一、指数表现：震荡调整，沪指跌破 3600 点

●开盘：三大指数涨跌不一，沪指低开 0.04%，深成指高开 0.03%，创业板指高开 0.12%。海南、钢铁板块开盘活跃，超级水电、工程设计板块承压。
●午盘收盘：
▶ 沪指跌 0.34%（报 3594.67 点），深成指跌 0.29%，创业板指跌 0.32%，三大指数均小幅下跌，沪指盘中跌破 3600 点整数关口；
▶ 全市场超 3000 只个股下跌（上涨约 2000 只），涨停 35 家，跌停 9 家，封板率 69%（16 股封板未遂），市场赚钱效应降温。

二、成交量：半日 1.11 万亿，连续 42 日破万亿

●量能特征：
▶ 半日成交额 1.11 万亿，较前一日（1.12 万亿）缩量 94.5 亿，连续 42 个交易日突破万亿；
▶ 开盘半小时成交额突破 5000 亿（较昨日此时放量超 200 亿），首小时放量 299 亿，预计全天成交超 1.8 万亿，资金交投维持高位但情绪偏谨慎。

三、板块轮动：AI 应用逆势崛起，前期热点集体调整

1. 强势板块（事件 + 政策驱动）

●AI 应用（多模态 + 算力）
▶ 因赛集团 20CM 涨停，云从科技涨超 10%，直真科技、拓尔思跟涨；
▶ 催化：2025 世界人工智能大会（WAIC）即将启幕（7 月 26 日 - 29 日），华为将首次线下展出昇腾 384 超节点真机，激发 AI 算力及应用板块情绪。
●医疗器械（反内卷 + 集采优化）
▶ 康泰医学 20CM 涨停，正川股份涨停，南微医学、三友医疗涨超 5%；
▶ 催化：中信建投指出，“反内卷” 背景下集采降幅缓和，板块估值及业绩确定性有望修复，创新及国际化成长期方向。
●算力硬件（反弹修复）
▶ 显盈科技、中富电路涨超 10%，中际旭创、仕佳光子跟涨；
▶ 逻辑：前期调整后资金短期回流，铜缆、CPO 等细分领域受 AI 服务器需求支撑。
●光刻胶（技术突破）
▶ 阿石创触及 20CM 涨停，上海新阳、怡达股份跟涨；
▶ 催化：清华大学团队开发出基于聚碲氧烷的新型 EUV 光刻胶，为先进半导体材料提供新方向。
●稳定币（政策落地临近）
▶ 东信和平 8 天 4 板创历史新高，中科金财、小商品城跟涨；
▶ 催化：香港《稳定币条例》8 月 1 日正式生效，机构积极布局代币化基金及 RWA 服务，政策落地预期推动板块异动。
●银行 / 证券（业绩 + 政策）
▶ 宁波银行涨超 5%（上半年营收 371.6 亿元，同比增 7.91%；净利润 147.72 亿元，同比增 8.23%），西部证券涨停；
▶ 逻辑：银行业绩快报亮眼，券商受市场交投活跃及政策预期带动。

2. 弱势板块（资金兑现 + 热点退潮）

●超级水电：深水规院跌超 10%，中国电建净卖出超 18 亿，前期连续上涨后资金集中兑现，板块分化加剧。
●海南自贸区：板块指数跌超 3%，昨日大涨后缺乏持续催化，资金短期撤离。
●有色金属：板块净流出超 45 亿，包钢股份、北方稀土调整，前期稀土永磁热点降温。

四、个股焦点：连板股缩容，资金分歧加大

●连板梯队：
▶ 5 连板：西藏天路（超级水电）、西宁特钢（钢铁）、南方路机（基建）、西藏旅游（西藏开发）；
▶ 4 连板：保利联合（民爆）、中铁工业（盾构机）；
●主力资金：西部证券净买入 4.73 亿居首（证券），中国电建净卖出超 18 亿（超级水电，资金兑现）；
●关键异动：申通快递涨停（快递概念，信达证券看好直播电商带动件量增长），郑州煤电涨停（煤炭，国资委要求抵制 “内卷式” 竞争）。

五、资金流向：从周期向科技切换

●主力净流入：计算机（+28 亿）、文化传媒（+15 亿）、证券（+12 亿）；
●主力净流出：有色金属（-45 亿）、机械设备（-32 亿）、建筑工程（-28 亿）；
●特征：资金从前期强势的超级水电、稀土等周期板块，向 AI 应用、医疗器械等科技及防御性板块切换，热点轮动加速。

六、市场特征：热点退潮与新方向萌芽并存

●前期热点调整：超级水电、海南自贸区等近期主线集体下跌，大跌个股增多，显示资金对高位题材的兑现意愿强烈；
●新热点分散：AI 应用、医疗器械、光刻胶等板块活跃，但缺乏统一主线，热点杂乱且持续性待验证；
●业绩驱动凸显：宁波银行因半年报业绩亮眼领涨银行股，西部证券等券商受市场交投活跃带动，业绩确定性标的获资金青睐。

七、关键数据汇总（盘中）

●结论：

2025 年 7 月 25 日早盘呈现 “前期热点退潮、新方向分散试探” 的特征，超级水电、海南自贸区等主线调整，AI 应用、医疗器械等板块逆势活跃。今日需关注：

唯真财经

盘中提醒7月25日（周五）