唯真财经
一、大盘走势与技术面特征
今日 A 股三大指数呈现分化格局，开盘后震荡调整。截至午间收盘，沪指微跌 0.17% 报 3587 点，深成指呀 0.16% 报 1115 点，创业板指涨 0.10% 报 2342 点。技术面显示，沪指在 3600 点心理关口附近反复争夺，该位置既是年内高点压力位，也是技术性牛市的关键阈值（3500点）。午盘沪市成交仅 1.12万 亿，量增417亿，估今1.83万亿，若全日成交额无法回升至 1.8 万亿以上，突破 3600 点的难度较大。日线级别、中午呈现 “山顶帅” 形态，日线MACD 柱体已收敛，开盘3594高于定盘价3590，是强开一点低转一点高盘，需警惕技术性抛压。
二、板块轮动与资金流向
●军工板块爆发
受卫星互联网低轨卫星成功发射催化，航空航天 ETF (159227) 低开高走，盘中涨幅达 1.13%，持仓股建设工业涨超 9%，内蒙一机、光启技术、国睿科技等跟涨。7 月份以来，航空航天 ETF 获资金净流入超 3.5 亿元，最新规模达 6.91 亿元，创上市以来新高，显示资金对军工空天领域的持续关注。
●CPO / 算力硬件分化
光迅科技、方正科技等核心标的维持强势，光科技 800G 光模块产品受益于 AI 服务器高速率数据传输需求，方正科技 PCB 业务为算力硬件核心环节。但板块整体受半导体设备制裁担忧影响，部分个股冲高回落。主力资金呈现 “抛周期、抢科技” 特征，半导体、IT 服务等板块逆势吸金，而基建、小金属等周期股遭大幅撤离。
●金融科技异动
香港《稳定币条例》8 月 1 日生效预期推动金融科技板块活跃，恒宝股份作为数字货币概念股，其移动支付业务与政策驱动方向契合。但板块整体受北向资金净流出压制，7 月 25 日北向资金净流出 65.8 亿创年内新高，反映外资对短期高位的谨慎态度。
●工程机械板块活跃
超级水电工程开工预期提振工程机械需求，新坐标作为精密零部件供应商，其产品应用于工程机械领域，早盘涨幅超 3%。但板块整体受大宗商品价格下跌拖累，焦煤、焦炭期货夜盘收跌超 7%，钢铁、水泥等周期股资金净流出明显。
三、个股表现与资金博弈
●军工龙头领涨
内蒙一机作为陆军装备核心供应商，早盘获主力资金净流入 6281 万元，涨幅达 4.43%，地缘冲突下军贸出口价值重估逻辑持续发酵。建设工业、光启技术等军工股涨幅超 9%，资金对实战化训练、装备更新需求的预期升温。
●科技股分化加剧
光迅科技、兆龙互连等 CPO 标的维持强势，光迅科技早盘涨幅超 5%，其 800G 光模块订单排至 Q4；兆龙互连高速通信线缆组件应用于 AI 服务器，受益于算力基础设施扩张。但半导体板块受设备限制担忧影响，北方华创、中芯国际等龙头股资金净流出。
●政策受益标的异动
恒宝股份受数字货币政策催化；新坐标因超级水电工程开工预期，资金净流入超 2000 万元。但部分高位题材股如机器人概念股横河精密、大恒科技出现分化，资金获利回吐明显。
四、市场情绪与外部扰动
●政策与事件催化
世界人工智能大会（WAIC）释放多重利好，华为昇腾超节点、阿里千问 3 模型等技术突破可能进一步刺激半导体、算力板块。中美经贸会谈（7 月 27-30 日）结果成为关键变量，若谈判缓和（概率 60%），利好出口链（光伏 / 锂电）；若破裂则压制风险偏好。
●资金面扰动
主力资金单周净流出 1366 亿，从周期股转向科技股；杠杆资金（两融余额 1.85 万亿）聚焦科技成长，高杠杆放大波动风险。北向资金早盘净流出 20.3 亿，若持续流出超 50 亿将压制权重股。
●限售股解禁压力
本周超千亿市值限售股上市，华大九天、上海机场等标的流通盘激增，短期抛压需防范。
五、后市展望与策略建议
●关键点位与量能
沪指 3593点为多空分水岭，若失守可能触发山顶帅的技术性抛压，回踩 3542点多方缺口；若放量才能站稳 3600 点，但上行空间不大。量能是核心变量，需重点关注券商板块能否放量领涨，若成交额回升至 1.8 万亿以上，科技主线或延续强势。
●配置方向
科技成长：半导体（设备、材料）、AI 算力（光模块、服务器）、机器人（人形机器人、工业自动化）等政策催化明确的方向。
防御板块：贵金属（黄金 ETF）、医药（创新药、医疗器械）等对冲波动。
政策受益：超级水电工程带动的工程机械、数字货币政策催化的金融科技。
●风险提示
警惕高估值题材股回调、外资流出压力及限售股解禁冲击。若沪指跌破 3593 点（山顶帅出现），需控制仓位至 3 成以下，优先配置银行ETF + 黄金ETF。
●结论：当前市场处于 “科技突围、周期退潮” 的关键阶段，资金从政策驱动转向业绩验证。建议聚焦技术突破明确、估值合理的科技龙头，同时关注中美会谈、美联储议息等外部事件对市场情绪的扰动，在震荡中把握结构性机会。
