海目星:

公司是业内首家同时进行“锂金属负极+氧化物电解质"与“硅碳负板+硫化物电解质”双技术路线布局的企业，不仅拥有知识产权，还有庞大的研发技术团队，支持固态电池相关技术的研发、测试、量产上市及售后服务。目前公司已成功打通锂金属固态电池量产的全线工艺环节，并已经获得2GWh固态电池价值4亿元量产设备订单，这也是行业内首个高能量锂金属固态电池设备的可量产商用订单。

此外，在硫化物全固态电池路线方面，公司实现了从全固态电极制备(涵盖混料及干法、湿法极片复合设备)、全固态电解质膜制备及转印复合设备，到裸电芯组装(包括新一代固态叠片机、胶框印刷设备)及高压化成分容等全固态电池制造关键设备的覆盖，并在核心环节取得多项技术突破。已向多家全球领先的新能源科技企业提供硫化物固态电池中试线设备，目前相关设备已得到客户的高度认可并正在陆续出货中。

【重点公司跟踪】

京北方:公司携手国富量子等合作伙伴，共同推进东南亚、中亚等海外市场拓展，并计划探索现实世界资产(RWA)相关的咨询服务与虚拟资产交易平台等创新商业模式。依托在数字人民币、区块链跨境结算领域的技术积累，通过标准化、平台化的产品与服务，有望加速实现从本士领先到全球服务的战略延伸。

【中邮AI】AI下半场，港股互联网

1、腾讯Q2财报：AI加速游戏与广告变现，三大主业收入齐增

2、阿里Q2财报：阿里云超预期增长，重点发展AI芯片

3、中国超级APP的强渗透率卡位AI入口，港股互联网具备显著流量优势

重点标的：腾讯、阿里、网易、快手、小米、京东、腾讯音乐、金蝶出云、哗哩哗哩

天风机械丨科泰电源：甲骨文海外需求上修，柴发出海正当时！

北美柴发缺口或跃升

根据产业链调研发现尽管25年中美AIDCCapex金额几乎呈现5~7倍关系，但从台数/功率来看中美柴发需求远未呈现5~7倍关系，主要系25年美国Capex中土建占比较大。

甲骨文上修26ECapa至350亿且#绝大部分为设备投资，我们认券随着北美Capex总额上修+设备投资占比上升，6年北美柴发需求或大幅上修。

需求预计外溢至国产

截止25H1，北美地区外资Top品牌柴发机组订单已经排单至27年，且外资品牌发动机扩产缓慢，无法满足陡峭增长需求，因此我们预期北美柴发需求预计外溢至国产品牌（类25Q1国内大厂开放供应链给玉柴&潍柴）。

根据产业链调研，25H1潍柴动力发动机已通过其北美PSI品牌机组小批量出货至北美亚马逊云AIDC，亦北美已经开始接受国产发动机以补足缺口需求

国产柴发出海进行时

①K品牌北美地区UL审核文件已通过，根据产业链调研首批订单或达200台3MW柴发机组（客户系#甲骨文等头部云广），26年北美订单总量或达500台，单台利润可达60万元+；

②K品牌应为北美地区关税问题，启用马来西亚工厂产能，目前产能约500台/年；

③K品牌25年已实现海外订单约300台，覆盖印尼/马来西亚/泰国（#Google)等区域，

低位柴发板块性价比较高，出海逻辑预计带来EPS&估值双上修：

#出海建议重点关注【科泰电源】【PSIX】【泰豪科技】

#国产建议重点关注【潍柴重机】【玉柴国际】

【申万宏源医药】中国创新药BD交易势不可挡，无需恐慌！

近期纽约时报道了一份关于建议限制美国药企从中国购买实验性药物权益交易的草案，引发创新药板块大跌。

但文章有提及官方表态，即”白宫发言人库什·德赛称政府“未积极考虑”该行政令草案“。

从权利博弈的角度，我们认为从以显著低于美国Biotech的价格从中国引进更好的创新药的模式，非常利欧美制药巨头，MNC在制药法案游说层面势力更强，此次草案出自美国Biotech投资人方势力，也从侧面验证了中国Biotech的研发能力。

