一、热点新闻：多领域政策与产业动态齐发力
（一）政策支持加码，推动服务贸易与数字消费升级
- 服务出口：商务部等 9 部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，涵盖 13 项具体举措，助力服务贸易高质量发展。其中明确用足中央和地方资金渠道、强化服务贸易创新发展引导基金作用、优化零税率申报程序，并加大出口信用保险支持。值得关注的是，政策支持上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等开展国际数据服务业务，同时鼓励在自贸试验区、海南自贸港等区域建立国际数据中心和云计算中心，为企业提供数据处理服务。
- 数字消费：商务部等 8 部门联合发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，提出扩大数字产品消费。一方面鼓励企业加速研发，增加人工智能终端产品供给，释放 AI 手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级 3D 打印设备等新品消费潜力；另一方面推动智能家电、智能安防等研发与互联互通，开展智能网联汽车准入和上路通行试点，还将培育新消费品牌，促进数字国潮创新发展。
（二）行业稳增长方案落地，产能调控与技术突破并行
- 建材行业：工信部等六部门出台《建材行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，严格管控水泥玻璃产能，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，且严禁向大气污染防治重点区域转移相关产能，以推动行业供需平衡与高质量发展。
- 核聚变领域：在上海举办的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本 150 亿元、成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司首次公开亮相。该公司计划在上海新建 “中国环流四号（HL-4）” 聚变实验装置，验证高温超导磁体技术，瞄准 2050 年聚变能源商用目标，同时在上海、成都两地联动研发，推动清洁能源技术突破。
（三）产业创新与布局：从汽车安全到全球算力基建
- 汽车门把手安全：工信部装备工业一司就《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准及三项国标修改单公开征求意见，明确每个车门（不含尾门）需配置具备机械释放功能的车外门把手。数据显示，今年 4 月中国汽车市场销量前 100 名的新能源车型中，隐藏式门把手搭载率约 60%，该标准将进一步规范行业安全标准。
- 阿里云全球扩建：在 2025 阿里云栖大会上，阿里云宣布全球基础设施扩建计划，将首次在巴西、法国、荷兰设立云计算地域节点（region），同时扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心，以满足全球客户增长的 AI 和云计算需求，强化全球算力服务能力。
（四）其他重点领域动态
- 先进封装：2025 先进封装及高算力热管理大会于 9 月 25-26 日在苏州开幕。机构指出，在摩尔定律放缓、国产先进制程受限背景下，先进封装成为国产算力芯片突破性能瓶颈的关键方向，行业发展迎来重要机遇。
- 游戏版号：9 月 24 日，国家新闻出版署公布 2025 年 9 月游戏审批信息，145 款国产游戏、11 款进口游戏获批，合计 156 款，为年内第三次单月版号发放超 150 个，腾讯、网易、米哈游等头部公司重点新游入选，行业供给持续优化。
- AI 智能体：阿里巴巴心流研究团队发布终端 AI 智能体 iFlow CLI，面向个人用户永久免费，支持通过自然语言命令在终端执行任务，实现文件整理到复杂工作流程自动化。预测显示，AI Agent 市场规模从 2023 年 37 亿美元增至 2025 年 73.8 亿美元，2032 年有望超 1000 亿美元，行业增长潜力巨大。
