盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3589

1. 美股昨夜发生了什么：

（1）昨夜美股三大指数呈现 “标普新高、纳指回调” 的分化格局，市场在 8 月 1 日关税大限与科技巨头财报季的双重博弈中寻找平衡。截至收盘，标普 500 指数微涨 0.06% 至 6309.62 点，续创历史新高；道指上涨 0.40% 至 44502.44 点；纳指则下跌 0.39% 至 20892.69 点。值得注意的是，标普 500 指数年内累计上涨 8%，但特朗普政府对多国加征关税的政策不确定性，正成为悬在市场头顶的 “达摩克利斯之剑”。

（2）贸易政策冲击实体经济

●关税落地案例：特朗普宣布对菲律宾、印尼进口商品征收 19% 关税，菲律宾需对美开放市场并实行零关税。这直接冲击依赖东南亚供应链的制造业，通用汽车因关税导致二季度损失 11 亿美元，净利润同比暴跌 35.4%，股价重挫 8.1%，创近一年最大单日跌幅。
●行业影响：

○利空：汽车制造（通用、福特）、纺织服装等出口导向型板块，关税成本可能挤压企业利润率。
○中性：能源、农业板块或受益于印尼承诺采购 150 亿美元美国能源和农产品，但执行周期较长，短期难见实效。

（3）科技股分化与 AI 军备竞赛

●巨头动态：

○利好：OpenAI 与甲骨文达成 4.5 吉瓦 “星际之门” 数据中心协议，总容量超 5 吉瓦，可运行 200 万颗芯片，直接拉动 10 万个就业岗位。甲骨文此前披露的年营收 300 亿美元云服务协议，预计将大幅增厚其未来五年业绩。
○利空：英伟达跌 2.54%，半导体 ETF 跌 1.77%，反映市场对 AI 芯片需求短期过热的担忧。同时，特朗普与马斯克的矛盾升级，SpaceX 可能失去 “金穹” 导弹防御系统主导权，拖累航天科技板块。

●板块轮动：谷歌 A、苹果逆势上涨，显示市场对 AI 基础设施和消费电子龙头的长期信心。

（4）医疗保健与房地产防御性走强

●医疗板块领涨：生物科技 ETF 收涨 2.87%，医疗业 ETF 涨 1.86%，标普 500 医疗保健板块上涨 1.9%，领涨所有行业。这可能与市场对老龄化社会长期需求的预期，以及部分药企临床试验进展有关。
●房地产板块：公用事业 ETF 涨 1.86%，房地产板块上涨 1.78%，反映资金对降息预期的提前布局。芝商所数据显示，9 月降息概率升至 60%，利率敏感型资产获避险资金青睐。

（5）中概股结构性机会显现

●市场表现：纳斯达克中国金龙指数涨 1.7%，蔚来、百度、小鹏汽车涨幅超 3%，拼多多涨超 2%。这与国内新能源车销量回暖、AI 技术应用落地（如百度文心一言商业化）密切相关。

2. 寛基的资金动向：全赎回信号显现，短期需警惕

（1）上证指数涨 0.62%，但上交所 ETF 合计净赎回 3.05 亿元，且所有宽指均被赎回，历史经验显示这通常不是好的短期信号（可能存在股价高于 ETF 价格的反向套利机会）。

（2）赎回主力：中证 A500 指数被赎回 10.37 亿（超 10 亿），沪深 300 指数被赎回 5.47 亿（超 5 亿），其他宽指赎回金额较小，整体压力集中在中大盘股。

3. 期指的资金动向：减空4222手，共持有净空单91787手。空头大幅撤退，支撑大盘创新高

（1）期指合计减空 4222 手，净空单从 96009 手降至 91787 手，空头力量减弱，对市场形成支撑。

（2）机构操作细节：

○某信加空 991 手（主要对 IM 合约加空 636 手）；其他主要玩家大幅减空 5213 手（四大品种全减空，IM 合约减空 3160 手最多）。
○结构特征：合计对 IH、IF 减空 1561 手，对 IC、IM 减空 2661 手，与当日 “所有宽指上涨、三大指数创年内新高” 的行情匹配，多头主导明显。

（3）目前净空单 91787 手，处于安全区间，未达需仓控的 11 万手阈值，市场强势得以维持

4. 钱流向机会：标普 500、建材受关注，科创芯片、军工遭抛售

（1）成交额与增长：

○前十 ETF：香港证券 ETF（513090）、港股创新药 ETF（513120）交易最活跃。
○环比增长：标普 500ETF（159612）涨 326%（首位），建材 ETF（516750）涨 237%（次席），短期外资和基建相关板块关注度上升。