文章中提到担忧从中国引进药品会导致美国药品短缺的观点也不成立，目前授权给欧美企业的药品一般是采取本土化研发生产的模式，不存在会导致药品短缺的问题。再者美国也不可能禁止欧MNC企业与中国的BD交易，最后我们也不认为行政手段会对FDA的科学性有很多影响，尤其是针对致死性肿瘤开发的药物，行政手段的限制会引发美国患者的伦理问题。

调整即买入机会！

当下中国创新药出海征程处于起步阶段，还有很多企业的储备品种具备出海潜力，此前已出海品种后续也会陆续收到里程碑甚至上市后的销售分成。

推荐有BD潜力标的，包括恒瑞医药、百济神州、科伦药业、复宏汉霖、诺诚健华、和誉、荃信生物、加科思、微芯生物、艾迪药业。

政策支持 + 行业公司深度布局” 下产业进展持续加速，机构称该新技术有望成为终极技术路线，产业化拐点在即，这家企业已获得数亿元量产订单

财联社资讯获悉，行业媒体报道，近日，固态离子能源科技（武汉）有限公司总部建设项目在武汉经开区军山科技城正式启动，标志着离子能源总部成功落户武汉，迈出从技术研发迈向产业化布局的关键一步。离子能源总部选址军山科技城三期 2 号厂房，总建筑面积 9978 平方米。这里不仅是公司的 “研发大脑”—— 设立固态电池材料研发实验室、电芯安全与性能检测中心，致力于核心技术的突破；同时也是 “产业转化枢纽”。
一、国内政策大力支持固态电池发展，电池和新能源车龙头全面布局
国金证券认为，产业化拐点在即，重视固态电池投资机会。固态电池相较传统锂电在安全性、续航等方面具备优势；从产业终局看，固态电池替代空间广阔，消费电子、eVTOL、动力电池、机器人为核心应用场景；作为 “新能源 2.0” 时代的战略高地，固态电池得到政策支持与大厂深度布局，产业进展持续加速。
浙商证券发布研报称，固态电池具备本征安全性与极高能量密度，有望成为动力电池终极技术路线。硫化物全固态电池为当前国内外最重视路线，预计国内在 2027 年突破电解质技术，后续先后优化负极到正极，2030 年迈向规模化。国内政策大力支持固态电池发展，电池和新能源车龙头全面布局。建议关注各细分材料环节布局领先的龙头企业 (硫化物电解质、硫化锂、单晶高镍三元正极 & 富锂锰基正极、CVD 硅碳负极 & 锂金属负极、镀镍 & 多孔铜箔 & 镍基集流体、单壁碳纳米管、UV 胶、骨架膜、电解质粘结剂等)，以及进展领先的固态电池龙头。
二、相关上市公司：信宇人、天奈科技、海目星
信宇人已经针对半固态和全固态电池设备的研发进行了前瞻性的布局，与客户在固态电池领域持续深化合作。
天奈科技已和国内主流研发固态 / 半固态电池生产企业建立了稳定的客户关系。目前，公司在固态电池领域 CNT 供货量占据市场绝大部分份额，并向海外多家固态电池厂商提供相关产品，特别是美国的 Q 客户，公司为其独家供应商。
海目星是业内首家同时进行 “锂金属负极 + 氧化物电解质” 与 “硅碳负极 + 硫化物电解质” 双技术路线布局的企业，不仅拥有知识产权，还有庞大的研发技术团队，支持固态电池相关技术的研发、测试、量产上市及售后服务。目前公司已成功打通锂金属固态电池量产的全线工艺环节，并已经获得 2GWh 固态电池价值 4 亿元量产设备订单，这也是行业内首个高能量锂金属固态电池设备的可量产商用订单。

