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盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3866

1。美股昨夜发生了什么：美股休市，欧股上涨，特斯拉区域销量分化

(1)美股：因劳动节假期休市一日；

(2)欧股：集体上涨，德国 DAX30 指数涨 0.51%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.30%（德意志银行将被纳入欧洲斯托克 50 指数，利好其股价及欧洲银行板块情绪）。

(3)特斯拉：马斯克称 “特斯拉约 80% 的价值取决于 Optimus 机器人”（利好机器人板块及特斯拉相关产业链）；8 月区域注册量分化：意大利同比降 4.37%，葡萄牙同比增 28.7%，西班牙同比增 161.4%（反映不同区域市场需求差异，对整体业绩影响需综合判断）
(4)阿联酋 AI 公司 G42 洽谈科技巨头入驻规划中的 AI 园区（利好全球 AI 产业合作及相关科技企业海外布局）；

(5)美国财长称特朗普或今秋宣布住房紧急状态（暂未明确具体措施，对房地产板块影响待观察）；

(6)法国总理面临一周后信任投票，可能导致政府下台（短期或引发欧洲政治不确定性，对市场情绪有潜在压制）；

(7)格兰西南部出现 H5N1 型高致病性禽流感（利空禽类养殖板块，利好生物防疫板块）。

(8)亚太相关指数夜盘：富时 A50 期指跌 0.23%，报 14870 点；恒生指数主连跌 0.25%，报 25463 点；恒生科技指数主连跌 0.19%，报 5792 点；

(9)原油：布伦特 11 月原油期货涨 0.99%（0.67 美元），报 68.15 美元 / 桶（油价走高利好石油开采、油服板块）。

2。今日值得关注的新闻:

(1)阿里系动态（股价大涨但传闻澄清，自研与合作并行）

#股价与业绩联动：阿里港股今日收涨 18.5%，报 137.1 港元，成交额 549.17 亿港元，市值达 2.61 万亿港元，主要受上周末超预期财报（AI + 云资本开支 386 亿）及国产算力布局消息刺激。
#传闻澄清与供应链策略：针对 “阿里紧急采购寒武纪 15 万片思元 370 芯片” 的消息，阿里云回应称不实，但确认 “一云多芯支持国产供应链”，并表示有多元化后备方案，3800 亿资本开支将按计划推进。
#自研芯片进展：阿里 2018 年成立的平头哥半导体已推出 “玄铁”“含光”“倚天” 等系列芯片，覆盖处理器、AI 芯片、服务器 CPU 等领域，自研 + 外部合作的双路径清晰。

(2)AI 生成内容新规生效：9 月 1 日《人工智能生成合成内容标识办法》正式施行，要求文字、图片、视频等 AI 内容必须 “亮明身份”。腾讯、抖音、快手、B 站等平台已出台细则，抖音还上线 AI 内容标识和元数据溯源功能，未主动标识的内容将被添加风险提示。
(3)上合组织 AI 合作：习近平主席在 “上海合作组织 +” 会议上表示，中方愿同各方共建人工智能应用合作中心，共享发展红利，利好算力与 AI 技术出海板块。
(3)大模型市场格局：沙利文报告显示，2025 年上半年中国企业级大模型日均消耗量 10.2 万亿 Tokens，阿里通义以 17.7% 的占比位居第一，字节豆包（14.1%）、DeepSeek（10.3%）分列二、三位。

(4)谷歌推出图像生成模型 Gemini 2.5 Flash Image（代号 “纳米香蕉”），可融合多图、转化二维地图为三维景观，单张生成成本约 0.3 元，2-6 秒完成高分辨率编辑，有望在电商、广告、影视等领域快速落地，带动 3D 打印、视觉技术板块今日走强。

(5)金融与跨境合作（上合建开发银行，稳定币牌照进展）

*上合组织金融突破（成立开发银行，推进去美元化）

#上合开发银行落地：《上合组织天津宣言》明确决定成立上合组织开发银行，将减少对西方主导金融机构（IMF、世界银行）的依赖，提供替代性融资渠道，核心以 “平等合作、本币结算” 为理念，助力区域去美元化。
#意义与影响：这是上合从 “安全合作” 转向 “安全与经济并重” 的关键一步，可降低成员国汇率风险与跨境交易成本，尤其利好中亚国家基础设施融资；同时强化人民币在区域金融中的枢纽作用，推动本币结算规模扩大。

