风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

原有逻辑：此前市场对MPO的理解是配套光模块的“网线”，缺乏价格通胀逻辑，只有量的增长。因为之前速率提升主要源于单通道速率提升（800G=8通道100G，1.6T=8200G，3.2T=8*400G），通道数不提升。MPO价值量跟通道数相关，所以缺乏价格逻辑。此为之前逻辑短板。

逻辑调整：NPO/CPO的变化在于，不提升单通道速率，通过提高集成度来扩增通道数，比如6.4TNPO=32200G或64100G。一是因为单通道速率提升难度越来越大，二是硅光高集成度允许超多通道封装。那么新逻辑通道数增加→MPO迎来质变期。

32芯MPO的价格大致是16芯的2.5-3倍（300美金+），64芯MPO更是10倍左右价值量（1000美金）。如果对应NPO/CPO的供货数量按1亿颗计算，行业空间大几百亿美金，相比现在有十倍量级提升。

第一性原理：光传输可多通道间传输不产生串扰，是电传输没有的优势。所以提升带宽的思路不再拘泥于倍增单通道速率，而是可以增加通道数，这也是NPO/CPO最大的核心优势之一。所以光纤布线/MPO将有望成为受益于柜内光互联的下一个逻辑，并且光纤/插芯供给紧张，头部公司格局集中，并且价格弹性有望逐步体现。

核心品种：太辰光（300570）

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。