盘面简述
市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指重新站上 3800 点。沪深两市全天成交额 2.3 万亿，较上个交易日缩量 2396 亿。盘面上，市场热点集中在新能源方向，个股涨多跌少，全市场超 4800 只个股上涨，下跌个股不足 500 只。板块方面，固态电池、光伏、CPO、第三代半导体等板块涨幅居前，银行、乳业等少数板块下跌。

机构动向
今日机构参与度较昨日小幅上升，净买卖额超 1000 万元个股共 30 只，净买入 15 只，净卖出 15 只，其中净买入锦浪科技（3 日）3.39 亿、德业股份（3 日）1.94 亿、天华新能 1.27 亿，净卖出阳光电源（3 日）6.77 亿、先导智能 4.37 亿、创新医疗 1.71 亿。

Anthropic断供中国，国内模型企业强势回应。9月5日晚，美国AI独角兽Anthropic官网公告：其旗下的Claude系列模型，将立即停止向多数股权由中国资本持有的公司提供服务。公告明确指出，此举是为“应对法律、监管与国家安全风险”。限制范围被精准定义为“直接或间接由中国实体控制（占股比例超过50%）的企业”，无论其注册地。 中国大模型智谱AI立刻回应：高调推出“Claude API用户特别搬家计划”。Kimi随即发布其最新的K2-0905模型，其表现已经与Claude 3.7不相上下，甚至在一些中文特定任务上更优。

1. 月之暗面（Kimi）生态合作企业

华策影视（300133）：已与月之暗面达成深度合作，接入Kimi模型用于内容生成与优化。

掌阅科技（603533）：接入Kimi助手提升数字阅读体验，但合作仍处测试阶段。

深信服（300454）：通过旗下资本参投月之暗面，潜在技术协同。

2. AI算力与模型部署支持

超算互联网相关企业：K2-0905模型通过超算互联网AI社区发布，可关注与该平台合作的算力供应商（如中科曙光、浪潮信息等，但未在搜索结果中明确提及）。

3. 代码开发与AI应用场景受益方

软件开发工具链企业：如 金山办公（688111）（计划接入Kimi模型优化WPS AI功能）。

垂直领域AI服务商：如 福昕软件（688095）（PDF编辑与AIGC结合）。

“激光雷达第一股”禾赛科技即将登陆港交所！

机构称激光雷达是Robotaxi无人驾驶的“安全底线”和“能力放大器”，快速整理禾赛相关标的

【禾赛集团启动全球发行香潜发售价格最高为每股228港元】财联社9月6日电，未赛科技官网显示，禾赛集团启动1700万股B类股份球发售，包括自2025年9月8日香港时间起初步发售170万股B类普通股的香港公开发售，以及自今日起初步发售1530万股B类普通股的国际发售，以2525为代码在香港联合交易所进行双重主要上市。香港发售价格最高为每股228港元或29.04美元。公司已与HHLRAdvisors（高集团旗下机构）、泰康人寿、WT资产管理、Grab、宏达集团及CommandoGlobal Fund签署基石投资协议。公司计划将所得资金用于研发投资、业务发展、资金周转等。

一、“激光雷达第一股”禾赛科技即将登陆港交所

港股将迎来“激光雷达第一股”。在美上市的禾赛，正式启动港股IPO招股。9月5日禾赛科技官网显示，日前通过港股上市玲讯的

禾赛科技正式启动全球发行计划。

未赛科技作为全球领先的激光雷达研发与制造企业，主营设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品，产品广泛应用于高级驾驶辅助系统(ADAS)及机器人领域的各种应用。根据灼识咨询的数据，于2022年、2023年及2024年按收入计，禾赛科技均为全球第一大激光雷达供货商。截至2024年12月，禾赛科技成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司。

凭借种类繁多的机械式激光雷达产品，禾赛科技已在机器人市场建立领导地位。根据灼识咨询的数据，截至2024年12月，禾赛科技成为全球首家在机器人应用领域单月出货量突破2万台的激光雷达公司。未赛科技也是全球无人出租车领域的全球领先企业，于2022年、2023年及2024年按收入计，市场份额均超过55%。于往绩记录期间，禾赛科技是全球十大自动驾驶公司中九家公司的主要激光雷达解决方案提供商。

