风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、科锐技术（002957）：根据市场最新反馈，光器件对接海外客户进展超预期，MOB以及MPC打开光器件第二成长曲线，公司及设备制造能力目前仍然被市场低估的情况下，光学零部件制造能力更是完全未被市场定价。　

估值：维持第一阶段市值300亿左右，两个催化因素落地后市值有望看至500亿左右，当前市值158亿！

2、福田汽车（600166）：长期：商用车出海领军，“30·30”目标量翻倍空间，叠加欧洲高盈利空间。公司是中国商用车出口领军，25年累计出口16万辆，其中以轻卡为主，作为行业龙头出口超11万辆，重卡出口2.65万辆，同比增速超130%，展望后续：鉴于公司2024年以来持续的海外产能、渠道扩张、车型投放，以及轻卡在海外可触达市场市占率远低于重卡（当然竞争烈度更大），公司出海的潜力无疑是巨大的，公司目标2030年要做到30万辆。短期：公司2025年利润约 13.3 亿，2026年重卡出口有望增1万辆，轻卡轻客增 3 +万辆（结构上高盈利电动车占比提升），出海利润增量可展望4-5亿，叠加内需端成本费用管控及新能源三电自配率提升，2026 年公司利润有望近20亿，当前估值仅约13 倍，考虑到其仍处于困境反转初期+出海空间+欧洲潜力+东南亚非洲轻卡轻客电动化β，可以给20倍估值，目标市值空间看400亿左右，当前市值265亿！

3、德明利（001309）：2026年营收展望300+亿元，2027/28年营收展望500+/700+亿。三点预期差：①存储需求由AI长单驱动，供需缺口30%，周期强度超预期。本轮周期（25M9-26M4）合约价上涨约近6倍；DRAM上涨15-20倍。26Q2 NAND价格预计环增30-50%，模组厂年内利润率高点从26Q2至少推迟至26Q3。②2027-28年营收展望并非基于涨价周期，而是企业级CSP客户快速突破，以及国际化加速。③库存有保障，原厂合作、战略备货至27Q3。且“以库存换市场”策略正在起效。　

估值：基于26Q1净利润率30-40%，2026E业绩80-100亿。给予20X估值，参考目标市值1600-2000亿元左右，当前市值1015亿！

4、雄韬股份（002733）：①公司：北美大客户审厂顺利、开启向终端送样。公司备用锂电东南亚份额70%、欧洲份额20%，目前合作北美客户在北美铅酸市占率及渠道领先，目前已完成审厂、开启向终端场景导入，测试顺利有望借其打开北美AIDC锂电市场，潜在业绩弹性显著。②行业：北美新项目基本为锂电备电方案，锂电具备高能量密度、循环寿命高、高放电倍率特性，适配大功率数据中心场景，因此铅转锂趋势明确、海外新项目基本为锂电方案，2026年北美AIDC锂电市场空间100+亿元，东南亚/欧洲/中国锂电渗透率也在不断提升。　

估值：预计2027年北美备用锂电市场空间150+亿元，考虑公司通过渠道拿到20%份额、20-25%净利率，对应6-7.5亿增量利润，主业2亿，合计利润8-9.5亿，目标市值200-250亿，当前市值116.2亿！

5、鑫磊股份（301317）：市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链，但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势，磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化，目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案，按照800元/kW的价格计算，今年磁浮市场规模有望超110亿元，未来仍将快速增长。国内最稀缺的液冷一次侧标的：海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂，目标年供应超1万台！目前年需求5-6万台，其一供丹佛斯产能仅2.5万台，巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司目前产能30台/天的产能计算，鑫磊全年供应可超1万台！估值：按照全年供应1.1万台，单台25万价格，6万利润计算，AIDC磁悬浮压缩机有望提供6.6亿利润40X+主业2亿15X=294亿，目标市值接近目前三倍；未来不仅压缩机，鑫磊也将做整个机组（冷机+压缩机），目标市值170-180亿左右，当前市值90亿！

6、长光华芯（688048）：25年底，公司的100G EML已实现量产，订单从25Q2开始在持续批量且顺利的交付中，客户反响非常好。200G EML 正在客户验证中。100G VCSEL、100mW CW DFB 和 70mW CWDM4 DFB 芯片已达到量产出货水平。长光华芯旗下的苏州星钥光子的硅光项目总投资50亿元，一期投资12亿元，计划于2026年底完成通线。星钥光子将以8英寸90nm集成电路制造能力为基础，攻克国产硅光芯片与光电集成量产制造的核心瓶颈，预计2027年初投产。光芯片短缺格局将持续至2026年底甚至2027年，为国产厂商切入供应链提供了至少2–3年的缓冲期。目标市值1000亿，当前市值422亿！

7、 长芯博创（300548）：①谷歌MPO需求超预期，今年150%总盘子增长，且MPO价格持续在上涨；谷歌长飞长芯盛闭门会议，长飞承诺保证优先保证谷歌光纤需求，谷歌把份额往长芯盛倾斜；②AOC和光模块开始小批量供应，5月审厂结束开始协调光芯片/电芯片并开始分配大批量订单；③NPO配套了字节/阿里/腾讯，CPO配套博通；CPO/NPO产品包括保偏MPO，高密连接，shuffle box，以及外延的微透镜，并在此基础上做FAU，客户希望公司给出完整解决方案；单台CPO触达的价值量超3万元人民币（其他专家口径：字节/阿里/腾讯分别给了27年超5万台的指引）。估值：谷歌资本开支增长在北美CSP中最快，博创是谷歌收入占比最大的A股公司。光纤涨价大背景下，谷歌需求快速增长+博创份额提升+MPO涨价+拓产品品类；长飞+博创跟谷歌关系紧密，开拓AOC/光模块NPO/空芯等多个新产品将在26-27年陆续放量，26-27年业绩锐度高，且公司能享受CPO/NPO估值，目标市值1200亿左右，当前市值653亿！

8、美湖股份（603319）：①市场需求爆发，冷却液分配单元（CDU）是衔接机房外部冷源与末端IT散热设备的核心枢纽，是整个液冷回路的“中枢调度站”，柜间CDU，2大泵+8辅助泵，单柜的泵价值合计1.6万美金。②深度绑定英伟达核心产业链工业富联：公司22KW高端电子水泵通过工业富联配套英伟达，系工业富联液冷泵国内唯一供应商。样件参数验证合格，已进入报价阶段5月有望小批配套，直接适配英伟达GB300、Rubin高端服务器。AI液冷最强风口。工业富联明确4000台英伟达柜间CDU订单在手，订单放量确定性极强，业绩弹性彻底释放。③双主线共振赋能，成长空间全面打开：26年公司有望在机器狗、人形机器人、AI液冷高景气赛道持续斩获巨额订单，机器人+液冷双赛道头部客户协同赋能，业绩与估值双击，目标市值有望在200亿左右，当前市值113亿！

9、利通电子（603629）：目前市值190亿，NCP渠道，目前年化利润12亿，单B300集群利润能见度6.5亿，目前与东阳光合作，东阳光出钱，利通买卡（利通分成20%），预计27年净利润超18亿，目标市值380亿。

10、行云科技（300209）：目前市值107亿，NCP渠道，目前已锁定2,000台B300建设集群，27年化利润能见度13.2亿，主业预计0.4亿，整体目标市值272亿左右！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。