风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、博迁新材（301377）：已投产20条铜粉产线，其中10条供电子级+银包铜，10条供光伏级铜粉（30吨/条，对应7GW），目前已满产供应隆基。扩产准备充分：①扩产周期短：产线建设2-3个月左右+产能爬坡1个月，速度远快于行业预期。②投资强度可控：单条产线投资约500-700万元，按50GW需求需扩产50条产线，对应投资3亿元左右。公司资产负债率仅16%，融资空间充足。③客户拓展顺利：除隆基外，聚合等头部企业均为公司客户。④公司已经开始扩产，产能建设将匹配下游大客户需求。出货预测：①镍粉：26年预计出货从25年1400吨增长至2500吨，同比增长60%+，贡献利润5-6亿元；②铜粉：26年预计出货40GW（隆基），隆基全面改造已过会，公司铜粉进入爆发期。③银包铜粉将成为预期外最大增量。后续看好公司银包铜粉体、太空光伏等新业务放量：①银包铜：晶科2026年Q1开始应用，天合、晶澳粉体均由博迁供应，渗透率将快速提升。②太空光伏：对粉体性能要求极高，公司PVD法具备天然优势。估值：26年预计利润约14-16亿，给予 40倍PE 估值，目标市值看800亿，当前市值仅260亿出头。

2、聚合材料（688503）：半导体：Blank Mask产能规划8万片，按照34万元/片均价，30%40%净利率测算，对应10亿利润，给30X PE市值300亿。北美：地面银耗假设10吨/GW，单位盈利40万/吨，100GW对应4亿利润，给10X PE。太空银耗假设15吨/GW，单位盈利60万/吨，100GW对应9亿利润，给30X PE。合计300亿。铜浆：中期假设出货4000吨（参考当前市占率及铜浆用量翻倍），盈利50万/吨，给10X PE对应200亿。　

估值：合计看800亿市值，当前市值180亿！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。