盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

• 数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会

• 时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略

• 反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3651  

1. 美股昨夜发生了什么：     

（1） 昨夜美股走势跌宕起伏，三大指数呈现涨跌不一的态势。收盘时，道琼斯指数下跌 0.51%，报 43968.64 点；标普 500 指数微跌 0.08%，收于 6340 点；纳斯达克综合指数则上涨 0.35%，达到 21242.70 点，盘中一度涨幅超过 1%。

（2）在道琼斯 30 只成分股里，涨跌情况各半，14 家上涨，16 家下跌。赛富时（-3.33%）和卡特彼勒（-2.48%）跌幅居前，而苹果表现亮眼，继前一日涨超 5% 后，昨日再度上涨 3.18%。这主要得益于周三（8 月 6 日）苹果公司宣布将向美国新增 1000 亿美元投资，并推进 “美国制造计划”。同时，美国总统特朗普表示苹果可豁免芯片和半导体关税，这一系列消息极大地提振了市场对苹果的信心。

（3）当前交易员普遍认为通胀已受控，并且大举押注美联储今年会降息两次，甚至预期其中一次将于下月发生。不过，也有策略师发出警告，特朗普的关税政策可能会打乱这一预期。阿波罗管理公司首席经济学家 Torsten Slok 指出，市场虽预期降息，但通胀上行风险巨大，滞胀主题正在加剧。尾盘时，央视新闻报道特朗普选定现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬・米兰接替美联储理事席位，任期至 2026 年 1 月 31 日。投资组合经理 Joe Gilbert 认为米兰可能支持美联储放松货币政策，这进一步强化了市场对美联储年内持续降息的预期。

（4）热门股方面，英伟达涨 0.75%，报 180.77 美元，市值高达 4.408 万亿美元，再次刷新本周一创下的收盘纪录。大型科技股涨跌互现，按市值排列，微软跌 0.78%，苹果涨 3.17%，谷歌 C 涨 0.18%，亚马逊涨 0.37%，Meta 跌 1.32%，博通涨 0.69%，特斯拉涨 0.74%。微软宣布将 OpenAI 的 GPT - 5 整合到消费者、开发者和企业产品中，不过这一消息并未带动其股价上涨。而特斯拉解散 Dojo 超级计算机团队的消息引发关注，尽管如此，其股价仍有小幅上扬。

（5）芯片股整体表现强劲，费城半导体指数涨幅达到 1.5%。其中 Coherent 涨 6.22%，因其进入苹果 “美国制造计划” 首批合作伙伴；AMD 涨 5.69%，莱迪斯半导体涨 5.45%。医药股出现分化，礼来因口服药物 Orforglipron 的实验数据显示平均减重效果低于预期，单日暴跌 14.14%，而其竞争对手诺和诺德则涨 7.45%。

（6）中概股整体表现良好，纳斯达克中国金龙指数涨 0.95%。热门中概股普遍上涨，好未来涨 2.86%，理想汽车涨 1.86%，小鹏汽车涨 1.82%，蔚来涨 1.52%，京东涨 1.31%，百度涨 0.76%，腾讯音乐涨 0.37%，拼多多涨 0.22%，阿里巴巴涨 0.08%，仅新东方跌 0.69%。富时 A50 期指连续夜盘收跌 0.26%，报 13932 点 。

（7）此外，MSCI 宣布全球指数新增 42 支成分股并剔除 56 支，中信银行和老铺黄金成功纳入。在大宗商品市场，COMEX 黄金期货收涨 1.44%，报 3482.7 美元 / 盎司；COMEX 白银期货收涨 1.66%，报 38.53 美元 / 盎司。但原油期货价格下跌，WTI 原油期货收跌 0.73%，报 63.88 美元 / 桶；布伦特原油期货收跌 0.69%，报 66.43 美元 / 桶。

（8）总体来看，美股市场多空因素交织。苹果等公司的利好消息以及对美联储降息的预期，一定程度上支撑了市场。但关税政策的不确定性、部分公司的负面消息，如礼来药物实验结果不佳、特斯拉团队调整等，也给市场带来了下行压力。投资者需密切关注后续政策变化以及企业的业绩表现，谨慎做出投资决策。

2. 寛基的资金动向： 

• ●上证指数涨幅 0.16%，创出 3645 的年内新高。

• ●上交所 ETF 合计净赎回 42.85 亿，10 天内有 8 天净赎回。

• ●科创 100 指数净申购 1.82 亿。

• ●中证 A500 指数净赎回 5.58 亿，中证 500 指数净赎回 5.01 亿。

3. 期指的资金动向： 期指合计减空 3175 手，持有净空单 99076 手。

• ●四大期指主力合约多空均加仓，IH、IF、IC 合约多头加仓多，IF 合约多头加仓数远超空头，IM 合约空头加仓较多。

• ●某信减空 1142 手，加仓买单 4582 手，加仓卖单 3440 手，对 IH、IM 分别加空 124 手、111 手，对 IF、IC 分别减空 728 手、649 手。

