AI 硬件引爆市场：腾讯 “龙虾” 矩阵落地，国产大模型算力需求爆发

一、市场主线复盘：AI 硬件领涨，板块轮动趋稳

（一）大盘与板块表现

1. 整体走势：周一市场全线回暖，创业板指领涨，盘中一度超 3%，尾盘涨幅收窄；油气、化工板块高开低走，OpenClaw 概念表现活跃，此外电网设备、电力板块同步逆势走强。

2. 轮动特征：早盘呈现 “化工领涨→科技股拉升→电力能源发力” 的三轮轮动，资金聚焦 AI 硬件、能源等核心方向；当前市场处于震荡筑底后的弱反弹阶段，板块持续性仍需量能与政策支撑。

3. 核心逻辑：油价企稳叠加地缘冲突缓和预期，化工板块韧性显现；AI 算力需求爆发下，AI + 硬件模式成为资金新焦点，带动产业链上下游活跃。

（二）龙头标杆：OpenClaw 引爆算力硬件

OpenClaw 上线仅四个多月，登顶 GitHub 星标榜（超 24.8 万星），超越 Linux 成为 GitHub 史上星标最高项目，印证 **“AI + 硬件”** 模式的市场潜力。在 AI 应用能力持续升级背景下，算力供需缺口将长期存在，板块核心受益标的包括宁波建工、优刻得等。

二、核心热点速递：AI 硬件与国产大模型双爆发

（一）腾讯加速布局：5 款 “龙虾” AI 硬件落地

腾讯 AI 硬件全家桶已上线 5 款 “龙虾” 系列产品，涵盖WorkBuddy、OpenClaw、QClaw等，覆盖企业级与消费级场景，支持微信直连对话，完成从 “问答” 到 “执行” 的关键跨越。东北证券指出，这一现象验证了 “NAS（网络附加存储）+ 硬件” 模式的可行性，本土 AI 硬件平台迎来落地窗口期。

（二）国产大模型：调用量再次超越美国

据 OpenRouter 数据，3 月 2 日 - 3 月 8 日中国大模型周调用量达4.19 万亿 Token，环比增长 34.9%，超越美国；其中 DeepSeek-V3 以 0.83 万亿 Token 位列全球第三，MiniMax 用量 1.62 万亿 Token（环比增 15%）。

算力需求爆发直接带动 GPU 服务器、IDC 机柜、高压功率密度数据中心建设需求，同时催生变压器、高压柜、储能及配电自动化设备的扩容需求。

（三）产业链核心动态

1. 算力供给：国内可调度 AI 算力资源超 29,000 P，首个 2,000 P 算力集群落户上海松江，与英伟达、超聚变等头部企业深度合作。

2. 场景落地：澜起科技作为数据中心整体解决方案提供商，字节跳动收入占比超 60%，深度绑定 AI 算力基建需求。

三、海外市场异动：科技与医药赛道领涨

（一）隔夜涨幅榜核心板块

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（二）海外核心事件

1. 科技领域：小米发布移动端 AI 智能体产品 “Xiaomi mclav”，机构看好算力需求持续释放；苹果拟折叠 iPhone Fold，供应链预期升温，铰链、柔性盖板等环节受益。

2. 医药领域：罗氏、Xenon 新药研发取得突破，美股医药板块集体走强；美国液化天然气工厂重启，能源产业链联动上涨。

四、上市公司核心公告（2026.03.09）

（一）投资签约（核心增量）

（二）业绩与分红（核心支撑）

（三）股权与异动（核心催化）

1. 股权变动：八亿时空拟 1.56 亿元出售南通通慧 11.5892% 股权；新劲刚拟收购飞行器生产公司高至科技股权。

2. 股价异动：宁波建工实控人变更，主营业务为机柜出租（不纳入合并报表）；腾景科技拟 350 万元设立全资子公司，布局电子元器件制造。

五、核心结论与投资启示

1. 主线明确：AI + 硬件成为市场核心主线，腾讯 “龙虾” 矩阵落地、OpenClaw 爆火验证商业模式可行性，国产大模型算力需求爆发将持续带动硬件、算力基建产业链上涨。

