2025 年 7 月 28 日 A 股复盘：震荡中藏机会，轮动里找主线

一、指数：3600 点拉锯，创业板成亮点

（1）今天市场整体在 3600 点附近晃悠，上证指数微涨 0.12%，收 3597 点；深成指涨 0.44%，创业板指表现最好，涨 0.96%。不过创业板的上涨有点 “虚”—— 个股上涨率只有 41%，主要靠少数权重股拉起来的。

（2）北证 50 稍微跌了 0.25%，全天成交 1.74 万亿，比上周五少了 450 亿，缩量主要来自权重股，整体量能还算健康。涨跌个股比例约 1.18:1，上涨的略多，但没形成一边倒的行情。

二、板块：热点不少但杂乱，轮动是主旋律

（1）今天板块热点像 “走马灯”，来回切换，没一个能从头强到尾的。

（2）最显眼的是科技和医药：

• ●科技股里，PCB（印制电路板）方向突然发力，11 只涨停，胜宏科技还涨了 17%，创历史新高。这板块之前弱了一周多，今天突然走强，有点让人意外，机构主导的大票风格明显。

• ●医药更猛，恒瑞医药签了个 100 多亿美元的大单，直接涨停（4000 亿市值的票涨停，够夸张），带动板块 9 只涨停。高位的趋势股没跌，低位的还在补涨，只能说利好实在太多。

（3）雅下水电分歧中藏修复：

板块 8 只涨停，旅游股晋级 6 板（最近一个月首个 6 板），路机、博云这些机械股早盘修复，但中铁、铁建这些大票不给力。明天能不能大面积回流，得看旅游股能不能冲 7 板，以及天路这类抗跌品种的承接。

（4）其他轮动的热点：

• ●机器人（建设工业创新高）、军工（建设工业涨停带动）、保险（早盘拉指数但午后回落）、固态电池（开盘强后来弱），都是脉冲式上涨，追高容易被套。

• ●煤炭、钢铁跌得靠前，主要是期货市场波动拖累，加上 “反内卷” 逻辑暂时歇脚。

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三、情绪：趋势比连板香，大票比小票稳

（1）今天市场情绪有点 “拧巴”：整体在修复，但又修得不彻底。

（2）连板股只剩 5 只，是近期冰点，但高度却冲到了 6 板（旅游股），这种 “低数量 + 高高度” 的情况，说明资金在连板里挑着玩。

（3）20cm 这边出了个 “妖股”：上纬新材反包涨停，已经 10 倍了，估计只有停牌能拦住它。还有几只大市值票也 20cm 涨停，全是 PCB 相关，机构票的风头盖过了游资票。

（4）趋势股修复给力：稳定币的东信、PCB 的宏和、医药的亚太，还有雅下水电的韩建，都反包涨停，新的趋势龙头正在冒头。

（5）简单说，现在买趋势票、大票，比追连板、小票稳妥。

四、技术面：震荡四天，变盘不远了

• （1）主力持仓有积极信号：今天减空 3201 手，总空单跌破 10 万手，说明机构对后市没那么悲观了。

• （2）大盘连续四天在 3600 点附近震荡，形成小平台，接下来变盘概率大。不过融资余额快到前期高点（1.92 万亿），散户进来太多，可能会拖慢拉升节奏。

• （3）恐贪指数还在高位，风险没完全释放，短期大概率还是震荡，想冲 3672 点前，估计得先来个大震荡洗盘。

五、操作：别追高，低吸是王道

（1）现在热点轮得太快，追涨基本赚不到钱。如果想中线布局，建议留部分底仓，剩下的做高抛低吸 —— 哪怕 T 飞了，手里有底仓也不慌。

（2）重点盯两个事：

1. ●8 月 1 日香港稳定币法案生效，别只盯着港币稳定币，要是有公司发人民币稳定币，就是超预期的机会。

2. ●军工值得留意：9 月 3 日有抗战胜利阅兵，军贸订单增长 45%，公募二季度还加仓了 23%，龙头被外资和公募一起买，趋势可能延续。

（3）总之，现在市场不缺机会，缺的是耐心 —— 别乱追热点，等回调再低吸，比啥都强。