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风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。

1、德恩精工（300780）：柴发+商业航天核心卡位，预期差弹性品种！柴发：目前已收到北美头部客户意向订单，年前最后一轮审厂，首批意向订单金额约1亿。柴发行业产能供不应求，公司产能充沛，打满可贡献8-10亿产值。商业航天：①通过砂型3D打印模具生产火箭及DD铸件，25年已实现接近2000万收入，预计26年实现翻倍增长。②核心产品：1、火箭尾舱及铸造结构件：约占箭体成本的10%，对应价值量约500-700万/箭；2、适配器：一套适配器价值量约40万元，一箭多星趋势下具备通胀逻辑；3、地面发射塔架：约占发射平台价值量的20%以上，按照一个发射平台总投资10亿元计算，对应价值量2亿+；③拓展3D打印及箭体制造。　

估值：商业航天：火箭按照单发500万计算，2000发/年火箭20%份额对应24亿收入，发射塔3个/年对应6亿收入，10%净利率合计贡献3亿净利润，3E*30倍=90亿市值。柴发：5万吨产能1.5万/吨20%净利率，对应1.5亿净利润，1.5E*30倍=45亿市值。　

主业26年预计扭亏对应20亿市值，商业航天+柴发市值空间135E亿，当前市值仅42亿。

2、奥比中光（300780）：1月31日，公司发布业绩预告，2025年营收约9.40亿元，同比+3.76亿元，同比+66.5%；2025年归母净利润1.23亿元，同比+1.86亿元，开始实现年度扭亏为盈。25Q4营收2.26亿元，同比+6%，环比-19%；归母净利润约0.15亿元，同比扭亏。　

①业绩符合预期：①收入：25Q4订单落地节奏影响收入确认。预计主因公司很多订单落在了12月，预计26Q1确收，所以部分收入延迟确认，预计利好一季度收入增长。②毛利率：受海外、AIOT等高毛利率业务占比提升影响，预计25Q4毛利率有所提升。③非经常性收益：2025年非经为0.48亿元，2024年为0.49亿元，基本持平。④其他：公司对员工的激励力度较大，4季度年终奖预计2000-3000万元，加回后对应公司2025年净利润率近19%。　

②后续展望：①12月订单将于26Q1收入兑现，同比有望实现高增长；2026年有望实现海外订单爆发。②机器人：公司将在T+蚂蚁+智元+优必选+乐聚+天工等等国内外龙头客户持续获得订单，核心卡位英伟达+高通+intel+地平线+蚂蚁等机器人大脑硬件龙头生态，凭高市占率和高壁垒，26年人形机器人收入大概率超1亿。　

整体估值：预计25/26/27年对应净利润有望达1.2/3-4/6-8亿元，预计25-28年公司利润CAGR将超90%。主业合理估值：26年3.5亿利润*90倍PE=315亿；机器人：100万台ASP 1.2万20%净利率50%份额30倍PE=360亿，合计：600亿+，当前市值360亿。

3、 华懋科技（603306）：华懋科技公告，于2026年1月31日收到上海证券交易所通知，其发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项已中止审核。该公告并不代表收购终止，而是补充更新财务报告的监管官方流程，收购目前一切都在正常推进！

①华懋科技这个公告是一个正常流程，富创优越草案最新财报数据为截止2025年4月30日的，有效期为9个月。目前1月底到期了需要更新补充一个新的审计报告、至于中止审核流程这样名称公告、监管官方流程的惯例。

②预计公司2周内更新财务数据补充后、就很快恢复推进审核和未来上会流程。仍然预计在Q1末有望推动收购完成。