AI 手机和 AIPC 渗透率提升，这类产品需求有望持续攀升，行业巨头此前已连续调价，这家公司已成功开发相关产品

财联社资讯获悉，SK 海力士表示，已开始供应一项新的 NAND 解决方案，以满足具有设备上人工智能（AI）功能的最新智能手机的需求，该公司表示，新产品 ZUFSA 基于区域存储技术，提供了更高的操作系统速度和更高的数据管理效率，该技术根据使用和特性将数据存储在不同的区域。
一、AI 手机和 AIPC 渗透率持续提升有望提振消费级存储需求
AI 浪潮成为存储需求可持续性增长的关键支撑。一方面，AI 算力基础设施建设火热，服务器存储需求旺盛，NVIDIAGB200 等高阶 AIServer 陆续出货带来存储需求增长动能。另一方面，端侧 AI 应用爆发，AI 手机和 AIPC 渗透率持续提升有望提振消费级存储需求。根据 Yole Group 的《2025 年存储行业现状报告》，全球存储收入在 2024 年达到 1,700 亿美元，并有望在 2025 年再增 18%，达到 2,000 亿美元。
由于 AI 应用及数据中心等推动闪存需求强劲，9 月 4 日，闪迪再次宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调 10% 以上，未来将继续定期进行价格评估，并可能在未来几个季度进行其他调整。此前 4 月 1 日，闪迪已宣布 10% 的 NAND 内存涨幅。东海证券指出，随着 AI 热度持续高涨和各类型设备对存储需求的持续攀升，到 2026 年，供需缺口可能进一步扩大，甚至出现全面短缺。闪迪的连续调价举措强化了市场对第三季度 NAND 价格上涨的预期，预计前四大 NAND 生产商也将跟进涨价，整体来看，未来一段时间存储价格预计将维持高位震荡格局。
二、相关上市公司：江波龙、深科技、怡亚通
江波龙已成功开发 512Mb 到 8Gb 之间的五款 SLC NAND Flash 存储芯片，并积极扩展小容量存储芯片产品线。
深科技在半导体封测业务领域，公司主要从事高端存储芯片的封装与测试，产品包括 DRAM、NAND FLASH 以及嵌入式存储芯片。
怡亚通控股子公司兴怡香港，深度聚焦半导体存储分销，是市场上为数不多的兼具 NAND 和 DRAM 的实力企业。

主业稳健，且在 PCB 高端电子布领域加速布局，具备规模生产能力 + 良好 CCL 客户基础，分析师看好这家公司后发先至

中国巨石（600176）精要：
①公司主业稳健，粗纱吨净利在风电、出口拉动下有望保持稳健，电子布厚布在需求不弱、供给进一步收紧的情况下仍有涨价基础；
②国泰海通证券鲍雁辛看好公司在高端电子布薄布领域突破，公司具备的优异规模化生产能力（包括前端池窑技术和后道织布机数量），以及在通用电子布上积累的良好的 CCL 客户基础，有望后发先至；
③鲍雁辛上调公司 2025-27 年 eps 至 0.88 (+0.05) 元 / 1.05 (+0.09)/1.20 (+0.12) 元，参考可比公司 26 年 PE 为 19.05 倍，上调目标价至 20.01 元；
④风险提示：风电需求大幅下滑，低介电行业供应过剩。
主业稳健，且在 PCB 高端电子布领域加速布局，具备规模生产能力 + 良好 CCL 客户基础，分析师看好这家公司后发先至
国泰海通证券鲍雁辛最新跟踪中国巨石，公司主业稳健，高端电子布有望实现突破。
公司作为玻纤行业龙头公司，粗纱吨净利在风电、出口拉动下有望保持稳健。

