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风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断

1、德福科技（301511）：铜箔全能手锂电铜箔：目前主要收入锂电铜箔（液态&固态铜箔），其中固态铜箔3um已稳定出货。锂电铜箔反内卷之下迎来拐点。#存储铜箔：主要是载体铜箔（可剥铜），由于布局早+技术好，其载体铜箔（本部非LSB）是国内目前惟一通过两长之一和韩国某存储大厂公司，市场规模100亿左右。#PCB铜箔：HVLP1-3已经出货，4-5验证中。全球仅HVLP铜箔市场在150亿左右。四季度涨价消息将此起彼伏。收购：大概本月#收购LSB落地，已经开始交割。LSB无论是存储还是PCB铜箔的技术和客户都是全球第二，仅次于三井金属。收购成功=华丽蜕变，本部产能+LSB技术客户，德福科技将#坐二望一，全球铜箔龙头指日可待。业绩与市值：不考虑涨价情况下，基于现有价格测算，26年本部2亿+LSB10亿=12亿利润。#合理市值在360-400亿。风险：减持，收购不及预期

2、四创电子（600990）：低空雷达绝对龙头，预期差显著，目标市值400亿。四创电子实控人为中国电子科技集团（CETC），由中电博微电子科技有限公司控股，背靠中电科38所核心雷达技术资源，是央企体系内低空感知与监管领域的唯一上市平台。依托股东优势，公司在低空赛道实现“技术+订单+渠道”三重绑定：A 共享中电科军贸平台，低空雷达整机借“一带一路”出口，毛利率超70%；B 深度参与长三角、珠三角低空试点，合肥、深圳示范项目市占率超60%，政策红利优先承接；C 与中电科体系内单位协同研发，DBF数字阵列雷达等核心产品技术参数领先同行50%。 核心业务放量，2026年利润测算清晰 低空经济2026年规模将突破1万亿元，其中雷达监视市场达百亿级，公司作为细分龙头充分受益，分业务利润测算如下： 低空监视雷达（民用+军用）：民用市占率超60%，2026年预计实现收入60亿元；军用领域中标火箭军基地防护项目，反无人机雷达列为重点装备，军工收入占比将突破40%，叠加单价提升50%，该业务合计贡献利润7.2亿元（毛利率65%+，净利率12%）。通航机场与城市安防：场监雷达国内市占率80%，单项目均价1200万，2026年新增订单预计达20部（收入2.4亿元）；城市安防领域独占深圳、广州无人机管控网感知层60%份额，预计实现收入20亿元，合计贡献利润2.24亿元（净利率8%）。 海外军贸业务：借力中电科渠道出口津巴布韦、南部非洲等市场，2026年收入预计突破10亿元，贡献利润3.5亿元（毛利率70%，净利率35%）。综上，2026年低空核心业务预计贡献12.94亿元净利润，较2025年机构预估的4.8亿元净利增长170%。 市值拆分：高景气赛道赋予估值弹性 低空核心业务：作为低空经济“感知中枢”，对标同行四川九洲300亿市值，给予30倍PE（行业平均35倍，考虑业绩增速折价），对应市值388亿元。原有基础业务：传统气象雷达（市占率30%）、电源产品等提供业绩安全垫，参考行业估值给予12亿元基础市值。 合计目标市值400亿元，当前市值仅83亿元。

