风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、山东赫达（002810）：①Q1超预期，核心是市场认为的抢出口因素被证伪，公司销量极好（单季度年化320亿粒，此前年份200亿粒），来自双反后下游客户订单流向公司，且可持续；②4月单月订单量再超预期，达到36-37亿粒；③泰国PCM项目主要是配套美的格力出海，后面泰国的格局很好，不是谁都能去，泰国政府这块引资政策今年大幅收紧，他们会在最后一批进去。项目投资额不大，1.2亿，产值有10多亿，利润率也很好；④上修全年业绩至4亿，三年内年化利润看到9亿，目标市值250亿左右，当前市值78亿！

2、川环科技（300547）：主业：汽车部分收入预计18亿，利润预计在3亿；储能业务收入2亿上下；华为昇腾液冷：今年华为昇腾超节点液冷进入集中爆发期，Q2～3预计华为在大厂的份额有望增长，产业链持续受益；　公司冷管（NV+Meta已经供货）+H膨胀接头（独供）预计利润贡献在2亿上下；公司快接头方案仍然在持续送样中，整体推进较为积极；整体26年利润合计预计有望实现5亿，目前估值仅15x，目标市值看150亿，当前市值80亿！

3、天顺风能（002531）：①国内陆风包袱情况，不太存在业绩拖累。②国内海风目前十五五景气度向上，国家能源局转发新闻，强调阳江海域海风加速推进，阳江海域到2030年装机量可达20GW（天顺在阳江拥有基地，市场份额可达50-%100%)，全国海风到2030年可到100GW，十五五海风需求较十四五比，需求翻倍。预计2026年广东海域海风招标或达5GW以上，天顺风能直接受益，2026年订单或放量增长。③欧洲海风需求持续向上，目前BB项目正常推进中，公司拥有导管架交付经验+导管架制造基地，欧洲本土无导管架产能，公司# BB项目公司中标机会较大、预期份额较大。2025年欧洲海风市场拍卖15GW左右，2026年拍卖需求有望居高不下，按照产业节奏，欧洲海风28年以后有望迎来需求集中爆发。目前欧洲本土海风产能持续紧缺（扩产慢+易罢工等），因此天顺德国基地有望28以后年迎来满产机会，单吨净利润或超5000。目前公司德国基地已开启投标，静待订单落地。空间：公司有望实现海外50万吨、国内100万吨+的海工供应能力，随着当下国内外海风进入加速阶段，预计2027-2028年公司有望实现海外50万吨、国内50万吨出货预期，预计带来25-30亿净利润，中期目标市值500亿，当前市值198亿！

4、思特威-w（688213）：①产品结构上，目前存储涨价影响最大为价格敏感度高的低端品，而公司手机业务以高端品为主（占比70%-80%），影响相对较小。②成本上，公司产品更新迭代与存储影响无关，在保证产品性能的同时，公司积极拓展国产供应链，以性价比优势更能获得当前受到存储涨价带来成本压力的客户青睐。基于以上两点，我们认为公司更多在于自身α份额扩张的量增带来手机业务的增长，预计26年手机业务仍有10%-20%增速。同时，公司接下来也将重点发力AI布局，新增光互联，研发下一代Micro LED CPO。　

估值：预计26年实现14亿利润，同比+40%，当前对应PE 26x。中期来看，以公司主要利润贡献的手机、安防、汽车三大业务进行测算：中期手机/安防/汽车预计实现12.5/6.4/18亿，对应PE 15x/15x/20x，合计市值586亿，当前市值364亿！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。