二、激光雷达是Robotaxi无人驾驶的“安全底线”和“能力放大器”

激光雷达是自动驾驶的核心传感器之一，在性能、防干扰和信息量方面优势明显。相比于摄像头，激光雷达受黑夜、雨水、阳光直射等环境光线变化影响小，且无需深度算法学习。相比于毫米波雷达，激光雷达测量精度和分辨率更高，能探测出物体的具体形状。

东莞证券刘梦麟认为，激光雷达是Robotaxi无人驾驶的“安全底线“和“能力放大器”，使用激光雷达已成为标配。激光雷达已从业配套逐步完善都有利于激光雷达未来需求继续爆发，出货量有望进一步提升。

三、相关上市公司：索通发展、快克智能

索通发展：公司于2020年5月作为有限合伙人，出资1.000万元投资了上海斐昱款琐投资管理合伙企业（有限合伙）（现已更名为晋江斐昱款琐股权投资合伙企业（有限合伙）），该合伙企业投资了上海禾赛科技有限公司（纳斯达克代码：HSAI）。

快克智能：公司客户包括禾赛科技等。

重点公司跟踪

先导智能:由于全固态电池采用全新的材料体系和电池结构，全固态电池生产工艺与现有的传统液态电池生产工艺存在较大差异。前段固态电解质和极片制作环节，全固态电池更适配干法电极技术，增加了干法混合、干法涂布实现固态电解质膜制备;中段电芯装配环节，固态电池采用“叠片+极片胶框印刷+等静压技术"取代传统的卷绕工艺，并删减了注液工序;后段化成封装环节，从化成分容转向高压化成分容。因此，全固态电池的生产流程将新增干法电极设备(替代湿法涂布机)、等静压设备、高压化成分容设备，并需要升级改造叠片设备。先导智能拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖。涂布环节，核心优势设备能耗较传统系统降低60%。电解质膜制备环节，已成功完成量产型固态电解质复合转印设备的开发，复合效率高达50m/min，处于行业领先水平;曾片环节，推出新一代量产型固态管片机;致密化系统方面，成功研发出600MPa大容量等静压设备。公司已向全球领先的电池制造企业交付多套固态电池核心装备(含复合转印设备与高速警片设备)。随着固态电池中试线密集落地，公司固态电池设备订单将起量，并提升整体毛利率水平。

事件回顾 9月5日，特朗普签署行政命令，自9月8日起，对黄金、石墨、钨、铀及部分稀有金属实施关税豁免。涉及金属广泛应用于科技、能源、国防等产业链。(Reuters)

核心逻辑 • 钨：工业工具、军工硬件关键材料，供应紧张，价格持续上行。 • 锑：光通信、芯片散热核心材料，出口放开叠加政策利好，需求确定性强。 • 黄金：传统避险+货币属性，流动性提升利好全球配置。 • 石墨：电池与航天零部件核心材料，新能源应用广泛。 • 铀：核能战略资源，长期供需紧平衡。

市场意义 1. 战略确认：凸显稀缺金属在科技、防务、新能源中的不可替代性。 2. 供应链安全：美方豁免措施强调关键资源对产业链安全的重要性。 3. 国内启示：A股相关小金属与稀缺资源企业（钨、锑、稀土链条）有望受国际需求改善推动，迎来估值修复与重估机会。

结论 此次关税豁免再次确认战略金属的“隐形命脉”地位，钨、锑、石墨、铀等品种的长期战略价值将被放大，板块有望进入新一轮关注窗口。

事件：

1，博通第三季度报业绩超预期，AI业务成核心引擎。

2，博通与OpenAI达成了价值高达100亿美元的合作协议，共同设计自主人工智能芯片，并计划于2026年正式投入量产。

3，另外，博通是2024年进入万亿市值的企业，当时的英伟达也是1万亿+。目前英伟达已经4万亿+，博通还是1万亿+，这次有望向2-3万亿进军！！

博通十大核心合作商梳理

1）光库科技

光库科技在保偏光纤阵列领域全球领先，是博通保偏FAU的独家供应商。博通的技术需要用到16个保偏FAU，光库科技的保偏技术全球断档领先，单台交换机的保偏FAU价值1600美金以上。此外，光库科技的800G/1.6T光模块用调制器芯片，也已进入博通等头部供应链。