2. 板块轮动：科技赛道（AI 硬件、半导体）与高景气周期股（新能源材料、化工）形成轮动，可聚焦业绩确定性强的核心标的。

3. 风险提示：市场量能不足导致板块持续性减弱；海外货币政策变动引发资金流动性收紧。

算力 + AI 应用风口：数据中心与光通信成核心主线 🚀

一、市场情绪：算力与 AI 成最热主线

从互动平台热词统计来看，人工智能、IDC、储能 位列前三，半导体、工业机器人、光伏、光刻胶等科技赛道也热度靠前，反映出当前资金聚焦算力基建与 AI 应用方向。

热门公司方面，华自科技、飞凯材料、东华软件 等位居前列，覆盖数据中心能源、半导体材料、AI 应用等核心领域，体现市场对算力产业链上下游的高度关注。

二、核心标的精选逻辑

1. 星网锐捷（AI 算力 + 光通信核心）

• 定位：国内领先的 ICT 基础设施和 AI 应用服务商，聚焦数据中心网络、光通信设备等网络通信基础业务。

• 核心优势：

  • 打造 “AI 场景化赋能方案”，覆盖全系列国产化算力硬件（算力中心、边缘工作站等）。

  • 以 AI 融合计算平台和模型仓库为核心，在金融、政企等领域已大规模落地，覆盖办公、专业知识应用等多场景。

2. 云南锗业（半导体材料 + 光通信）

• 核心产品：砷化镓晶片、磷化铟晶片已批量生产并向国内外供货。

• 应用场景：

  • 砷化镓晶片用于生产激光器件、传感器、高亮度发光二极管（HBLED）。

  • 磷化铟晶片用于生产射频器件、激光器件、传感器等。

• 需求驱动：低轨通讯卫星组网带动空间太阳能电池需求增长，光通信市场景气度提升，推动化合物半导体材料需求大增。

3. 其他潜力标的

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核心结论

当前市场主线围绕算力基建 + AI 应用展开，数据中心网络、光通信设备及半导体材料是核心受益方向。

• 短期：星网锐捷、云南锗业等标的因业务直接贴合算力与光通信需求，具备较强催化。

• 中长期：AI 场景落地加速、光通信景气度提升，将持续带动产业链上下游公司业绩释放。

英伟达开源平台催化，OpenClaw 引领 AI 进入 Agent 时代

一、核心电报速览

财联社 3 月 10 日消息，英伟达据悉将推出面向 AI 智能体的开源平台，此举为 AI 智能体技术落地与商业化注入强催化。

二、机构深度解读：OpenClaw 开启 AI Agent 时代新纪元

（一）OpenClaw 的核心里程碑意义

开源 AI 项目 OpenClaw 自 2 月 5 日起在 GitHub 星标数突破 16 万，成为增速最快的开源项目之一，标志着AI 技术从 “对话型智能” 向 “执行型智能” 实现关键跨越。其核心突破在于打通 “接入机器人、火山引擎等应用场景” 的链路，实现开箱即用的云上 SaaS 版部署，被行业视为推动 AI 产业化落地的核心抓手。

（二）GPT 技术迭代印证行业趋势

华西证券指出，GPT-5.4 版本强化了 Agent 能力，在 API 和 Codex 中首次实现原生电脑操作功能，支持软件执行复杂工作流。作为全球大模型第一梯队产品，其技术走向验证了大模型作为底层技术，对 Agent 能力的加持是迭代核心方向。OpenClaw 作为当下用户关注度最高的 Agent 项目之一，有望加速 AI 商业化落地，带来三大核心影响：

