创新药产业基本面持续向好，2026年多方催化
近日创新药市场表现亮眼，一方面来自板块资金轮动、流动性提升，前期调整处于相对低位；另一方面产业层面持续向好，BD、销售近期不断有所披露。
1、研发效率、临床资源优势禀赋，国产创新BD加速。2026Q1国内创新药BD总金额近600亿美元，超过2024全年、接近2025全年水平1/2；首付款和平均交易规模均创历史新高。在MNC的积极推动下，多个中国创新资产将在2026年步入申报阶段；基于对国内企业创新能力的认可，多个早期平台化交易陆续达成。国产新药已从性价比取胜发展到逐步获得议价能力，开始走向国际舞台。
2、政策导向明确，龙头引领创新药商业化加速：2026政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，随着医保支付向创新倾斜、商保创新药目录逐渐推进，国内创新药比较优势明显。近期年报创新药销售数据可圈可点。
3、2026年国产新药成果值得期待。国内企业在小核酸、双抗、ADC、CAR-T等细分赛道均有不同程度进展，在心衰、代谢、CNS、自免等领域加速推进。目前中国FIC/BIC管线日渐丰厚，随着AACR、ASCO、EHA、ESMO等国际学术会议召开，数据催化将进一步验证国产创新质地和效率，推动创新药产业加速落地。