6 月 25日 A 股投资晨报(彭明允 执业证号A0690620020001)
一、隔夜外围复盘 & 宏观核心定调
1. 海外市场表现
美联储 6 月议息鹰派预期持续发酵，年内降息预期完全清零，9/12 月加息 25BP 概率升至 50.9%，10 年期美债收益率冲高至 4.63% 年内新高，美元指数站稳 101.5 关口强势震荡，离岸人民币承压逼近 6.80，创四周新低，中美利差走阔持续压制北向风险偏好。
2. 隔夜重磅事件（今日盘面核心催化）
英伟达北京时间凌晨召开年度股东大会，重点披露 Blackwell 产能进度、新一代 Vera 架构量产节奏、全年 AI 服务器出货指引，为今日 AI 算力、GPU 板块核心博弈点；
美光 Q3 财报窗口期临近，盘后大涨，全球存储产业链景气预期升温，叠加台积电先进制程涨价传闻，半导体存储、先进封测存在逆势修复预期；
中东地缘反复：霍尔木兹海峡通航磋商遇阻，布伦特原油周内持续回落 ，能源大宗商品波动加剧，油气、化工周期板块波动放大；
日本央行表态入市干预日元汇率，日元跌至 40 年低位，全球非美货币普遍承压，外资避险情绪抬升。
3. 宏观多空总结
利空：海外流动性收紧、美债收益率新高、美股科技大跌、人民币汇率偏弱、北向阶段性流出压力；
利多：半导体产业基本面利好落地、半年末低位板块中报预增逻辑强化、国内流动性维持平稳、消费医药估值处于历史低位；
整体环境：全球成长估值承压，A 股进入高低估值强分歧、结构性轮动行情，无全面普涨基础。
二、A 股昨日盘面复盘（6.24）
指数表现：沪指震荡弱整理，创业板、科创 50 领跌，抱团 AI 算力、应用板块高位放量分歧，场内资金兑现利润意愿极强；
成交体量：全日成交 3.28 万亿，维持存量博弈区间，增量资金缺位，场内仅板块内部调仓，无场外进场资金；
资金行为：北向资金净流出超 42 亿，连续第三个交易日净流出，减持集中在高位 AI 应用、消费电子；内资机构开启半年末锁定收益操作，资金从高位成长切换至中报预增硬科技、低位医药、低估值公用事业；
风格特征：高位抱团瓦解迹象显现，纯题材 AI 炒作退潮，业绩确定性成为资金选股第一标准。
三、今日指数预判 & 关键点位
整体预判
周四 A 股平开偏弱震荡，科创 50 承压最大，沪指韧性更强，市场延续成长杀估值、价值做防御风格，全天成交预估3.1-3.4 万亿，存量缩量博弈特征明显。
关键支撑 / 压力
上证指数：支撑 4085 点，压力 4122 点；跌破支撑下看 4060 区间，权重蓝筹护盘概率较高；
四、板块多空分级（优先级排序）
【利好博弈 / 逆势做多赛道】（机构增持）
半导体存储 + 先进封测核心逻辑：美光财报 + 台积电涨价双重催化，存储周期底部回暖，板块前期回调充分，估值性价比凸显，优先布局国产存储芯片、封测龙头，避开高位 AI 设计股；
中报预增医药（创新药、医疗设备、CXO）核心逻辑：半年末避险刚需，板块估值处于近 3 年低位，机构调仓避险首选，叠加院内采购政策边际放松，联影医疗等设备龙头资金承接力强；
低估值公用事业 + 高股息电力核心逻辑：利率走高环境下高股息资产避险属性凸显，现金流稳定，抵御成长回调风险，适合底仓配置；
【利空规避 / 减仓赛道】（资金出逃）
高位 AI 应用、算力租赁、题材 AI 小票核心逻辑：美股 AI 龙头大跌 + 英伟达会议利好兑现变利空，板块短期累计涨幅过大，筹码松动，量化 + 游资集中出逃。短期回避；
原油链上游油气、煤化工核心逻辑：中东通航预期降温，原油持续回落，大宗商品走弱压制周期上游利润预期，逢高减仓；
出口型消费电子核心逻辑：美元走强、海外需求偏弱，叠加北向减持，基本面缺乏修复逻辑，弱势震荡为主；
【观望赛道】
军工、培育钻石、新能源整车：板块基本面平稳，无重磅催化，跟随指数波动，无超额收益，观望为主。
五、资金维度核心判断
内资机构：半年末风控优先级＞收益，抱团资金分散化，放弃单一 AI 主线，分散布局预增赛道；
量化资金：降低仓位、缩小交易敞口，日内高频做 T 为主，不参与趋势性追涨，加剧题材股日内波动。
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（覆盖尾盘半小时，通常用于决定次日走势或进行日内T+0操作）。
分析：时间安排非常贴合A股交易的实际节奏，说明课程是实战导向的。
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“市场有风险，投资需谨慎 过往业绩不代表未来表现 本内容为投资者教育，不构成投资建议”