1. 应用场景爆发：Agent 成为应用最先落地的场景之一，重构行业服务模式；

2. 算力需求激增：Token 消耗加速攀升，算力供需缺口持续扩大，支撑算力产业链高景气；

3. 国产大模型升级：倒逼国产大模型技术迭代，加速其出海进程。

（三）行业长期增长空间明确

IDC 发布权威预测，勾勒出 AI 智能体的长期发展蓝图：

1. 2026 年：70% 的组织将采用融合生成式、处方式、预览式智能体的复合 AI；

2. 2027 年：全球 2000 大企业中 AI 智能体使用量增长 10 倍，调用量提升 1000 倍；

3. 2028 年：45% 的 IT 产品与服务交互将以智能体为主要界面；

4. 2029 年：具备人机协作效果的企业，利润率将比仅关注生产效率的企业高出 15%。

三、相关上市公司核心布局

1. 南兴股份（子公司深度绑定巨头）

• 核心合作：子公司唯一网络与微软、OpenAI 合作开发小鹭 AGI 智能助手；

• 产品能力：具备智能聊天、重置对话、提问助手、身份预设等核心功能；

• 业务拓展：与伙伴如亚马逊深度探讨基于先进大模型的应用构建，助力企业 AI 工程化与产业数智化。

2. 昆仑万维（超工级智能体先行者）

• 核心产品：推出超工级智能体 Skywork Super Agents，基于 AI Agent 架构和 Deep Research 技术；

• 功能场景：可一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客和音视频等多模态内容；

• 产品优势：包含 5 个专家版和 1 个通用版，生成内容高效专业，具备澄清需求、信源可追溯、搭建个人知识库等创新功能，实现 AI 从助手到 “生产力伙伴” 的升级。

四、核心结论

英伟达开源平台的推出与 OpenClaw 的爆火，共同确认了AI Agent 为当前行业最核心的爆发方向。短期来看，与微软、OpenAI 深度合作的南兴股份，以及率先落地超工级智能体的昆仑万维，将直接受益于行业催化；中长期而言，算力产业链、大模型研发及多模态应用企业，将持续分享行业增长红利。

OpenClaw 现象级爆发：AI Agent 时代来临，算力需求再提速 🚀

一、核心事件：AI 智能体日常化应用迈出关键一步

3 月 9 日，微博宣布接入KimiClaw，用户可通过关注 @微博龙虾助手并发送私信，远程连接与控制 AI 智能体，标志着 AI 智能体从技术概念走向日常化应用，进一步验证了 “全民养龙虾” 的现象级热度。

二、OpenClaw 引领 AI 产业进入 Agent 时代

（一）现象级热潮：大厂纷纷入局，商业化加速

• 兴业证券研报指出，本周 OpenClaw 在国内掀起现象级热潮，阿里、字节、小米等科技大厂纷纷上线一键部署能力，并发布类似产品。

• 与传统 Chatbot 不同，OpenClaw 可实现本地系统级操作、任务闭环、自我记忆，有效拉动 AI 产业景气度提升。

• 国产大模型凭借高性价比持续出圈，后续有望通过需求拉动算力，并进一步推动 AI 普惠。

（二）机构解读：三大核心影响

华西证券认为，OpenClaw 作为当下用户关注度最高的项目之一，将推动 AI 产业进入 Agent 时代，并带来三大关键影响：

1. 应用场景爆发：Agent 有望成为 AI 应用最先落地的场景之一，重构人机交互模式。

2. 算力需求激增：Token 消耗数加速攀升，将持续拉动算力需求，维持算力链条高景气趋势。

3. 国产大模型升级：助力国产大模型技术需求提升，并加速其出海进程。

三、核心上市公司布局

四、核心结论

OpenClaw 的现象级爆发，标志着 AI 产业正式从 “对话智能” 迈向Agent 执行智能时代。短期来看，具备全产业链算力能力的东方国信、绑定核心客户的东阳光、深耕数据中心服务的南兴股份将直接受益；中长期而言，算力链条、AI 应用场景及国产大模型出海将成为核心投资主线。

钻石热材 + 商业航天 + 人形机器人，国机精工打开三重成长空间

一、核心事件与定位

国机精工（002046）作为航天高端轴承领军企业，同时切入钻石热材商业化与人形机器人赛道，依托 MPCVD 技术打通芯片散热、光学窗口等高附加值材料环节，成为当前跨军工、新能源、先进制造的核心受益标的。

二、核心业务与竞争壁垒

1. 钻石热材商业化：从 “工业” 到 “芯片热控” 的跨越

• 技术路径：通过控股国机超硬材料（67% 股权），主导超硬材料研发与产业化，依托 MPCVD 技术与产能优势，实现从 “工业刀具” 向 “芯片热控支架” 的升级。