- 低空经济：沙特自动化智能科技企业 FrontEnd、机场运营商 Cluster2Airports 与中国亿航智能签订谅解备忘录，计划在沙特全国推出自动驾驶飞行器（AAVs）和空中出租车服务，用于客运和物流，标志着相关服务将从试点迈入全面运营，推动低空经济国际化落地。
- 激光雷达：机器人产业扩张带动激光雷达需求，服务机器人产量增长显著，智能割草机、无人配送、人形机器人等场景加速落地，激光雷达作为核心感知部件需求攀升。业内人士预计，未来三四年机器人应用或成继车载辅助驾驶后的最大激光雷达市场。
- 存储芯片：美光科技 CEO 在财报电话会表示，全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡将加剧，DRAM 库存低于目标，NAND 库存持续下降；2026 年 HBM 产能基本锁定，需求增长显著，出货量增速预计超整体 DRAM，成为存储板块核心增长动力。
二、舆情热度：这些板块受市场关注
| 热点板块 | 核心驱动因素 | 相关个股 |
|---|
| 自主可控 / 芯片半导体 | 资本市场 “含科量” 上升，A 股科技板块市值占比超 1/4；8 月芯片出口金额同比增 32.78%，连续 5 个月同比增幅超 20% | 上海合晶、法本信息、新菜应材、华软科技、富乐德等 |
| 阿里 / 算力 | 阿里云扩建全球基础设施，新增多地区数据中心；9 部门支持自贸试验区等建国际数据中心和云计算中心 | 科泰电源、法本信息、利和兴、杭钢股份、宏景科技等 |
| 半导体芯片 | 集成电路出口强势，8 月同比增 32.78%；半导体硅片涨价预期升温，海外相关企业股价大涨 | 上海合晶、立昂微、沪硅产业、中晶科技、有研硅等 |
| 机器人 | 9 月 24 日长三角具身智能发展大会在上海举行，宇树、智元等参会，长三角具身智能产业联合体成立 | 拓斯达、德马科技、利和兴、鸣志电器、力星股份等 |
| 新能源 / 固态电池 | 2025 中国动力电池材料产业链大会暨第六届中国固态电池技术大会 9 月 24-25 日举办 | 恩捷股份、德马科技、玉马科技、洪田股份、中国宝安等 |
| 生肖马（主题炒作） | A 股历来有生肖炒作惯性，年末临近，相关股票受关注 | 德马科技、玉马科技、珂玛科技、四川双马、澳柯玛等 |
| 房地产 | 国家金融监督管理总局局长李云泽表示，房地产融资协调机制支持近 2000 万套住房建设交付 | 大龙地产、云南城投、深振业 A、渝开发、市北高新等 |
| 低空经济 | 2025 深圳 eVTOL 产业发展大会暨低空经济展览会上，300 + 产业链企业展示产品与技术 | 光洋股份、中山公用、上工申贝、万丰奥威、中信海直等 |
| 长鑫存储 | 长鑫科技完成 IPO 辅导备案，多家知名投资机构入股 | 中山公用、深科技、诚邦股份、合力科技、兴福电子等 |
三、公司要闻：中标、合作与技术突破频现
- 林洋能源（sh601222）：中标约 1.42 亿元国家电网采购项目，拓展电力领域业务。
- 瑞玛精密（sz002976）：子公司获国内车企定点，预计销售总额约 5.56 亿元，利好业绩增长。
- 新亚电子（sh605277）：高频高速铜缆连接线通过安费诺进入戴尔、惠普、谷歌、亚马逊等知名服务器制造商供应链，2025 年上半年该产品营收 9387.52 万元，同比增 87.28%。
- 嘉环科技（sh603206）：间接全资持股东阳嘉环人工智能有限公司，该公司经营范围含 AI 行业应用系统集成、AI 硬件销售、AI 应用软件开发等，布局人工智能领域。
- 天士力（sh600535）：全资子公司江苏天士力帝益药业收到 TSL2109 胶囊用于晚期实体瘤的《药物临床试验批准通知书》，目前国内外尚无同类双靶点药物进入临床试验阶段，技术优势显著。
- 美迪凯（sh688079）：已有量产精密光学产品应用于无人机领域，非制冷红外传感器芯片等 MEMS 器件进入工艺选型与开发阶段，有望应用于无人机环境感知系统。