（2）赎回榜（利空相关板块）：

○科创芯片指数被赎回 8.0 亿（金额较大，利空半导体板块）。
○军工龙头指数（-2.58 亿）、中证军工指数（-2.11 亿）同步被赎回（利空军工板块）。

二。新闻早餐的解读？

1. 事件：这波慢牛里，谁才是真正的 “托底王”？最近 A 股有点意思，指数慢慢涨，板块轮着嗨，但总有人嘀咕：这行情能撑住吗？其实看看资金动向就明白了 —— 真正的 “大腿” 早就下场了。国家队掏出 2100 亿，公募也跟上了。中央汇金这些 “国家队” 在二季度悄悄买了 4 只宽基 ETF，合计砸了 2100 亿，而且买了就没卖过。公募基金也没闲着，股票持仓从 6.92 万亿涨到 7.2 万亿，多出来的 2800 亿，说明赎回潮过去了，开始给市场添砖加瓦。这俩加起来，差不多是这波 3 个多月慢牛的 “主力军”。

托底信号给足，市场敢动手了。国家队这操作，说白了就是给市场递定心丸：“跌多了我护着”。之前大家总怕涨着涨着没人接盘，现在看到国家队持仓一动不动，胆子自然大了。加上险资、两融资金也在进场，虽然场外储蓄资金还没大规模进来，但场内资金已经把场子盘活了 —— 今天煤炭突然暴涨，就是资金借着产能核查消息冲一把，这种板块轮动，本质是场内资金在找机会。

结构性牛市里，有人笑有人愁。但矛盾也在这：指数看着温吞，甚至偶尔小跌，可创新药、机器人这些板块早就走出牛市行情；反观有些人，要么踩错节奏追高被套，要么天天换股瞎操作，亏得比熊市还多。为啥？因为结构性牛市里，板块轮动比翻脸还快，昨天涨的稀土，今天可能就让位给机器人，没点耐心或判断力，很容易被来回收割。

要么抱大腿，要么踩准点。其实不用纠结 “是不是真牛市”。想稳当点，就跟着国家队买宽基 ETF，毕竟 2100 亿托底在那，跌深了总有支撑；觉得自己能抓机会，就盯着高景气赛道 —— 创新药、AI、反内卷的上游资源品，这些地方资金进进出出，节奏踩对了赚钱概率不低。

最怕的是啥？明明不懂还瞎折腾，看见哪个涨就追，跌了就割。记住，这波行情的底气是国家队给的，要么老实抱大腿等风来，要么沉下心研究板块逻辑，别让情绪化操作坏了好事。

2. 事件：海南这波 “王炸” 利好，真能撑起一波行情？最近海南板块突然被三个利好砸中，个个都透着 “不一般” 的味道。但不少人嘀咕：这地方之前也炒过，这次能不一样吗？三连利好砸向海南，规格有点高。第一个是国新办周三要开新闻发布会，专门说海南自贸港建设，看出席名单，都是重量级人物，这规格可不常见。第二个更实在，盘后出了《跨境资产管理试点细则》，摆明了要让外资更方便进来玩金融。第三个直接上了新闻联播头条，重点说海南封关运作，把 “向实质性运作迈进” 挂在嘴边 —— 能上头条，说明这事儿的分量，远超普通地方政策。

封关不是小事，是对外开放的 “试金石”。为啥这么重视？海南自贸港的定位是 “对外开放标杆”。现在咱们正需要更多外资来投资中国资产，海南的地理位置特殊，封关后相当于一个 “境内关外” 的试验田：外资进来做生意、投钱，手续能简化不少。就像开了个 “VIP 通道”，让国际资本更愿意来，这对当下的经济环境来说，确实是剂强心针。

别只盯着本地股，这两个方向更关键。但这里有个点要拎清：之前海南板块炒过几波，不少是蹭概念的小票，这次可能不一样。毕竟政策落到了 “跨境资产管理”“外资进入” 的实处，光炒地图不够，得看真能受益的领域。比如外资进来要通过券商开户、做交易，券商肯定沾光；外资多了，海南的基建、配套设施得跟上，基建股也有盼头。