• 产品突破：

  • 热沉产品性能达国际先进水平，加速进口替代；

  • 功能化应用拓展至芯片散热、光学窗口，依托 MPCVD 产能和技术，推动相关进程实质性启动，瞄准前沿高附加值应用。

• 标准落地：2025 年 12 月《热沉用金刚石片》团体标准发布，填补行业空白；公司已向英达达 200 服务器供货，业务有望从早期验证加速进入放量阶段。

2. 高端轴承业务：商业航天 + 风电双轮驱动

• 商业航天：作为国机集团高端基础零部件领军企业，服务于轴承、三磨所两大国家级科研院所，构建 “高端轴承 + 超硬材料” 双轮驱动格局。

  • 核心地位：我国航空航天领域配套轴承主要研制单位，重点产品配套率超 90%；

  • 订单前景：在载人航天、探月工程等国家重大任务中承担关键任务，前瞻性布局商业航天与人形机器人轴承，打造第二增长曲线。

• 风电领域：成功研制世界首台26MW 级风电主轴轴承，大幅提升我国新能源装备自主可控能力。2025 年上半年风电轴承相关收入同比增长 245%，成为营收规模快速扩张的核心引擎。

3. 人形机器人：轴承与薄壁轴承布局

公司积极布局人形机器人系列化交叉滚子轴承与薄壁轴承，旨在 “十五五” 期间抢占智能制造制高点，打开新成长曲线。

三、业绩预测与估值（中信建投）

四、核心投资逻辑总结

1. 钻石热材商业化爆发：MPCVD 技术赋能芯片散热、光学窗口，伴随标准落地与服务器供货，成为新增长极。

2. 航天轴承高壁垒与高确定性：配套率超 90%，受益商业航天常态化，订单与业绩双升。

3. 风电与机器人双轮驱动：26MW 主轴轴承增长强劲；人形机器人轴承布局打开远期空间。

4. 估值优势：业绩增速明确，2026-2027 年估值有望随业绩释放持续消化。

五、风险提示

• 市场竞争加剧风险；

• 功能化材料商业化与降本风险；

• 项目交付进度不及预期。

IDC + 智能电网双轮驱动：良信股份借力华为与维谛，打开 AIDC 成长新空间

一、核心背景：机构持仓与战略定位

国泰信优势混合基金（王兆祥管理）2025 年四季报显示，良信股份为第四大重仓股，持仓占比达 8.89%，凸显机构对其在 IDC、智能电网及新能源领域的长期看好。

公司正从传统低压电器制造商，向智能配电解决方案提供商转型，深度布局新能源发电及储能、智算中心、智能配电等高增长赛道，通过 “技术领先 + 场景定制” 策略巩固高端市场地位。

