浙版传媒:

公司通过春晓基金投资了浙江柔灵科技有限公司，目前基金持股比例3.07%。柔灵科技为专注非侵入式脑机接口技术研究的公司。

根据工商登记信息，浙江久溪数字资产股权投资基金合伙企业(有限合伙)参投嘉兴骅茂股权投资合伙企业(有限合伙),拥有嘉兴骅茂2.44%的份额，嘉兴骅茂为专项投资宇树科技的私募股权基金。公司拥有久溪基金99.34%的份额，通过久溪基金出资200万元间接持股宇树科技，因参投轮次估值差异，最终穿透持股比例为0.015%。

领益智造:

2025年7月，公司与国内首家脑机接口领域独角兽企业浙江强脑科技有限公司达成战略合作伙伴关系。

公司精准卡位硬件关键节点，在"人"-人形机器人、"眼"-AI眼镜及XR设备、"折"-折叠屏设备、"服"-服务器等战略聚焦的四大新兴应用领域形成多赛道协同优势，构建起多场景的增长格局。公司的机器人业务持续提速，在产品交付、技术落地与行业合作方面取得阶段性成果:已完成超5000台人形(具身)机器人硬件/整机组装服务;近期，公司以8.75亿收购立敏达，助力公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，进一步丰富了公司服务器板块的产品矩阵，提升公司AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力。

高通推机器人技术套件，国内厂商加速自研人形机器人芯片

2026 年 1 月 5 日 CES 展上，高通推出新一代机器人综合架构，包含硬件、软件及复合 AI，同时发布面向工业 AMR 和全尺寸人形机器人的 “高通龙™Q10 系列” 专用处理器，主打高性能、节能的 “机器人大脑” 能力。

一、全球格局：巨头主导，国内厂商加速自研

当前全球人形机器人处理器市场由英伟达、英特尔主导：

英伟达：2025 年 8 月推出 Jetson AGX Thor 机器人计算平台，开发套件售价 3499 美元，已在全球（含中国）上市；特斯拉 Dojo 芯片用于 AI 训练，FSD 芯片负责机器人实时运算。
英特尔：其中国边缘计算业务高管认为，人形机器人存在系统架构不一致、泛化能力不足等问题，需产业链协同突破。

国内厂商正加速自研：

地平线：推出 RDK5100 开发套件，将 “大脑（计算）”“小脑（控制）” 集成于单颗 SoC 芯片，简化硬件架构。
黑芝麻智能：与武汉大学合作，为 “天问” 人形机器人提供 “华山 A2000（大脑）+ 武当 C1236（小脑）” 双芯片方案。

二、相关上市公司布局

瑞芯微
深耕机器人领域，拥有 RK3588 等多款芯片方案，覆盖人机交互、运动控制等功能；新推出的端侧算力协处理器 RK182X 系列可作为 “机器人小脑中枢”，支持多模态感知、任务规划等，已应用于服务、工业、医疗等多类机器人。
中科创达
是高通战略合作伙伴，双方在多领域合作；其机器人 RB6 平台凭借 AI 和 5G 能力，适配 AMR、无人机等产品。
奥比中光

基于视觉技术，提供单 / 双目结构光、ToF 等 3D 视觉传感器及多传感器融合方案，助力机器人实现避障、识别等功能。

蓝箭航天冲刺 “商业火箭第一股”，商业航天迎黄金期；宇晶股份业绩望迎拐点

一、商业航天：蓝箭航天冲刺 IPO，行业将迎黄金发展期

“十五五” 规划将商业航天列为战略性新兴产业，东吴证券预计 2026 年行业获多重催化（多枚可回收 / 大载重商业火箭首飞）。

2025 年 12 月 31 日，蓝箭航天科创板 IPO 获受理，冲刺 “商业火箭第一股”，拟募资 75 亿元用于 “可重复使用火箭产能 / 技术提升” 项目。

欧子兴判断，火箭运力将显著提升，有望打通低轨卫星互联网发展卡点；2026 年低轨卫星或进入更大批量发射阶段，建议关注海格通信、通宇通讯、国博电子等产业链公司。

二、宇晶股份：业绩望迎拐点，受益多领域机遇

公司概况

深耕切割磨抛设备领域，形成 “设备 + 耗材 + 加工服务” 全产业链布局，产品覆盖消费电子、光伏、半导体等领域。

看好理由（银河证券）

消费电子：苹果开启 “轻薄→折叠→全玻璃” 产品创新周期，AI 驱动下消费电子新工艺 / 技术升级，公司推出专用多线切割机、五轴数控抛光机等设备适配需求；
化合物半导体：厂商扩产带动设备需求；
光伏：业务出海拓展增量；
设备国产化布局推进，整体呈现复苏态势。