重点盯这两类机会，别瞎追杂毛。对普通投资者来说，不用盲目冲海南本地的冷门股。不如关注两个方向：一是有跨境业务资质的券商（比如在海南有布局的头部券商），二是海南本地的基建龙头（封关得修码头、建设施，这些是硬需求）。这波利好不是短期炒作，封关是个长期工程，资金可能更认有实际业务支撑的标的。

说到底，海南这步棋下的是 “开放牌”，能不能成，看后续外资真金白银的流入速度。但至少现在，政策的 “信号灯” 已经亮了，跟着主线走，总比乱摸强。

3. 事件：最近 AI 圈有点热闹，两个利空消息让算力板块坐了回过山车。一边是 OpenAI 和软银的 “星际之门” 项目从千亿投资缩水成年底建个小数据中心，另一边微软 SharePoint 被曝出 “零日攻击” 漏洞，全球数千家机构中招。但仔细琢磨，这波调整更像是资金在高位止盈，而非基本面出问题。

千亿项目缩水 VS 巨头系统遭黑。先说 “星际之门” 这事儿。年初喊出 1000 亿美元投资、4 年扩展到 5000 亿的宏大计划，结果因为选址分歧，软银和 OpenAI 连正式协议都没签，现在目标直接砍到俄亥俄州建个小型数据中心。另一边，微软 SharePoint 被黑客利用漏洞入侵，能直接获取系统内容，美国联邦机构、大学和亚洲电信公司都遭殃了，甚至有州政府文档库被 “劫持”。这俩消息一出来，算力股立马回调，像金山云、万国数据这些直接跌超 5%。

资本博弈与安全隐患的双重奏。为啥会这样？软银和 OpenAI 的矛盾本质是资本话语权之争。软银投了 300 亿美元给 OpenAI，本想通过 “星际之门” 锁定算力基础设施，但奥尔特曼显然不想被绑死 —— 他转头就和甲骨文签了 300 亿美元的 4.5 吉瓦数据中心协议，相当于美国现有数据中心总容量的四分之一。至于微软的漏洞，虽然影响面广，但历史上微软云每年都会曝出几次安全问题，市场早有免疫力。比如 2025 年 4 月微软刚修复过多个高危漏洞，这次更多是 “狼来了” 的警示。

短期情绪冲击 VS 长期需求韧性。短期看，这俩利空确实引发了市场恐慌。但拉长时间线，OpenAI 转向甲骨文后，算力支出反而增加了 ——300 亿美元年投入相当于其预期营收的 3 倍，押注未来付费客户和广告收入能覆盖成本。产业层面，中国移动计划今年算力投资 373 亿元，占资本开支 25%；鸿海董事长刘扬伟更是放话，AI 服务器营收两年内要超过 iPhone 业务。这种 “算力焦虑” 在谷歌财报里体现得淋漓尽致：2025 年 Q1 资本开支同比暴增 43.4%，主要砸向服务器和数据中心。

财报季与技术突破的双重变盘。接下来两周是关键窗口。7 月 23 日谷歌财报若上调资本开支，可能直接点燃算力行情；7 月 30 日微软、Meta 的财报同样重要 ——Meta 去年就计划大幅提高 AI 支出，而微软 Azure 的算力需求一直旺盛。更重磅的是，GPT-5 可能在本月发布，若性能远超 GPT-4，那将是最强催化剂。现在市场像个吹胀的气球，需要不断充气才能维持高位。

说白了，这波调整是资金在高位的正常波动。只要 OpenAI、谷歌这些巨头的算力采购没停，微软云的安全漏洞没引发客户大规模流失，等财报季和 GPT-5 的 “气” 一补上，板块大概率会重回正轨。真正要警惕的，反而是那些蹭概念却没实际订单的公司 —— 潮水退去，才能看清谁在裸泳。

4. 事件：最近机器人圈有件大事儿 —— 宇树科技和中信证券合作启动上市辅导了！这消息刚放出来，圈内人都在讨论：这家专注四足机器人的公司，真能成为 A 股 “人形机器人第一股” 吗？

资本竞速下的赛道卡位战。宇树科技这次 IPO 瞄准的是科创板，计划最快今年 10 月提交申请文件。和它同属国内头部的智元机器人，上个月刚花 21 亿控股上纬新材，虽然否认 “借壳”，但市场早把这操作看成资本竞速的信号。两家公司一个走硬核技术路线，一个玩资本运作，背后折射的是机器人行业 “技术 - 资本” 双轮驱动的残酷现实。