- 恒瑞医药（sh600276）：与 GlenmarkSpecialty 达成协议，将 1 类创新药瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）项目有偿许可给对方，获 1800 万美元首付款，里程碑付款最高达 10.93 亿美元，创新药商业化进程加速。
- 石化油服（sh600871）：全资子公司国工公司与道达尔能源拉塔维项目公司签署 NWP 项目合同，金额约 25.53 亿元，占 2024 年营收的 3.15%，海外业务稳步推进。
- 苏能股份（sh600925）：募投项目乌拉盖 2×1000MW 高效超超临界燃煤发电机组 #1 机组完成 168 小时满负荷试运行，正式投入商业运营，提升电力供应能力。
- 积成电子（sz002339）：中标国家电网三项采购项目，共中 11 个包，金额合计约 8183.6 万元，巩固电力设备领域市场地位。
- 晶盛机电（sz300316）：在半导体领域实现 8-12 英寸大硅片设备国产化，延伸至芯片制造和先进封装；聚焦第三代半导体碳化硅装备研发，突破多项核心技术，截至 2025 年 6 月 30 日，未完成集成电路及化合物半导体装备合同金额超 37 亿元（含税）。
- 新坐标（sh603040）：计划 2025 年 10 月底建成月产 2 万套行星滚柱丝杠产线，2026 年 3 月底达月产 3 万台套，12 月底达 4 万台套，扩产周期 3 个月，满足市场需求。
- 精工科技（sz002006）：第二代单关节外骨骼机器人完成测试定型，开展多关节外骨骼机器人研发试制；与浙江建信佳人新材料合作的 “年产 15 万吨绿色再生新材料项目” 一期 5 万吨 JET50 聚酯回收生产线核心设备安装完成，进入调试阶段，即将投料试生产，推动绿色循环经济。
四、题材挖掘：聚焦政策红利与产业趋势
（一）数字消费：AI 终端供给增加打开市场空间
商务部等 8 部门印发的数字消费指导意见提出增加 AI 终端产品供给，释放多类新品消费潜力。东方证券指出，未来大模型厂商、互联网厂商将加速入局硬件产品，抢占数据流量入口，形成 “模型 — 终端 — 用户” 直达路径，如阿里、字节已布局 AI 眼镜、耳机、VR 等品类，将推动智能硬件创新，为供应链公司带来增量。
相关个股：歌尔股份（sz002241）、蓝思科技（sz300433）
（二）AI 基建：阿里追加投入，产业链受益
阿里 CEO 吴泳铭在云栖大会表示，阿里正推进 3800 亿元 AI 基础设施建设，并计划追加投入，2032 年阿里云全球数据中心能耗规模将较 2022 年提升 10 倍。机构认为，北美云厂商 AI 基建投入超预期，国内 AI 行业景气度持续，国产服务器、交换机、液冷等环节值得关注。
相关个股：中恒电气（sz002364）、宏景科技（sz301396）、嘉环科技（sh603206）、石基信息（sz002153）
（三）建材行业：稳增长方案优化供需，龙头盈利修复
六部门建材行业稳增长方案严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，要求企业 2025 年底前统一实际与备案产能。银河证券分析，行业 “反内卷” 推动供给优化，水泥价格存推涨预期，区域龙头盈利有望修复；中长期碳市场履约将提升行业集中度，利好龙头。
相关个股：塔牌集团（sz002233）、旗滨集团（sh601636）、耀皮玻璃（sh600819）
（四）核聚变：“国家队” 布局，2050 年商用目标引领
中国聚变能源有限公司计划新建 “中国环流四号” 装置，瞄准 2050 年聚变能源商用。核聚变具有无污染、原料丰富等优势，被视为 “终极能源”。
相关个股：中洲特材（sz300963）、苏博特（sh603916）
（五）人形机器人：标准化推进，四季度行情可期
上海发布人形机器人数据集标准与平台，智元机器人获首张数据集 CR 认证证书，推动行业标准化。当前人形机器人处于量产前夕，海外特斯拉 Gen3 发布、国内科技厂商加码，政策与产业协同加速规模化落地，看好四季度行情。
相关个股：机器人 ETF 鹏华（159278）、鸣志电器（sh603728）、禾川科技（sh688320）
