2025年11月28日运哥盘中及时点评

一、大盘指数后续震荡企稳可期

盘中三大指数呈现分化格局，部分指数依托权重板块支撑守住关键区域，另一部分则受成长股调整影响承压。市场整体呈现存量博弈特征，量能较前一交易日有所变化，资金在不同板块间切换节奏加快。从走势来看，当前市场核心矛盾集中在政策落地力度与资金进场意愿的匹配度上，短期仍将维持结构性震荡态势。中长期来看，随着政策红利持续释放、科技产业景气度提升，以及流动性环境的适度宽松，市场有望在震荡整理中逐步优化筹码结构，后续企稳回升的概率逐步提升，重点关注核心支撑区域的稳定性与量能释放的持续性。

二、热门板块：政策与技术双轮驱动，结构性机会凸显

1. 深圳国企改革板块

盘中该板块表现活跃，成为资金聚焦的核心方向之一，板块内标的联动性较强，资金承接力度充足。核心驱动逻辑来自政策催化，相关部门发布推动并购重组高质量发展的行动方案，明确了未来几年的发展目标，为深圳本地国企带来估值修复预期。同时，方案提出的并购重组支持政策，有望加速板块内企业的资源整合与业务优化，提升核心竞争力，叠加当前市场对低估值、高安全边际标的的偏好，板块关注度持续升温。

2. 半导体与AI算力板块

作为科技赛道的核心细分领域，板块盘中呈现资金回流迹象，硬科技属性凸显。政策层面，国家集成电路产业投资基金三期持续发力，重点支持半导体设备、材料等“卡脖子”环节，为国产替代注入动力；“人工智能+”行动深入推进，算力基础设施建设被纳入新基建重点，政策组合拳形成全方位支撑。技术端，国产刻蚀机、薄膜沉积设备进入先进工艺验证阶段，算力服务器性能持续迭代，部分指标达到国际先进水平，技术突破打开成长天花板。行业需求方面，AI大模型训练与推理需求激增，存储芯片行业景气度回升，带动产业链上下游需求释放，成为板块走强的核心支撑。

3. 供销社与农业种植板块

午后板块异动拉升，成为市场重要的护盘力量，板块防御属性凸显。驱动因素主要包括两方面：一是国际粮食价格波动加剧，叠加国内对农业现代化的政策支持，粮食安全领域的关注度显著提升；二是市场对乡村振兴相关政策的预期升温，供销社作为农村流通体系的重要载体，在农资供应、农产品流通等环节的作用持续强化，政策红利逐步释放。在当前市场情绪偏谨慎的背景下，板块的防御性特征吸引资金避险配置，推动板块活跃度提升。

三、潜力股挖掘：聚焦中型科技股，把握成长与确定性机会

1. 赛微电子

作为中型科技股，公司核心优势集中在OCS技术与MEMS领域，参股子公司已实现MEMS-OCS量产，是谷歌TPU芯片相关技术的直接受益标的，技术贴合当前AI算力赛道的核心需求。公司深耕半导体制造领域多年，在工艺研发与客户资源方面积累深厚，服务客户涵盖多个科技细分领域龙头企业，订单稳定性较强。随着AI算力需求的爆发式增长，OCS技术作为提升芯片性能的关键环节，市场空间持续扩大，公司有望充分享受行业景气度提升带来的成长红利，同时受益于半导体国产替代的长期趋势，发展潜力值得期待。

2. 中微公司

公司是半导体设备领域的核心企业，专注于刻蚀机等关键设备的研发与生产，属于典型的中型科技股范畴。技术层面，公司产品已通过国内主流晶圆厂认证并实现规模化量产，部分产品进入先进工艺节点，打破海外垄断，技术壁垒显著。政策端，受益于国家集成电路产业投资基金的持续支持，以及半导体设备国产替代的紧迫性提升，公司获得充足的政策与资金支持，加速产能扩张与技术迭代。行业层面，晶圆厂扩产潮持续，半导体设备需求旺盛，公司作为国内设备龙头，订单获取能力较强，业绩增长确定性较高，同时随着产品矩阵的持续丰富，市场份额有望进一步提升。

3. 和顺石油

公司通过跨界收购奎芯科技切入半导体高速接口IP及Chiplet解决方案赛道，成功转型中型科技企业，踩中AI芯片、数据中心技术演进风口。标的公司奎芯科技是国内少数具备完整高速接口IP产品矩阵的企业，覆盖UCIe、HBM等多个核心协议，最新产品已用于国产大算力芯片，支持万卡级算力集群扩展，服务客户超60家，包括国际存储行业巨头及AI领域独角兽企业，技术稀缺性突出。交易对方承诺了明确的业绩目标，为公司转型后的盈利增长提供保障，同时半导体IP行业处于高景气周期，国产替代需求强烈，公司有望凭借标的公司的技术与客户资源，在科技赛道实现快速成长，估值修复空间广阔。