二、核心业务与竞争优势

1. 产品矩阵：覆盖四大板块，锚定高景气场景

公司主营低压电器、终端电器、控制电器及智能电工四大板块，产品广泛应用于新能源、智能楼宇、基础设施、数字能源等领域：

• 新能源：风电、光伏、储能、新能源车及充电桩等；

• 数字能源：电网、智算中心、工控等；

• 智能楼宇：产业园、商业综合体、酒店等；

• 基础设施：工业厂房、轨交市政、数据医疗等。

2. 市场地位：市占率领先，客户壁垒深厚

• 框架断路器出货量超 20 万台，国内新能源框架产品市占率超 60%；

• 助力新能源发电设备累计出货超 200GW，低压元件市场规模连续保持行业第一；

• 与华为、维谛等头部客户长期合作，实现场景化解决方案落地，部分产品已获 UL 认证并在北美小批量供货。

3. 直流产品：切入数据中心 HVDC 系统

• 推出直流接触器、直流断路器、直流高压隔离开关等产品，具备高电流、高电压承载能力与高可靠性，广泛应用于储能、新能源发电、数据中心 HVDC 系统；

• 2024 年完成 160 项产品开发与提升计划，其中 19 款为全新产品，52 款为性能提升与功能拓展产品，产品迭代速度领先行业。

4. 新能源领域：高压平台突破，全球化布局

• 推出 2P 小体积、2000V+、UL 认证等产品，打造高性价比的框架式隔离开关和塑壳系列产品；

• 突破电压界限，实现 2000V 以上更高电压平台的产品及供应链打造；

• 积极布局海外市场，陆续推出 UL 认证产品，为全球新能源创新发展保驾护航。

三、券商观点与业绩展望

华鑫证券研报指出：

• 收入结构：新能源为最大收入来源，2025 年前三季度占比超 50%；数字能源业务占比近 20%，受益于储能、风电、AIDC 等场景景气度提升。

• 成长空间：AIDC 业务与维谛技术长期合作，打开海内外市场成长空间。

• 业绩预测：预计 2025-2027 年公司收入分别为 48.26/57.33/71.43 亿元，EPS 分别为 0.36/0.44/0.55 元。

四、核心投资逻辑

1. 赛道共振：IDC（AIDC）+ 智能电网 + 新能源三大高景气赛道叠加，需求持续爆发；

2. 客户壁垒：与华为、维谛等头部客户深度绑定，场景化解决方案落地能力强；

3. 产品优势：直流产品切入数据中心 HVDC 系统，新能源高压平台突破，全球化布局打开增量空间；

4. 业绩确定性：机构重仓加持，业绩增速明确，估值具备提升潜力。

五、风险提示

• 市场竞争加剧导致产品价格下滑；

• 新能源及数据中心需求不及预期；

• 海外市场拓展进度慢于计划。

顺络电子：国内电感绝对龙头，数据中心 AI 芯片供电全覆盖 ✨

一、核心定位与行业地位

顺络电子是国内电感行业绝对龙头，二十余年稳居国内叠层电感排名第一，也是唯一能与全球顶尖竞争对手直接竞争的大陆企业，电感业务仍具备充足成长空间。

公司主营片式电感、片式敏感器件、LTCC 器件、传感器等新型片式被动电子元器件，拥有磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷四大产品线，产品广泛应用于数据中心、AI 计算等场景。

二、核心业务布局：数据中心 AI 芯片供电全覆盖

1. 数据中心战略卡位

• 数据中心、服务器是公司重点布局的新兴战略市场，公司从服务器整体供电架构出发，为客户提供 ** 一次电源→二次电源→三次电源（xPU 芯片、网卡、内存、SSD 周边）** 的整套产品解决方案。

• 已实现GPU、CPU、ASIC 类等芯片端供电相关模组客户的全部覆盖，深度绑定 AI 算力核心需求。

2. 技术前瞻布局：TLVR 结构电感

• 提前布局TLVR 结构电感器，走在行业前沿，适配 AI 服务器高效供电需求。

• 目前 TLVR 产品已批量向客户供应，随着数据中心业务快速发展，相关产品需求持续提升，成为新的业绩增长引擎。

三、AI 计算应用场景赋能

公司各类功率电感（模压一体成型功率电感）、钽电容、变压器、功率磁环等产品，均可直接用于数据中心与 AI 计算场景，充分受益于 AI 算力爆发带来的被动元器件需求增长。

四、核心投资逻辑

1. 行业龙头壁垒：国内电感绝对龙头，唯一能与全球巨头正面竞争，技术与产能优势显著。

2. AI 算力需求爆发：深度绑定数据中心 GPU/CPU/ASIC 芯片端供电，实现客户全覆盖，充分受益 AI 服务器放量。

3. 技术领先优势：提前布局 TLVR 结构电感并实现批量供货，卡位下一代供电技术趋势。

4. 成长空间广阔：AI 计算、数据中心等新兴场景打开长期成长天花板，电感业务仍有较大增长潜力。

五、风险提示

• 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，最终信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

• 行业竞争加剧、下游需求不及预期等风险。

重点公司跟踪：四方达 ——CVD 金刚石全产业链布局

1. 核心业务与技术

四方达控股子公司河南天璇半导体专注于 CVD 产业链技术研发与产品生产，采用自主开发的 MPCVD 设备及生长工艺，批量制备高品质大尺寸超纯 CVD 金刚石，应用场景覆盖：