电子布厚布，薄布需求高景气带动织布机产能转产，厚布在需求不弱、供给进一步收紧的情况下仍有涨价基础。
高端电子布领域：公司加速在高端电子布布局，具备的优异规模化生产能力（包括前端池窑技术和后道织布机数量），以及在通用电子布上积累的良好的 CCL 客户基础，有望后发先至。
参考公司将厚布行业从过去日台企业主导的 “贵族游戏” 模式引领向大规模工业化进程，看好公司布局。
鲍雁辛上调公司 2025-27 年 eps 至 0.88 (+0.05) 元 / 1.05 (+0.09)/1.20 (+0.12) 元，参考可比公司 26 年 PE 为 19.05 倍，上调目标价至 20.01 元。
财务摘要 (百万元)

这家半导体材料供应商核心品类渗透加速，光刻胶产品整体销售规模持续增加

调研要点：
①这家半导体材料供应商核心品类渗透加速，光刻胶产品整体销售规模持续增加；
②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
上海新阳于 9 月 9 日接待机构调研时表示，公司主要从事集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备的研发、生产、销售和服务，围绕电子电镀、电子清洗、电子光刻、电子研磨、电子蚀刻五大核心业务技术，持续加大研发投入，持续创新提升产品性能，为客户提供整体化解决方案。
2025 年上半年半导体行业实现营业收入 7.69 亿元，同比增长 55.12%，已为 20 多个半导体封装企业、100 多个芯片制造企业提供产品和服务，报告期内公司集成电路制造用关键工艺材料快速增长。
公司目前松江本部有 1.9 万吨 / 年产能；合肥新阳一期产能规划扩充至 4.35 万吨 / 年，分别为芯片铜互连超高纯硫酸铜电镀液及晶体 14000 吨 / 年，芯片超纯清洗液 9000 吨 / 年，芯片超纯蚀刻液 13500 吨 / 年，芯片钨铝研磨液 7000 吨 / 年；松江本部 128 亩新建项目规划设计产能 5 万吨 / 年，分别为 5000 吨 / 年超纯芯片清洗液，6500 吨 / 年超纯芯片电镀液，33500 吨 / 年超纯芯片蚀刻液，5000 吨 / 年化学机械抛光液；上海化学工业区规划设计产能 3.05 万吨 / 年。
调研过程中，公司透露，已建成包括线、KrF、ArF 干法、ArF 沉浸式各类光刻胶在内的完整的研发合成、配制生产、质量管控、分析测试平台，为国内芯片企业提供多品类光刻胶产品，部分品类已实现产业化，部分产品关键光学数据处行业先进水平，公司已成为国内光刻胶供应链中重要一环。目前，公司 KrF 光刻胶已有多款产品实现批量化销售，光刻胶产品整体销售规模持续增加，ArF 沉浸式光刻胶已有销售订单。
公司成熟的 STI slurry、Poly slurry、W slurry 等系列产品在客户端测试验证已完成，可覆盖 14nm 及以上技术节点，并进入批量化生产阶段，销售规模持续快速增长。
风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

