风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

2、广钢气体（688548）：业绩稳中向上，存储上游格局佳+弹性强标的，看好26年三重拐点！

25年全年，收入24.24亿元，同比+15%；归母净利润2 .86亿元，同比+15%；归母净利率11 .8%，同比+0 .01%。

25Q4，收入7.03亿元，同比+16%，环比+16%；归母净利润0.86亿元，同比+28%，环比+3%；归母净利率12 .16%，同比+1. 14pct，环比-1 .54pct。

看好26年的三重拐点：①订单拐点：公司26年订单有望相对于25年大幅增长，原因系：广钢为两存的核心大宗气供应商，且美国AP在25年交付质量存在问题，广钢中标确定性显著提升；②利润率拐点：公司利润率低点在2024及2025H1，伴随着下游产能利用率爬升，公司利润率在25Q3出现拐点，环比提升4pct，2026年利润率在低基数之下进一步提升；③零售气拐点：公司超临界二氧化碳等新产品有望放量，且新产品利润率预期非常乐观；此外，公司零售气逐步从经销转为直销，利润率有望逐步改善。

估值：存储市场相对于广钢当前的存储气存量来说至少5倍空间、且市场对于广钢在存储及逻辑先进制程领域的竞争地位仍有相当大的认知差！公司中期市值800-1000亿左右，年内市值有望实现400-500亿左右。

3、明冠新材（688560）：固态铝塑膜大客户取得重大突破并获批量订单，把握太空光伏调整带来的机会。

铝塑膜是近期固态材料中边际变化最大的环节。1月初，在第二次固态中期审查中，考虑安全性问题，软包完全替代方壳，铝塑膜成为固态标配，是近期固态材料中最大边际变量。与液态电池相比，固态铝塑膜要求：①提高阻隔性和冲深能力，以承受600mpa+上百摄氏度的等静压；②对中间层材料进行改性，匹配固态电池宽温域的特点；③阻隔性要求高，防止硫化物和水汽接触；④需要考虑极片硬和脆的特性。产品壁垒提高带动价值量翻倍以上，同时优化铝塑膜环节的竞争格局。

公司获得大客户固态铝塑膜订单、卡位领先+稀缺性强。公司已通过大客户审厂并获得固态铝塑膜订单，成为行业唯一固态铝塑膜供应商，第二次中期审查测试的固态电池的铝塑膜均为公司产品。其他固态材料（硫化锂、自生成负极等）的进展均为送样测试中，铝塑膜确定供应商的进展最快。另外公司主业为光伏胶膜、布局的CPI膜是太空光伏核心辅材。CPI膜是太空光伏主流封装材料，目前海外价值量高达700美金/平，是太空光伏里弹性最大的环节之一，潜在市场空间巨大。公司光伏EVA胶膜收入占比超过80%，拥有POE膜、CPI膜等产品布局，是市值最小的光伏胶膜公司。

估值：公司即使不考虑太空光伏，仅考虑固态电池，公司是目前唯一获得大客户订单的供应商，卡位稀缺，按照30年固态电池装机100GWh测算，100GWh150w平/GWh40元/平*市占率50%*净利率20%=6亿利润，30xPE对应180亿；公司账面现金16亿+几乎无负债，已回购6%的股份，如果后续不进行股权激励将进行注销，安全边际充足，向上空间具有较大想象力。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。