*稳定币与数字金融（香港牌照申请火热，企业积极布局）

#香港稳定币进展：截至 8 月 31 日，已有 77 家机构向香港金管局表达稳定币牌照申请意向（含银行、科技企业、Web3 初创等），但金管局表示初阶段仅批出数个牌照，提醒市民警惕无牌产品。
#企业动作：中银香港计划申请稳定币牌照，股价今日大涨超 8% 创历史新高；云锋金融与蚂蚁数科达成战略合作，同时战略投资 Pharos 公链，共同布局 RWA（现实世界资产）代币化与 Web3 领域。

(6)军工（九三纪念活动临近，阅兵安排公布）

9 月 3 日将举行中国人民抗日战争胜利 80 周年纪念大会，上午 9 时习近平主席将发表讲话并检阅部队，晚上 8 时举办文艺晚会。阅兵将编设陆上、海上、防空反导等 7 个作战群，展示最新装备与国之重器，短期利好军工板块情绪。

(7)消费（消费贷贴息政策落地，刺激需求）

为期一年的个人消费贷款财政贴息政策今日正式实施，符合条件者可享受年化 1 个百分点的 “国补”，贷 30 万最高可省 3000 元，覆盖手机、汽车、装修、旅游等消费场景。多家银行已上线服务端口，部分存量消费贷用户也可申请优惠，利好消费板块复苏。

(8)机器人（优必选产能提升，上合峰会展示应用）

#优必选业绩与规划：上半年营收 6.21 亿元（同比增 27.5%），亏损收窄 17.2%；CEO 周剑表示，人形机器人已从汽车工业拓展至 3C 制造、半导体、航空航天等领域，预计全年产能超 1000 台，下半年将推进更多产线合作。
#上合峰会亮相：上合峰会新闻中心展示了人形机器人 “小合”（提供咨询服务）、物流分拣机器人、冰淇淋制作机器人，体现机器人在服务、工业场景的落地进展。

(9)固态电池（材料突破，行业会议密集）

巴斯夫杉杉向卫蓝新能源交付首批半固态电池量产正极材料，标志着上游材料供应取得突破；9-12 月固态电池行业会议密集（如 9 月 23 日高比能固态电池大会、11 月硫化物全固态电池峰会等），行业技术交流与产业化进程将加速。
(10)工业母机：国家标准委、工信部印发方案，要求 2026 年基本建立工业母机高质量标准体系，制修订标准不少于 300 项，国际标准转化率达 90%，利好高端母机、数控系统企业。
(11)北斗导航：上合峰会欢迎各方使用北斗系统，同时邀请有条件国家参与国际月球科研站建设，推动北斗国际化应用。
(12)消费电子：华为 9 月 4 日三折叠手机发布会预热，刘德华担任品牌大使；谷歌已完成自有品牌 AI 眼镜研发，由广达设计、HTC 代工，行业创新持续。
(13)光伏：国内多晶硅报价上涨，棒状硅主流报价达 55 元 / 千克，颗粒硅 49 元 / 千克，受行业自律与市场交易推动。

3。期指的资金动向： 合计减空234手，共持有净空单110687手。（减空力度小，净空单基本持平，无坏信号）

(1)合计操作：减空 234 手，操作后持有净空单 110687 手（与前一日 110921 手基本持平，规模仍较大）；

(2)操作特征：四大期指主力合约多空均大幅减仓，IH、IF、IC 合约多头减仓较多，IM 合约空头减仓较多；

(3)信号判断：减空力度小，但不属于坏信号；同时大幅平仓买单与卖单，平仓卖单略多，反映市场在 9 月 3 日前偏向谨慎平稳。

(4)某信：减空 133 手；对 IF 加空 2335 手，对 IH 减 36 手、IC 减 1270 手、IM 减 1162 手；平仓买单 14773 手、平仓卖单 14906 手（对 IF 加空力度大，对中小盘 IC、IM 减空）；

(5)其他主要玩家：减空 101 手；对 IH 加空 394 手、IC 加空 2363 手，对 IF 减 2735 手、IM 减 123 手；平仓买单 28003 手、平仓卖单 28104 手（对 IC 加空多，对 IF 减空多，与某信操作部分对冲）；

