一、国际财经要闻

1. 美股收跌，科技股拖累市场情绪
   7 月 29 日，美股三大指数集体收跌，标普 500 指数终结六连涨，纳斯达克指数创收盘新高后回落。投资者对美股高估值的担忧盖过了贸易利好消息，市场焦点转向美联储利率决议和大型科技公司财报。道琼斯工业平均指数下跌 0.14%，报 44837.56 点；标普 500 指数下跌 0.30%，报 6370.86 点；纳斯达克综合指数微跌 0.02%，报 21178.58 点。
   个股方面，诺和诺德美股盘前暴跌 28%，因新任 CEO 下调全年指引且减肥药 Wegovy 销售不及预期。联合健康因盈利预测失望下跌 7.5%，拖累道指。苹果因关税冲击毛利率承压，市场关注其 Q3 财报表现。波音 Q2 营收同比增长 35%，净亏损收窄至 6.1 亿美元，商业航空交付强劲，新增净订单达 455 架。

2. 美债收益率普跌，美元震荡收涨
   由于 7 年期美债标售强劲，周二美债收益率普跌，10 年期收益率大跌近 9 基点至 4.40%。美元指数震荡收涨 0.3%，报 103.5，延续近期强势。市场对美联储维持高利率的预期升温，同时美国财政部宣布三季度净借款将超 1 万亿美元，创历史新高，加剧市场对债务可持续性的担忧。

3. 地缘政治扰动原油市场，美油重回 70 美元关口
   特朗普政府宣布对俄罗斯达成俄乌协议设定期限从 50 天减至 10 天，并威胁加征关税，推动原油价格大涨超 3%，美油一度重回 70 美元 / 桶关口。此外，美国与欧洲的贸易谈判进展曲折，市场对能源供应的担忧持续发酵。内盘期货夜市全线上涨，焦煤夜盘收涨近 7%，焦炭涨超 5.9%。

4. 欧洲股市集体上涨，欧股估值仍具吸引力
   欧洲主要股指 7 月 29 日集体上涨，德国 DAX30 指数涨 1.15%，报 24218.77 点；英国富时 100 指数涨 0.60%，报 9136.05 点；法国 CAC40 指数涨 0.72%，报 7857.36 点。摩根资产管理逆势唱多欧股，认为欧洲企业历史盈利能力强劲，且将受益于 AI 技术应用，当前估值仍低于美股，提供投资良机。

二、国内财经动态

1. 政策密集出台，提振消费与产业升级

   • 育儿补贴制度落地：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，自 2025 年 1 月 1 日起对 3 周岁以下婴幼儿发放每孩每年 3600 元国家基础补贴，预计每年带动母婴消费等领域释放超 1000 亿元增量需求。
   • 
     
   • 工信部部署下半年重点任务：全国工业和信息化主管部门座谈会提出，下半年将实施新一轮十大重点行业稳增长行动，扩大 “科技产业金融一体化” 专项，培育工业新兴产业，巩固工业经济基本盘。
   • 
     
   • 上海发放 6 亿元算力券：上海市经信委发布政策，降低智能算力使用成本，对租用智能算力的主体给予最高 30% 租金补贴，加速培育人工智能自主生态。

2. A 股分化，科创 50 逆势上涨
   7 月 29 日，A 股三大指数分化，沪指跌 0.43% 报 2879.3 点，深成指跌 0.54% 报 8468.58 点，创业板指跌 0.29% 报 1630.95 点，科创 50 指数逆势涨 0.34% 报 710.01 点。板块轮动特征显著，母婴食品、零售板块受育儿补贴政策刺激异动，贝因美涨 3.2%，爱婴室涨 2.8%。AI 算力板块受上海算力券发放及 OpenAI 拟发布 GPT-5 消息推动，中际旭创、新易盛等光模块企业涨幅超 4%。

3. 光伏行业协会澄清传闻，产能出清压力仍存
   针对多晶硅 “以大收小” 收储传闻，中国光伏行业协会表示进展仍有不确定性，关键在于去库存。被收购产能涉及信义、南玻、宝丰等多家企业，业内人士建议有库存企业应停产去库存以缓解过剩压力。

4. 港股午后回升，泡泡玛特领涨
   港股 7 月 29 日午后回升，恒生指数收涨 0.3%，泡泡玛特涨近 6%，新东方在线、药明生物等跟涨。市场对中美经贸关系缓和的预期升温，商务部表示将继续推动双边经贸关系稳定健康发展。

三、市场行情纵览

1. 全球股市表现

   • 亚洲时段：创业板突破 2400 点，医药股爆发；国债大跌，焦煤跌超 6%。
   • 欧洲市场：德国 DAX30、英国富时 100、法国 CAC40 等主要指数集体上涨，科技和能源板块领涨。
   • 美洲市场：美股三大指数收跌，标普 500 终结六连涨；特斯拉 Q2 营收不及预期，汽车业务收入连续两季下滑。