3、荣旗科技（301360）：短期变化：①met 智能眼镜卖爆，met 首席技术官称，Met R t-B nDisp t智能眼镜在全美各地的线下零售店几乎全部售罄。②国庆期间，新华社两次报道中科院团队在固态锂电池领域取得关键突破。其中物理研究所的黄学杰团队开发出的阴离子调控技术解决了全固态电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题，为实现其实用化迈出决定性一步。公司看点1：苹果订单稳定快速增长，META智能眼镜提供较大增量。①苹果以检测设备为主，主要用于无线充电模组、VC、VCM、智能眼镜等环节检测，订单持续稳定快速增长，相关产品份额占比90%。②META以智能组装设备为主，主要用于其智能眼镜产线，公司是核心供应商，25年开始释放订单，#26年增量预计非常大。#25H1在手订单同比+135%。公司看点2：新能源强绑定宁德时代，固态电池提供强期权。①公司21年开始为宁德时代开发锂电池的AI质检专机，目前在宁份额超70%，老产线改造+新产线需求，25年订单开始大幅上量；固态电池同样需要检测设备，当前中试阶段需求不显，量产之后订单弹性较大。②公司看好固态电池行业发展，重点布局。目标市值80亿。

4、恒立液压（601100）：外资客户已有阶段性突破，对公司量产能力很放心；并对公司新工艺很感兴趣（大幅缩短时间、降低成本）。我们继续看好公司主业景气上行+机器人期权带来的戴维斯双击，市值目标看2000亿。

5、深南电路（002916）：1、DS-V3.2-Exp发布并开源，国产算力芯片厂商同时宣布Dtt0适配，显示国产AI产业链良性生态正加速构建，望催动国产算力上下游迈向新高度。9月29日晚DeepSeek-V3.2-Exp发布并开源，引入稀疏Attenti n架构。华为宣布昇腾0Dtt支持DeepSeek-V3.2-Exp，在128K长序列下能够保持TTFT低于2秒、TP T低于30毫秒的推理生成速度；寒武纪以及其他国产芯片亦宣布对DS-V3.2-Expdtt0适配和优化。此次行业重磅事件引发市场强烈关注，我们认为此次DS大模型更新以及国产芯片龙头Dtt0适配显示国产AI算力产业链亦形成软硬件协同的行业合力，国产算力崛起指日可待。而伴随国产算力需求未来的爆发，深南电路在国内算力产业链卡位靠前，产品矩阵完备，将是此轮趋势受益的核心标的。此外，其他国产算力上游关键元器件及材料供应商，如方正科技、南亚新材等亦将受益。2、下游存储需求旺盛，带动公司载板稼动率及价格向上，业绩弹性空间可期。AI训练及推理需求爆发式增长，数据中心持续扩容，AI端侧亦有新的升级，都带动下游存储行业需求不断向好。近期全球存储价格呈现上涨趋势，Q3DRAM价格上涨20%左右、NAND闪存增长5-10%，由于国际巨头控产，缺货情况较此前预测更为严峻，TrendF rce预计25Q4及2026年行业价格将进一步上升。而国内伴随长存三期公司成立和长鑫启动IP 进程，2026年两存扩产预期不断强化。深南电路为国内最大的BT载板厂商，其客户涵盖国内头部存储客户以及海外存储巨头，据我们跟踪，近期公司载板业务爆单，稼动率高企，且价格亦有10%左右的涨幅，盈利能力望得到大幅改善，我们预计Q3公司有望收获业绩弹性。3、公司竞得无锡新工业建设用地，AIPCB产能扩张有望提速。9月29日，无锡市自然资源和规划局公告锡工告字[2025]20号国有建设用地使用权挂牌出让成交公示，无锡深南竞得一新工业建设用地。根据我们对公司的跟踪以及业务的发展趋势，我们认为此次新工业建设用地的获得将加速深南AIPCB产能的扩张速度以及潜力，有助于公司后续满足国产算力需求的同时，进一步拓展海外算力客户。综合以上三点，我们认为深南电路短期Q3-Q4业绩表现有超市场预期的巨大潜力，中长期伴随国产算力的崛起，存储向上大周期带动的载板业务向上，以及AIPCB产能扩充提速助力海外算力客户导入，多重利好因素共振，有望推动公司明后年业绩获得弹性增长！

