警惕外围冲击波：运哥2025年12月15日盘中深度解析

今日的盘面，我们不能再沉浸于内部分析，必须正视一个重大外部变量：美国科技股的重挫，这直接牵动着A股科技板块的投资神经。

第一部分：大盘指数——外部承压，内部结构调整下的韧性
周五美股市场，以纳斯达克指数为代表的科技股遭遇了猛烈抛售。消息面上，市场对美联储未来降息路径的预期出现了摇摆，叠加部分AI龙头企业此前过高的估值泡沫开始破裂，引发了资金的大规模撤离。这种情绪的蔓延，使得今日A股开盘便感受到了压力。

我的判断是：大盘整体呈现“外部承压、内部抗跌”的格局，市场进入结构性“试金石”阶段。
虽然开盘承压，但午后A股三大指数展现出了一定的韧性。这得益于宏观政策底的有力支撑：中央经济工作会议确定的“稳中求进”基调，以及国家发改委明确表示将“适当增加中央预算内投资规模”，为市场提供了充足的信心锚点。因此，大盘并未出现系统性恐慌，只是在外部冲击下进行了一次结构性的优胜劣汰。我们必须将策略从“全面进攻”转为“精选防御下的结构性出击”。

第二部分：板块热点与投资策略重构
美股科技股的暴跌，绝不是简单的数字波动，它直接影响了A股的资金偏好和投资策略。我们必须分清哪些是受害者，哪些是避风港。

1. 泛AI与半导体：策略从“题材”转向“硬核业绩”
美股科技股重挫，受影响最直接的是与海外景气度高度关联的泛AI（如CPO/光模块）和半导体板块。
分析：市场开始重新审视高成长、高估值科技股的业绩兑现能力。此前基于“远期逻辑”和“讲故事”大涨的纯概念股，将迎来残酷的估值修正。然而，对于那些拥有不可替代的技术壁垒、季度业绩实打实增长的细分龙头（例如高端光模块、国产算力芯片的领军企业），在短暂调整后，反而是资金逢低吸纳的机会。

投资策略重构：抛弃纯粹的“预期驱动”，转向**“业绩驱动”的国产替代和核心技术自主可控**方向。只有具备“硬核”壁垒的公司才能抵御外围的系统性风险。

2. 核聚变与国防军工：政策驱动下的“安全资产”
今日盘中，可控核聚变和国防军工板块表现强劲，甚至有部分个股逆势封涨停。
分析：在外围市场不确定性增强时，资金会迅速流向内生性强、受外部环境影响小、且有国家政策全力支持的板块。核聚变是“新质生产力”中的终极能源目标，而国防军工则代表了国家安全和战略自主。这两个板块的强势，明确告诉我们，资金正在寻求确定性溢价和政策安全边际。这是典型的避险与政策共振行情。

第三部分：潜力股挖掘——聚焦“自主可控”的中型科技力量
面对外部冲击，我们的潜力股选择必须聚焦于业绩增长确定性高、且符合国产替代战略的中型科技公司。

1. 新易盛
看好理由：
新易盛是国内乃至全球领先的光模块供应商。虽然光模块短期受到美股AI调整的影响，但全球算力建设长期需求旺盛的趋势是不可逆转的。公司凭借其在高速率光模块（如800G）领域的技术和成本优势，在全球供应链中拥有稳固的地位。当前外部调整带来的下跌，恰恰是其从“高估值”回归“合理区间”的机会。它是泛AI板块中，少数具备全球竞争力且业绩确定性高的硬科技标的。

2. 华大九天
看好理由：
华大九天是EDA（电子设计自动化）领域的国产领军企业。EDA软件被誉为“芯片之母”，是半导体产业最核心的“卡脖子”环节。在当前国际环境下，实现EDA软件的完全自主可控是国家意志。华大九天作为国内唯一的全流程EDA软件供应商，其国产替代逻辑具有最高的确定性和战略价值。无论外部芯片市场如何波动，国产化替代带来的增量市场都将为其业绩提供坚实的支撑。

3. 联特科技
看好理由：
公司同样深耕于光模块领域，是国内高速光模块市场的黑马。它在高速率光模块和相干光模块（应用于长距离传输，5G建设的关键技术）方面拥有独特的竞争力。近期盘中该股表现突出，表明有资金提前布局其在细分领域的成长性。它不仅受益于国内运营商的集采，更在全球头部云计算厂商的供应链中扮演重要角色。在外部恐慌时，这类具备细分领域技术优势和良好客户结构的中型科技股，往往能走出独立行情。

总结：外围市场的冲击是检验A股成色的试金石。我们无需恐慌，只需将投资策略聚焦于国家战略主线、业绩硬核支撑、且具备自主可控壁垒的优质科技股。

唯真财经

盘中小叮咛：业绩硬核支撑