2）锐捷网络

锐捷网络与博通在多个方面有着深入合作。双方联合推出了AI Fabric智算中心网络解决方案，采用博通Tomahawk 4交换芯片，支持25.6Tbps CPO交换系统。锐捷网络还为腾讯、字节跳动等客户提供基于博通芯片的高端交换机产品，覆盖超算中心和AI集群网络。此外，锐捷网络采用博通集成BK7235芯片开发Wi-Fi 6模组，支持Matter协议，应用于智能家居设备。在CPO技术方面，2022年锐捷网络与腾讯、博通合作，共同参与了CPO技术在交换网络中的创新和落地应用 。

3）胜宏科技

胜宏科技是博通高阶HDI（高密度互连）PCB的核心供应商，为博通供应的高阶HDI线路板用于服务器CPU和AI芯片封装基板。胜宏科技还开发了适配博通芯片的56层高多层PCB，应用于数据中心交换机和网络设备。此外，胜宏科技还为博通提供5G射频芯片、AI芯片相关的先进封装测试服务，2024年来自博通业务收入在胜宏科技总营收中占比超过15%，年度合作金额超10亿元。

4）新易盛

新易盛与博通在光通信领域有深度合作，双方联合开发了低功耗光模块，共同推出了LPO800G光模块解决方案，新易盛还基于博通的芯片技术，开发出了业界领先的低功耗400G DR4/FR4光收发器等产品。新易盛也是博通51.2T CPO交换机的光引擎与FAU（光纤阵列单元）供应商，其高速光模块产品适配博通的Tomahawk系列交换芯片。此外，新易盛为博通数据中心业务提供MPO连接器，产品占博通同类采购量的30%以上。

5）天孚通信

天孚通信是CPO技术的核心供应商，已为博通25.6T CPO交换机供货，其1.6T光引擎良率超过90%。天孚通信还是博通51.2T CPO交换机的独家光引擎与FAU（光纤阵列单元）供应商，深度参与博通在数据中心高速光互联领域的技术布局，其高速光模块产品适配博通的Tomahawk系列交换芯片，支持AI算力集群的低延迟数据传输需求。此外，天孚通信也是博通光通信领域的深度合作伙伴，与博通联合开发低功耗光模块，产品应用于谷歌、字节跳动等超大规模数据中心。

6）生益电子

生益电子是博通高阶HDI（高密度互连）PCB的核心供应商，开发了适配博通芯片的56层高多层PCB，用于数据中心交换机和网络设备，还长期为博通服务器配套板供货。其产线可适配102.4Tbps带宽下的信号传输需求，且已通过博通严格的供应链认证体系。此外，生益电子为博通提供5G射频芯片、AI芯片相关的先进封装测试服务，涉及SiP（系统级封装）工艺，合作金额超10亿元/年。

7）罗博特科

罗博特科的子公司ficonTEC为博通独家提供硅光耦合封装设备，用于CPO芯片的高精度光学集成，垄断博通该环节产能。双方还联合开发CPO技术，计划2025年完成认证并量产。此外，罗博特科也为博通供应高阶HDI PCB，用于服务器CPU和AI芯片的封装基板，2024年相关业务营收占比超15%。

8）长电科技

长电科技是全球领先的集成电路封装测试服务提供商icon，与博通存在长期业务合作关系。为博通提供芯片成品制造的一站式服务，包括晶圆级封装（WLP）、系统级封装（SiP）、倒装芯片（Flip - Chip）等先进封装技术，覆盖博通在通信芯片、数据中心网络芯片、无线连接等领域的半导体产品。

