A 股早间策略晨报｜2026‑10‑26 星期一(彭明允 执业证号A0690620020001)

上周五回顾：上证指数收 3690，两市成交 1.94 万亿，较前一个交易日放量接近 4000 亿，属于典型「增量资金进场 + 情绪修复」的放量阳线，不是单纯存量博弈，但是也留下获利盘兑现、高开后分歧的交易伏笔。
一、外围市场与对 A 股传导
上周五美股：道琼斯‑0.41%、标普 500‑0.73%、纳斯达克‑1.12%；10 年期美债收益率收在 4.99%，小幅上行，美元指数小幅反弹；中概股整体偏弱，金龙指数‑1.8%。
• 传导逻辑：
美债收益率还在 5% 附近高位徘徊，依然压制全球风险偏好，北向很难连续单日百亿暴力流入；
定性：偏谨慎的外部环境，不是重大利空，但会抑制高开之后的进攻力度；如果早盘快速冲高，外围的避险情绪容易放大兑现抛压。
• 重点观察：美元、10Y 美债、A50 期指盘中变化；A50 开盘状况，给今天小幅高开创造条件，但持续性存疑。

二、国内重要政策 & 事件（本周重点变量）
1. 上证指数编制修订今日（10‑26）正式实施：新增单一样本权重上限 15%、风险警示股更早剔除，目的是降低少数超大权重对指数的拉动、让指数更贴合全市场真实表现；不会带来暴涨暴跌，但会改变部分权重的指数贡献度，短线有心理层面影响，中长期更利于指数真实性。
2. 监管层持续表态引导中长期资金入市，公募浮费改革、北交所‑新三板一体化推进，属于慢变量利好，不会立刻拉动指数，但在底部区间提供 “托底预期”。
3. 新质生产力、人形机器人、AI + 相关产业政策持续吹风；工信部释放人形机器人量产提速信号，是当前主线最重要催化。
小结：国内没有突发重磅刺激，也没有利空暴击；当前是「上周五放量激活情绪 + 政策托底预期 + 还没有连续验证持续性」的状态。

三、技术面、关键点位、会不会高开低走？
上周五收盘 3690，放量收阳，短期均线开始拐头，但上方还有密集套牢区。
• 上证指数支撑位：
支撑 3660-3630（如果跌破，代表周五放量是脉冲诱多，要重新回到震荡磨底
• 压力 3750；前期平台，这里需要持续放量才有可能有效突破）
• 情景 A（概率相对更高）：小幅高开 + 冲高回落震荡：高开幅度在 +0.3% 以内，冲到 3710‑3730 区间遇阻，获利盘兑现，然后回踩 3660‑3670 再拉锯，也就是很多人担心的 “弱版高开低走、震荡消化”；不等于大阴线崩盘，而是放量之后正常的换手洗盘。
• 情景 B：大幅高开（＞+0.6%）然后真・跳水：这种就属于 “情绪透支”，一旦量能跟不上，容易出现明显的高开低走大阴线；今天如果出现大幅高开，反而要提高警惕。
一句话：有 “冲高回落、类似弱高开低走” 的概率，但直接暴力跳水并不具备充分条件；重点不是怕 “高开低走”，而是盯「回踩之后守得住关键支撑吗、量能不能快速萎缩」。
今日两市成交量预估：
• 基准预期：1.65‑1.80 万亿
• 放量：＞1.88 万亿 → 情绪继续加强；
• 缩量警报：＜1.50 万亿 → 周五那根阳线可信度下降，要重新谨慎。

四、有利板块（机会与风险一并说明）
再次说明：只做产业 + 资金逻辑客观推演，不是买入推荐。
✅ 人形机器人（市场最关心：会不会继续上涨？）
• 机会：工信部确认全年产量有望冲击 10 万台，特斯拉 Optimus V3 预期、宇树等链主催化；上周五已经明显成为领涨主线，上游减速器、执行器、传感器这些零部件最先受益于订单爬坡；资金已经打出主线辨识度上海证券报...。
• 风险：现在已经是主题交易＞当前财报兑现；很多公司三季报利润还没有跟上股价；连续大涨之后随时出现剧烈宽幅震荡；会反复活跃，但不等于 “只涨不跌、天天大阳”，更适合回调低吸思路，不适合高位追涨。
结论：有继续轮动走强条件，但今天直接再来集体暴力连板难度上升，更大可能是 “分化，强者保留，后排兑现”。
✅ AI 算力 / 光通信、CPO：海外物理 AI、世界模型持续有事件催化；属于和机器人联动的科技主线；机会在有订单、业绩验证的标的；风险是部分标的估值已经不便宜，容易受美债波动影响。
✅ 军工电子、元器件：产业订单预期 + 前期调整充分，机构回补迹象；属于 “进攻梯队的第二备选”。
✅ 部分消费医药超跌修复：偏防御的修复路线，适合风格轮动，但缺少连续大级别催化，更多是反弹而非反转。

不利 / 需要谨慎板块（风险提示）
高位纯题材小票：上周五情绪回暖之后很多短期游资品种脉冲；一旦大盘进入换手震荡，最容易出现 “一日游、A 字杀”，追高风险高。️
部分地产链、地方债相关：目前还是政策托底逻辑，缺少基本面拐点信号，更多脉冲，持续性普遍偏弱；不要当成反转主线。
部分短期暴涨、没有业绩验证的 AI 应用：炒预期已经打满，利好出来容易 “见光兑现”。
五、今日整体重点与盯盘核心信号
• 大基调：周五放量激活情绪，但是 “一次阳线不等于反转确认”；今天进入非常关键的换手检验日。
• 几个盯盘阈值（盘中快速判断）：
1. 3660 能不能守住；如果回踩不破，震荡消化属于健康；快速跌破 3630，要降低仓位预期；
2. 量能不要快速掉到 1.5 万亿下方；
3. 主线：人形机器人、科技硬件是 “情绪晴雨表”——不是叫你追，而是观察：它们是分化震荡还是集体崩塌，用来判断全市场情绪温度。

“市场有风险，投资需谨慎 过往业绩不代表未来表现 本内容为投资者教育，不构成投资建议”