（六）工业母机：万亿赛道提速，产需对接促发展
2025“工业母机 +” 百行万企产需对接会在上海举行，发布 100 项需求清单、200 项供给清单，促成超 80 项合作，签约金额超 30 亿元。2024 年我国工业母机营收突破 1.5 万亿元，连续十余年全球第一，工信部将推进专项接续，突破核心技术，培育产业集群。
相关个股：秦川机床（sz000837）、华东数控（sz002248）
（七）降压药：患者基数扩大，市场增长显著
世界卫生组织数据显示，2024 年中国 30-79 岁成人高血压患病率 29%，患病人数 2.715 亿，控制率仅 18%，距离 50% 目标差距大。医保目录扩容、集采政策提升用药可及性，2024 年市场规模 736.02 亿元，预计 2024-2029 年年均增 4%，2029 年近 900 亿元，2025 年一季度达 872 亿元，呈加速增长。
相关个股：华海药业（sh600521）、恒瑞医药（sh600276）
（八）医学 AI：首届大会启幕，产业对接窗口开启
首届医学人工智能大会（MAIC2025）9 月 26 日在山东开幕，聚焦 “AI + 医疗” 创新应用，济南正构建相关产业集群，政策与资本助力行业发展。
相关个股：万达信息（sz300168）、卫宁健康（sz300253）
（九）跨境 B2B AI：阿里 1688 推 “遨虾”，缩短选品周期
阿里 1688 在云栖大会发布跨境 AI 智能体 “遨虾”，预计 11 月上线，支持输入海外商品链接匹配国内货源，提供多语言翻译、合规提示等，将选品周期从数天缩至几分钟。1688 目前汇聚超 100 万家厂商，年度活跃买家超 1 亿，推动 B2B 采购高频化、小额化。
相关个股：因赛集团（sz300781）、密尔克卫（sh603713）
（十）光伏：整治 “内卷” 加速出清，供需改善
国家能源局提出专项整治光伏 “内卷式” 竞争，2025 年政策进入落地阶段，加速行业出清。当前光伏组件主产业链触底回升，国内需求受政策带动爆发，供需关系改善。
相关个股：隆基绿能（sh601012）、晶澳科技（sz002459）
（十一）MLCC：高端化提速，国产替代可期
六部门建材方案提出扶持先进陶瓷产业，推动 MLCC 高端化。全球 MLCC 高端领域由海外主导，国内在中低端突破，高端替代需求迫切，政策支持下突破有望提速。
相关个股：风华高科（sz000636）、三环集团（sz300408）、达利凯普（sz301566）
（十二）工程机械：出口成核心增长极，景气延续
2025 年 1-8 月，工程机械多类产品销量同比增超 10%，挖掘机、装载机、叉车销量分别增 17.2%、12.9%、12.9%；进出口贸易额 403.98 亿美元，同比增 11%，出口 385.97 亿美元，同比增 11.4%。国内设备更新、重大项目开工与海外增长形成协同。
相关个股：三一重工（sh600031）、徐工机械（sz000425）
（十三）煤炭：供求好转，估值修复可期
环渤海动力煤价格自 7 月累计涨超 2%，最新报 676 元 / 吨。双节临近叠加大秦线检修，终端补库需求增加，非电煤需求释放，供应端受口岸闭关、环保督察影响增速放缓，煤价有望上涨，板块估值修复空间大。
相关个股：煤炭 ETF（515220）、中国神华（sh601088）
五、股东增减持及业绩
（一）业绩预告
- 皖维高新：预计 2025 年前三季度净利润 3.4 亿 - 4.2 亿元，同比增长 69.81%-109.77%，业绩表现亮眼。
（二）股东减持
| 公司名称 | 减持主体 | 减持情况 |
|---|
| 海得控制 | 郭孟榕 | 9 日内减持 1.0267% |
| 汇宇制药 | 王晓鹏 | 拟 3 个月减持 3% |
| 宇晶股份 | 雀石泉鲤 1 号 | 拟减持 2.0831% |
| 万辰集团 | 蔡冬娜 | 拟减持 0.0147% |
| *ST 太和 | 华翀基金 | 拟减持不超 3% |
| 招标股份 | 健坤德行 | 拟减持 0.10% |
| 国芯科技 | 四名股东 | 拟合计减持不超 4.5% |