投资建议

预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.22/2.10/2.96 亿元，目标价 38.33-56.5 元。

同力天启卡位 AI 算力配储，帝尔激光拓展激光多领域应用

一、同力天启（605286）：聚焦 AI 算力配储，新能源业务成核心

1. 更名背后：新能源业务崛起

公司证券简称由 “同力日升” 改为 “同力天启”，核心原因是新能源业务利润贡献持续提升：2024 年该业务利润占比超 50%，2025 年前三季度进一步升至约 70%，已取代传统制造业成为核心利润引擎。

2. 核心布局：AI 算力配储 + 储能产能 + 电梯业务

AI 算力配储：把握 “算电协同” 趋势，已切入 “东数西算” 核心节点（如与庆阳市政府、甘肃移动合作），正与国内外互联网公司洽谈合作，争取项目落地；
储能产能：天津 4GWh 储能集成总装产能工厂按计划投建，同时推进多个大型储能项目（如承德 920MWh 共享储能电站）；
电梯业务：短期受地产影响承压，但旧梯更新需求进入高速增长期，公司拟把握 “以旧换新” 机遇，提升市占率。

3. 业绩预测（东北证券）

预计 2025-2027 年归母净利润为 2.21/2.92/5.83 亿元，同比增速 - 10.45%/32.13%/99.88%，对应 PE 为 30.92/23.40/11.71 倍。

二、帝尔激光（300776）：激光技术多领域拓展，新品加速放量

1. 业务布局：钙钛矿 + 先进封装 + 泛半导体

钙钛矿电池：推出激光刻划设备，适配大尺寸玻璃衬底各膜层，提升钙钛矿电池效率；
先进封装：研发 TGV 激光微孔 / 外观检测 AOI 设备，用于半导体、显示芯片封装环节；
泛半导体：以光伏电池片激光技术为核心，拓展至泛半导体领域，实现激光技术多维度覆盖。

2. 业绩预测（国泰君安）

预计 2025-2027 年 EPS 为 2.41/2.60/3.24 元，给予 2026 年 28 倍 PE，目标价 73.08 元。

英伟达 2027 年测试无人驾驶出租，机构看好 2026 年特斯拉引领物理 AI 变革，行业加速量产应用

一、行业动态：技术 + 政策驱动，自动驾驶迈向量产

英伟达布局：黄仁勋在 CES 演讲中表示，未来十年自动驾驶汽车将成主流，同时发布 Alpamayo 系列 VLAI 开源模型 / 工具（用于自动驾驶开发），计划 2027 年测试无人驾驶出租车服务。
机构观点：中信建投看好 2026 年特斯拉引领 “物理 AI 端侧（智能驾驶 + 机器人）” 变革，认为 2-3 年内 L3 有条件 / L4 无人驾驶将实现技术突破并普及，产业价值向智驾方案商、出行平台、芯片 / 激光雷达等增量零部件集中。
政策与落地：我国首批 46 辆 L3 级自动驾驶长安深蓝汽车已在重庆规模化上路；华鑫证券、国信证券指出，政策支持将推动自动驾驶加速进入 “量产应用” 阶段。

二、相关上市公司：供应头部企业，布局核心领域

万集科技
- 自动驾驶领域：为 Robotaxi/Bus、无人矿卡等提供激光雷达；
- 机器人领域：激光雷达已应用于 AMR、AGV、服务机器人等，持续向多家头部企业供货；
- 其他布局：参与 “车路云一体化” 试点，中标深圳科技大学自动驾驶测试场项目。
硕贝德

