《人民日报》连续刊发钟才文五篇文章，探讨中国经济发展。文章强调了中国的转型、创新、绿色发展和对外开放。突出了中国经济的稳定增长、应对挑战的韧性以及经济升级带来的机遇。作者认为，由于战略确定性、政策稳定性、庞大市场以及对有利营商环境的承诺，中国经济的未来是可预测的，并且对投资具有吸引力。

第一篇(9月30日)

从全球视角看新时代中国经济的跨越与蜕变

✦ 核心观点:

• 2012-2024年,中国GDP从54万亿元增至135万亿元,年均增长6%,接近世界经济增速的两倍

• 中国在全球创新指数排名从2012年第34位升至2025年第10位,成为创新力提升最快的经济体之一

• 2024年中国专利申请70160件,比美国多30%,比日本多45%

✦ 七大成就:

发展理念深刻转变 → 高质量发展

发展动力深度变革 → 新旧动能转换

创新成为第一动力 → 核心竞争力提升

统筹协调深入推进 → 城乡区域协调发展

绿色转型全面加速 → 人与自然和谐共生

开放水平进一步提高 → 国际影响力大幅提升

民生福祉持续增进 → 获得感幸福感安全感增强

第二篇(10月1日)

深刻认识中国经济长期稳定发展的内在逻辑

✦ 核心数据:

• 1978年GDP 3679亿元 → 2024年134.9万亿元,年均增长8.8%

• "十四五"期间GDP先后跨越110万亿、120万亿、130万亿,今年预计达140万亿元

✦ 六大内在逻辑:

1️⃣ 党的领导 → 提供根本保证

• 避免西方多党制下的政策短视、朝令夕改

• 为中国经济长期发展提供"稳定锚"

2️⃣ 理论创新 → 提供科学指南

• 习近平经济思想提出"新发展理念""新发展格局""发展新质生产力"

• 实现对传统社会主义模式和西方发展模式的超越

3️⃣ 战略规划+宏观调控 → 独特优势

• 中长期战略、五年规划、年度计划相互衔接

• 一张蓝图绘到底

4️⃣ 以人民为中心 → 力量之源

• 近1亿贫困人口全部脱贫

• 建成世界最大社保体系

• 充分调动人民积极性

5️⃣ 社会主义市场经济 → 不竭活力

• 有效市场+有为政府相结合

• 形成同新质生产力更相适应的生产关系

6️⃣ 超大规模市场+创新驱动 → 强大引擎

• 14亿多人口、4亿多中等收入群体

• 供需良性互动,释放人口规模巨大现代化的独特潜力

第三篇(10月2日)

科学客观看待我国当前经济发展态势

✦ 核心判断:经济形有分化、势在向好、未来可期

🔹 底盘很稳固,韧性在增强

• 上半年经济增速明显高于绝大部分经济体

• 就业和物价总体稳定

• 前8个月出口增速达6.9%,集成电路、新能源汽车出口增速超20%

• 人民币汇率基本稳定,股市稳中有升

🔹 动能稳步转,创新在发力

• 深度求索大模型(DeepSeek)、国产人形机器人、生物医药等创新成果竞相迸发

• 高技术制造业增加值增速明显快于工业增速

• 单位GDP能耗继续下降,经济发展底色更绿

🔹 风险在化解,民生有保障

• 居民人均可支配收入实际增长高于经济增长

• 城乡居民收入差距继续缩小

• 退休人员养老金、城乡居民医保财政补助标准继续增加

• 粮食和能源安全进一步巩固

🔹 分化有显现,转型在加快

• AI相关行业薪酬增速是其他行业2倍

• 房地产相关行业吸纳就业减少、薪酬缩水

• 不能"只见树木、不见森林"

🔹 前景有支撑,潜力在释放

• 研发人员总量连续多年保持世界第一

• 产业体系完整、配套能力强

• 消费和投资潜力巨大

第四篇(10月3日)

中国经济转型升级蕴含重大机遇

✦ 六大投资机遇:

💡 产业转型升级

• 制造业规模连续15年全球第一

• 80%传统产业加快高端化、智能化、绿色化

• AI、机器人、生物医药等新产业加速培育

💡 科技创新和人才红利

• 2024年研发经费投入超3.6万亿元

• 高水平国际期刊论文数量、发明专利数量均居世界首位

• 每年培养STEM专业毕业生超500万人

工程师红利势不可挡！

💡 消费扩容升级

• 人均GDP达1.3万美元以上

• 2025年社会消费品零售总额有望超50万亿元

• 居民人均服务消费占比46.1%,仍有较大提升空间

💡 基础设施建设

• 中西部地区铁路、公路密度仍远低于东部

• 算力网络、移动通信、智慧城市等新型基础设施快速增长

💡 新型城镇化和城市更新

• 城中村、老旧小区改造提升

• 防洪排涝、地下管网、综合管廊建设

💡 保障和改善民生

• 60岁以上人口超3亿人

• 托位数、养老床位数、医护人员数与发达国家仍有差距

• 将创造大量就业岗位和市场机遇

第五篇(10月4日)