CPO + 铜连接，与 AEC 全球龙头合作推出 1.6T 产品，800G 多模 AOC 已完成多平台验证，这家公司开发出数据中心用的全系列光模块

孟昊自 2019 年 7 月任鹏华环保产业股票基金经理。该基金 2025 年半年报显示，其第五大持仓股为福斯特，股票持仓占比为 5.23%。
持仓公司解析
长芯博创
1、实控人为长飞光纤，AOC 芯片份额全球领先
公司致力于平面波导（PLC）集成光学技术、硅光子集成技术和高速模拟芯片设计技术的规模化应用，在芯片设计、制造与后加工、器件封装、光学测试以及高速模拟芯片设计领域拥有多项自主研发并全球领先的核心技术和生产工艺。公司目前主要为全球范围内高速发展的光纤通信网络、互联网数据中心（IDC）、消费及工业互联市场提供高质量的光信号功率和波长管理器件、高速光收发模块、有源光缆（AOC）以及无源预端接跳线等产品与解决方案，其中 PLC 光分路器、密集波分复用（DWDM）器件和 10GPON 光模块占据全球领先市场份额，公司子公司长芯盛旗下拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌，其自研的应用于有源光缆（AOC）的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额。
长芯博创控股股东及实控人为长飞光纤，持有公司 19.17% 股份，股权整体相对分散。控股股东长飞光纤同时具有国资背景和外资背景，但无实控人。根据 2025 年一季报，长飞光纤两大重要股东分别为央企保利的华信科技和外资股东荷兰德拉克通信科技，分别持股 23.73%、15.65%。
2、子公司拥有数据中心的全系列光模块，800G 多模 AOC 已完成多平台验证
长芯盛的产品主要面向数据通信、消费与工业高速互联领域。2014 年长芯盛与工控巨头 CYPRESS 合作实现无损高清视频传输，完成了其工业摄像机系统与长芯盛 USB3.0AOC 产品互联测试；消费电子领域，子公司 SiliconLine 是全球领先的超低功耗集成电路和模块供应商，为消费类电子产品提供细长、轻量并高性能的有源光缆（AOC），同时，2017 年日本富士通电子与长芯盛成功签署代理协议，长芯盛的 AOC 技术可以实现超高速的传输高清视频 / 音频，如现在流行的 4K/8KHDR 设备，VR 产品等更多的相关产品，为全世界的消费者提供超高速交互联接；
数通领域，长芯盛拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌，iCONEC 是长飞公司、长芯博创旗下唯一专业从事综合布线业务的子品牌；同时，长芯盛已开发出适用于数据中心的全系列光模块和 AOC 产品，数据中心用 800G 多模 AOC 已完成多平台验证。
3、积极扩大国内和海外产能，2024 年实现数通等产能翻倍
公司近年积极拓展海外数通市场份额，下游客户覆盖美国、欧洲、日本、东南亚等多个国家。公司聚焦重点客户，MPO 等无源线缆及布线业务取得突破，2024 年，公司数据通信、消费及工业互联市场业务同比增长 87.8%、境外收入同比增长 81.1%，境外收入比重提升 18.8pct 至 44.3%。
公司推进印尼海外工厂的扩产，数据通信、消费及工业互联业务产能快速增长。2023 年长芯博创加大资本开支，布局海外产能建设，长芯盛印尼基地建设一期、二期项目分别于 23 年和 24 年投产，目前一期和二期达到设计产能，产能利用率稳定。2024 年公司数据通信、消费及工业互连业务产能达 235.5 万件，实现翻倍。公司根据客户需求，加大海外产能的建设，2025 年 5 月开展长芯盛印尼生产基地三期扩产项目，投资金额为 9230 万美元。2025 年 6 月，长芯博创成都蓉博通信园区正式投产，光模块等产品产能进一步提升。
4、券商观点
半年报显示，公司 25H1 营收 12.0 亿元，同比增 59.5%，核心子公司长芯盛营收 10.4 亿元，同比增 68.9%；归母净利润 1.68 亿元，同比增 1121%。
招商证券研报指出，公司作为综合光电互联解决方案提供商，MPO 持续高景气，AOC 具备批量供货潜力，控股股东长飞光纤优势资源支持下的空芯光纤产品具有想象力。公司 AEC 部分型号已实现多客户送样及小批量交付，并与 Marvell（注：Marvell 是 AEC 芯片的核心供应商，其 DSP 芯片占据 70% 市场份额）深度合作推出 1.6TAEC 产品。研报预计公司 2025-2027 年收入分别为 27.4 亿元、43.2 亿元、59.6 亿元，归母净利润分别为 3.8 亿元、7.3 亿元、10.9 亿元。
财务数据与估值

