盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

• 数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会

• 时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略

• 反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3583 

1. 美股昨夜发生了什么：     

（1） 美东时间周一，美股三大指数集体走高，收复上周五大部分跌幅。道琼斯指数涨 1.34%，报 44,173.64 点；纳斯达克综合指数涨 1.95%，报 21,053.58 点；标普 500 指数涨 1.47%，报 6,329.94 点，这是 5 月以来最大单日涨幅。

（2）从个股看，30 只道指成分股中 28 家上涨，仅亚马逊和雪佛龙下跌；标普成分股涨跌比超 6:1。大型科技股多数上涨，英伟达涨 3.62%，报 180 美元，刷新上周三收盘纪录；微软涨 2.2%，谷歌 C 涨 3.05%，Meta 涨 3.51%，特斯拉涨 2.19%，苹果涨 0.48%，亚马逊则跌 1.44%。伯克希尔哈撒韦 B 类股跌 2.9%，收于 1 月以来最低，其财报显示现金储备 3440.9 亿美元，较上季度降 1%，为三年来首次下降。

（3）中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨 1.33%。小马智行涨 7.82%，富途控股涨 6.54%，小鹏汽车涨 4.49%，但蔚来跌 8.18%。

（4）商品方面，WTI 原油期货跌 1.54%，报 66.29 美元 / 桶；布伦特原油期货跌 1.31%，报 68.76 美元 / 桶（利空能源板块）。COMEX 黄金期货涨 0.85%，报 3428.6 美元 / 盎司；COMEX 白银期货涨 1.4%，报 37.445 美元 / 盎司（利好贵金属板块）。

（5）其他动态：特朗普称将提高印度对美关税；欧盟暂停对美贸易反制措施 6 个月；高盛预计美联储 9 月起连续三次降息 25 个基点，若失业率上升可能降 50 个基点。

2. 寛基的资金动向：多数宽指遭赎回，科创 50 赎回最多

（1）上证指数涨 0.66%，但上交所 ETF 合计净赎回 18.61 亿元，为近 7 日第 6 天赎回。

（2）获净申购的宽指：中证 1000（4.28 亿）、中证 A500（1.22 亿），幅度较小；

（3）净赎回主力：科创 50（-11.45 亿），赎回超 10 亿（利空科创板块）；其他如上证 50（-3.07 亿）、沪深 300（-0.8 亿）等均被小幅赎回（利空大盘蓝筹及中盘股板块）。

3. 期指的资金动向：  合计加空5438手，共持有净空单98000手，合计加空超 5000 手，净空单升至 9.8 万手

（1）期指合计加空 5438 手，净空单达 98000 手，信号偏空。

（2）机构操作细节：

• ●某信减空 2155 手，对四大品种均减空，IC、IM 减空较多；

• ●其他主要玩家加空 7593 手，四大品种全加空，IC、IM 加空超 3000 手。

（3）整体偏向加空中小盘：对 IC、IM 合计加空 4122 手，远超 IH、IF 的 1316 手（利空中小盘成长股板块）。

（4）上周五加空 5167 手，两日累计加空 10605 手，力度较大。若大盘继续上涨，期指空头可能面临更大亏损。

4.  钱所流向机会：黄金、券商受捧，医药、光伏遭抛售

（1）申购与资金流入（利好相关板块）：

• ●券商：证券公司指数（6.13 亿）、300 非银（1.56 亿）获申购；UC 券商 ETF 上周份额增 213 亿份（利好券商板块）；

• ●高股息：中证银行（3.14 亿）、红利低波（2.06 亿）等获申购（利好银行及高股息板块）；

• ●行业资金：国防军工、机械设备净流入超 20 亿（利好军工及机械板块）；家用电器、电力设备等净流入超 3 亿。

（2）赎回与资金流出（利空相关板块）：

• ●科技：科创芯片（-5.33 亿）、半导体（-3.45 亿）遭赎回（利空半导体板块）；

• ●医药、光伏：医药 ETF 上周份额减 43.69 亿，光伏 ETF 减 23.6 亿（利空医药及光伏板块）；

• ●行业资金：计算机、电子净流出超 19 亿（利空计算机及电子板块）。

（3）其他动向：

• ●黄金 ETF 活跃，黄金股 ETF 成交额环比增 211%（利好贵金属板块）；

• ●北向资金：翰宇药业获净买入 2.33 亿，巨人网络遭净卖出 1.76 亿；

• ●机构动向：巨人网络被净卖出 1.5 亿（居首）。

 二。新闻早餐的解读？

1.  事件：国债要收增值税了，钱会冲进股市吗？国债突然要恢复征增值税，这事儿挺新鲜，好多人第一反应是：这是逼着钱进股市？毕竟现在海外炒股要征利得税，银行存款利息不到 1%，这么一看，A 股的性价比好像确实高了点。但真会像大家想的那样，资金一窝蜂涌进来吗？