2. 债市与汇市

   • 美债市场：10 年期美债收益率大跌近 9 基点至 4.40%，7 年期标售强劲缓解市场对长期债务的担忧。
   • 国内债市：中债综合指数（净价）微涨 0.079%，10 年期国债收益率下行 2BP 至 1.71%，反映市场对经济复苏的谨慎预期。
   • 外汇市场：在岸人民币兑美元汇率报 7.1795，微涨 0.005%，市场预期三季度随国内经济复苏动能增强或小幅升值至 7.09。

3. 大宗商品

   • 能源：美油大涨超 3%，重返 70 美元 / 桶；布伦特原油涨至 75 美元 / 桶，地缘政治风险溢价上升。
   • 金属：伦敦金属交易所（LME）基本金属多数下跌，伦铝跌 0.82% 报 2280 美元 / 吨；黄金延续跌势，现货黄金最低触及 3301.29 美元 / 盎司，受美元走强压制。
   • 化工与农产品：盐酸、氢氧化锂等化工品领涨，甲醇、天然橡胶跌幅居前；红枣期货主力合约收涨 1.45%，报 10790 元 / 吨。

四、行业与公司动态

1. 科技与 AI 领域

   • 台积电 CoWoS 产能争夺白热化：大摩预测 2026 年全球 CoWoS 晶圆需求将达 100 万片，英伟达锁定 59.5 万片，AMD、博通等头部玩家激烈角逐剩余产能。台积电加速扩张产能，预计 2026 年底月产能达 9.3 万片，AI 业务今年贡献总收入 25%。
   • 苹果 AI 人才流失加剧：一个月内第四位核心 AI 研究员跳槽 Meta 超级智能团队，内部对自研模型路线产生分歧，士气受挫，或影响长期竞争力。
   • 高盛上调中国 RoboTaxi 市场规模预期：预计到 2030 年市场规模达 140 亿美元，车队规模约 53.5 万辆，上海成为商业化主要枢纽。

2. 消费与零售

   • 星巴克中国同店销售重返增长：尽管 Q3 同店销售和利润低于预期，但中国市场同店销售增长 2%，为一年半来首次回升，股价盘后涨 4.6%。
   • 开云集团营收超预期下滑：古驰同店销售再降 25%，北美和中国市场降幅收窄，计划今秋第二波涨价以应对关税冲击。

3. 新能源与汽车

   • 中国长安汽车集团成立：注册资本 200 亿元，聚焦新能源汽车研发与销售，整合产业链资源以应对行业竞争。
   • 钴价中枢或继续上移：刚果（金）延长钴出口禁令至 9 月，供需格局有望扭转，预计 8-9 月原料短缺或推动钴价冲至 30 万元 / 吨以上。

五、政策与专家观点

1. 政策聚焦稳增长与结构调整

   • 反内卷与优供给：多部门年中工作会强调通过政策引导避免行业恶性竞争，推动落后产能退出，优化供给结构。
   • 数字经济发展：北京大学张辉建议巩固数字经济优势，推进 5G、智能算力等新型基础设施建设，培育统一数据要素市场。

2. 机构观点与市场展望

   • 大摩建议对冲风险：认为三季度关税将推高核心 PCE 通胀至 4.0%，四季度 GDP 增长或降至 0.2%，建议买入美债、卖出美元以对冲增长放缓风险。
   • 中信证券看好铜与黄金：全球类滞胀环境下，铜因绿色转型需求支撑结构性牛市，黄金作为避险资产配置价值凸显。
   • 中金分析大宗商品分化：能源弱、贵金属强、金属分化的格局或延续，建议关注供给侧变数和成本支撑下的反弹机会。

六、今日重点关注

1. 美国第二季度 GDP 初值发布
   北京时间 7 月 30 日 20:30，美国商务部将公布第二季度实际 GDP 初值，市场预测增长 2.5%，显著高于此前收缩预期。若增速超预期，可能强化美联储维持高利率立场；若低于预期，或加大降息押注。

2. 美联储利率决议前瞻
   市场预计美联储将在 7 月 31 日会议上维持利率不变，但需关注点阵图对未来政策路径的指引，尤其是对通胀黏性和经济韧性的评估。

3. 国内政策与数据

   • 防汛救灾与物流保障：中央组织部划拨 1.4 亿元党费支持多地防汛，上半年社会物流总额超 170 万亿元，显示供应链韧性。
   • 行业监管动态：国家医保局召开创新药械座谈会，推动医保支持政策落地，利好生物医药板块。

七、风险提示

• 宏观经济风险：美国债务高企与关税政策可能加剧市场波动，全球经济 “类滞胀” 风险上升。
• 地缘政治风险：俄乌冲突、中东局势等地缘事件可能扰动能源和金属价格。
• 行业过剩压力：光伏、锂、硅等行业产能过剩问题仍未根本解决，需警惕价格进一步下行