• 高端先进制造：精密刀具、光学窗口、芯片热沉；

• 消费领域：珠宝首饰。

2. 战略合作与成长逻辑

2025 年 1 月 6 日，天璇半导体与汇芯通信签订战略合作协议：

• 共同设立 “CVD diamond 在未来通信中高频半导体器件应用的联合实验室”；

• 围绕 CVD 金刚石在通信中高频器件领域开展多方位合作，加速功能性 CVD 金刚石的研发与产业化，拓宽应用边界，为公司长期业绩增长打开弹性空间。

核心投资逻辑

1. 市场情绪拐点：科技股全线回暖，AI 硬件、CPO 等主线领涨，有望带动市场结束调整，开启新一轮情绪周期。

2. 科技主线延续：OpenClaw 产业链逐步扩散，重点关注硬件终端、边缘计算等细分方向；算力基建与 AI 电力趋势行情仍在，具备持续催化。

3. 个股成长弹性：四方达依托 CVD 金刚石全产业链布局，绑定通信中高频器件应用，在芯片散热、高端制造等领域打开长期成长空间。

风险提示

• 市场情绪回暖不及预期，量能不足导致板块持续性减弱；

• 地缘冲突扰动资源品价格；

• CVD 金刚石产业化进度不及预期。

云天励飞：“龙虾” 端侧推理核心受益者，三年规划剑指 “百万 Tokens 0.1 分钱” 成本

一、核心事件与定位

“龙虾”（OpenClaw）部署多为端侧，将快速提升 AI 推理算力需求，云天励飞（688343） 被分析师强 call 为 “龙虾” 国产推理算力核心受益者，公司正以 DeepEdge 系列芯片迎接边缘侧爆发，并规划三年芯片路线图，目标将成本降至 “百万 Tokens 0.1 分钱”。

二、核心业务与技术优势

1. 现有商业化芯片：DeepEdge 系列

• 公司现有商业化芯片为DeepEdge 系列，DeepEdge10 采用国内自主可控 14nm 工艺，可实现单 Die 16T 算力、单芯片 128T，一张加速卡 256T 的推理架构，专为边缘侧场景设计。

• 产品已在企业级、消费级、行业级多方向开拓，后续自研芯片及相关产品在云端推理市场的营收有望快速增长。

2. 三年芯片规划：PD 分离架构，三代产品迭代

公司基于大模型推理计算特征，按 “PD 分离” 系统架构规划三代算力芯片：

• 2026 年（第一代）：打造超节点 P 芯片，面向百万级长上下文场景进行 Prefill 推理优化，算力对标 Hopper 架构；

• 2027 年（第二代）：研发超节点 D 芯片，聚焦 Decode 推理的低时延目标，算力对标 Blackwell 架构；

• 2028 年（第三代）：推出第二代超节点 D 芯片，面向毫秒级推理时延优化，同步提升 Prefill 与 Decode 性能，算力看齐下一代 Rubin 芯片。

三、机构观点与业绩预测

1. 核心受益逻辑

国联民生证券吕伟认为：

• “龙虾” 部署以端侧为主，核心任务是 AI 模型推理应用，将直接拉动推理算力需求；

• 云天励飞作为布局边缘侧算力与推理算力市场的企业，是 “龙虾” 浪潮的核心受益者。

2. 业绩与估值预测（2025-2027 年）

四、核心投资逻辑

1. 场景催化明确：“龙虾” 端侧部署加速，推理算力需求爆发，公司深度绑定边缘侧推理市场，直接受益行业红利；

2. 技术路线清晰：PD 分离架构 + 三年三代芯片规划，逐步对标国际顶尖架构，长期成长确定性强；

3. 成本目标领先：目标将推理成本降至 “百万 Tokens 0.1 分钱”，进一步提升产品性价比，打开商业化空间；

4. 估值具备弹性：业绩增速明确，PS 估值随营收增长逐步消化，具备向上修复空间。

五、风险提示

• 核心芯片产品销售不及预期；

• 技术迭代速度慢于行业；

• 市场竞争加剧导致价格下行。

6G 研发迈入深水区，万亿赛道加速成型，三家公司抢先卡位核心环节

一、核心催化：6G 研发进入技术方案攻坚期

财联社 3 月 10 日消息，我国 6G 研发正加速推进，已正式启动第二阶段技术试验，形成超 300 项关键技术储备，标志着 6G 研发从 “关键技术验证” 全面迈入 “技术方案集成与原型样机研发” 的深水区。

二、产业前景：重塑数字基建，剑指万亿级赛道

1. 技术定位与战略高度

6G 被视为重塑全球数字信息基础设施格局的核心技术底座，将实现空天地一体化与AI 融合等前沿技术突破，构建智能泛在网络。其被纳入 “十五五” 规划及国家未来产业发展规划，战略地位空前提升，被定义为支撑数字经济、智能社会发展的新型基础设施。

2. 商业化潜力与时间表

• 专利优势：据《中国互联网发展报告 2025》，截至 2025 年 6 月，中国 6G 专利申请量占全球总量的40.3%，位居世界首位，技术前沿引领地位稳固。

• 市场规模：业内普遍认为 6G 目前处于萌芽期，成长潜力巨大，有望跃升为万亿级产业赛道。

• 落地预期：商用正加速逼近，预计2030 年前后有望实现规模化商用。

三、核心标的梳理：细分领域抢先布局

东阳光：全资控股秦淮数据打造全链 AI 算力平台，液冷 + 超级电容打开成长新空间

一、核心资本动作：全资控股秦淮数据，夯实 AI 算力核心布局

3 月 6 日晚东阳光发布公告，拟通过发行股份、换股方式将剩余 70% 东数一号股份纳入上市公司体系，实现对字节系 AIDC 领军企业秦淮数据的 100% 全资控股，股东以股份持有方式彰显对公司算力业务发展的坚定信心。