AI 芯片、AI PCB 产能建设需求快速释放，这家公司承接台积电、联华电子等头部客户资源持续深耕，以工程赋能 AI 全产业链、响应旺盛算力需求

亚翔集成（603929）精要：
①在人工智能 AI 的强力催化下，2025 至 2027 年间，全球晶圆厂的总投资额有望达到 4000 亿美元，其中仅新加坡一地，自 2024 年以来宣布的重大项目投资总额已达 218.9 亿美元；
②公司作为业内领先的高端洁净室工程服务商，同时具备机电安装一级资质与 CNAS 认证实验室，并且能够依托中国台湾母公司积累的技术实力与台积电、联华电子等头部客户资源，在海外市场获得竞争优势；
③近期，公司公告中标合资公司 VSMC 在新加坡首座 12 英寸晶圆厂的 MEP 工程，项目金额约 31.63 亿元，同时还承接了来自母公司发包的约 15.8 亿元海外机电工程项目，截至 2025 年上半年，公司合同负债 11.02 亿元，较 2024 年末提升 135.62%；
④耿鸿智预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 5.56/7.33/7.79 亿元，同比增长 - 12.6%/31.8%/6.4%，对应 PE 分别为 16.3/12.4/11.6 倍；
⑤风险提示：行业竞争加剧、订单执行不及预期。
AI 芯片、AI PCB 产能建设需求快速释放，这家公司承接台积电、联华电子等头部客户资源持续深耕，以工程赋能 AI 全产业链、响应旺盛算力需求
在人工智能 AI 的强力催化下，全球半导体行业正迎来新一轮资本开支的上行周期。据 SEM 预测，2025 至 2027 年间，全球晶圆厂的总投资额有望达到 4000 亿美元。其中仅新加坡一地，自 2024 年以来宣布的重大项目投资总额已达 218.9 亿美元。
广发证券耿鸿智看好亚翔集成作为业内领先的高端洁净室工程服务商，能够依托中国台湾母公司亚翔工程数十年积累的技术实力与台积电、联华电子等头部客户资源，在海外市场获得竞争优势。
近期，公司公告中标合资公司 VSMC 在新加坡首座 12 英寸晶圆厂的 MEP 工程，项目金额约 31.63 亿元，同时还承接了来自母公司发包的约 15.8 亿元海外机电工程项目，充裕的在手订单为未来业绩提供了坚实保障。
耿鸿智预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 5.56/7.33/7.79 亿元，同比增长 - 12.6%/31.8%/6.4%，对应 PE 分别为 16.3/12.4/11.6 倍。

被视作理想的下一代负极材料，目前已经在多个场景逐步开启规模级应用，这家公司已建设完成中试产线

财联社资讯获悉，机构指出，硅基负极材料因其高比容量、快充等优势被视作理想的下一代负极材料，目前已经在多个场景逐步开启规模级应用。
一、硅基负极比容量是石墨负极 10 倍以上
负极材料是锂电池的关键材料之一，对锂电池的首次效率、循环性能、能量密度、充放电倍率以及低温放电性能等具有较大的影响，占锂电池成本的 10%-15%。在新能源汽车续航和补能焦虑背景下，发展高容量电池和快充电池的负极材料已成为锂电池未来发展的必然趋势，传统石墨负极材料已无法满足下一代高比能锂电池的需求。硅基负极材料的理论比容量可达 4200mAh/g，是石墨负极材料的 10 倍以上，在能量密度方面具备显著优势，是锂电池负极材料的下一个重要发展主流方向。
中信证券指出，在渗透率、掺混量显著提升，单位价格下降的假设下，预计 2028 年全球硅基负极材料（纯品）用量将达到约 9 万吨（对应市场空间 228 亿元），其中动力电池用量约 7.8 万吨（对应市场空间 192 亿元）。硅基负极材料作为理想的下一代负极材料，在目前技术收敛、下游应用积极的情况下，产业链中的各个环节（包括硅粉等原材料、硅烷、包覆材料等）、设备等都是值得关注的关键环节。推荐受益硅基负极需求爆发的主辅材供应商。
二、相关上市公司：中科电气、道氏技术、翔丰华
中科电气锂电负极业务针对硅基负极（包括面向固态电池的硅碳负极）有持续投入，目前已建设完成中试产线，且有产品进入多家客户测评和平台开发阶段，能量密度较传统石墨负极有较大提升。
道氏技术年产 1000 吨硅碳负极项目已和恩平当地政府部门签订项目投资协议，正积极推进项目落地。
翔丰华硅碳负极已具备产业化基本条件，公司将与客户深入对接，积极规划批量生产线，争取早日实现批量供货。

