是长牛的信号。

跟着慢牛节奏走，回调反而是机会。对普通投资者来说，不用盯着 3600 点较劲。这波回调要是能让筹码换得更充分，下次再冲上去，根基才稳。与其慌着割肉，不如看看手里的票：要是基本面没坏，回调反而是补仓的机会；要是纯靠情绪涨起来的，这时候就得想想该不该撤。

监管层要的是 “慢慢涨”，咱们就得适应 “慢慢赚”。毕竟股市不是过山车，稳稳当当往上爬，才能真的拉动消费、提振信心。3600 点丢了就丢了，只要慢牛的节奏不变，后面有的是机会再拿回来。

3. 事件：  内地资金狂买港股，这波行情能比 A 股走得远吗？最近南向资金有点 “疯”——7 月 25 日港股回调那天，居然又冲进去 200 多亿港元，今年累计已经超 8100 亿了，直接超过去年全年的 8078 亿，创下新高。这事儿让人琢磨：内地资金这么猛，港股能一直强下去吗？

8100 亿南下资金，撑起港股半边天。说组数据更直观：现在南向资金在港股的总盘子已经有 4 万多亿港元，占了港股总市值的十分之一。别看还没到 “说了算” 的地步，但影响力早不是小打小闹了。更巧的是，外资最近也在买港股，中国资产成了香饽饽 —— 内资外资一起动手，买盘远大于卖盘，这也是为啥今年港股比 A 股强得多的核心原因。

反观 A 股，热闹归热闹，但总有点 “自己人打自己人” 的意思：除了国家队托底，其他资金经常互砍，涨的时候分歧大，跌的时候慌得快，走得特别拧巴。

为啥资金更爱往港股跑？其实不难理解。港股里有不少 A 股稀缺的标的，比如互联网巨头、创新药企业，这些公司估值之前跌得狠，现在业绩回暖，成了资金眼里的 “洼地”。而且今年外资对中国资产的态度变了 —— 从之前的持续流出，到现在真金白银买入，和南向资金形成了 “合力”。

A 股呢？虽然也有热点，但资金总在不同板块里 “跳来跳去”：今天炒 AI，明天追基建，后天又去抢资源品，很难形成持续的买盘。就像一群人拉车，你往东我往西，自然跑不快。

港股的 “稳” 和 A 股的 “乱”，机会在哪？这里的反差很明显：港股靠资金合力慢慢涨，虽然没 A 股单日涨幅猛，但回调时跌得少，更抗造；A 股靠热点轮动撑着，看着热闹，可踩不对节奏就容易被套。

比如最近港股的互联网股，南向资金买，外资也加仓，美团、腾讯慢慢爬，回调时跌 1% 就有人接；而 A 股的某些热点，今天涨 5%，明天跌 3%，全靠情绪撑着，普通人很难跟上。

别光盯 A 股，港股这两个方向可以看看对普通人来说，不用纠结 “哪个市场更好”，关键看资金在往哪扎堆。港股的机会在于 “内资外资都认” 的板块 —— 比如业绩回暖的互联网、估值低的金融股，这些标的有资金合力，回调时反而是机会。

A 股也不是没机会，只是得等资金形成共识。与其追着热点跑，不如看看那些国家队托底、外资也在悄悄买的板块，比如人工智能、有政策托底的机器人。

说到底，资金在哪，机会就在哪。港股靠着 8100 亿南下资金和外资加持，大概率能走得更稳；A 股只要少点 “互砍”，多点合力，也能跟上。普通人别贪多，抓住一个资金共识强的方向，比啥都强。

4. 事件：上海 AI 大会火出圈，这三个风口可能要起飞！周末上海 AI 大会简直炸锅了，168 元的门票被黄牛炒到 2000 块，连保安都说 “干了十年没见过这阵仗”。最火的三个板块 —— 算力、智能眼镜、人形机器人，藏着不少赚钱机会，咱们掰开揉碎聊聊。

为啥这三个板块突然成顶流？先说算力。华为昇腾 384 服务器第一次亮相，384 个昇腾 910C 芯片 + 192 颗鲲鹏 CPU，液冷散热直接把功耗干到行业最低。说白了，这东西就是给大模型 “喂饭” 的，阿里通义、讯飞星火这些大模型都得靠它训练。更狠的是，华为云新搞的 CloudMatrix 384 超节点，算力直接干到 300Pflops，比业界快 67%，以后大模型训练成本能降一半。