二、秦淮数据：规模领先的 AIDC 龙头，深度绑定字节高增

秦淮数据作为国内头部 AIDC 企业，规模与业绩表现亮眼，是东阳光算力业务的核心支柱：

1. 规模行业领先：截至 2025 年底，拥有 37 个园区及超大规模 / 批发零售数据中心，运营 IT 容量达 799MW，在建及短期储备约 690MW，远期规划容量高达 4GW；

2. 业绩高速增长：2025 年实现营收 64 亿元，利润率进一步提升至 26%，业务规模持续扩张；

3. 客户壁垒深厚：与字节跳动深度绑定，2024 年来自字节的收入占比达 80%，需求端具备高度确定性。

三、核心协同：电算融合落地，打造全链算力竞争优势

东阳光依托自身材料技术优势，与秦淮数据形成 **“电算协同”** 深度联动，实现双向赋能，且乌兰察布、韶关、宜昌 GW 级合作已逐步落地：

1. 东阳光自研液冷材料、电容器为秦淮数据提供性能更优、成本更低的园区能耗及硬件支撑；

2. 秦淮数据的算力场景为东阳光新材料、新器件提供核心应用落地渠道，加速技术商业化。

四、液冷业务：全链条布局落地，产能释放在即

东阳光在液冷领域具备先天禀赋，且完成全产业链布局，已迈出实质性商业化步伐：

1. 先天技术优势：氟化冷却液是浸没式液冷核心 “血液”，钎焊箔及冷板为冷板式液冷关键 “骨骼”，原有产品线已完成核心材料布局；

2. 外延补齐能力：投资芯寒科技掌握双相浸没液冷技术、收购大图热控完善设计能力，补齐产品方案短板；

3. 渠道合作拓展：与中际旭创共同成立深度智冷，强化客户渠道拓展能力；

4. 产能落地可期：液冷一期试生产成功，达产后预计实现年产值 10 亿元。

五、超级电容业务：技术突破算力瓶颈，价值被显著低估

公司超级电容相关产品成为数据中心供电架构升级的核心抓手，技术与商业化均取得关键突破：

1. 核心产品卡位：SST 及积层箔电容器是数据中心供电架构演进的 “钥匙”，积层箔电容器成功突破算力供电瓶颈；

2. 商业化落地：与台达共同发布首个 SST 方案，实现技术向实际应用的转化，业务价值尚未被市场充分认知。

六、核心投资逻辑

1. 算力平台成型：全资控股秦淮数据，手握 4GW 远期算力规划，深度绑定字节跳动，占据 AI 算力基建核心赛道；

2. 协同效应显著：“材料 + 算力” 电算融合，自身材料技术为算力业务降本增效，算力场景反哺材料商业化；

3. 第二增长曲线明确：液冷业务全链布局、试产成功，超级电容技术突破并落地合作，两大新业务打开业绩增量；

4. 业绩高确定性：秦淮数据业绩高增且利润率提升，核心客户绑定保障营收稳定性，新业务逐步贡献业绩。

光纤行业量价齐升迎高景气，石英股份卡位核心原材料享红利

一、657A2 光纤量价双涨，行业供需缺口凸显

657A2 光纤价格迎来大幅上涨，目前已突破160 元 / 芯公里，环比实现翻倍；海外需求同步爆发，波兰近期向国内厂家抛出每月 200 万芯公里的 657 光纤询价订单。当前行业需求旺盛、市场供不应求，光纤价格预计将延续上涨态势，行业高景气度持续。

二、光纤板块核心标的直接受益

光纤价格上涨与需求放量下，光纤产业链相关龙头企业将充分受益，重点关注长飞光纤、亨通光电、中天科技、杭电股份、烽火通信、通鼎互联、特发信息等光纤核心标的。

三、石英股份：卡位光棒核心原材料，稀缺产能释放迎利润弹性

1. 套管为光棒生产核心原材料，市场格局高度集中

套管是套管法光棒生产的核心原料，国内约 30%-40% 的光棒采用该工艺生产；套管在光棒中占比极高，贡献90% 的重量、85% 的价值量，此前全球市场主要由贺利氏供应，行业产能具备稀缺性。

