风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、 横店东磁（002056）：低估值AI磁材标的，HVDC SST带来公司价值量大幅提升横店东磁是AI磁材的核心供应商。公司是铁氧体龙头，目前也是数据中心铁氧体龙头供应商，客户包括国内海外AI电源核心厂商（TD、GB），盈利能力较高。并给海外大厂（WD、MT）进行了HVDC和SST产品的定制，其研发的PC60 级铁氧体已实现100kHz下损耗≤250mW/cm3，满足SST需求，获得海外头部企业认证。公司现有29万吨磁材总产能可柔性切换AI专用磁材生产，无需大规模新增设备。 HVDC方案会大幅提升软磁用量。AI磁材主要用于电源、电感、冷却泵、存储等环节，横店东磁主要做铁氧体、软磁（钕铁硼不做），UPS方案下单个机柜铁氧体+软磁价值量偏低2850元。由于HVDC的高压、高频、高功率密度需求与软磁材料的特性高度匹配，HVDC电感等环节将用软磁来替代钕铁硼，铁氧体+软磁单个机柜价值量有望提升到20850元，预计30年铁氧体、软磁在AI市场空间68亿。光伏、锂电主业稳健，估值较低。公司光伏主要做TOPCON电池、组件出口欧洲和美国，始终保持盈利，锂电下游电动两轮车和电动工具，需求稳健，全极耳电池产能陆续扩建。市值：预计25-27年公司业绩21/24/26亿，目前对应26年14XPE，低估值的AI海外核心供应商，给与主业26年15XPE，主业市值360亿，AI磁材按照30年68亿市场，公司40%份额，20%净利率，预计5.5亿利润，给与30XPE，165亿市值。合计目标市值525亿，56%弹性。

2、春晖智控（300943）：BE核心供应商，4倍空间潜力标的：1、为什么炒SOFC？AI算力爆发，数据中心耗电指数级增长，电网峰值电力严重不足。SOFC（固体氧化物燃料电池）发电效率超60%，热电联产总效达95%，远超传统方式，是解决电力瓶颈的确定路径。2024-2030年全球SOFC市场CAGR预计36.8%，2030规模突破40亿美。2、为什么选Energy（BE）作为全球SOFC绝对龙头，2023年出货813台Server，市占超50%。客户涵盖谷歌、微软、甲骨文等算力巨头。Brookfield近期宣布投50亿美元布局BE的SOFC系统，重点攻坚“AI工厂”缺电问题。3、核心供应商怎么挑？春晖仪表绑定BE时间长达15年，占其温控仪采购70%+;PPM质量记录，替代成本极高。40GW≈12万台Server，每台378支热电偶，共需45+百万支；春晖拿70%≈31百万支，单价60元，贡献收入≈18.7亿元，净利率按25%≈4.7亿利润。春晖仪表作为BE温度传感器主供（占采购70%+），合作超15年;PPM质量记录，单价仅60元/支，为日系竞品1/30。若美国2025-2028年数据中心电力缺口SOFC有望填补40GW;对应Server约9.09万台，TC需求约3436万支。春晖份额70%，订单量约2405万支。按60元/支测算，新增营收约14.43亿元。考虑SOFC高景气、产能紧张（质量合格且具备交付能力的供应商目前仅有春晖仪表一家），TC单价存上涨预期，形成量价齐升。仅看未涨价的情况保守按35%净利率（50%+毛利），对应净利润约5亿元。4、估值&市值 ：当前春晖智控市值43亿元，原主业净利润0.7亿，增厚利润5亿，给予30倍PE，合理市值约171亿元。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。