双方在高性能计算、5G通信、人工智能芯片等高附加值领域有深度合作。长电科技在中国、韩国、新加坡的八大生产基地为博通提供产能支持，确保供应链稳定性。据公开信息，长电科技为博通提供5G射频芯片、AI芯片相关的先进封装测试服务，合作金额超10亿元/年。

9）太辰光

太辰光与博通在光通信领域有紧密合作，为博通供应高密度MPO光纤连接器，用于数据中心高速背板连接，产品占博通同类采购量的30%以上。双方还联合开发CPO技术，计划2025年完成认证并量产。此外，太辰光的子公司ficonTECH为博通独家提供硅光耦合封装设备。根据太辰光2024年前三季度的业绩显示，其营收9.16亿元，同比增长47%，博通订单贡献显著。

10）一博科技

一博科技与博通保持着十余年的长期合作关系。一博科技为博通提供PCB定制服务，包括PCB设计、制板、元器件供应、PCBA焊接组装、性能测试等一站式硬件创新服务。

此外，一博科技还承担了博通Tomahawk 4超大高速交换芯片的PCB设计研发工作，进一步体现了双方合作的深度和广度。

固态电池 + 锂电材料，硫化物固态电池材料已获得头部企业良好反馈，细分领域客户包括中芯国际、中兴通讯等企业，这家公司获超 1 亿元净买入

天华新能：固态电池 + 锂电材料，公司新能源锂电材料产品主要适用于新能源汽车用动力电池的三元正极材料，以及固态锂电池、半固态锂电池等应用场景。公司当前具备 16.5 万吨电池级锂盐产品产能，含 13.5 万吨电池级氢氧化锂产能和 3 万吨电池级碳酸锂产能。原料方面，根据 Premier 公司公告，Zulu 锂钽矿项目于 7 月 6 日正式重启，该矿规划锂精矿年产能 8.4 万吨，已投产试点产能 5 万吨，公司作为 Premier 第一大股东，公司可获得每月至少 4000 吨的锂精矿供应。
固态电池方面，公司除三元、钴酸锂正极材料已实现多款量户外，富锂锰基、尖晶石镍锰酸锂等新型正极材料已向多家客户送样并获得合格评价；硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料已送样至头部企业并获良好反馈。
公司作为国内领先的静电与微污染整体解决方案提供商，主要客户涵盖了半导体、硬盘存储、新型显示、通讯等电子制造行业的众多知名厂商，包括中芯国际、华为、中兴通讯等企业。

苏大维格：并购 + 光刻机，公司拟收购常州维普不超 51% 股权，常州维普是国内极少数在半导体光掩模缺陷检测设备领域已实现规模化量产的企业，其技术、产品和核心算法系正向自研开发，拥有自主知识产权，主要核心零部件实现了国产化和自主可控。标的公司产品已进入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商的量产线。
在光刻机方面，公司光刻设备整机除自用及向国内外高校及科研院所销售外，已开始向企业拓展，并成功实现了对半导体领域企业的销售。在新型显示光学材料领域，公司导光材料凭借先进的产品和优质的服务，已与下游主流面板厂商建立业务关系，终端设备客户包括微软、华为、DELL、Acuity Brands LED 灯具、Acer、TPV 等国内外知名品牌。