征税影响有限，别想太多。其实不用太激动。这次征税是 “新老划断”，8 月 8 日后新发的国债才收，手里持有的老债不受影响，对债市冲击没那么大。而且买国债的人大多求稳，就算多交这点税，也不太可能突然跑去炒股 —— 他们宁愿少赚点，也怕股市波动，毕竟风险偏好差太远。

要说影响，对债券本身是小利空，银行、券商、保险的利润可能受点牵连（也算小利空），但对 A 股长期是好事，毕竟慢慢会有资金觉得 “其他地方不划算，不如试试股市”。

资产荒下，A 股成了相对优选。现在市场缺好资产，这是事实。海外投资要交税，债券收益被削薄，存款利息低得可怜。这种时候，A 股的吸引力就显出来了。高盛说未来 12 个月 A 股还有 10%-15% 空间，按现在沪指 3559 点算，能到 3915-4092 点。机构更直接，说 A 股市盈率 15.6 倍，美股标普都 28.5 倍了，要是估值对标，沪指能涨 83%。

这些话听着夸张，但反映了一个逻辑：在其他地方赚不到钱的时候，A 股就算不是 “金矿”，也算是 “相对安全的洼地”。

长期资金会来，但别指望一蹴而就。这里的冲突很明显：政策想引导资金进股市，但短期难见效。保守资金不会突然变激进，A 股要真能吸引他们，得靠稳定的赚钱效应，而不是 “别的地方更差”。

就像菜市场，一家菜摊涨价了，大家可能先观望，不会立刻跑到另一家 —— 除非那家菜又好又便宜，还能保证每天都有。A 股现在需要的就是这种 “持续靠谱” 的形象。

盯着高股息和核心资产，别追热点。对普通投资者来说，不用纠结短期资金会不会来，不如关注政策真正利好的方向。高股息股、核心资产这些，最可能吸引从债市慢慢转过来的资金，因为它们风险低，跟国债投资者的偏好更贴近。

至于那些炒概念的热点，就算短期蹦得欢，也留不住保守资金。长期看，A 股要走慢牛，靠的还是这些 “稳当股” 打底。现在与其猜资金会不会来，不如先把这些标的放进自选股 —— 等资金真来了，它们才是最先被抢的。  

2. 事件：7 月新开户 196 万，股市咋还没热起来？7 月 A 股新开户 196 万，比去年同期多了 81 万，看着挺热闹。但对比今年 2 月的 284 万、3 月的 300 万，这增速其实挺一般。更奇怪的是，7 月指数涨得是今年最多的，新人进场反而慢了，这到底咋回事？

指数涨了，散户却没赚到钱。关键问题在 “赚钱效应”。2、3 月那会儿，AI、机器人行情火得很，随便买只沾边的票都可能涨，散户最爱这种热闹。但 7 月不一样，指数看着涨，其实是少数大盘股在撑场面，多数散户手里的票没动静，甚至还亏着。这种 “赚指数不赚钱” 的行情，新人哪有动力进来？

而且这轮行情缺了个重要角色 —— 年轻人。股市要真热起来，得靠新鲜血液进场，但现在进来的多是老面孔，市场自然少了点激情。

场外资金还在观望，场内资金自己玩。现在 A 股就像个半开的派对，只有场内的人在嗨，门口的人还在犹豫。3600 点看着不低，但场外增量资金根本没大规模进来，说明大家还没形成 “股市必涨” 的共识。

为啥观望？说白了，还是怕套牢。熬了这么多年熊市，散户变谨慎了，没看到实实在在的赚钱机会，不会轻易下场。就像去餐馆吃饭，得看到别人吃得香，自己才愿意推门进。

政策托底，但还缺个 “引爆点”。这里的冲突很明显：政策想扶持股市，方向是明确的，但市场情绪没跟上。就算有好政策，要是散户还是赚不到钱，照样没人来。

现在缺的是一个 “引爆点”—— 可能是一波普涨行情，也可能是某个热门板块持续走强，让所有人都看到 “炒股能赚钱”。到那时候，不用喊，场外资金自己就会涌进来。

别急着割肉，也别瞎追高。对普通投资者来说，眼下最该做的是 “等” 和 “选”。等赚钱效应扩散，等场外资金进场的信号；选那些真正有业绩、没被炒太高的票，别去追已经涨上天的大盘股。

3600 点真不用怕，只要后面出现普涨，新人肯定会来，到时候行情才能真正热起来。现在就像黎明前的微光，熬过去了，天亮就不远了。与其焦虑涨跌，不如耐心选好标的，等风来。

