运哥2025年12月19日A股盘中点评：震荡蓄力显韧性

一、大盘指数：区间博弈后将破局，结构性行情可期

短线上目前还是比较不乐观，虽然目前指数是翻红的，但是当前大盘仍处于窄幅震荡格局，多空在关键区间反复拉锯，量能呈现收缩态势，本质是资金换仓与行情蓄力的过程。技术面上，核心指数受均线系统支撑与压制，短期调整压力主要源于资金对前期热门方向的获利了结，但政策托底与产业利好形成的支撑逻辑未变。外围市场科技股走强、全球流动性宽松预期升温，叠加国内消费试点新政落地、新质生产力相关政策持续加码，为市场提供了充足底气。短期来看，震荡整理仍将延续，但随着资金完成高低切换、政策效应逐步释放，大盘之后会打破僵局，中期将转向以科技成长为核心的结构性上行行情，优质赛道的估值修复空间值得期待。

二、热门板块：政策+技术双轮驱动，三大赛道领涨

1. 商业航天板块

板块呈现多点开花的活跃态势，资金关注度持续攀升。行业层面，国家航天局专项行动计划落地，民营与国企协同发展格局成型，长征十二号甲运载火箭即将首飞、低轨卫星组网加速推进，产业从政策培育期迈入规模化增长阶段。同时，太空算力、卫星遥感等新应用场景持续落地，全球商业航天商业化价值不断验证，带动全产业链需求释放。该板块的崛起并非短期炒作，而是政策支持、技术突破与需求升级的必然结果，具备核心技术与场景落地能力的产业链环节将持续受益。

2. AI算力（含液冷）板块

板块逆势走强，成为科技主线的核心发力点。驱动逻辑源于算力需求的指数级增长，OpenAI千亿融资计划聚焦算力基础设施建设，谷歌TPU集群部署加速，带动AI服务器、高速光模块等硬件需求激增。同时，英伟达新一代芯片功耗提升推动液冷技术成为刚需，叠加政策对数据中心能效指标的严格要求，液冷渗透率进入爆发式增长前夜。板块已形成“算力硬件+冷却方案+网络配套”的完整炒作链条，资金持仓稳固，短期休整后仍具上行动力。

3. 半导体设备板块

板块受并购整合与国产替代双重催化，活跃度显著提升。行业内龙头企业推进并购重组，补齐湿法设备等产业链短板，形成核心设备成套解决方案，加速国产替代进程。此外，国内EUV光刻机原型机研发取得进展，大基金三期重点加码“卡脖子”领域，为行业提供资金与政策支持。随着下游晶圆厂扩产加速、成熟制程芯片需求回暖，半导体设备的国产替代空间持续打开，行业景气度将稳步上行。

三、潜力股挖掘：3档中型科技股，聚焦核心壁垒与成长确定性

1. 智明达

作为中型科技股中的细分龙头，公司专注于高可靠性嵌入式计算机研制，产品深度切入高端装备与商业航天领域，契合“十五五”规划重点支持方向。其核心产品技术壁垒高，已通过下游大客户验证，随着低轨卫星组网与军工信息化建设加速，新客户订单即将落地并进入批量合作阶段。公司研发投入占比持续保持高位，在国产化替代浪潮中，凭借稳定的产品性能与稀缺的技术资质，业绩增长确定性强，成长空间广阔。

2. 中科星图

公司聚焦卫星遥感应用服务，是低空经济与数字地球领域的核心参与者，属于典型的中型科技成长标的。依托北斗导航与AI技术融合优势，深度参与广东核心城市低空智联网建设，提供信息基础设施整体解决方案。近期公司在低空数据服务体系上持续深化，推动“无人值守系统+云+AI”模式从示范走向规模化落地，同时受益于商业航天遥感应用的多领域渗透，形成“技术+场景+订单”的三重增长驱动，长期估值有望持续修复。

3. 普天科技

公司是卫星互联网与北斗导航领域的骨干企业，市值处于中型区间，技术储备与市场布局兼具优势。凭借通信、导航核心技术，深度参与国内低轨卫星组网项目，为低空飞行器、安全系统提供专业解决方案。政策层面，低空经济被纳入国家战略，各地加速场景开放与基础设施建设，公司订单量持续增长，机构预测2025年净利润有望实现翻倍。在国产替代与新场景爆发双重加持下，公司“技术落地+政策红利”的成长逻辑清晰，具备较高的投资性价比。