风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、申通快递（002468）：①业绩超预期：2025年，公司实现营业总收入555.86亿元，同比增长17.84%；归母净利润13.69亿元，同比增长31.63%；扣非归母净利润13.97亿元，同比增长37.36%。2025年快递业务量完成261.39亿件，同比增长15.00%，市场份额提升至13.14%。根据预告，2026Q1归母净利润预计为3.8-5.0亿元，同比增长60.99%-111.83%，扣非归母净利润同比增长64.69%-116.70%，盈利增速显著提升。②Q1单票利润翻倍。业务量稳健增长，单位利润改善明显。2025年公司业务量增速（+15.0%）高于行业整体（+13.6%），市占率同比提升0.16个百分点。受益于行业价格回升，公司单票利润改善明显。2025Q4，公司单票利润为0.09元，同比+0.03元，环比+0.04元。2026Q1，考虑并购丹鸟后，公司报告期内单票收入为2.33元，同比较大幅度上升，涨价持续落地，最终一季度预计实现扣非归母净利润3.8-5.0亿元，同比增加1.5-2.7亿元，单票利润约0.06-0.08元，同比增加0.02-0.04元，若考虑丹鸟一季度亏损1亿元，除丹鸟外单票利润为0.08-0.10元，同比增加0.04-0.06元，环比持平，同比环比。③环比改善仍在持续！反内卷大背景下，申通定价能力得到系统性提升，快递行业定价机制越发成熟。考虑Q2行业涨价5分对冲油价影响（单票利润改善1-2分），同时申通丹鸟逐季减亏，业绩环比仍在持续。④低估值高增长具备配置吸引力。保守预计2026年申通业务量达到277亿件（yoy+6%)，单位利润0.09元，归母净利润为24亿元，yoy+72%，对应PE(2026E)为9.4x。给予20pe，目标市值在480亿左右，当前市值228亿！ 

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。