【固态】观点更新

#事件：当升科技&签署战略合作框架协议

协议约定：双方将在技术合作，产品供应，市场推广以及股权投资方面展开多元化合作：博苑股份将优

先为当升科技提供高纯度高性能碘化锂，硫化锂等相关产品。

*重点推荐：博苑股份

碘化锂唯一标的，目前碘化物纯度实现4个9水平，匹配电池级别需求。

#再次申明我们的推荐逻辑：【电解质】+【设备】+【集流体】

1、电解质：首推硫化锂全球龙头【厦钨新能】C链进展最快的【上海洗霸】、建议关注【国瓷股份】；

2、设备：等静压【科新机电】，公司为头部电池厂准备两套方案，方案对应生产效率，设备占地面积，制造成本都有明显优势。近期将完成方案

持续看好军贸主线行情一一国金军工

据印尼安塔拉通讯社等报道，印尼国防部长沙夫里周三（15日）确认，该国将采购中国歼-10战斗机。这是我国战机出口又一重要客户的突破，歼-10CE由中航成飞生产。我国军工装备后续有望实现更多国家

建议关注：

中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国博电子、高德红外、广东宏大、航天南湖等

自主可控：航发动力、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、苏试试验等

关键软件：霍莱沃、索辰科技等

大飞机国产替代：北摩高科、江航装备、航亚科技、航宇科技、航天环宇等。‘

永太科技重点推荐

10.15日六氟行业会议，永太参会，六氟继续涨价，行业会议要求合理扩产，合理定价。

六氟磷酸锂需求旺盛，供需紧张，价格持续上涨永太电解液年产15w吨6年，固态六氟产能2万吨/年，vc5000吨/年，持续涨价。

公司三季度利润反补锂剂即将落地，补锂剂三氟甲基亚磺酸锂（LiS02CF3）测试顺利，即将有落地订单，与c公司合作，给公司带来第二增长曲线。

【招商电新】充电桩行业有大变化

事件：昨晚国家发改委等部门昨天印发文件《申动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》

#里面主要目标：到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。

一个存量数据：根据能源局数据，截至2025年8月底我国公共充电桩额定总功率达到1：96亿千瓦，平均功率约为45.48千瓦。

也就是文件要求要在25年的3个月，加上26-27年两年，一共大概新增100GW公共充电桩需求。按照0.15元/W，则在未来27月预计给充电桩市场扩容150亿，市场增量显著。

25年全年预计充电桩功率新增40GW左右，也就是说粗略测算，倍增计划要求的26-27年平均新增功率70GW（假设25年Q4新增10GW）

重点公司：盛弘股份、科士达、优优绿能、绿能慧充、通合科技。

考虑估值：盛弘股份为当前充电桩首推。

【东吴电子陈海进】芯原股份：拟收购逐点半导体，提升端侧&云端AIASIC市场竞争力

芯原股份拟收购逐点半导体，IP版图再添一员2025年10月15日，芯原股份公告称联合投资人共同对外投资暨收购逐点半导体，天遂芯愿拟以9.3亿元现金加上交易费用等相关费用收购标的公司97.89%股份（交易后将持有100%的股份）。

预计公司将按照40%的股权的例对天遂芯愿进行出资和增资，20%对价来源公司自有资金和公司持有的标的公司股份，80%对价来源于公司自筹资金。

强强联合，拥抱端侧&云端AIASIC广阔市场逐点半导体（上海）专注于移动设备视觉处理芯片·视频转码芯片和3LCD投影仪主控芯片及实施方案的开发和设计，目前为全球领先3LCD投影仪SoC厂商，市占率超80%。其手机视觉处理芯片已成功进入主流手机厂商的供链。

#1、强化视觉处理领域技术优势以提升端侧AIASIC竞争力本次收购完成后，公司的图像前处理IP与逐点的图像后处理IP相结合，将为手机客户提供一套完整的图像处理方案，提升公司在显示后处理IP领域的竞争力，此外还有助于公司在更多领域，如AI手机、AI眼镜、AI电视、AIPad、AI投影等。

#2、通过分布式渲染与GPU的结合加强端侧和云侧AIASIC布局在云游戏及专业显示等领域，逐点在AI图像增强领域的技术领先，与公司的GPUIP深度融合：以颠覆性创新的分布式渲染架构，通过专用芯片的加提供强大的图像处理能力，实现出色的能效表现显著降GPU算力需求。

芯原股份同步公布2025年限制性股票激励计划本次激励对象包括董事、高级管理人员、核心技术人员共7人；以及其他激励对象共1123人。本次激励拟向激励对象授予不超过811.6250万股限制性股票，约占公告时公司股本总额的1.5439%。

英伟达和贝莱德达成协议!以400亿美元收购全球最大的数据中心运营商之一

财联社10月15日电，据报道，贝莱德和英伟达达成协议，以400亿美元收购全球最大的数据中心运营商之一AlgnedDataCenter.

