盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

• 数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会

• 时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略

• 反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价： 3712

1. 美股昨夜发生了什么：     

(1)美股三大指数表现（科技股拖累纳指、标普，道指微涨）

(2)热门个股与板块数据 

(3)政策与行业动态 

美国钢铁铝关税：新增 407 个产品类别至关税清单（含风力涡轮机部件、铁路车辆、家具等），适用税率 50%—— 利空相关出口企业（如涉及这些产品的制造业），利好美国本土钢铁铝产业。

Meta AI 重组：拆分 AI 部门为 4 个小组（研究、超级智能技术、产品、基础设施硬件），斥资数十亿美元布局 —— 长期利好 AI 产业链（尤其是 Meta 合作的硬件、数据中心供应商）。

OpenAI 动态：1. 奥尔特曼称 AI 板块处泡沫；2. GPT-6 将更快发布，主打 “真正的个性化”（可创建反映个人喜好的聊天机器人）—— 短期利空 AI 概念炒作，长期利好 AI 应用落地相关企业。

(4)大宗商品数据 

(5)市场关键预期（影响后续资金流向）

美联储政策：利率期货显示今年料降息 2 次（每次 25 基点），首次降息或在 9 月；鲍威尔杰克逊霍尔讲话（8.21-23）成关键，市场担心其表态偏鹰派 —— 若偏鹰，利空美股整体；若偏鸽，利好风险资产。

零售财报：劳氏、沃尔玛、塔吉特本周密集发布财报，将反映美国消费者健康度（目前消费者支出偏谨慎，观望关税对节日消费影响）—— 财报超预期则利好零售板块，反之利空。

2. 寛基的资金动向： ETF 连续 3 天净申购，主力资金却大幅流出

(1)指数与 ETF 申购

上证指数：微跌 0.02%，上交所 ETF 合计净申购 11.03 亿元（连续第三天净申购，市场整体仍有资金进场）。

净申购 TOP3（利好对应宽基板块）：上证 50 指数（8.36 亿，最多）、科创 50 指数（2.39 亿，小幅）、上证指数（0.5 亿，小幅）。

(2)主力资金流出

当日沪深两市主力资金净流出 450.86 亿元：创业板净流出 231.66 亿元（占比超一半，成长股抛压重）、沪深 300 成份股净流出 99.23 亿元（大盘蓝筹也遭减持）。

尾盘资金：两市净流出 37.84 亿元，创业板流出 13.13 亿元、沪深 300 成份股流出 20.6 亿元（尾盘无明显抄底，资金谨慎）。

(3)ETF 成交热度

成交额前十：香港证券 ETF（513090）第一、港股创新药 ETF（513120）第二（港股相关 ETF 交易最活跃）；

成交额环比增长 TOP1：标普 500ETF（159612）涨 272%（外资指数 ETF 受关注）。

3. 期指的资金动向： 小幅减空但净空单仍高，谨慎信号未消

(1)整体操作

期指合计减空 687 手，当前持有净空单 115850 手（虽比前几天减空，但净空单规模仍大，理性者可考虑仓控）。

合约操作：四大期指主力合约多空均大幅减仓，且空头减仓都比多头多，其中 IM 合约（中小盘）空头减仓最明显（中小盘抛压有所缓解）。

(2)机构具体操作

某信：减空 238 手，对 IF（沪深 300）、IC（中证 500）减空（627 手、198 手），仅对 IH（上证 50）、IM 小幅加空（16 手、571 手）；

其他主要玩家：减空 449 手，对 IM 大幅减空 1557 手（中小盘利好），对 IH、IF、IC 小幅加空（263 手、751 手、94 手）。

(3)信号对比

上周合计加空 18762 手、昨天加空 1233 手（均为利空信号），今天减空 687 手（算中性偏好，但力度远小于之前加空，谨慎情绪仍在）。

4.  钱所流向机会： 非银、军工受捧，白酒、半导体遭赎回

(1)申购榜（利好相关板块）

非银金融霸榜：证券公司指数（11.59 亿）、港股通非银人民币指数（4.68 亿）、香港证券港元指数（2.69 亿）；

其他热门：中证军工指数（5.47 亿）、军工龙头指数（1.32 亿）、通信设备指数（2.68 亿，近期走势强）、稀土产业指数（2.01 亿，近期走势强）。

(2)赎回榜（利空相关板块）

赎回最多：中证酒指数（-5.82 亿，白酒板块遭减持）；

半导体降温：中华半导体芯片指数（-0.63 亿）、半导体指数（-0.35 亿）。

(3)个股资金明细

主力净流入：96 股超 1 亿，16 股超 3 亿，中油资本（多元金融）净流入 10.47 亿居首（今日涨停，但 3 家机构席位净卖出 1.2 亿，需注意机构兑现）；

