风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。 

1、恒丰纸业（600356）：当前环境下国企身份具备重要产业价值，或是配套耗材（用纸/香精/烟标等）未来重要竞争优势；恒丰隶属黑龙江省国资，国内卷烟用纸绝对龙头，也是菲莫/英美核心供应商；在国内外烟草体系具备极高壁垒优势，未来有望充分放大产业协同。公司为国内目前唯一能供应HNB全系列用纸企业，叠加中烟系核心供应商；预计未来公司在HNB市占用纸进一步提升；同时，受益更高技术门槛及产品定位，预计HNB用纸盈利能力显著高于传统卷烟，优化盈利结构。烟标业务蓄势待发，其市场十倍于用纸。公司计划今年底投产，明后年加速爬坡达产；目前一二期规划80万大箱，具备进一步扩产空间。在卷烟用纸结构改善同时，烟标业务将成为公司全新增长极，且销售体系复用度极高，盈利同样高于传统卷烟用纸。

2、顺灏股份（002565）：公司已覆盖电子烟代工、烟具、烟弹、自主品牌及HNB等环节，传统烟标业务提供中烟客户基础，新型烟草打开第二增长曲线。若后续收入规模放大至3/5/10亿元，按当前约28%毛利率对应毛利约0.84/1.4/2.8亿元；若规模效应下净利率达到15%-20%的情景，5亿元收入即可对应0.75-1亿元利润弹性。公司真正值得看的，是新型烟草收入已经开始翻倍增长。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据，投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。