这类产品是半导体产业链的基石，行业巨头瞄准高端市场空白进行快速突进，这家公司为行业巨头供应该类半导体细分产品

财联社资讯获悉，记者从多位接近新凯来人士处独家获悉，新凯来最新一轮融资已接近尾声，投前估值为 650 亿元。其上轮投后估值为 500 亿元。
一、半导体设备是半导体产业链的基石
新凯来致力于半导体装备及零部件电子制造设备的研发、制造、销售与服务。9 月 4 日，在第 13 届半导体设备与核心部件展上，界面新闻记者了解到，深圳半导体设备公司新凯来目前在手订单已经超过了百亿，客户包括了深圳鹏芯微，中芯国际、华虹集团、长江存储等晶圆厂，目前国内多数最新的消费电子里的芯片，新凯来的设备都已在晶圆厂深度参与。
中国半导体设备市场规模 2024 年达 496 亿美元，同比增长 35%，连续五年全球首位。先进制程设备市场空间更为广阔，下游晶圆厂新建产都在能聚焦 7nm + 制程，将近 50% 以上客户都为新增客户，新凯来则往这高端市场空白进行快速突进。在大订单的量产的预期下，新凯来也将给不少上游国产半导体企业带来了新的订单。浙商证券指出，半导体设备是半导体产业链的基石，在 AI 浪潮引领下，芯片库存周期、国内晶圆厂扩产周期、海外管制趋严背景下的设备国产化诉求有望实现三重共振，推动半导体设备板块业绩超预期。
二、相关上市公司：路维光电、利和兴、至纯科技
路维光电表示，新凯来是公司的客户，公司向新凯来供应掩膜版，除此之外也有其他半导体设备公司向公司采购掩膜版用于设备的测试等用途。
利和兴表示，新凯来为公司客户，公司非常重视与新凯来的客户关系以及产业合作机会。
至纯科技与深圳新凯来多年保持合作。公司主要为国内集成电路领域客户提供湿法工艺机台、高纯工艺设备及系统、电子材料、零部件及相关专业服务。

扩大服务消费若干政策举措有望近日推出，机构称入境游消费有望成为拉动内需的重要补充，这家公司多店具备离境退税业务资质

【扩大服务消费若干政策举措有望近日推出 将着力增加高品质服务供给】财联社 9 月 5 日电，记者近日获悉，扩大服务消费若干政策举措有望近日推出。为顺应居民消费结构升级的趋势，新政策举措将着力增加高品质服务供给，包括扩大入境消费，推出更多优质入境旅游线路和服务；推动互联网、文化等领域有序开放；推动将露营、民宿、物业服务、“互联网 + 医疗” 等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录等。(中证金牛座)

一、机构称入境游消费有望成为拉动内需的重要补充
我国自 2015 年开始全面推行离境退税政策（即境外旅客离境时，对其在退税商店购买的商品退还增值税的政策），2025 年 4 月 9 日国家税务总局发布《关于推广 “境外旅客购物离境退税即买即退” 服务的公告》，将在部分省市试点的离境退税 “即买即退” 服务推广至全国，本次《通知》则是在 “即买即退” 推行基础上对离境退税的进一步优化。《通知》的核心内容，包括推动离境退税商店增量扩容、丰富离境退税商品供给、提升离境退税服务水平等三方面措施。具体措施包括优化离境退税商店布局、放宽备案条件、下调离境退税起退点、提升商品供给水平、优化办理流程、规范全流程监管等。
8 月 8 日，商务部新闻发言人何咏前介绍说，今年上半年，全国各口岸入境外国人超 1000 万人次，同比增长了 30%，离境退税商店数量成倍增加，退税消费额同比增长了 95%。下一步，商务部将推动离境退税政策落实落细，因地制宜优化退税商店布局，多措并举扩大入境消费。
华西证券研报认为，入境游消费有望成为拉动内需的重要补充，优质国货、旅游零售商、旅游酒店业或将长期受益。入境购物消费增量潜力不容小觑，传统百货超市业态持续创新升级或将受益于入境购物增量市场。
二、相关上市公司：徐家汇、王府井
徐家汇：公司在上海地区拥有 “上海六百”、“汇金百货”、“汇联商厦”、“汇金奥莱” 和 “汇金超市” 等零售品牌。公司门店主要分布在徐家汇商圈、虹桥商圈和上海南站地区，具有较高的品牌知名度和市场占有率。公司旗下商场汇金百货徐汇店和汇金百货虹桥店具备离境退税业务资质，公司主动对接引进符合各自定位的外贸品牌和商品，努力打通内外销供应链通道。
王府井：公司于 2020 年 6 月 9 日收到控股股东北京首都旅游集团有限责任公司转发的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，授予公司免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。

