一、热点新闻速递

（一）经贸合作：中美磋商达成基本共识，中韩通道开启新阶段

1. 中美经贸：据央视新闻，国务院副总理何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以两国元首历次通话共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业 301 措施、对等关税暂停期延长、芬太尼关税与执法合作、农产品贸易、出口管制等核心议题，开展坦诚深入的建设性交流，就解决各自关切达成基本共识，后续将进一步确定细节并履行国内批准程序。
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3. 中韩自贸区：2025 中韩经济发展论坛近期在韩国济州岛开幕，聚焦全球经济秩序重构；10 月 16 日，中韩跨海直连经贸新通道正式启航，标志两国经贸从 “隔海相望” 迈向 “紧密联动” 新阶段；今年 3 月，中韩重启中断三年的中日韩经贸部长会议，就维护公平贸易实践达成共识，相关受益标的包括青岛双星、青岛金王、连云港、南京港、青岛港、青岛食品等。
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（二）货币政策：MLF 连续 8 个月加量续作，流动性保持充裕

中国人民银行 10 月 24 日公告，为维持银行体系流动性合理充裕，将于 10 月 27 日（周一）开展 9000 亿元 1 年期中期借贷便利（MLF）操作，采用 “固定数量、利率招标、多重价位中标” 方式。至此，MLF 已实现连续 8 个月加量续作，为实体经济稳定运行提供有力资金支持。

（三）产业动态：芯片、低空经济、物流科技多点突破

1. 芯片领域：
   • 光刻胶：北京大学彭海琳教授团队通过冷冻电子断层扫描技术，首次解析光刻胶分子在液相环境中的原位微观三维结构与缠结行为，指导开发出减少光刻缺陷的产业化方案，相关成果刊发于《自然・通讯》，推动国内光刻胶国产化进程，受益企业包括南大光电、彤程新材、强力新材等。
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   • 存储芯片：产业链人士透露，部分原厂的 Dram 和 Flash 产品已暂停报价，即便报价有效期也极短（“一天一个价”），国内产业链受此影响显著；全球对冲基金持续加仓芯片股，存储芯片 “超级周期” 加速到来，相关标的有汇成股份、德明利、香农芯创等。
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   • GPU 与算力：沐曦集成电路（上海）股份有限公司 IPO 获上交所科创板上市委审议通过，公司聚焦高性能通用 GPU 研发，拟募资 39.04 亿元推进芯片产业化，其首款全国产 GPU “曦云 C600” 预计 2025 年底风险量产；AI 初创公司 Anthropic 宣布与谷歌合作，拟部署 100 万个谷歌 TPU 芯片训练 AI 大模型 Claude，计划 2026 年实现 1GW 算力容量，涉及数百亿美元投入。
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2. 低空经济：广东省政府办公厅印发《广东省支持低空经济高质量发展若干措施》，提出 16 条举措，聚焦新构型航空器、关键零部件、低空飞行保障等领域，鼓励企业加大研发投入，符合条件的科技型企业可享受研发费用税前加计扣除，目标打造全国领先的低空经济产业高地，相关受益股包括广东建科、万丰奥威、金盾股份等。
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4. 物流机器人：京东物流宣布未来 5 年计划采购 300 万台机器人、100 万台无人车及 10 万架无人机，全面覆盖物流供应链全链路场景。目前，其 “狼族” 系列机器人已在全国 20 余个省份及全球 10 余个国家规模化应用，国金证券指出，政策红利、成本优化与技术突破将推动 2025 年无人物流行业迈入商业化落地拐点，天准科技、德赛西威等企业有望受益。
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（四）民生与消费：房地产补贴、流感防控双管齐下

1. 房地产：杭州市住保房管局消息，富阳区、临安区、桐庐县、淳安县、建德市将开展 “购房 + 消费券” 限时补贴活动，符合条件者每购房一套可获 10 万元消费券，进一步激活区域房地产市场需求。
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3. 流感防控：官方数据显示，今年流感毒株与去年存在差异，近期就诊患者明显增多，预计强度或与疫情前持平。国内部分地区出现疫苗接种潮，社区医院 “有号无苗” 现象突出，接种人群显著增加。