其高精度定位天线、V2X 天线、4D 毫米波雷达波导天线等产品，可应用于无人驾驶领域。

兴发集团：布局 “磷” 全产业链，卡位下一代电池材料

在动力与储能电池需求旺盛背景下，兴发集团同时布局光储材料与前沿电池原料，实现 “磷酸铁锂 + 磷酸二氢锂 + 五硫化二磷” 全产业链覆盖，有望在下一代电池技术中占据先发优势。

一、核心布局：打通 “磷” 全产业链，绑定头部客户

磷酸铁锂
全资子公司拥有 10 万吨 / 年磷酸铁、8 万吨 / 年磷酸铁锂产能，近期与比亚迪子公司签订 8 万吨 / 年磷酸铁锂委托加工协议，深度绑定新能源头部客户，保障产能利用率。
磷酸二氢锂
控股子公司具备 10 万吨 / 年电池级磷酸二氢锂产能（作为制备高压实密度磷酸铁锂的关键原料，性能优于碳酸锂），已向行业头部企业稳定供货。
五硫化二磷（下一代电池材料）

在建 1 万吨 / 年电池级五硫化二磷产能（计划 2026 年上半年建成），该材料是硫化物固态电池电解质的核心原料；公司掌握超纯黄磷净化等关键技术，有望受益于固态电池产业化。

二、其他业务：传统 + 前沿领域双支撑

传统业务：在行业新增产能受限、落后产能退出背景下，化肥、草甘膦等产品盈利能力有望从底部回升，提供业绩安全垫；
前沿材料：在黑磷、气凝胶等领域布局深厚，黑磷已实现公斤级制备，有望在新能源负极、光传感芯片等领域成为新利润增长点。

三、业绩预测（长江证券）

预计 2025-2027 年归母净利润为 17.40/24.38/30.31 亿元，同比增长 8.7%/40.1%/24.3%，对应 PE 分别为 21.93/15.65/12.59 倍。

移远通信：智能驾驶 + 卫星导航双布局，细分产品全球出货第一

刘自强管理的华润宝力组合基金 2025 年三季报显示，移远通信为其第七大持仓（占比 3.36%），公司核心布局如下：

一、核心优势：蜂窝物联网模组全球出货第一

公司模组产品矩阵完善，5G 系列支持全球蜂窝网络标准及毫米波等技术；GNSS 模组支持多星座 / 频段定位，提供车规级 / 工业级选择（定位精度最高达厘米级）。

据 Counterpoint 统计，2025Q3 全球蜂窝物联网模组出货量同比增 10%，移远通信凭借国内外市场优势，持续保持全球领先地位。

二、重点业务：智能驾驶 + 卫星导航 + 卫星通信

智能驾驶与北斗车规 GNSS
车载业务是核心增长极，已服务全球 60+Tier1 供应商、40 + 整车厂：
- 推出车规级 5G RedCap 模组 AG53C 系列、智能座舱模组 AG685G；
- 车规级高精度定位 GNSS 模组（如 LG69T (AB)）支持功能安全 ASIL-B 级别；LC290/LC260 等模组支持北斗 / 单北斗车规 GNSS，已进入量产阶段；
- 布局高精度 IMU（如 LU6A00A）、毫米波雷达（门雷达、手势控制雷达等），为 ADAS 提供定位 / 感知方案。
卫星通信模组：国际运营商认证首件产品

多模卫星通信模组 BG95-S5 是全球首个通过 Skylo（知名卫星运营商）认证的产品，支持非地面网络（NTN）技术，可覆盖偏远 / 海洋区域，应用于物流、农业、应急通信等场景。

三、业绩与券商观点

2021-2024 年营收从 112.62 亿元增至 185.94 亿元（复合增 18.19%）；2025 年前三季度营收 178.77 亿元（+34.96%）、归母净利 7.33 亿元（+105.65%）。
兴业证券预计 2025-2027 年归母净利为 9.83/11.72/14.01 亿元，认为公司正从模组供应商升级为 “模组 + 天线 + 平台 + 解决方案” 服务商，同时布局端侧 AI，拓展 AI 眼镜 / 机器人等新领域。