数据中心是全球协作的特定设备网络，用来在intemet网络基础设施上传递、加速、展示、计算、存储数据信息。华经产业研究院指出，数据中心成本分为建设成本+运营成本。其中基础设施建设(约25%)+设备购置(服务器33%，通信设备9%)占主要部分。运营成本包含各项折旧(约35%)+用电费用(50%~60%，其中40%用于散热)。随着工业互联网、人工智能、云计算、大数据、5G等新技术和新应用的快速发展以及数字经济等的发展对数据资源的存储、计算和应用需求大幅提升，数据中心需求激增。

贵广网络:公司作为贵州省内重要的广电网络运营商，公司下属全资子公司中广电智慧(贵州)科技有限公司积极参与数据中心运营工作，在一些关键设备环节采用华为产品。

中兴通讯:公司液冷产品的客户已覆盖全球知名电信运营商、互联网公司、金融机构、科研机构以及大型数据中心运营商

国家发改委等部门:到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施

财联社10月15日电，国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025-2027年)》的通知，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。

根据公安部数据，2024年底新能源汽车保有量达3140万辆，为充换电设施建设提供较大增长空间，并且，截至2055年5月直流桩保有量口径下，功率大于240kW的直流桩占比仅有8.5%，仍有较大的提升空间。华泰证券申建国认为，随着快充的逐步渗透，充电桩将逐步从交流桩向直流桩渗透，直流桩也将从小功率向大功率迈进，看好大功率充电设施的加速渗透将为产业链带来业绩增量。

优优绿能:公司是国内直流充电桩模块领军企业之一，2024年在国内充电横块市占率达16%，位居行业第二，鲁加与ABB等海外Ter1客户的渠道关系，有望在2027年随海外HVDC需求爆发而充分受益

华自科技:公司液冷超充产品搭载1000V高压快充技术，支持60KW.360KW智能功率动态分配，通过智能调度系统实时匹配不同车型充电功率需求，最大程度提升充电效率，满足多元化充电场景需求。

财联社资讯获悉，媒体报道，近日，我国固态电池材料领域再传捷报：10 月 14 日，据中自科技股份有限公司消息，公司申报的 “先进固态电解质材料及固态电池中试平台” 已成功入选 2025 年第一批成都高新区中试平台认定名单；10 月 13 日，国轩高科股份有限公司在互动平台称，公司在全固态电池技术领域实现关键突破，全固态金态电池目前处于中试量产阶段，并已启动 2GWh 量产线的设计工作。

一、机构称固态电池正加速从实验室走向产业化

中信建投证券认为，固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，正加速从实验室走向产业化。随着政策红利释放、市场需求升级和技术，实验室研发进展到商业化落地的关键阶段。

开源证券认为，当前固态电池正，预计 2025 年底小批量装车试验，2026 - 2027 年普遍装车试验，此外，低空、机器人、A 等新兴应用场有望提速。

二、相关上市公司：璞泰来、当升科技

璞泰来已积极就固态电池前段、中段工艺设备解决方案进行研发投入，截至目前已形成多业务线条的技术布局。

当升科技在固态锂电材料技术研发和商业化应用方面走在行业前列。半固态锂电正极材料已批量导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋锂电、中汽新能等国内外主流固态电池客户，成功应用在无人机、eVTOL 等低空飞行器以及人形机器人领域。

这家公司能源电子技术可穿越新能源逆变器 + 储能 PCS + 海工装备多个赛道，在轨交和电网领域的市场占有率位居国内第一

时代电气 (688187) 精要:

①随数据中心用电量指数型增加，功率器件需求加速提升，行业步入改善阶段，2025 年二季度整体利润为近 8 个季度新高，市场份额持续做大；

②公司业务体系以 “功率半导体一电机系统集成一工程服务” 的纵向一体化为核心，其 IGBT 模块在轨交和电网领域的市场份额大幅领先，占有率位居国；

③公司将在轨道交通领域形成的高可靠设计方法、质量管理体系等 “同源技术” 复用到海工装备、新能源逆变与储能等多个新场景，这种 “算法与方案共用、物料与工艺局部差异化” 的模式，使单一技术投资能穿越多个赛道；

④东北证券李玖预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 42.91/48.79/54.40 亿元，同比增长 15.9%/13.7%/11.5%，对应 PE 分别为 17.37/15.28/13.70 倍；

⑤风险提示：需求不及预期、竞争格局恶化。

财联社资讯获悉，据媒体报道，10 月 19 日至 20 日，2025 世界 VR 产业大会将在南昌举行。据悉，本届大会重点邀请华为、苹果、阿里巴巴、小米、联想等进军 A 眼镜的科技大厂，以及 XREAL、Rokid、雷鸟创新等头部 AR 眼镜创新企业，汇聚上百家整机企业和产业链关键配套企业，全方位展示最新产品技术和创新应用场景，为 A 眼镜 “百家争鸣” 蓄势赋能。