二、公司要闻精选

1. 医药健康：恒瑞医药子公司山东盛迪医药收到国家药监局通知，其自主研发的口服降糖三药联合固定复方制剂 “恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片（I）、（II）” 获批上市，国内尚无同类产品，适用于经盐酸二甲双胍治疗血糖控制不佳的成人 2 型糖尿病患者；药明康德全资子公司上海药明拟以 28 亿元转让康德弘翼、津石医药 100% 股权，受让方为高瓴投资旗下新设公司。
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3. 新能源与新材料：格林美与厦钨新能签署战略合作协议，2026-2028 年计划每年供应 15 万吨电池原料（三年合计 45 万吨），合作覆盖低空飞行器、eVTOL、机器人等领域锂电池材料；亿纬锂能表示，第四季度储能业务保持满产满销，出货量与毛利率预计环比持续提升；珠海冠宇、当升科技在固态电池领域取得进展，前者半固态电池已量产出货，后者全固态电池用材料实现 20 吨级批量供货，能量密度超 400Wh/kg。
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5. 高端制造：海油工程与泰国 PTTEP 公司签署 Bundled Phases 4 EPCI 总包项目合同，金额约 8 亿美元（占 2024 年营收 18.96%），项目按长协模式执行，2027-2029 年逐年确认工作量；宁波方正与山东未来机器人合作，聚焦深海机器人机械零部件研发与商业化，应用于海上风电、深海采矿等领域。
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7. 股权与资本运作：鸥玛软件实控人拟变更为山东省国资委；德龙汇能控股股东拟转让 29.64% 股份，可能导致公司控制权变更；威士顿拟收购量投科技 51.0345% 股份，切入金融衍生品交易软件领域；中钨高新拟以 8.21 亿元收购衡阳远景钨业 99.9733% 股权。

三、市场舆情与题材挖掘

（一）重点舆情方向

1. 十五五规划 / 交通强国：2025 年为 “十五五”（2026-2030 年）规划谋划之年，近期重要会议新增 “航天强国、交通强国、农业强国” 目标，交通强国相关标的包括通行宝、福龙马、万集科技，航天强国标的包括航天科技、中国卫星、中天火箭。
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3. 自主可控：在国产替代驱动下，自主可控板块受资金关注，相关企业有海立股份、张江高科、寒武纪等。
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5. 机器人：多省市前三季度 GDP 增长中机器人产业贡献显著，某公司第三款人形机器人 R1 准备量产，预计 2025 年底至 2026 年初发货，受益股包括威马农机、达华智能、国机精工。

（二）潜力题材机会

1. 户外运动目的地：国家发改委等六部门将 49 个地区纳入第一批高质量户外运动目的地建设名单，截至 2025 年 4 月我国户外运动参与人数突破 4 亿人，三夫户外、影石创新等企业有望受益于产业规模扩张。
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3. 类脑智算：全球首款类脑智算体 “智者一号” 在横琴粤澳深度合作区发布，实现超算能力小型化集成，浙大网新、恒为科技等相关企业受关注。
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5. 金属空气电池：工信部提出加速金属空气电池研发与产业化，该类电池在能量密度、环保性上优势显著，派能科技、宝武镁业等标的值得关注。
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7. 暖经济：寒潮来袭推动取暖类小家电需求激增，线上台式即热饮水机、暖被机同比增长超 200%，小熊电器、九阳股份等企业有望受益。

四、业绩与股东动态

（一）前三季度业绩亮眼企业

（二）股东增减持与回购

1. 减持计划：奕瑞科技股东拟减持不超 1.53% 股份，碧兴物联股东拟减持不超 3% 股份。
2. 回购计划：中控技术拟 5-10 亿元回购股份，艾德生物拟 1-2 亿元回购股份。

五、新股新债提示

（一）今日新股申购

• 丰倍生物（603334）：专注废弃油脂资源综合利用，构建 “废弃油脂 — 生物燃料 — 生物基材料” 产业链，申购价格 24.49 元，发行市盈率 30.47 倍（行业市盈率 64.75 倍），申购上限 1.1 万股，可比公司为卓越新能、嘉澳环保。建议结合估值理性参与申购。

（二）今日新债上市

• 金 25 转债：评级 AA，发行规模 20 亿元，转股价值 104.16 元，预计上市首日合理价格 138-140 元，开盘或达 130 元，有望实现单张盈利 500 元以上。

（三）转债强赎提醒

• 最后交易日临近：恩捷转债（10 月 27 日）、通光转债（10 月 29 日）、富仕转债（10 月 29 日）、长集转债（10 月 29 日），持有投资者需注意及时操作。
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• 接近强赎标准：华亚转债、亿田转债、亿纬转债均差 1 天触发强赎，优彩转债、冠中转债差 2 天，需警惕强赎风险。