2. 石英股份产能稀缺 + 客户优质，业绩弹性可期

石英股份具备光棒套管生产能力，是国内少数布局该核心原材料的企业，目前已为国内光纤大厂供货；公司产能持续释放，预计年底套管产能将突破1000 吨，在光纤行业高景气、原材料供需偏紧的背景下，公司业绩具备显著利润弹性，值得重点关注。

二六三 2026 年 AI 业务核心布局：多平台适配 + AI 通信赛道深耕

二六三现阶段 AI 业务围绕头部平台深度适配与AI 通信场景落地两大核心展开，依托技术适配与赛道布局构建竞争优势，具体核心业务如下：

1. 多知名 AI 平台深度合作适配：AI 合作方涵盖 OpenClaw、百度、华为云盘古等头部平台；其中子公司展视互动已完成 OpenClaw 的深度适配，该适配技术应用于企业直播、会议场景后，效率实现 50% 以上提升。

2. 聚焦 AI 通信核心赛道布局：重点布局 AICC 智能联络中心、数字人、企业智能体三大方向，同时依托自身跨境算力网络，为全球客户提供相关 AI 通信服务，实现技术布局与服务能力的双重落地。

苹果折叠手机供应链迎利好，备货量上调 + 核心部件出货在即

苹果首款折叠手机供应链迎来关键催化，产品定调高端市场，供应链相关环节将率先受益，具体产业信息与关注标的如下：

1. 供应链备货大幅加码：苹果将首款折叠手机供应链库存备货量较原定目标上调约 20%，关键零部件预计于 2026 年第二季末至第三季启动出货，产品正式发布时间锁定今年年底前。

2. 产品核心亮点突出：新机搭载苹果独创液态金属转轴，定位 2000 美元高端市场；在苹果全系产品中，折叠屏新品为核心创新方向，其余产品以微创新为主。

3. 产业布局关注重点：折叠屏新品处于导入阶段，产业格局变化较快，重点关注边际变化显著、高附加值环节的受益标的；折叠屏赛道下半年催化事件较多，份额与价值量确定的供应商，排产计划有望进一步上修。

4. 核心关注标的：宜安科技、宇晶股份、宇环数控、统联精密。

东吴传媒海外：存储板块地缘扰动缓和，供需紧缺延续把握超跌投资机会

地缘形势释放边际缓和信号，存储板块此前受外部因素影响的情绪性错杀行情有望修复，行业基本面未发生实质变化，AI 驱动下供需紧缺格局持续，具备显著的超跌反弹与估值修复机会，核心分析与观点如下：

一、地缘扰动边际缓和，板块迎来情绪修复窗口

近期国际地缘摩擦释放缓和信号，存储板块核心标的已率先异动，闪迪盘前实现上涨；此前板块因地缘及宏观不确定性出现回调，属于资金面主导的情绪性错杀与超卖，并非基本面走弱导致。随着外部扰动因素逐步消退，市场情绪将迎来修复，定价逻辑也将加速回归产业基本面。

二、AI 拉动基本面韧性凸显，供需紧缺格局持续

1. AI 需求稳步兑现：AI 技术演进对 HBM、大容量 eSSD 等高性能存储的需求持续释放，核心云服务商资本开支高增，推动高毛利存储产品出货占比提升，有效支撑原厂盈利能力。

2. 供给端保持克制：存储原厂对通用型产品扩产高度谨慎，先进产能持续向 HBM 等高端产品倾斜，整体市场供给增量有限，供求偏紧格局未改。

3. 盈利水平稳步改善：产品均价（ASP）具备强劲韧性，叠加产品结构优化，存储板块整体盈利水平将维持持续改善态势，行业基本面核心逻辑稳固。

三、投资观点：把握超跌回弹机会，重视估值修复行情

存储板块是此轮 AI 浪潮中业绩确定性高、供需格局清晰的核心环节，前期超卖已造就极具性价比的配置空间；当前外部压力逐步出清，基本面支撑强劲，强烈建议把握板块超跌回弹机会，关注核心标的的估值修复行情。

四、相关核心标的

SK 海力士、美光科技、三星电子、闪迪