提升算力性能的核心环节之一，这类产品有望成为解决互联瓶颈的重要方案，这家公司相关领域器件通过了客户验证

财联社资讯获悉，由于端口数多、带宽大、低时延、低能耗等特性，光交换机更适用于数据中心的上层网络交换，有望在智算集群中替代传统电交换机，显著提升 GPU 芯片利用效率。市场研究机构 QYResearch 预计，到 2031 年全球光交换机市场规模将达到 20.2 亿美元，未来几年复合增长率为 16.3%。
一、光交换机有望成为解决下一代电交换机互联瓶颈的重要方案
OCS（光交换机）是目前大型 CSP 数据中心网络最关心的技术路线之一。NVIDIA 推出 Spectrum-XGS 以太网，Scale across 重构 AI 互连范式，赋能数据中心互联（DCI）升级发展。从技术架构来看，Spectrum-X 以太网网络平台由 NVIDIASpectrum-X 交换机和 NVIDIAConnectX-8SuperNIC 组成，提供的带宽进一步加速 DC 技术迭代与规模落地，对高速率光模块、DC 交换机等产业链核心环节形成显著拉动。
随着数据中心光模块速度迭代加速以及超节点（Scaleun）网络中光模块配比的提升，OCS 用于光电混合交换组网中可大幅降低成本和时延。民生证券指出，算力集群是提升算力性能的核心环节之一，OCS 具备高带宽、多端口、低功耗等优势，有望成为解决下一代电交换机互联瓶颈的重要方案。当前全球算力建设加速，数据中心间互联带宽持续提升，OCS 产业链公司业绩兑现节奏有望加速。
二、相关上市公司：赛微电子、星网锐捷、光迅科技
赛微电子控股子公司赛莱克斯微系统科技（北京）有限公司（简称 “赛莱克斯北京”）代工制造的某款 MEMS（微电子机械系统）OCS（光链路交换器件）通过了客户验证，赛莱克斯北京收到该客户发出的采购订单，启动首批 MEMS-OCS 8 英寸晶圆的小批量试生产。
星网锐捷持续在硅光、液冷等技术领域开展探索并积极进行市场实践，相继发布了同时应用 NPO 硅光和冷板式液冷技术的 25.6T、51.2T 硅光交换机等产品方案。
光迅科技有 OCS 相关的技术与产品布局，当前还处于市场及客户拓展阶段。
关联个股 星网锐捷 +0.85% 光迅科技 +4.19% 赛微电子 +5.59%

受益苹果迈入新创新周期，公司设备需求有望进入上行期，叠加在机器人等新兴业务持续开拓，明年业绩有望增长近 200%

宇环数控（002903）精要：
①公司深耕数控机床领域，信达证券李鲁靖认为，消费电子产品加速迭代，利好设备需求提升，公司部分下游客户为苹果、华为、荣耀、三星等国内外知名电子品牌企业；
②在深耕消费电子领域的同时，公司不断开拓在航空航天、精密机械加工、半导体、机器人等高端制造领域的布局，拓展下游需求并优化产品结构，推动业务运营的稳步发展；
③李鲁靖看好公司受益于消费电子领域需求增长，机器人等新兴业务持续开拓，业绩增长可期，预计 2025-27 年实现归母净利润 0.17/0.47/0.79 亿元，同比增长 26%/181.62%/67.61%，对应 PE 为 203/72/43 倍；
④风险因素：下游需求不及预期。
受益苹果迈入新创新周期，公司设备需求有望进入上行期，叠加在机器人等新兴业务持续开拓，明年业绩有望增长近 200%
据机构透露，苹果大幅上调了可折叠 iPhone 的出货预期，同时新头显也可能降价 50%。作为 3C 设备的主要需求方，随着苹果迈入新创新周期，有望带动设备需求进入上行期。
方正证券李鲁靖首次覆盖宇环数控，公司深耕数控机床领域，持续推进高端领域布局，受益于消费电子领域需求增长，机器人等新兴业务持续开拓，业绩增长可期。
消费电子产品加速迭代，利好设备需求提升，公司部分下游客户为苹果、华为、荣耀、三星等国内外知名电子品牌企业。
在深耕消费电子领域的同时，公司不断开拓在航空航天、精密机械加工、半导体、机器人等高端制造领域的布局，拓展下游需求并优化产品结构，推动业务运营的稳步发展。
李鲁靖预计公司 2025-27 年实现归母净利润 0.17/0.47/0.79 亿元，同比增长 26%/181.62%/67.61%，对应 PE 为 203/72/43 倍。
盈利预测（人民币）

