一、指数：7 月收官遇 "黑色星期四"，三大指数跌超 1%

今天是 7 月最后一个交易日，市场全天震荡向下，午后还加速调整。上证指数跌 1.18%，收 3573 点，3600 点得而复失，这是本轮主升以来首次跌破 10 日线；深成指跌 1.73%，创业板指跌 1.66%，创业板也是第一次回踩 10 日线，结果一点支撑都没有，直接破了。

全月来看，三大指数其实都涨了，创业板指涨超 8%，月线放量收阳，算是不错的成绩。但最后一天跌得有点惨：涨跌比 1:4.06，超 4200 只个股下跌，平均股价跌 0.69%，普跌特征明显。

成交量放大到 1.93 万亿，创近期新高，不过这量是跌出来的，带点恐慌情绪。下跌主要因为两个预期落地不及预期：美联储没降息，还打击了 9 月降息的可能；中美贸易谈判也没超预期，只维持了之前的状态。其实美股没怎么跌，A 股自己先扛不住了。

二、板块：科技内部换赛道，老热点在硬撑

●今天能看的板块不多，亮点集中在几个方向：

●大科技：从 "出口" 转向 "国产"

●上午 PCB、CPO、液冷这些算力硬件走得挺强，但中午出了 H20 安全审查的消息，出口算力相关的票集体跳水，易天科技、胜宏科技从大涨翻绿，涨停的也纷纷炸板。资金开始往国产算力、华为算力方向跑，这算是个明确信号 —— 科技内部要调整，热度要从依赖出口转向自主可控了。

●AI 应用今天也有表现，南兴股份大单一字涨停，易点天下 20CM 封板，但午后跟着指数回落。不过这个方向目前还在低位，资金介入明显，后续可能有持续性。毕竟国产 AI 应用除了问答，其他功能还有很大进步空间，有想象空间。

●雅下水电：就剩几个核心票在抱团

板块里就 5 个活口，西藏旅游爆量晋级 9 板，南方路机缩量 9 天 8 板，还主动卡位先上板。特钢、韩建趋势没坏，西藏天路尾盘拉高，卡在异动线上。但大票不给力，山河智能这些容量股调整，保利甚至跌停，整个板块就靠这几个人气股撑着。明天旅游和路机还要 PK，能不能开启二波不好说，得等分歧充分了才有可能。

●其他板块：零星轮动，撑不起场面

●军工：长城军工领涨，北方长龙表现突出，带动板块小幅上行，但只有 2 个涨停，持续性待验证。
●创新药：苏肽生、昂利康反包走强，广生堂、舒泰神这些 20cm 票继续高举高打，板块还在趋势里，但分化明显。
●大消费：多胎概念剩 4 个活口，商贸 1 个，昨天会议提了消费，但今天食品等方向拖后腿，没起来。
●反内卷：因为会议里描述力度降低，顺周期板块大跌，但长期逻辑还在，后面可能有反复。

三、情绪：跌出冰点，明天大概率修复

●今天市场情绪跌到了近期最低点，下跌超 4200 家，连续 5 天降温。按规律，明天极大概率会反弹修复。

●短线情绪有点矛盾：连板高度突破到 9 板（西藏旅游），但带动性不强；20cm 涨停有 9 个，比昨天还强，南新制药 2 连板，上纬新材停牌对其他高标影响不大。趋势票分化严重，医药、科技早盘强，午后跳水，雅下只剩核心票抱团。

●从周期看，现在是市场情绪冰点，但短线情绪还没到最惨的时候，得等旅游、路机这些龙头断板才可能见大底。明天是关键节点：如果旅游借着修复晋级 10 板，可能带情绪高潮；如果断板，就可能高低切开启新周期，4 板和首板值得关注。

四、后面怎么看：8 月以布局为主，别太贪心

●技术面上，大盘跌破 3580 平台下沿，有点危险，得看能不能快速收回去。主力连续四天减空，总空单 1.3 万多手，对后市还算乐观，要是 8 月能降到 7 万手以下，是布局机会。

●操作上，今天大跌释放了部分风险，券商、煤炭、消费这些前期没大涨的板块，还有上证 50、恒生指数，都回调到支撑位了。如果明天缩量，可能慢慢企稳；如果反包上去，后面可能还会跌。

●8 月机会可能在消费、国产科技、反内卷这几个方向，重点看哪个能和大盘共振反弹。不过 7 月放量太大，8 月大概率不是收获的月份，以布局为主。

●最后说句大实话：A 股赚钱得会跑顶，不然赚再多最后可能还回去；美股纳指就 "皮实" 多了，套住了还能 V 回来。坚守自己能力圈最重要，别凭运气赚钱，不然迟早凭认知还回去。

唯真财经

实战复盘7月31日（周五）