6、深信服（300454）：关注AI需求对存储的拉动。目前，AI基建需求的指数级增长已经传导至存储价格本身，CFM闪存市场最新报告显示，预计包括中国企业在内的企业级存储等价格将实现可观涨幅。比起涨价本身，更要关注AI需求对存储的拉动 #公司AI存储聚焦企业级存储市场，是一款专为AI训练、推理的打造的统一存储平台，专为AI的海量非结构化数据所适配 #产品对标海外美GPure St rtge（PSTG），PSTG近期股价涨了50%，AI拉动存储需求，业绩提升明显 #公司AI存储预期差很大，年初市场谈论最多的是公司的AICP平台（GPU时代的超融合），对公司AI存储现在正在爆量没有预期。公司上半年ti存储增速接近150%，成为第一款爆量的AI基建产品，在AI需求拉动下，预计未来将加速。 #AI存储的市场空间很大，800-1000亿空间，若做到20%市占率（参考目前超融合市占率第一，公司做一个产品就会做到市场第一），就可以增加200亿收入，40亿利润，看增量市值2000亿。

7、昆仑万维（300418）：算力芯片黑马，稀缺性被严重低估】核心逻辑：昆仑万维控股的艾捷科芯年底流片纯GPU架构算力芯片（侧重推理），兼容CUDA生态，推理性能对标英伟达B系列，国产替代稀缺标的！关键亮点：技术壁垒：自研TileLtng（国际三大开源DSL之一）获DeepSeekV3.2官宣兼容，开发者生态壁垒已成；场景优化：纯GPU架构针对推理优化，性能功耗比优于同业；估值锚定：当前市值仅反映游戏+社交业务价值，算力芯片业务零溢价！看2000亿目标市值。催化节点：Q4流片验证、TileLtng生态开发者大会、DeepSeek模型端侧部署合作。

8、海康威视（002415）：“底部+催化”的AI应用核心资产！#稀缺的全方位大模型能力、尤其多模态/端侧。海康已实现云+边+端全覆盖、硬件+软件、多模态+ M。中外大模型两条发展路径：以OpenAI为代表的美国厂商侧重C端应用，对应产品类似S r 2、Ch tGPT等，目标是打造贯穿用户一生的“个人AI助理”；以海康为代表的国内厂商拥有丰富的B端场景，多模态模型赋能千行百业，其生态同样是星辰大海#公司公众号连续披露AI软硬件产品上市、大模型应用项目签单，预判即将在26年看到规模化变现拐点#安防招标信号积极：Q3招标金额同比+26%、中标金额同比+10%，G端需求改善信号出现#经营质量提升、业绩逐季加速；G息率在一众成长G中明显占优；PE仍在20x的历史底部区间，上涨潜力大。

9、先锋精科（688605）：Q4率先受益存储扩产需求，高盈利大单品进入放量拐点，当前板块内位置最低，建议重点关注！一、#Q4订单明显加速，率先感知到存储扩产需求：公司核心客户主要以华创、中微、XK 以及拓荆为主，两存明年扩产大年，零部件已进入到提前备货周期，预计Q4业绩有望超预期！二、深度绑定头部客户，陶瓷加热器大单品进入放量拐点：公司加热器部门成立专项事业部，金属加热器今年预估3亿元+水平（24年仅1亿出头），年初整合钢研所团队，正式进军陶瓷加热器，#Q3-Q4正式进入头部客户验证阶段，毛利率至少在50%以上（目前整体毛利率约30%+）；三、当前公司G价位置底部，Q4订单改善显著，大单品业务进入放量拐点，现价看翻倍空间！主业方面：今年大幅扩张产能端（24年仅10亿年产值，今年底预估做到18亿），Q4订单已显著回暖，预计明年小20亿收入，4-5亿元利润体量；加热器业务：金属加热器国内卡位头部，陶瓷加热器深入绑定头部客户，当前反馈积极；金属加热器国内TAM约10亿元，陶瓷加热器约50亿元，中期维度预估公司金属加热器做到60%份额，陶瓷加热器30%份额，合计看20亿元以上收入，30%净利率，6亿元利润；合计看10+亿元利润，30xPE，空间较大！