国产替代与特斯拉焦虑的双重博弈。为啥现在扎堆上市？看看行业背景就明白了。特斯拉 Optimus 项目虽因负责人离职推迟量产，但它刚开的主题餐厅里，机器人已经能端盘子、做爆米花了。这种 “小步快跑” 策略倒逼国内企业加速商业化：宇树的四足机器人在安防、搜救领域已实现规模化落地，智元则通过外包硬件聚焦算法研发，两家公司的技术路线差异，恰好对应了国产替代的两条路径。

更关键的是，资本正在重塑行业格局。宇树背后站着腾讯、阿里、红杉等明星机构，估值早已破百亿；智元控股的上纬新材股价 9 天涨超 5 倍，市值反超自身估值。这种 “一级市场估值倒挂二级市场” 的现象，本质是资本对具身智能赛道的高预期与技术落地周期的碰撞。

产业链分化与估值重构。对投资者来说，这波上市潮带来的影响堪称 “冰火两重天”。利好：宇树 IPO 直接利好其产业链合作伙伴，比如提供自润滑轴承的长盛轴承、参股 0.42% 的金发科技。特斯拉机器人餐厅的落地，也让拓普集团（执行器）、绿的谐波（减速器）等海外链公司获得新订单预期。利空：5-6 月因特斯拉砍单暴跌的机器人板块，现在面临估值重构压力。科创芯片 ETF 被赎回 8 亿、军工 ETF 遭抛售 2.58 亿，反映出资金对短期概念炒作的谨慎。

技术落地才是终极判官。热闹归热闹，真正决定行业走向的还是技术硬实力。特斯拉 Optimus 虽推迟量产，但已开始在工厂部署数千台测试版，这种 “场景化训练” 模式可能比单纯追求硬件参数更有颠覆性。反观国内企业，宇树 G1 机器人 70% 的买家不会用开发工具，43% 沦为 “高级电子宠物”，暴露出商业化落地的深层矛盾。

未来 1-2 年，随着两家公司陆续登陆资本市场，行业将进入 “技术验证 + 资本输血” 的关键期。投资者与其纠结谁是 “第一股”，不如紧盯两个指标：一是宇树能否在 IPO 前实现四足机器人产能翻倍，二是智元借壳后能否兑现 150 亿元估值的技术承诺。毕竟在机器人这个烧钱的赛道，资本狂欢终会退潮，留下的永远是能把代码变成钞票的真玩家。

三。谷神指标的心法-第40章：

围棋对弈中的“平常心”极其重要，

要求棋手在领先时不冒进、落后时不急躁，甚至在“半目胜负”的高压下保持理性。

顶尖棋手能将情绪与决策分离，专注于当前最优解，这种面对复杂计算，以及高压的“从容”，

其实和投资也是相通的。

因为投资对于情绪控制力要求也很高，

比如在市场狂热时候保持警惕。

在暴跌时，不仅要保持冷静，而且很多时候要顶住压力，逢低买入。

围棋有很多招式，但比较核心一点就是如果打入之后，要能够“做活”，

也就是提前就看看穿能做出“两个眼”，保证自己不死。

这其实需要很强的中盘计算能力，算清楚各种情况才能打入的，否则容易“满盘皆输”。

投资也是类似的，所谓的“做眼”，类似于预判“安全边际”，

是“攻防一体”的思维，买入的时候，必须是大胜率时刻，

因为投资和围棋还有一点不同，没人给你读秒，所以看不清楚可以不用“落子”的。

一盘棋有时候几个小时，很长的，

心态上领先时要谨慎（避免“随手棋”）

落后时要冷静（寻找打入机会以及翻盘机会）

终局前要保持耐心（收官阶段虽然紧张但也要细心）

在对弈的时候，你下了一手之后，对方未必跟的，有可能直接脱先，也有可能直接反向打入

这种情况尤其多的发生在中盘的时候。

所以即便算了很多，但出乎意料总是存在的。

这需要心态上的练达，在紧张而且不确定性不可消除的背景下，

“保持心态的弹性”并冷静的进行评估。

这就像在投资市场，很多时候，即便你算了又算，

但依然可能出现各种意外，

比如大盘整体走弱，比如业绩突然暴雷，还比如利空政策来袭这些。

此时论坛上“嘈杂一片”，没点定力会被带跑的。

要冷静的评估价格性价比，对于利空进行拆解和测算。

评估趋势，守住防守线，盯紧谷神指标，屏蔽噪音。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早参7月23日（周三）