主力净流出：超 180 股超 1 亿，17 股超 6 亿，东方财富（互联网券商）净流出 30.31 亿（创 2024 年 12 月 31 日以来新高，连续 2 日累计流出 34.01 亿，成交额 246.57 亿，跌 3.41%）；

涨停封单：21 股封单超 1 亿，利欧股份（5.19 亿）、四川长虹（4.79 亿）、诚迈科技（2.48 亿）居前。

(4)市场特殊数据

破净股数量：当前仅剩 300 余只，较行情启动前大幅减少（去年 9 月 23 日曾超 800 只），对比 2015 年牛市峰值（破净股为 0），当前仍有压缩空间；

低市净率个股：美凯龙（市净率 0.28 倍，股价 2.94 元）、金地集团（0.31 倍，股价 3.97 元）；低市值破净股：郴电国际、方大集团（均不足 30 亿），三湘印象等（不足 50 亿）。

 二。新闻早餐的解读？

1.  事件：这轮牛市谁在买 A 股？成交量到 3 万亿要小心吗？最近资本圈都在聊一个事儿：A 股天天涨，到底是谁在买？外资猜是主动基金，基金猜是量化，量化又觉得是散户，可营业部说开户数没咋涨。最后大家悟了：反正觉得别人都在买，自己也跟着加一点，结果真就所有人都进场了 —— 这说法还真有点道理。

资金来源成谜，其实是保险 + 存量资金在撑。别光猜，看数据：六七月个人开户也就 200 万，跟平时差不多，但机构开户每月 9000 户，创了历史高位。这机构里，公募私募没爆卖，大概率是保险资金 —— 之前银行股涨得好，跟保险加仓也对得上。而且 7 月非银存款多了 2.14 万亿，居民储蓄少了 1.1 万亿，明摆着钱从银行往股市搬，现在明明还在牛市中期，难怪指数能稳住。

保险先搭台，存量资金再唱戏。这轮行情是两步走：先靠保险资金拉指数，把行情盘活了；然后手里有票的散户、老股民见势不妙，赶紧加仓跟上。跟去年比，现在资金还没疯，毕竟没看到大爷大妈扎堆开户，也没听到基金卖爆的消息，属于 “稳扎稳打” 的阶段。

成交量到 3 万亿要警惕，监管不会让疯牛乱冲。大家最关心的 “啥时候该小心”，其实有个参考：今年日均成交 1.4 万亿，按去年经验，日成交到 3 万亿就可能短线过热。一过热就麻烦了 —— 分歧变大，稍微有点利空，一堆人就会止盈跑路。而且上面也盯着呢，不会让疯牛之后一地鸡毛，真到那时候，大概率会喊话提醒理性，再管管炒得太疯的股，比如今天不少高位股冲高回落，就是信号之一。

在场别缺席，均衡不冒进。但也不用慌，现在神秘资金仓位不低，还说了要 “巩固资本市场向好势头”，不会轻易让行情凉。想参与就记住八个字：保持在场，保持均衡。在场才能不错过机会，均衡就是别全仓追高位股，比如别光盯着 AI、算力，也配点银行、消费对冲风险。赚自己看得懂的钱，控制好仓位，就算遇到波动也不怕 —— 毕竟现在还没到能让神秘资金安心退场的时候，行情还没走完呢。

2. 事件： 这轮牛市，真的在复制 2015 年吗？最近这行情，像极了 2015 年，上证指数创十年新高，市场风格、增量资金来源都似曾相识。这就让人犯嘀咕了，这次是新瓶装旧酒，还是有新故事？咱得琢磨琢磨。