• ●其他主要玩家减空 2033 手，加仓买单 11604 手，加仓卖单 9571 手，对 IM 加空 768 手，对 IH、IF、IC 分别减空 662 手、1347 手、792 手。

• ●7 月份开户新增约 1000 亿，融资净买入 1329 亿，外资流入约 200 亿，三项合计约 2500 亿。

4.  钱所流向机会：  

（1）ETF 相关数据：

• ●成交额前十的 ETF 中，香港证券 ETF (513090) 成交额居首，港股创新药 ETF (513120) 居次席。

• ●成交额环比增长前十的 ETF 中，医疗器械 ETF (159883) 成交额环比增长 364% 居首，中韩半导体 ETF (513310) 增长 136%，稀土 ETF (516780) 增长 104%。

• ●申购榜：证券公司指数 3.46 亿、香港证券港元指数 2.2 亿、中证医疗指数 2.28 亿、港股通创新药指数 1.16 亿、港股通互联网指数 1.84 亿、港股通科技港元指数 1.1 亿、稀土产业指数 1.78 亿、科创 AI 指数 1.23 亿。

• ●赎回榜：机器人指数净赎回 5.13 亿最多，SSH 黄金股票指数净赎回 1.37 亿，动漫游戏指数净赎回 0.94 亿。

（2）主力资金情况：

• ●沪深两市全天主力资金净流出 267.48 亿元。

• ●净流入行业：电子行业净流入 18.46 亿元，有色金属 6.55 亿元，交通运输 3.36 亿元，美容护理 1.96 亿元，商贸零售 1.52 亿元。

• ●净流出行业：机械设备行业净流出 52.61 亿元居首，国防军工、电力设备、计算机行业均超 30 亿元，社会服务、建筑材料、非银金融均超 10 亿元。

• ●尾盘沪深两市主力资金净流入 17.71 亿元，传媒、有色金属行业尾盘均获主力资金抢筹超 6 亿元，医药生物 3.34 亿元、通信行业 1.4 亿元。

• ●个股方面，天娱数科、大族激光、创新医疗、东信和平、双林股份、岩山科技 6 股尾盘获主力资金净流入均超 1 亿元。

• ●22 股封单资金超过 1 亿元，天娱数科、东芯股份、赛诺医疗、北纬科技、华胜天成和际华集团封单资金均在 2 亿元以上。

• ●机构净卖出个股中，创新医疗遭净卖出超 1 亿元居首，东芯股份 8975.39 万元、山河智能 7685.95 万元。

• ●龙虎榜个股中，硕贝德获北向资金净买入 1.25 亿元居首，正海磁材 9217.08 万元、东信和平 6480.56 万元；山河智能遭北向资金净卖出 1.82 亿元居首，湖南天雁、千红制药均遭净卖出超 4000 万元。

 二。新闻早餐的解读？

1.  事件： A 股慢悠悠创新高，这波慢牛能信吗？今天沪指在 3600 点上方创了年内新高，随后又有点回落，但跌的时候支撑挺稳，调整劲儿不大。从 4 月初到现在，这波行情挺有意思 —— 涨得不算疯，时不时小回调压一下筹码，接着再往上走，有点像美股那种 “慢牛” 的感觉。

主力控盘明显，就爱慢慢涨。说白了，现在 A 股有点被 “控盘” 的意思。主力就想让它缓缓涨，不暴跌也不急涨。对咱们散户来说，只要这 “缓涨慢牛” 的趋势不变，其实不用太紧张。跌的时候敢买，涨的时候别急着卖，可能更划算。

为啥能这么稳？因为 A 股的定位变了，成了居民资金的 “新蓄水池”。政策想靠它引导信心、修复资产价格、打破通缩，所以不会让它瞎折腾。这思路跟以前完全不同，得转过来。

各路资金都在进场，不是孤军奋战。看看数据就知道，这波行情是真金白银堆起来的。7 月新开户 196 万，同比增 71%，散户进场越来越快；两融破 2 万亿，杠杆资金也在加；公募基金时隔 46 个月终于开始贡献增量，不再拖后腿；外资 7 月也买了近 200 亿。散户、杠杆、机构、外资一起发力，这就是所谓的 “水牛”。

