复盘：缩量反弹藏隐忧，军工成最大亮点

一、指数：低开高走但缩量，反弹力度打折扣

●今天 A 股又上演了熟悉的 “利空低开高走” 戏码。上证指数涨 0.66%，收 3583 点；深成指涨 0.46%，创业板指涨 0.50%，三大指数全线修复。北证 50 表现更猛，涨 0.96%，平均股价涨 1.42%，超 3800 家个股上涨，涨跌比 3.10:1，普涨特征明显。

●但有个隐忧：成交量 1.4986 万亿，比上周五缩量 999 亿，回到 1.5 万亿以下。这种缩量反弹，就像没吃饱饭跑步 —— 看着热闹，后劲可能不足。毕竟 1.5 万亿的量能，维持震荡还行，想拉一波大行情根本不够。

●从外围看，周五美股大跌，A 股能扛住并反弹，一是有 “某队” 托底，二是市场早就形成了 “低开高走” 的条件反射，短期内很难连续大跌。但缩量这个点必须警惕，要是明天还放不出量，这波反弹可能就戛然而止。

二、板块：军工爆发，其他轮流 “打酱油”

（一）军工：突然高潮，新老龙头齐发力

●今天最亮眼的当属军工，长城军工和建设工业带头反包，直接把板块指数推到新高。八一建军节刚过，九三大阅兵又临近，加上《南京照相馆》票房超 15 亿带起的爱国情绪，资金借着这些由头猛炒。

●板块里不仅老龙头活跃，低位的 20cm 标的也被资金盯上，全天涨停不少。机构观点说，军工可能告别以前 “靠事件炒一波就跑” 的模式，进入长期景气周期，这个逻辑要是能站住，后面可能还有机会。

（二）机器人：午后偷袭，靠消息撑场面

●周末发酵的机器人消息不少，今天上午没动静，午后突然爆发，8 个涨停，中马传动、东杰智能成龙头。主要是因为 8 月有一堆机器人大会：8 月 8 日世界机器人大会（规模创纪录，200 多家企业参展）、14 日人形机器人运动会、21 日智元机器人大会，资金提前抢筹码。

●北京亦庄还搞了 “机器人消费节”，个人买机器人补贴 1500 元，企业最高补 25 万，直接刺激需求。优必选最近还中了个 9051 万的大单，这些都给板块添了把火。但能不能持续，得看前排龙头能不能扛住，以及上纬新材明天复牌后的表现。

（三）AI：内部分化，应用端略强

●AI 应用：鼎捷数智沿着 5 日线往上走，尾盘资金抢筹把板块指数推到新高。GPT5 的消息还没落地，资金还在赌后续催化，但全天强度一般，属于 “正常盘整”。
●AI 硬件：隆扬电子 20cm 涨停创新高，液冷服务器早盘想发力，却被工业富联的杀跌拖累，午后尝试回流也没成功。硬件方向主要靠小票撑着，机构主导的大票还在水下趴着，得等大票企稳才能看后续。

（四）雅下水电：彻底散了，只剩独苗

板块里西藏旅游直接封死跌停（进了重点监控），多数个股反抽后回落。只有山河智能缩量走强，脱离板块自己玩，但对其他票没带动性。想做这个方向的，只能等彻底分歧后看有没有二波机会，现在预期得降低。

三、情绪：普涨之下藏冷意，连板还是难

●整体市场情绪跟着指数修复，3800 家红盘看着热闹，但短线情绪还是冷。连板高度只有 4 板（1 只），3 板 3 只，2 板 5 只，加起来才 9 只，首板倒是有 46 只。

●反而是 20cm 这边有点热，13 个涨停，还有了 3 板、2 板的梯队，小票趋势抱团的意思越来越明显。这也能理解 —— 缩量行情下，资金炒小票更省力，大票拉不动。

●明天情绪怎么走不好说，全看大盘和成交量。放量上涨可能情绪继续暖，缩量的话红盘数据恐怕维持不住。

四、后面怎么看：缩量是道坎，震荡为主

●指数：今天收了光头中阳线，但量能跟不上，属于 “量价背离”。明天要是放量上涨还行，缩量上涨可能是诱多，缩量下跌就看能不能在平台稳住，放量大跌的话得看到 3520 点的支撑。
●机会：军工因为 8 月催化多，预期可以提高；机器人跟着大会节奏轮动，适合低吸不追高；AI 应用盯着 GPT5 的消息，硬件等工业富联企稳再说。
●风险：主力持仓连续两天加空，总空单快到 10 万手，对后市偏空；融资数据还在高位，散户没跑干净，震荡中容易被洗。

●总结

今天的反弹看着挺好，但缩量是道坎。操作上别太激动，持仓的可以再看看，没买的别急着追，等放量确认方向再说。军工和机器人是近期焦点，AI 得等消息催化，雅下水电暂时别碰 —— 市场轮动快，稳住节奏比瞎折腾重要。

唯真财经

实战复盘8月4日（周一）