(6)空头盈亏：因前一日持有 110921 手净空单，当日大盘高开上涨，空头亏损 11 亿元。

(7)上周五大盘强震后上涨，合计减空 8062 手（好信号，空头止损），且对 IC、IM 减空 6122 手（偏向小盘）；

(8)当日美股纳指跌 1.15% 但未影响 A 股，大盘高开后全天在水面之上，收获 9 月开门红，仅因银非、非银板块拖累涨幅受限。

4。资金流向的机会：ETF 净赎回，融资余额连增，黄金、港股 ETF 活跃

(1)大盘与 ETF 整体

#大盘表现：上证指数涨 0.46%；上交所 ETF 合计净赎回 18.05 亿元；

(2)宽基 ETF 净赎回（利空对应板块）：

#沪深 300 ETF：-32.57 亿（最多，超 30 亿）；

#科创 50 ETF：-16.27 亿、上证 50 ETF：-15.31 亿（均超 15 亿）；

#中证 A500 ETF：-9.92 亿（近 10 亿）。

(3)融资数据（杠杆资金持续入场，利好市场情绪）

#融资余额：合计 2.25 万亿元，较前一日增 170.30 亿元，连续 6 日增加；

#历史排名：上周融资净买入超千亿元（历史周度前三）；8 月融资净买入 2744.45 亿元（历史月度第三高，仅次于 2015 年 3 月、4 月）。

(4)ETF 成交与份额变化

#成交额前十：港股创新药 ETF（513120）第一，香港证券 ETF（513090）第二；

#成交额环比增长前十：黄金基金 ETF（518800）涨 617%（第一，黄金 ETF 活跃反映市场避险需求）；

#上周份额增长前十：UC 港股互联网 ETF（513770）增 85.91 亿份（第一，资金流入港股互联网板块）；

#上周份额减少前十：科创 50 ETF（588000）减 59.49 亿份（第一，科创 50 持续遭赎回）。

(5)龙虎榜与个股资金

#龙虎榜：13 股净买入，18 股净卖出；

#净买入前三：创新医疗（机构净买 1.33 亿）、东杰智能（8998.02 万）、源杰科技（8592.86 万）；

#净卖出前三：岩山科技（机构净卖 2.13 亿）、腾龙股份（1.95 亿）、华工科技（1.43 亿）；

#封单金额：29 股超 1 亿，数据港 8.7 亿（最多）、天普股份 8.21 亿；

#主力资金净流入：96 股超 1 亿，14 股超 4 亿；利欧股份 18.51 亿（第一）、恒宝股份 13.86 亿（第二）。

二。新闻早餐的解读？

1。事件：A 股涨势凶猛，你跟上节奏了吗？今年 A 股这行情，涨势可谓相当亮眼，不少人都在问：为啥指数涨得欢，自己却没赚到钱呢？

瞅瞅数据，从 2024 年 12 月 31 日到 2025 年 9 月 1 日，A 股总市值从 85.37 万亿涨到 103.87 万亿，涨幅 21.67%，交易的 5141 只股票中位数表现也有 20.61%，八成多股票都在涨。可前段时间，我统计市值涨 16%，中位数涨 24%，但最近权重股猛涨，小盘股下跌，市值涨幅反倒超过中位数了。

近半个月，资金快速流向权重股，导致大部分个股跑不赢指数。像常见的宽基指数，上证指数涨 15.63%、上证 50 涨 11.04%，中证 2000、创业板指、科创 50 表现更突出，分别涨 33.5%、38.04%、37.23% 。这就造成一种矛盾局面：大盘整体涨势好，但很多人因为各种原因，比如仓位没满、做反 T，或者选错板块，收益远不如指数。

其实，要是觉得自己追不上大盘节奏，买指数 ETF 是个简单有效的办法。如果看好大盘长期向上，又不想费心选个股，通过配置上证指数ETF、中证 2000ETF，能跟上市场平均收益。要是对科技成长板块有信心，人工智能ETF、机器人ETF 也是不错选择。但投资 ETF 也得注意，别在市场过热时盲目追高，可根据市场估值，在相对低位分批买入，长期持有，分享 A 股市场成长红利，稳稳跑赢大盘。

2。事件：满屏都是 “股神”，现在还能上车吗？最近 A 股简直疯了，满屏都是晒收益的，没赚 100% 都不好意思说话，连胡锡进都换了 5 件 POLO 衫说赚大钱了。不少人疑惑：这行情到底还能不能追？

看看现在的市场氛围就懂了 —— 融资天天加仓，不管指数涨跌都在冲，我认识的人里好几个赚超千万还满仓满融干。连高盛都上调寒武纪目标价到 2104 元，阿里财报、中芯增发这些放熊市是利空的事，现在反而被当成利好解读。更绝的是近一个月来，6 次都是早上跳水下午拉回，大家都被驯化成 “跌了也不怕，最后肯定涨” 的心态。

但越疯狂越有争议：有人觉得这就是 2014 年牛市重现，卖了就再也追不上；也有人怕现在上车就是接盘，毕竟 “淋巴肉盒饭卖 45” 的行情，看着离谱却抢着买。这种 “恐惧中上涨” 的感觉，像极了当年 “不买房白忙一年” 的场景，踏空的人焦虑，持仓的人也怕回调。