而且后面还有动力：国内货币政策还有宽松空间，美国 9 月大概率降息，全球钱变多了，外资可能来得更快。东南亚那边关税高，资金说不定也会往 A 股流。

别盼普涨，结构性机会是常态。这里得泼点冷水：就算是水牛，5000 多只股票也不可能一起涨。一季度炒半导体，二季度炒算力，三季度创新药…… 买对了才叫牛市，买错了还是白搭。

有人可能不习惯这种节奏，总想着闭眼买都赚，但现在不行了。资金再充裕，也只会往有逻辑、有趋势的板块去，比如科技和 “反内卷” 相关的领域。

跟着主线走，别被波动吓跑。普通投资者不用天天猜指数，关键是抓主线。科技是产业趋势，“反内卷” 是政策方向，这两个赛道大概率持续有机会。

遇到回调别慌，这波行情的特点就是跌下来有支撑。与其纠结明天涨不涨，不如选几只好股拿着，跟上资金的节奏。慢牛虽然涨得慢，但只要方向对，赚得其实更踏实 —— 毕竟，稳稳的幸福比过山车强多了。

2. 事件： 两融破 2 万亿，会像 2015 年那样暴跌吗？A 股两融余额刚突破 2 万亿，不少人就慌了：这是不是要像 2015 年那样，杠杆太高引发大跌？毕竟这数儿创了 2015 年以来的新高，难免让人想起当年的惨烈杀杠杆。

数字看着吓人，实际没那么糟.。2015 年那波杠杆牛，A 股总市值才 70 万亿，融资余额占流通市值高达 4.72%；现在总市值 108 万亿，流通市值 87 万亿，这个比例才 2.3%，刚到历史均值。再看每天的杠杆率，2014 年底超过 19%，2015 年中还有 15%，现在只有 10%，也是中等水平。

说白了，现在的 2 万亿，跟 2015 年的 2 万亿不是一个概念。按当年的比例算，现在两融得到 4 万亿才够得上 “见顶风险”，还差得远呢。

杠杆资金敏感，但市场盘子大了。杠杆资金确实怕风吹草动，跌起来容易踩踏，这点得承认。但现在 A 股盘子比 2015 年大了快一倍，2 万亿融资分散在更大的市场里，冲击力没那么强。加上这几年监管对杠杆的把控严多了，不会像当年那样放任疯长。

还有个关键：2015 年很多人加的是场外高杠杆，一跌就爆仓；现在主要是场内两融，杠杆率可控，相对稳一些。

别被历史数据绑死，得看当下环境。这里的冲突在于，大家总拿 2015 年当模板，但每轮牛市背景都不一样。2015 年是资金牛加杠杆疯炒，现在则是经济复苏预期叠加政策托底，资金进场更理性。

当然风险也存在：如果突然出现大利空，杠杆资金集中出逃，短期波动肯定会放大。但要说像 2015 年那样暴跌，概率不大 —— 毕竟现在的杠杆水平还没到 “玩火” 的程度。

猜顶，盯着这两个数儿。普通投资者不用纠结 “还能涨多少”，没人能算准。不如盯紧两个指标：一是融资余额占流通市值比例是否超过 3%，二是每天杠杆率是否突破 15%。没到这两个数，就不用瞎担心。

真要操作的话，别跟着杠杆资金追热点，它们跑得快，你未必跑得赢。选些业绩扎实、估值合理的股拿着，哪怕跌了也心里有底。记住，现在的市场不怕慢，就怕急 —— 慢慢涨的行情，反而更持久。

3. 事件： 特朗普加税芯片，A 股反而不急不躁？特朗普又出大招，说要对进口半导体收 100% 关税，逼着企业去美国建厂。可这招真能成吗？另一边，A 股今天回调了点，但整体还是慢慢涨的节奏，这背后藏着什么门道？

美国想把芯片制造拉回去，有点难。特朗普的算盘打得响：加税逼企业在美国建厂，振兴制造业。但半导体这行当，美国只擅长设计和卖货，制造早外包了，自己用的芯片几乎全靠进口。现在要把工厂拉回去，哪那么容易？制造业利润薄、周期长，企业凭啥放着成熟的全球供应链不用，跑去美国从头折腾？

反观 A 股，今天三大指数回调了下，但整体还是稳稳的。主力好像就认准了 “慢慢涨”，不暴跌也不急涨，这节奏挺有意思。

A 股的定位早变了，现在是 “蓄水池”。别再用老眼光看 A 股了。它现在不只是炒股的地方，更像个 “资金蓄水池”—— 要引导大家对经济有信心，修复资产价格，打破通缩。高层要的是 “缓涨慢牛”，这种趋势下，急涨反而容易出问题，慢慢爬才踏实。