| 盛科通信 | 国家大基金 | 5 个月内二度减持，持股比例降至 15% |
| 金马游乐 | 邓志毅（董事长） | 减持计划完成，累计减持 2.43% |
| 赫美集团 | 股东 | 拟减持不超 3% |
| 麦趣尔 | 股东 | 拟减持不超 2% |
| 国光电气 | 国之光、天翊创投、王尚博（董秘） | 拟合计减持不超 3.85% |
| 北摩高科 | 陈剑锋、杨昌坤（高管） | 拟合计减持不超 2.52% |
| 华东重机 | 股东 | 拟合计减持不超 1.50% |
| 新晨科技 | 多位股东及董事 | 拟合计减持 2.03% |
（三）股份回购
- 新点软件：拟 3000 万 - 5000 万元回购公司股份。
- 中国巨石：拟回购 3000 万 - 4000 万股公司股份，彰显对公司发展信心。
六、今日新股 / 新债
（一）新股上市
联合动力（301656）
- 公司业务：智能电动汽车部件及解决方案提供商，主营电驱系统（电控、电机、多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC-DC 转换器等）。
- 财务数据：2022-2024 年营收 50.27 亿、93.65 亿、161.78 亿元，同比增 73.20%、86.30%、72.74%；归母净利润 - 1.79 亿、1.86 亿、9.36 亿元，同比增 28.33%、203.86%、403.55%。
- 可比公司：精进电动、巨一科技、英博尔、威迈斯。
- 估值与预期：给予 2025 年 65 倍 PE，合理市值 608.4 亿元，合理价格 25.29 元；考虑发行单价高、流通市值不小，预估开盘 33 元附近，首日涨幅 80%-160%。
建发致新（301584）
- 公司业务：全国性高值医疗器械流通商，主营医疗器械直销、分销及医院 SPD 服务，是产业链枢纽。
- 财务数据：2022-2024 年营收 118.82 亿、154.43 亿、179.23 亿元，同比增 18.56%、29.97%、16.06%；归母净利润 1.74 亿、1.96 亿、2.28 亿元，同比增 4.4%、12.64%、16.31%。
- 可比公司：上海医药、九州通、国科恒泰、嘉事堂。
- 估值与预期：给予 2025 年 45 倍 PE，合理市值 102.6 亿元，合理价格 24.35 元；发行单价低、流通市值小，预估开盘 50 元附近，首日涨幅 200%-400%。
（二）抢权配售
- 金诚信：发行 20 亿元 “金 25 转债”，9 月 26 日发行。初始转股价 63.46 元，当前股价 61.8 元，转股价值 97.38；每股配售 3.206 元可转债，312 股可配 1 手（市值约 1.93 万元），百元含权 5.2，新债按 135 元计算安全垫 2%；沪市转债 “一手党” 200 股大概率配 1 手，安全垫 3%。
（三）已核准待发行配债股
| 公司名称 | 百元含权 | 发行规模 |
|---|
| 龙建股份 | 24 | 10 亿元 |
| 福能股份 | 14 | 38.02 亿元 |
| 金诚信 | 5 | 20 亿元 |
（四）转债强赎提醒
- 已公告强赎 / 到期（最后交易日）：
- 强联转债（9.25）、景 23 转债（9.25）、永和转债（9.26）、豪 24 转债（9.29）、金能转债（9.30）、金轮转债（10.9）、雪榕转债（10.9）、领益转债（10.9）、九洲转 2（10.9）、三羊转债（10.13）、中辰转债（10.14）、景兴转债（10.17）、浦发转债（10.22）、天路转债（10.22）、通光转债（10.29）、科达转债（待定）、鹿山转债（待定）、春秋转债（待定）。
- 接近强赎标准（还差天数）：
- 福立转债（1 天）、蒙泰转债（1 天）、再 22 转债（2 天）、新 23 转债（3 天）、富仕转债（3 天）、泰瑞转债（5 天）、恩捷转债（5 天）、洛凯转债（6 天）、严牌转债（7 天）、晨丰转债（7 天）、纽泰转债（7 天）、长集转债（7 天）、升 24 转债（8 天）、恒邦转债（9 天）、晓鸣转债（9 天）、新致转债（9 天）、惠城转债（9 天）。