这家储能电池制造商二季度经营业绩反转，连续中标多个高压锂电数据中心项目

调研要点：
①这家储能电池制造商全球市场基站 / 数据中心电池出货量排名第二，二季度经营业绩反转，今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目；
②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
南都电源于 9 月 1 日接待机构调研时表示，公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务，专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。
公司数据中心业务国内以铅电为主，海外数据中心以锂电为主，现有数据中心锂电产能 1.5GWh，铅电产能 3.5GWh，2024 年度全球市场基站 / 数据中心电池出货量（中国企业）排名第二。
公司先后与万国数据、字节跳动、阿里巴巴、百度、京东、中国移动、中国电信、中国农业银行、中国建设银行等头部多家大型互联网企业、运营商及金融机构形成长期合作，今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目。
调研过程中，公司透露，全固态电池方面，公司 20Ah、30Ah 全固态电池使用超高镍三元正极与限域生长硅碳负极体系，能量密度可达 350Wh/kg，成功通过多项安全性测试，确保电池不起火、不爆炸，具备宽温域工作能力，覆盖极端工况需求，完全充放电 500 次，容量保持率达 92% 以上。
此前公司表示，公司上半年经营活动现金净流量 5.9 亿元，对比去年的 - 4 亿提升了近 10 亿元。二季度单季度公司已经出现了经营业绩的反转，开始扭亏为盈，单季度盈利约 3400 万元。
风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

风电需求边际好转，这家公司切入行业壁垒最高 + 具备通胀属性的齿轮箱环节，下半年有望开始交付，已合作头部企业金风科技等

威力传动（300904）精要:
①公司工业减速器起家，2006 - 2007 年切入风电减速器领域并持续多年深耕，切入横向切入风电增速器（主齿轮箱）赛道；
②风电主齿轮箱是风机零部件中技术难度最高环节之一，技术高壁垒、盈利能力好，公司风电增速器（主齿轮箱）产品有望从 26 年起大规模出货，已经与金风科技正式签署全面合作战略协议及联合开发合作协议；
③中泰证券曾彪预计公司 25 - 27 年分别实现归母净利润 0.5/2.7/4.9 亿元，同比分别 + 276%/+413%/+86%，对应 PE 分别为 86/17/9 倍，首次覆盖；
④风险提示：风电行业需求不及波动风险等。
风电需求边际好转，这家公司切入行业壁垒最高 + 具备通胀属性的齿轮箱环节，下半年有望开始交付，已合作头部企业金风科技等
近期新能源成长方向关注度边际回升，上游风机标的如运达股份、金风科技等大涨。
中泰证券曾彪最新跟踪覆盖威力传动，公司作为风电主齿轮箱新锐，产能释放贡献利润弹性。
公司工业减速器起家，2006 - 2007 年切入风电减速器领域并持续多年深耕，现已成为风电减速器头部企业。
2023 年横向切入风电增速器（主齿轮箱）赛道，风电主齿轮箱具备通胀属性，全球需求空间快速增长。
风电主齿轮箱是风机零部件中技术难度最高环节之一：设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高；齿轮箱是风机故障主要来源且维护成本高。

公司盈利预测及估值

行业会议将召开，机构预计国内该领域需求即将步入快速增长景气周期，有望推动企业盈利水平修复，这家企业在手海外细分领域订单累计超百亿。

财联社资讯获悉，江苏省可再生能源行业协会定于 2025 年 9 月 27 - 28 日在南京市召开以 “创新引领逐风深蓝” 为主题的 2025 年第 17 届中国 (江苏) 风电产业发展大会。