其实不用太极端。要是已经满仓赚了不少，不如把部分收益落袋为安，别全押在里面；要是踏空了，别盲目追涨翻倍的妖股，可以找些估值没那么夸张的科技细分龙头，或者配点宽基 ETF 分散风险。记住，牛市里最忌贪心和恐慌，保住本金比赌一把更重要，毕竟不是所有人都能当 “股神”。

3。事件：科技股飙上天，A 股真要学美股玩被动投资了？今天科技股又炸了 —— 中际旭创涨 14%、新易盛涨 9%，工业富联市值都飙到 1.1 万亿了！看 4 月至今的涨幅，新易盛涨 8 倍、中际旭创涨 7 倍，这 8 只科技股估计撑起了创业板、科创板一半的涨幅，有人调侃 “刘亦菲再涨还是刘亦菲”，反观消费、老医药这些，跌再多还是 “东北雨姐”，根本没法比。

这波极端抱团背后，其实是 A 股在学美股的新玩法 —— 被动投资时代来了。现在 A 股 ETF 规模突破 5 万亿，光汇金就持有 1.28 万亿，美股 ETF 成交额占比 20%-30%，咱们这轮牛市 ETF 也成了主力。以前炒小炒垃圾，现在好公司才有溢价，还能吸引更多新手进场，难怪有人说以后 3000 点难再见了。

但争议也在这儿：有人问现在买科技 ETF 是不是高位接盘？确实是，但 ETF 买一篮子股，分散了风险，就算一两只暴雷影响不大。不过要是买单一行业 ETF，尤其是涨太多的，回撤起来也疼。

其实散户不用纠结，跟着市场变就行。别再死磕小票了，多配点 ETF 和行业龙头更稳妥。毕竟现在是慢牛行情，不可能个个赚钱，改变自己的玩法比抱怨市场有用。比如配点宽基 ETF 打底，再加点没涨太疯的科技细分龙头，比瞎追高位个股踏实多了。

4。事件：港股创新药又大涨，这次真能改写全球格局？今天港股创新药又支棱起来了，核心是咱们中国的 PD (L) 1 双特异性抗体（bsAb）火了，不少人问：这玩意儿真能让中国生物医药迎来 “DeepSeek 时刻” 吗？

确实有底气。全球 300 多条 PD (L) 1 bsAb 研发管线里，九成都是中国企业搞的，康方、信达在冲全球市场，恒瑞、君实也靠临床突破和海外授权加速出海。汇丰都发研报说，恒生生物科技指数今年涨了 91%，远超大盘的 26%，全靠这波创新药突破撑着。而且预测到 2035 年，全球 PD (L) 1 市场能从 530 亿美元涨到 1000 亿，其中 bsAb 要占 65%，妥妥的新主流。

但争议也在这儿：有人觉得 “研发多不代表能成”，毕竟新药研发风险高，万一临床失败就白折腾；也有人担心海外市场不好打开，欧美药企早就占了先机。不过 bsAb 的优势是真突出 —— 能同时靶向两个通路，既能增强疗效，还能解决耐药问题，覆盖的肿瘤类型也更多，这是实打实的技术突破。

其实不用纠结短期波动，重点看两个方向：一是康方、信达这些头部企业的海外临床进度，要是能在欧美获批，估值还能往上走；二是关注那些有 bsAb 管线、同时和海外大药企有合作的公司，风险更低。现在港股创新药 ETF 也挺活跃，不想单赌个股的话，买 ETF 分散风险也不错，毕竟这波技术突破不是虚的，长期有戏。

三。谷神指标的心法-第63章：

近期A股的走强，显然不是“业绩驱动”，而是“情绪驱动”。

想想去年的这会儿，单日成交额也就是7000亿吧，熊的不行，沪指大概2800点。

而仅仅1年之后，沪指就就快摸到3900了，甚至4000点也是唾手可得。

涨了1000多点，就是因为心态好了，情绪提起来了，想想也挺有意思的

融资融券余额上周五是2.27万亿，继续创出新高，散户和短线游资热情高涨。

但机构所代表的etf资金整体在减仓，他们比较谨慎，已经连续好几周这样了。

所以每天能量基本都是2.7-3.2万亿之间，多空双方充分换手。

融资盘主要冲的就是芯片半导体通讯这些板块，集中优势兵力，快速拉涨。

这是“短线艺术”的体现，所谓的结构性分化走势，其实是牛市的一种必然。

因为都没有业绩支撑，炒的就是概念，

越集中攻击一个赛道，这样挣钱效应越明显，

导致想投别的赛道的资金“也不得不驻足侧目”。

其实这是一种“变了形的逼空逻辑”，不讲道理的拉，羞辱你的理性，

如果你坚守逻辑认知，那就罚你挣不到这个钱。