GPU持续上修采购预算，CPU重新定义推理时代

1、预算投入上修：①GPU：2026年GPU采购预算从年初的1600亿元→2310亿元（明年继续翻倍），Capex下半年有望持续上修（4300亿）；②CPU：通算服务器采购量从约90万台提升至2026年110万-120万台（700→1200亿）；③算力租赁：额外新增300亿元左右算力租赁相关预算；

2、国产算力高速爆发期、自研是全球趋势：①受中美政策博弈影响，采用1:4配货规则（采购1张英伟达芯片需搭配4张国产芯片）；②2026-2027年全社会算力投资预计实现10倍增长；③大厂国产芯片采购比例，自研芯片占比逐步提升（字节今年预计30w片）；

3、CPU重新定义推理时代：多任务执行趋势下，CPU与GPU配置逐步分离，目前70%的任务请求由CPU处理，智谱、MiniMax等大模型厂商近1-2个月云服务CPU账单已实现数倍增长。2026年可供预期的CPU产能已接近被预订完毕。

4、存储供需缺口仍然无法填补：存储行业结构性紧张预计将持续到2027年年中到年末，存储大周期无疑。