就像给植物浇水，猛灌容易烂根，细水长流才长得稳。最近新增开户、融资资金都在进场，这些钱不是来赌一把就走的，是冲着长期趋势来的。

急涨急跌少了，但结构性机会多了。这里的冲突在于，习惯了追热点的散户可能不适应：以前涨得猛能快速赚钱，现在慢慢涨，总忍不住想换股。但其实，这种节奏下，急跌的风险小了，只要别追高，逢低买优质股，反而更容易拿得住。

怕就怕有人耐不住性子，看到美国那边吵得凶就瞎卖，结果错过 A 股的慢涨。特朗普的关税能不能成还两说，A 股的趋势却明摆着 —— 政策托底，资金进场，稳稳向上是主基调。

别盯短期波动，看大方向就行。对普通投资者来说，操作可以简单点：大跌了别慌，慢慢买；涨多了也别急着卖，只要公司没问题，拿着就行。不用天天猜特朗普的关税会怎样，那影响不了 A 股的大趋势。

记住，现在的 A 股，稳比快重要。能适应慢慢赚钱的节奏，反而更容易吃到红利。那些总想着赚快钱的，可能最后还不如踏踏实实守着优质股的人赚得多。

4. 事件： 模拟芯片又要火？这次机会比上次更实在。科技板块里，模拟芯片最近有点动静。之前 4 月因关税预期涨过一波，后来预期没落地又跌了回去。现在新情况来了：美国龙头德州仪器要提价，幅度 5%-25%，几乎覆盖国内大部分客户。这波能不能不一样？

提价背后，国产替代机会真的来了。模拟芯片这行当，国内厂商已经占了 40% 市场份额，海外大厂像德州仪器占 60%。前两年德州仪器靠降价保份额，国内企业日子不好过。但 25 年不一样了，关税预期来回变，国内企业都在加速替代，德州仪器再打价格战扛不住了，开始转攻为守 —— 保价格和利润，份额可以让一让。

这意味着什么？国内厂商既能抢更多市场，自己的产品也可能跟着提价，利润空间会更舒服。圣邦股份这类企业，业绩说不定能超预期。

技术门槛不高，国产追赶速度快。模拟芯片和 AI 芯片、手机芯片不一样，技术迭代慢，制程要求也低。国内企业追起来快多了，不像数字芯片那样差距悬殊。现在国产替代正处在中期，40% 的份额不算低，再往上冲的难度比前几年小多了。

德州仪器一涨价，给国内厂商腾出了空间。以前人家降价，咱们不好涨价；现在人家带头提价，咱们既能保住价格，又能抢客户，两头占便宜。

别只看短期波动，要看份额变化。这里的冲突在于，有人觉得 4 月那波没兑现，这次可能又是炒作。但区别在于，上次靠关税预期，这次是海外龙头主动让空间，国内企业的替代节奏是实打实的。

风险也有：如果德州仪器提价后又反悔，继续降价抢份额，国内厂商会难受。但从趋势看，他们已经扛了两年价格战，25 年转向保利润是大概率事件，不会轻易回头。

盯着这两类企业，比追热点靠谱。普通投资者可以关注两类公司：一是已经有一定市场份额的，比如圣邦股份，能直接受益于份额提升和提价；二是产品和德州仪器重叠度高的，客户可能因为涨价转单过来。

别纠结 4 月的回调，这次逻辑更硬 —— 不是靠预期，是靠海外龙头的策略转向和国内企业的真实替代能力。模拟芯片的景气度回升，可能比想象中更扎实。

三。谷神指标的心法-第51章：

一个投资者到了一定阶段，一般会遭遇“瓶颈期”。

也就是即便他读很多书，全天盯着k线看，并且天天混迹论坛，但投资能力可能依然“不见啥长进”。

这确实挺添堵的，就像有一面“惊叹之墙”在挡在前面，自己则无能为力。

谈谈自己对于这种情况的一些感受吧，大概是以下这几点。

在投资能力的提升初期，本质是“知识盲区的填补”。

比如刚学习谷神指标时，掌握“大道线”“哭脸笑脸”“三炮一打”这些概念，

就能快速摆脱“小白凭感觉投资”的境地，

收益情况也可能从亏损或低收益跃升至市场平均水平。

这一阶段的进步，仅靠“量的积累”即可实现，而且效果显著。

这就相当于上学时候考试。

从0到60分及格只要努力即可达到，但从85-100分，似乎每提升1分都格外艰难。

其实就是边际递减原理。

一旦进入进阶阶段，投资者已掌握90%的基础理论。

剩余的10%往往是抽象，反常识，跨学科的“底层认知”。

比如市场非有效性的本质，风险与收益的非线性关系，人性决策的非理性根源等。

这些认知无法通过“多看书+多刷视频”直接获取，

需要对已有知识进行“解构+重组”，甚至推翻过去的部分经验。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！