全面认识把握中国经济高质量发展的确定性

✦ 五大确定性:

🎯 发展战略的确定性

• 先后制定并实施14个五年规划(计划)

• 不求毕其功于一役,一茬接着一茬干

• 战略目标和短期目标相互叠加

🎯 宏观政策的确定性

• 坚持稳中求进工作总基调

• 保持财政、货币等宏观政策连续性稳定性

• 不为任何特殊利益集团所左右

🎯 市场空间的确定性

• 14亿多人口,4亿多中等收入群体

• 全世界最完整的产业体系

• 城镇化率还有十几个百分点的提升空间

• 相信中国就是相信明天,投资中国就是投资未来

🎯 发展韧性的确定性

• 上半年实现经济增长5.3%,承受住贸易保护主义和外需收缩的双重压力

• 中国号巨轮是吹不倒、压不垮、打不破的"经济航母"

🎯 投资环境的确定性

• 截至2024年底,外商累计在华投资设立企业超123.9万家

• 实际使用外资规模达20.6万亿元人民币

• 社会保持长期稳定,法治化水平不断提高

• 中国是投资者安心兴业、放心投资的"避风港湾"

深度解读:为何连续5天发文?

这种高密度、系统性的权威发声极为罕见,背后传递的信号值得深思:

🔔 提振信心:在外部环境复杂多变的背景下,系统阐述中国经济的韧性、潜力和确定性

🔔 统一认识:面对部分"唱衰"声音,用数据和事实说话,科学客观看待当前经济形势

🔔 指明方向:明确转型升级的重大机遇,引导资源要素向新质生产力集聚

🔔 坚定意志:强调中国经济长期稳定发展的内在逻辑,增强战略定力

投资启示:在确定性中寻找机遇

对投资者而言,这5篇文章指明了未来投资的方向:

✓ 产业升级领域:AI、机器人、生物医药等新兴产业

✓ 科技创新领域:高水平研发、专利转化

✓ 消费升级领域:服务消费、品质消费

✓ 基础设施领域:新型基础设施、城市更新

✓ 民生保障领域:养老、医疗、托育

在不确定的世界里,中国经济的确定性正在成为全球最稀缺的资源!

我们对10月份的观点，也简单汇报如下：

DRAM（内存）

HBM（显存）

NAND（闪存-固态硬盘）

DRAM需求是普通服务器的8-10倍。0penAI的需求到2029年将占全球产能的一半，扩产压力巨大。

HBM增速最快，OpenAf篇求远超当前产能，主要由NAND在推理阶段需求激增，到2029年将是2015年的两倍多。

总体存储价格持续上涨，增长没有放缓迹象。

1、存储

锐度最高的板块，两条线

NAND：#德明利、江波龙、佰维存储等

长鑫链：#晶合集成、中微公司等

2、海外算力

重视调整布局机遇：#富联、胜宏、鸿腾（重视富联的小兄弟）

3端侧AI

10月份催化剂较多，0penAI大会，以及一众眼镜发布

#恒玄、乐鑫、泰凌微、普冉

我们分析历年米全球BD事件，重磅BD交易落地集中在年底。10月起ESMO会议等一系列权威学术会议召开，BD事件值得期待。

重点标的

信达生物、康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、诺诚健华、华东医药、特宝生物、益丰药房、太极集团、迈瑞医疗、长春高新、三诺生物等。

司美格鲁肽，阿尔斯海默

可控核聚变

玻璃涨价

半导体材料领域

在半导体领域，存储芯片产能扩张带动材料采购量增加，国产化进程加速。

艾森股份作为半导体电镀液及光刻胶供应商，产品应用于存储芯片制造的电镀和图形化工艺环节，其 TSV 电镀添加剂在堆叠存储芯片中表现出色，自主研发的正性 PSPI 光刻胶还打破了美日技术垄断，实现进口替代，深度绑定国内存储芯片厂商供应链。

同时，第三届集成芯片和芯粒大会将于 2025 年 10 月 10 - 13 日在武汉召开。本土 AI 生态发展推动先进制程建设需求提升，2025 年初以来，半导体板块虽经历调整，但随着生成式人工智能和大模型普及，算力需求增长，叠加本土化战略加强，AI 芯片、存储芯片等半导体硬件资源景气度持续攀升。本土扩产需求不减，国产替代空间可观，不过上游设备材料国产化率仍低，2024 年半导体设备上市公司营收占比仅 22.4%，半导体材料上市公司营收占比 30.7%，未来提升空间大。

