风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。

1、北方国际（000065）：煤/电涨价有望改善业绩、转型电力运营商！战略定位：EPC和海外投资并重：中国兵器工业集团（北团）和中国兵器装备集团（南团）整合进行时，对于北方国际定位，以境外经营投资为业务主线/积极发挥军贸溢出和国际工程的协同作用，强化集团公司海外发展。当前主要抓手为海外电力投资运营+焦煤贸易+国际工程（油矿电为主）三大板块。电力投资运营平台：未来五年计划新增海外清洁能源装机800MW，主要布局中东欧项目。重点在运项目中，孟加拉1320MW燃煤电站持股50%，预计满发后每年贡献约3亿元投资收益；克罗地亚156MW风电项目26H1电价同比提升10%至11.3欧分/#短期受益厄尔尼诺效应电价抬升。波黑125MW光伏预计26Q4并网投运。预计27年公司该板块归母净利润贡献约5.5亿元，给予12x（持续稳定增厚装机、增长业务），对应70亿市值。焦煤贸易：26Q1销售量90万吨，Q1/Q2口岸焦煤售价同比+17%/45%，预计该业务业绩大幅改善。假设全年销量400万吨，吨净利100元，对应26年全年归母净利润贡献4亿元，给予10x，对应40亿市值。从焦煤业务持续性看，蒙古为重要深耕国别，公司有望持续受益蒙煤资源开发及采运。国际工程：战略退出房建及基建领域，聚焦海外电力、轨交、油田、矿山优势领域，盈利稳步提升、强现金流管控。依托集团在伊拉克（“十五五”北方系海外油气资本开支高增）、刚果金（战略矿产资源）等地战略资源投资获取稳定业务来源，集团公司还将进一步加大战略资源投资力度，公司在内部协同业务（油矿/非洲和中东为主）方面仍有巨大的拓展空间。市场保守预计“十五五”期间国际工程增速中枢15%，预计26年贡献3亿业绩，给予10x，对应30亿市值。公司当前在手项目经营叠加中兵内部协同强化，预期下估值看140亿左右，当前市值103亿！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。