风格与资金重现，市场似曾相识。2015 年，TMT 在移动互联网浪潮下被爆炒，当时大家都幻想 A 股的 TMT 公司能借此大赚一笔。结果呢，后来证明 99% 的公司没受益，个别受益的也是阶段性的，像欧菲光、信维通信，2016 - 2018 年跌了 90%，2019 年反弹后又腰斩。如今，AI 取代移动互联网成了新故事，市场风格如出一辙。在增量资金上，段子里证券公司老板的灵魂追问，道出了真相：融资融券余额快速增加，这轮行情靠少量存款搬家、量化申购，加上存量散户活跃度提升和杠杆资金，和 14 - 15 年很像，只是当年杠杆更疯狂。

资金记忆与新故事催生相似场景。资金是有记忆的，量化也有公式，所以面对新故事，市场反应就像复制粘贴。2015 年的疯狂让资金对牛市有了特定操作模式，如今碰上 AI 这个新热点，又开始躁动。而且，在市场缺乏持续热点时，这类想象空间大的题材，就成了资金炒作的目标。

担忧重蹈覆辙，行情能否持续存疑。市场风格和资金来源相似，让不少人担心会重蹈 2015 年覆辙。若行情以注定会跌回去的 TMT（现在是 AI 相关）板块为主吸引资金，新入场散户大概率会像 2015 年一样套牢在高点，不仅创造不了财富效应，还可能加剧通缩。现在大家纠结的是，这轮牛市能像 2015 年那样演绎下去吗？毕竟监管环境、资金结构都变了。

理性看待，关注资金与监管动向。我觉得这轮牛市不太可能和 2015 年完全一样。监管更成熟，不会任由杠杆无序扩张；资金结构上，机构占比提升，量化、外资也改变了市场生态。但我们也不能掉以轻心，要关注居民资金是否真的大量入场，新开户、基金募集销售有没有大幅增加。对于 AI 这类炒作板块，不能盲目相信故事，要关注业绩能否兑现。投资时，可多关注有业绩支撑、受政策扶持的板块，别只盯着概念。总之，保持理性，不被市场情绪左右，才能在这复杂的市场里稳健前行。

3. 事件：  白酒业绩暴雷还涨？现在能抄底吗？最近白酒板块有点怪 —— 珍酒李渡上半年收入跌 40%，洋河二季度收入跌 44%、利润跌 63%，业绩差到离谱，股价却在涨，还传出底部企稳的说法。这就让人懵了：业绩这么差还涨，到底能不能进场？

业绩越差股价越涨，白酒在炒 “底部”？核心矛盾就在这：按常理，业绩暴跌股价该跌，但洋河、珍酒李渡反而涨了。其实关键看白酒的特殊性 —— 它没保质期，经销商全靠 “囤货” 过日子：需求好就多囤，等着涨价；需求差就疯狂去库存，少从厂家进货。现在业绩暴雷，本质是经销商在大幅去库存，而从历史看，白酒业绩最差的时候，往往就是行业景气度的底。

历史经验在重演，去库存后会反弹。之前东阿阿胶就这么干过，2018-2019 年渠道去库存，业绩跌得一塌糊涂，2020 年库存清完就重回增长。白酒更明显，过去几轮都是 “业绩暴雷→库存去化到底→业绩反弹” 的套路。现在中报业绩差，说明经销商正在狠狠去库存，这步走完了，后面厂家进货量才能恢复，业绩自然就起来了。

影响：现在进场怕站岗，不进怕踏空

冲突很实在：想抄底的怕 “底还有底”，毕竟下半年业绩还得低位运行，库存没清完前股价可能震荡；不进场的又怕明年库存去化完成后，股价提前涨起来踏空。尤其新手容易被 “业绩差却涨” 迷惑，以为是反转，其实现在只是 “跌透了后的修复”，不是真的业绩驱动。

下半年别急着冲，等明年信号更稳。现在不是抄底好时候，更适合 “观察”。下半年白酒还在去库存，业绩不会好，股价大概率磨底；真正的机会在明年下半年，等渠道库存清得差不多了，再看龙头酒企的进货数据 —— 比如经销商开始加库存、厂家发货量回升，这时候进场才靠谱。要是实在想布局，别碰小酒企，就盯茅台、五粮液这些抗跌的龙头，或者白酒 ETF，等明年库存数据明确了再加仓，比现在盲目冲进去扛震荡强多了。