智能硬件这边，阿里夸克 AI 眼镜直接支棱起来了。戴着它扫支付宝二维码，说句 “支付 10 元” 就能付款，连手机都不用掏。小米、雷鸟这些大厂也跟着进场，TWS 耳机、智能音箱之后，下一个爆款可能就是这玩意儿。

人形机器人更猛。宇树机器人现场打拳击，智元机器人写书法、打冰壶，连上海电气都搞出个 “溯元” 机器人，能搬 10 公斤的箱子，在工厂里当搬运工。最夸张的是，智元、宇树联合拿下 1.24 亿订单，优必选也中了 9051 万，机构说这是人形机器人商业化的 “第一枪”，2027 年就能大规模量产。

技术突破 + 资本押注，风口真来了？算力的爆发其实是被逼的。现在大模型越做越大，光靠单卡算力根本不够，昇腾 384 这种集群服务器就成了刚需。更关键的是，华为、寒武纪这些芯片厂出货量猛增，配套的液冷（中恒电气）、PCB（方正科技）、光模块（光迅科技）这些公司，业绩马上要起飞。

智能眼镜能火，全靠支付宝的 “看一下支付”。以前智能眼镜只能听歌、导航，现在能直接付款，场景一下子打开了。阿里、小米下场后，供应链会加速成熟，明年价格可能降到千元以内，变成跟手机一样的标配。

人形机器人的逻辑更硬。以前机器人只能干简单重复的活，现在宇树、智元的机器人能打拳击、写书法，上海电气的 “溯元” 连复杂工业场景都能搞定。最关键的是，刚果限制钴出口、江西限制锂云母开采，原材料价格开始涨了，机器人成本下降，商业化自然就快了。

资本狂欢背后，风险藏在哪儿？算力虽然猛，但有个大问题 —— 卡脖子。昇腾 910C 芯片还是依赖台积电代工，要是老美再搞制裁，产能可能跟不上。不过中芯国际已经在扩产，下半年 28nm 芯片产能能翻倍，国产替代有盼头。

智能眼镜的风险在于 “伪需求”。现在大家戴眼镜主要是为了装酷，真正用支付功能的能有多少？要是明年出货量不及预期，股价可能得回调。但反过来想，一旦支付宝、微信支付全面接入，这玩意儿可能变成 “移动支付 2.0”，想象空间巨大。

人形机器人最麻烦的是 “预期差”。市场都在传智元要借壳上市，但实际难度超大。智元成立才两年多，不符合科创板上市条件，就算借壳也得等资产注入，短时间内根本兑现不了。宇树虽然启动 IPO，但最快也要 2025 年底才能上市，资本炒作可能提前透支利好。

这三个方向，普通人怎么抓机会？算力这条线，重点盯液冷和光模块。智能眼镜就看阿里、小米的动作，要是双十一前推出千元级产品，相关供应链得赶紧上车。

人形机器人得区分 “真龙头” 和 “蹭概念”。智元、宇树虽然订单多，但商业化还在早期，反而是上海电气这种有工业场景落地的公司更靠谱。另外，机器人指数现在均线多头排列，要是能突破 5 月前高，可能开启主升浪，不过得警惕借壳炒作的风险。

说白了，这次 AI 大会就像一场 “科技春晚”，真正的机会不在舞台上，而在台下的供应链。算力、智能眼镜、人形机器人这三个方向，技术突破是真的，订单增长也是真的，但短期炒作得悠着点，等三季度财报出来，真能兑现业绩的公司才是真龙。

三。谷神指标的心法-第43章：

股市运行逻辑，看趋势，看政策，看情绪。

趋势部分，比较刚，一旦突破，基本“好坏即现”。

政策部分，大方向好猜，但继续啥时候出来，没人知道，基本是“碰运气”。

而情绪部分，比较诡谲，有时候一天就反转，显得“比较诡谲”。

和k线随时保持一定距离，警惕着“理性被带偏节奏”。

论坛上，有价值的养分不多，很多都是“噪音”，所以似乎更适合用来观察情绪。

各种资讯，充斥在周围，一不小心，就会迷失自我。

保持一个习惯，就是随时要比市场看得远一些。

比如都盯着大道线呢，除了瞄一下，心里有点底之外，也要想到周线级别的表现。

对于拉回的测算，并不是黄金比例那种算法。

而是对于大道线的评估（送佛归殿）

也未必看的多准，因为有时候预估也会错，

但基本上会结合情绪反馈，量价反馈，以及指标共振反馈，来做综合评测。

核心点在于这是一种“思考的习惯”。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！