一、A 眼镜通过重塑智能眼镜行业逻辑，推动行业进入爆发拐点

从 A 应用原理出发，随着当前 A 技术逐渐成熟，未来 A 模型尤其是 A 智能体有望能够根据用户的语言指令直接执行任务，而无需用户自己在操作界面执行操作。如果这一愿景能够实现，未来用户不再需要人工操作传统的功能性 APP，而是由 AI 代为操作即可。在此愿景下，端侧硬件更侧重于与用户语言交互和信息的功能，从而使得 A 眼镜成为更为理想的个人随身硬件。当前端侧硬件厂商普遍重视 A 眼镜的开发，海外市为 Meta，国内厂商包括小米、华为、界环、雷鸟等。

国泰海通证券指出，对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货量，A 眼镜行业逻辑，推动行业进入爆发拐点。Meta 的全球成功验证了轻量化设计、场景化与消费定价的可行性，推动行业迈入爆发期。国产厂商华为 / Rokid / 小米通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本实现硬件成本下探，同步拓展 B/C 端场景。2025 年 A 眼镜中国市场销量预计增长 188%，生态协同（跨设备互联）、技术迭代与成本优化三大引擎将驱动复刻智能手机的发展轨迹：从单一功能设备演进为平台型终端。对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货，未来 A 眼镜有望开启千亿级市场空间。

二、相关上市公司：北京君正、长盈精密

北京君正智能视频芯片可用于智能眼镜产品，目前已有客户推出 A 眼镜。

长盈精密向 Meta 的 A 眼镜提供结构件产品，公司正在为其他头部品牌客户开发相关产品。

调研要点：

①半导体封测设备领域需求回暖，这家测试分选机供应商高端产品销售收入占比超 50%，公司业绩高速增长；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

金海通于 9 月 15 - 30 日期间接待机构调研时表示，公司的主营业务为集成电路测试分选机的研发、生产及销售，客户群体涵盖半导体封装测试企业、测试代工厂、IDM 企业（半导体设计制造一体化厂商）、芯片设计公司等，深耕平移式测试分选机领域，产品根据可测试工位、测试环境等测试分选需求分为 EXCEED - 6000 系列、EXCEED - 8000 系列、EXCEED - 9000 系列、SUMMIT 系列、COLLIE 系列、NEOCEED 系列等。

2025 年上半年，公司所在的半导体封和测试设备领域需求回暖，三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机（针对于效率要求更高的大规模、复杂测试）需求持续增长，公司测试分选机产品销量实现较大提升，EXCEED - 9000 系列产品（EXCEED9800 系列、EXCEED - 9032 系列）设备销售收入比重进一步提升至 51.37%，2024 年为 25.80%。

2025 年上半年，公司实现营收 3.07 亿元，同比增长 67.86%；实现归母净利润 7600.55 万元，同比增长 91.56%。中邮证券分析师表示，高端产品放量叠加需求复苏，公司业绩高速增长。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

财联社资讯获悉，据汇天飞行汽车消息，10 月 16 日，全国首个综合性低空飞行营地正式落户广州大学城，现场发布了涵盖十大领域的超 100 个应用场景清单及 2 条规划航线，标志着广州低空经济正从蓝图规划迈向产业实践的新阶段。

一、政策推动低空经济进入快速发展期

低空经济是新质生产力的典型代表之一，当前政策推动低空经济进入快速发展期。据统计，目前已有北京、深圳、上海、广州在内的超过 30 个城市将发展低空经济写入地方政府工作报告或出台相关政策。从市场规模来看，根据中国民用航空局的预测，预计 2025 年市场规模将达到 1.5 万亿元，到 2035 年有望达到 3.5 万亿元。

西南证券指出，国家战略聚焦低空经济新赛道，相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等，其他领域，头部 eVTOL 主机厂订单陆续落地，产业链规模化发展态势清晰。

二、相关上市公司：华测检测、东安动力、丰立智能

华测检测已在深圳、广州、上海等航空及低空经济产业集群地设立成熟实验室及试验能力，为民用有人、无人驾驶航空器等提供环境可靠性试验、电磁兼容试验等多项服务，在航空领域及低空经济全产业链技术服务方面形成先发优势。

东安动力表示，低空经济是我国未来经济发展的增长点，也是汽车行业发展的新方向，公司提前布局，已有多个项目定点，并正在开发转子发动机。

丰立智能发展新客户有汽车领域、海洋经济领域、低空经济领域以及机器人领域等客户。

唯真财经

10月16日晚盘笔记