预订火爆，部分产品提前售罄，人数同比激增 130%，机构称该行业延续高景气，这家企业旗下公司相关业务同比增近 20%

财联社资讯获悉，媒体报道，今年国庆节与中秋节连体，将形成 8 天的 “超长黄金周”。近日，记者从多个线上旅游平台、线下旅行社门店了解到，“十一” 假期出游预订量正节节攀升，热门旅游路线预订火爆，部分产品已提前售罄。
一、“十一” 期间出游人数较去年激增 130%
近日，众信旅游集团 “十一” 黄金周出游趋势报告发布，2025 年国庆与中秋 “双节合一” 形成 8 天假期，叠加 “拼假” 政策延伸出 12 天超长假期，2025 年 “十一” 黄金周旅游市场热度攀升。9 月 3 日，国内游预订人数较去年激增 130%，GMV（商品交易总额）增幅超 120%，其中出境游预订量提前进入高峰，国际游与出境游呈现双向增长。
华创证券研报指出，旅游市场延续高景气，总量层面仍维持稳定增长，尤其是下沉市场的旅游开支增长带来新看点，建议关注具备稀缺资源和内容的景区标的。
方正证券表示，国庆假期即将到来，结合消费能力不断复苏的因素，预计 2025 年国庆旅游市场将持续释放增长潜力。
二、相关上市公司：长白山、天府文旅
长白山拥有长白山三个景区道路运输独家经营权，从事长白山三个景区内游客运输、旅游车辆租赁、停车场管理等业务。主要从事长白山区域生态观光、运动旅游、会议旅游、户外旅游、研学旅游、红色旅游等传统旅游项目。公司拥有长白山北景区聚龙温泉独家采矿权，年产温泉水 18 万立方米，主要以长白山天然火山自溢温泉水的销售业务。
天府文旅下属控股子公司文旅股份公司依托西岭雪山景区，开展索道、滑雪（滑草）、酒店经营、娱乐等文旅相关业务。报告期内，共接待游客约 40 万人次，较上年同期增幅约 5%；公司文旅业务收入 10,595.38 万元，较上年同期增长 17.38%。

合肥量子技术国际会议即将召开，将揭秘国内量子科技最前沿研究，下周持续为量子板块带来催化。

A股：

1. 国盾量子（688027.SH）

   • 简介：量子信息产业的龙头，源自中科大。核心业务是量子保密通信，但也深度参与量子计算研发，提供超导量子计算室温测控系统等核心设备。

   • 角色：量子计算测控系统供应商。

2. 本源量子（未上市）

   • 简介：国内首家专注于量子计算的全栈式开发公司，发布了国产超导量子计算机和量子计算云平台。虽然未上市，但其战略合作伙伴和供应商值得关注，例如：

     • 神州信息（000555.SZ）：与本源量子联合推出量子金融算法、量子加密产品等。

     • 晶合集成（688249.SH）：曾与本源量子合作建设量子芯片联合实验室。

吉大正元：公司在量子领域主要致力于量子通信、量子随机数发生器等相关量子技术与密码技术的结合，为量子产业用户提供更高效、更安全的产品和解决方案，目前已与行业头部公司形成多维度、多方面的密切合作。

中国长城：中国长城量子实验室是中国长城科技集团股份有限公司与湖南知名高校共建的量子实验室，主要开展基于光量子和拓扑超导量子计算的基础科研，量子软件及控制系统研究，以及量子芯片加工制备等方面的科研工作。