相关上市公司中，鼎龙股份抛光垫产品全面进入国内主流晶圆厂供应链，型号覆盖从成熟制程到先进制程，布局的 KrF/ArF 光刻胶产品技术节点也涵盖成熟到先进制程；

长电科技在高性能先进封装领域推出 XDFO 芯片粒高密度多维异构集成系列工艺，突破 2.5D、3D 集成技术，已应用于高性能计算、人工智能等领域并进入量产阶段；

甬矽电子二期 “Bumping + CP + FC + FT” 一站式封测能力形成，晶圆级封测产品营收快速增长，2.5D 封装于 2024 年四季度通线，正与客户进行产品验证，先进封装产品线稼动率逐步提高。

天山电子（301379）

天山电子传统业务增长稳健，车载电子、复杂模组业务下半年有望放量，其中复杂模组产品上半年已实现小批量供货的 “从 0 到 1” 突破。同时，公司依托专业显示技术积累向半导体存储领域延伸，通过投资新存科技和天链芯，战略性布局存储生态，重点布局 CXL 扩展内存模组、SSD 固态硬盘、存储外设三大产品线，有望搭乘 AI 算力国产化快车道，打开第二成长曲线。

西部证券葛立凯预计，天山电子 2025 - 2027 年营收分别为 19.78 亿元、25.46 亿元、28.93 亿元，归母净利润分别为 1.90 亿元、2.60 亿元、3.17 亿元。不过，公司也面临市场竞争加剧、国际供应链变动等风险。从核心数据看，公司营收和归母净利润增长态势良好，每股收益逐步提升，市盈率和市净率则呈下降趋势，显示出一定的投资价值，但投资者仍需警惕相关风险。

西典新能（603312）

全球 AI 数据中心与光伏部署推动储能需求爆发，西典新能受益明显。公司电池连接系统产品已批量供货特斯拉、阳光电源等储能项目，随着特斯拉上海储能工厂逐步完成爬坡，出货量有望进一步提升，为公司带来显著增量。2024 年，公司在行业内率先推出薄膜 + 直焊 + FCC 技术，采用单层薄膜热压合技术，显著降低材料成本并提升自动化程度。

招商证券游家训预计，公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 3.39 亿元、4.22 亿元、5.60 亿元，同比增长 49%、25%、33%，对应 PE 分别为 24.2 倍、19.4 倍、14.6 倍。

全球大型储能市场迎来发展机遇期，以美国为例，电力系统净负荷呈 “鸭型曲线”，叠加 AI 数据中心巨大用电量，储能系统需求刚性，且美国将大型储能的 ITC 补贴政策延长至 2036 年；欧洲市场也大力推动储能发展，多个国家出台支持政策，这些都为公司发展提供了良好的市场环境。不过，公司也存在下游需求不及预期、行业竞争加剧的风险。从财务数据与估值来看，公司营业总收入和营业利润等指标增长态势良好，每股收益逐步提高，PE 和 PB 呈下降趋势，投资价值值得关注，但需留意相关风险。

盛弘股份

盛弘股份在储能领域表现突出，储能产品矩阵丰富，分为储能变流器、逆变升压一体舱和直流变流器三大类型，主要应用在大储和工商业两种场景。2024 年国内市场电力储能 PCS 出货量排名位居第八，海外市场电力储能 PCS 排名位居第四，国内工商业储能 PCS（100 - 125kW）出货量排名位居第三，市场地位领先。公司专注模块化储能变流器技术十余年，2024 年 4 月推出的 Module2.0 模块化储能变流器产品，具备高度集成化、模块预制化等优势，性能行业领先。公司坚定走国际化路线，2015 年进入北美市场，持续建立并强化海外子公司的本地运营，2024 年海外收入占比达 14%，模块化储能解决方案已在全球 40 多个国家和地区获得准入认证，累计认证型号超 60 款。

在低压有源电能设备市场，公司为国内最早推出相关方案的企业之一，2021 年在该领域的市场份额为 16%，居行业首位，电能质量产品凭借领先技术和可靠性能，多次中标或配套参与数据中心、智算中心等重大项目，在 AI 和智算中心领域取得显著成绩。此外，公司已积累丰富的国内外数据中心项目经验，可用于数据中心的电能质量产品丰富，UPS 采取高效节能全模块化设计，能实现 2MS 内快速切换，应用于数据中心的 UPS1200kVA 系统现已研制完成，HVDC 为公司未来重点发展方向。同时，公司在充电桩赛道主要布局充电模块和整桩环节，是较早进入该赛道的企业之一，产品类型丰富，还搭建了盛弘优充充电系统管理平台，提供充电站运营管理服务。

唯真财经

10月8日周评