一、国内海上风电迎来景气周期

平安证券表示，从国内海风发展历程看，2022 - 2024 年是国内海风市场消化前一轮大发展累积的各类问题的阶段，包括军事、航道、安全等方面的问题，随着上述问题逐步消退，停滞项目加快推进，沿海各省海风发展节奏提速，2025 年国内海风需求高增可期。中长期看，国内海风需求增长的动能主要来自深远海项目开发。随着风机大型化、柔性直流外送等技术进步推动深远海项目降本和经济性提升，深远海项目开发有望支撑国内海风需求持续增长。

平安证券判断国内海上风电需求即将步入快速增长的景气周期，预计 2025 年国内海风新增装机有望达到 11.3GW。考虑海上风电投资成本的持续下降以及深远海等应用场景的打开，未来需求有望持续成长。随着项目建设推进和海风制造企业业绩兑现，判断下半年海风板块的贝塔性投资机会将好于上半年。国内海风需求高景气，推动整体供需形势的改善和企业盈利水平的修复。

二、相关上市公司：大金重工、海力风电

大金重工在以德国、英国、荷兰为代表的欧洲重点市场上竞争实力较强，正积极参与项目招投标。此外，公司在日韩、东南亚等亚洲市场业务开拓顺利，项目前景良好。在手订单方面，公司年初以来的累计签单金额近 30 亿元，海外海风订单快速增长，在手海外海工订单累计超 100 亿元，项目覆盖欧洲北海、波罗的海等区域，涉及高标准建造工艺要求和特种重大件运输服务，将在未来两年陆续交付，充足的订单有序交付有望持续为公司贡献稳定收入和利润。

海力风电拥有海力海上、海力装备、海恒设备、海力风能、山东东营、威海乳山、江苏启东（一期）等多个生产基地；同时规划建设江苏滨海基地、浙江温州基地、广东湛江基地、江苏启东（二期）。基础产品具备较强的属地化优势，公司有望凭借多基地优势充分受益于十五五国内海风发展。

储能电芯（涨价）：

1.宁德时代（ 300750 ）：全球储能电芯龙头，2025年上半年出货量市场份额约30%，稳居第一。其587Ah大电芯量产交付，T ENER Stack 9MWh系统发布，持续引领行业标准，技术和市场规模均处于领先地位。

2.亿纬锂能（ 300014 ）：全球出货量排名靠前，2025年上半年储能电池出货28.71GWh，同比增长37.02%。公司量产的628Ah Mr.Big系列电芯，循环寿命超12000次，在大储领域具有领先优势。

3.比亚迪（ 002594 ）：垂直整合优势突出，刀片电池储能系统体积利用率提升50%。2025年上半年中标规模居前，沙特、智利等海外大单落地，光伏储能业务同比增长95%，在全球储能市场占据重要地位。

4.国轩高科（ 002074 ）：588Ah电芯能量密度达416Wh/L，德国基地投产实现欧洲本地化制造。2025年上半年扭亏为盈，海外订单突破10GWh，乾元智储系统获超3GWh意向订单，全球出货量排名较为靠前。

5.鹏辉能源（ 300438 ）：户储领域市占率居前三，风鹏314Ah电芯成熟，500Ah+产品研发中。2025年上半年光储一体化系统领先，储能业务收入178亿元同比增127.8%，占比首超光伏，欧洲2.4GWh订单落地，全球出货量跻身前十。

6.欣旺达（ 300207 ）：314Ah储能电池绑定头部集成商，625Ah电芯计划量产推动单箱容量至6.8MWh，海外覆盖超100国，2024年储能出货量同比增长107%，2025年上半年新晋全球前十。

7.南都电源（ 300068 ）：南都电源在储能电芯领域有较强的技术实力和市场竞争力。其自主研发的314Ah半固态电池应用于全球最大的2.8GWh半固态电池储能项目，2025年4月发布的783Ah超大容量固态电池能量密度突破430Wh/L，循环寿命超万次。在2024年度全球基站/数据中心用锂电池供应商出货量榜单中位列第二，但在2024年全球储能锂电池电芯出货量排名中位列第15位，2025年5月储能电芯中标排名第12位，整体排名相对靠后，但在特定领域有突出表现。

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002759.SZ 天际股份 六氟磷酸锂 其他化学品 公司主导产品六氟磷酸锂2022年全球市场份额排名第三

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