3. 事件：美国 2025 年二季度 GDP 实现反弹增长，年化率达 3%，远超市场预期，上半年中美 GDP 差距有所扩大，这是什么原因导致的呢？

美国二季度进口暴跌 30%，贸易逆差缩小，对其 GDP 增长贡献近 5 个百分点，懂王的关税举措在一定程度上提升了美国 GDP 增速和总量，但这只是表象的 “虚假繁荣”。从数据看，2025 年上半年美国 GDP 同比实际增长 1.9%，名义增速 4.4%，而中国上半年实际增速 5.4%，但因通缩及人民币兑美元汇率贬值，名义增速仅 3.1%，导致换算为美元后，中美 GDP 差距扩大。

这种差距扩大可能会让一些人对中国经济发展产生担忧，也可能使美国在经济竞争方面更具 “底气”。但实际上，中国实际增速高于美国，差距扩大主要是通胀和汇率因素，并非经济发展动能的实质转变。而且美国靠关税提升 GDP 存在风险，中国经济也面临产业升级、内需不足等问题。

中美经济竞争关键在于解决各自结构性问题。美国要应对债务、赤字和关税风险，中国则需推动产业升级、提升内需、化解地产和债务问题。中国已采取如 “反内卷”、去产能等措施，下半年还有国补及育儿补贴等，这些对经济发展有正向作用，中国经济发展前景依然广阔，不必因短期数据变化而过度焦虑。

4. 事件： 机器人大会要开了，这板块能抄底吗？下礼拜北京亦庄要开世界机器人大会，5 万平米展区、200 多家公司、1500 件产品，还有 100 多款首发新品，规模是史上最大的。宇树、智元这些国内头部厂商都会带重磅产品来，按理说人形机器人板块该热起来了，但之前这板块跌得挺惨，现在能上车吗？

大会是催化剂，但特斯拉的坑还没填。之前板块大跌，主要因为特斯拉 “掉链子”—— 新领导上任后调整了机器人团队，把 25 年出货量从数万台砍到几千台，量产进度直接延后。这一下把整个产业链的预期都打下去了，毕竟特斯拉是行业标杆，它慢了，大家都跟着慌。

但这次大会不一样，国内厂商憋着劲要露脸。宇树和智元都公布了上市计划，拿到融资后就能加速搞研发。更关键的是，特斯拉下半年可能重新发布调整后的样机，说不定会给量产计划定新调子，这两个点都是潜在利好。

国内在加速，特斯拉可能 “纠错”。国内这边确实在发力，宇树、智元不光要参展，还在筹钱扩产，融资到位后产品迭代会更快。而特斯拉虽然砍了短期计划，但毕竟是巨头，技术底子还在，重新梳理路线后，说不定能拿出更靠谱的方案 —— 之前是步子迈太大，现在慢下来调整，未必是坏事。

这就像两个跑步的：国内选手在稳步加速，特斯拉摔了一跤正在爬起来，后面能不能追上来不好说，但赛道本身的热度没减。

产业链分化，别乱追概念。这里的冲突很明显：大会带来情绪炒作，但真能受益的公司没那么多。特斯拉产业链里，做执行器的拓普集团、三花智控，搞谐波减速器的绿的谐波，这些是直接供货的，特斯拉一旦重启计划，它们先受益。

国内产业链则要看技术落地，比如中大力德的减速器、兆威机电的灵巧手，这些是国内厂商的核心供应商，大会上要是有产品突破，股价可能有反应。但要是只蹭概念没真东西，就算大会热闹，过后该跌还是跌。

盯紧两个信号，别光看大会热闹。普通投资者别盲目跟风，重点看两点：一是大会上国内厂商有没有真进展，比如灵巧手、电子皮肤这些关键技术是不是更成熟了；二是特斯拉的新样机到底咋样，量产计划有没有明确时间表。

具体到公司，特斯拉链可以看拓普集团、绿的谐波，国内链关注中大力德、兆威机电，这些都是有实际产品的。至于那些只靠概念炒起来的，大会再热闹也别碰 —— 毕竟机器人不是靠展会炒起来的，得看真产能、真订单。这波行情，踏实的比虚的靠谱。

三。谷神指标的心法-第48章：

行情走牛之后，人的情绪会充满魔性。

反常成为常态。

因为不再是价值决定价格，而是投机决定价格，

很多反常识的东西会出现。

比如，随着板块轮动，可能一段时间内会出现“炒小+炒差”的情况。

绩差也是优势啊，因为敢买的人少，所以炒起来盘子轻。

因此有可能st股，或者连续亏损股会因为“重组预期”连续涨停。

而那些roe超过20%的白马股却可能不怎么涨。

同时对于机构而言，他们可能还会抱团（尤其公募），

比如有些明星股，被基金抱团持有

但随着股价越来越高，早晚会出现预期分化，这个时候一部分机构买，一部分机构卖。

就会在量能上会出现“放量滞涨”。

市场风气会“重视概念，轻视业绩”，

会“重视故事，轻视价值”。

另外，IPO会加速发行，也包括定向增发，

以及大股东减仓这种。