4. 事件： 机器人板块今天终于涨了，现在布局还来得及吗？今天机器人板块总算支棱起来了，特斯拉链的拓普集团直接涨停，把整个板块都带飞了。不少人问，这波是短期炒作还是真的要反转？其实核心催化就一个 —— 传闻特斯拉重新给拓普小批量下单，加上后面还有大招等着。

拓普涨停带飞板块，特斯拉是关键变量。拓普集团这波涨不是瞎涨，有订单传闻撑着；更重要的是，11 月 6 日特斯拉要开年度股东大会，到时候大概率发布新一代人形机器人最终版，这才是板块最大的盼头。现在产业链公司都有分工：拓普做直线执行器、三花智控做旋转执行器、恒立液压做丝杠，相当于把机器人的 “关节” 和 “肌肉” 都包了，只要特斯拉动，这些公司都能跟着受益。

二季度跌透了，现在在底部等着催化。其实机器人板块一季度本来挺强，结果二季度因为特斯拉人形机器人项目负责人调整，直接跌了一波，现在整个板块都在底部。这种板块特点很明显：长期空间大（毕竟人形机器人是未来方向），但短期业绩难兑现，不确定性也高 —— 正好适合牛市炒作，稍微有点消息就能拉一波，不用等业绩落地。

想进场怕追高，不进又怕踏空。这里的冲突很实在：看到拓普涨停，有人想跟风进场，但又怕只是短期消息刺激；不进场吧，又担心 11 月特斯拉发布会前，板块提前涨起来踏空。尤其是新手，很容易在 “追高” 和 “踏空” 之间纠结，毕竟这板块没业绩托底，波动会比有基本面的板块大。

逢低布局别追高，盯着特斯拉产业链核心股。现在不用急着冲，板块还在底部，等回调的时候布局更稳妥。重点看特斯拉链的核心公司：除了涨停的拓普，三花智控、恒立液压这些做关键部件的，只要特斯拉有新动作，它们大概率会先动。记住，这板块炒的是催化和预期，别想着长期持有等业绩，有一波涨幅、催化落地后就及时兑现，比死扛着靠谱。要是怕选个股，也可以看机器人 ETF，跟着板块趋势走，风险能小一点。

三。谷神指标的心法-第54章：

面对市场的疯狂，需要了解“山顶帅的栅欗逻辑”，这套东西和价值逻辑完全不同。

难点在于它基本没有“价格锚定”，一旦“飙起来了”，有时候会“变得没边”。

突破2021年初那个高点，意味着很多人今天“解套了”。

那种惬意与悠长，有时候不和任何人分享，默默的自己品味。

资金太少的话，股市“改不了命”，1万元，翻10倍，也才10万而已。

等这轮牛市崩了，继续低位上重仓抡，没啥太多变化。

在没崩之前，都叫“牛市”，即便这是一次“衰退牛”，也一样。

在接下来的日子里，很多人会慢慢“变异”。

当下消息传播很快的，股市冲涨的会不断冲上“热搜榜”。

每个个体，都能看到这种“财富效应”。

通过小红书，抖音等平台，以视频或者文字等形式，构成一种“认知传播链”。

那是一种“持续的挑逗”。

它的意义在于羞辱每一个理性的人“不参赌，就挨罚”。

所以也是一种特殊的调教。

这种效应在突破3900点之后，将更具有震撼力。

随着生态的变化，这种变异，在人群间润物细无声般发生着。

一旦冲起来，人群只要聚在一起，就会不自觉地聊聊股市。

那些合法的抢劫，让烦闷的生活变得有趣。

让意志消沉者，变得神采奕奕。

如果一个人，仅仅把牛市当做“一种泡沫”，那他的阅历未免浅薄了一些。

那是生活的一种希望，奋斗的一种期许，祈祷的一种回声。

即便有时候，也知道它注定要崩，但依然陶醉于其阶段性的璀璨。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！