某功率半导体制造商：四季度订单饱满，12 吋产线持续扩产

一、核心经营：订单饱满，产线满载扩产

华润微功率半导体制造商 2025 年四季度以来订单充足，多条产线（3 条 6 吋、2 条 8 吋、重庆 12 吋）均处于满载运行状态。

12 吋产线扩产进展：

重庆 12 吋产线：三季度起保持月产 3 万片，计划 2026 年产能增至月产 4 万片；
深圳 12 吋产线：已完成月产 1 万片产能建设，预计 2026-2027 年扩至月产 4 万片，同步推进 90nm、55nm、40nm 技术节点，工艺覆盖 BCD、HV 等特色技术，核心产品包括高端 PMIC、显示驱动芯片、存储驱动芯片。

二、业务亮点：第三代半导体规模破亿，碳化硅 / 氮化镓放量

第三代半导体：全年业务规模突破亿元，保持高速增长；
碳化硅产品：主驱 / 辅驱模块已批量供货，产线满载且订单充裕，12 月销售额预计同比环比双增；
氮化镓产品：8 吋产品完成客户验证，面向工控大功率电源、数字服务器电源领域，布局 6 吋 D-MODE、8 吋 E-MODE 平台。

三、业绩支撑：产能释放 + 产品结构优化

2025 年业绩增量主要来自重庆 12 吋产线的产能 / 规模提升，以及公司优势产品结构的优化调整。

重点公司跟踪：指南针

大金融持续走强背景下，资金博弈牛市预期，看盘软件 + 券商的逻辑认可度较高。

指南针作为高辨识度容量标的，有望享受流动性溢价：

客户群：以高活跃度、高交易频率的中小个人投资者为主，交易资金周转率高于传统券商，单位客户资产的经纪业务收入更高；
潜力：麦高证券（指南针旗下）可挖掘其导流客户的价值与空间。

两家磷酸铁锂上市公司提价，企业停产检修推高景气，兴发集团等产能布局明确

一、行业动态：两家企业提价，多家停产检修

2026 年 1 月 6 日，两家磷酸铁锂上市公司确认提价，对大客户的涨价幅度为 1500-2000 元 / 吨。

此前已有多家企业停产检修：2025 年 12 月 26 日起，湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技等相继公告减产 / 检修（周期约 1 个月），预计合计减产约 12.2-13.2 万吨。

二、行业格局：头部集中，产能利用率提升

产量格局：2025 年磷酸铁锂产量 392.02 万吨（+58.8%），湖南裕能（超 100 万吨）居头部，富临精工（30 万吨级）进入第二梯队，龙蟠科技等（20 万吨级）、泰丰先行等（10 万吨级）分列后续梯队；头部 10 家企业产量近 300 万吨，10 万吨成行业前 10 门槛。
产能情况：2025 年底可利用产能 639.9 万吨 / 年（+153 万吨），全年平均实际产能 561 万吨 / 年，产能利用率 69.7%（较 2024 年的 56.5% 提升 13.3 个百分点）。

三、相关上市公司：产能布局明确

龙蟠科技
1 月 4 日公告，子公司拟投建高性能锂电池正极材料项目（总投资≤20 亿元），一期规划 12 万吨磷酸铁锂产能，分两期建设。
兴发集团

依托磷产业优势，已形成 “磷矿石 - 磷酸 - 磷酸铁 - 磷酸铁锂” 全产业链，现有磷酸铁产能 10 万吨 / 年、磷酸铁锂产能 8 万吨 / 年，具备成本与协同优势。

博盈特焊：受益海外燃气轮机 / 油气需求，今年业绩望增超 200%

一、核心逻辑：海外业务爆发 + 新业务打开空间

博盈特焊是国内堆焊领域龙头，国内业务底部企稳，海外收入占比从 2021 年 11% 升至 2024 年 55%，当前海外业务有望持续增长；叠加余热锅炉（HRSG）、油气复合管新业务布局，2026 年业绩预计同比增超 200%。

二、业务亮点：

1. 余热锅炉（HRSG）：受益海外燃气轮机景气周期

背景：AI 产业电力需求激增，燃气轮机发电成数据中心供电主流方案；燃气轮机行业进入更新上行周期，订单排产至 2029 年（GEV）、未来 3-4 年（西门子）。
公司优势：在越南布局 12 条产线（4 条已投产，8 条 2026 年上半年投产），海外产能稀缺且具备规模，有望承接北美余热锅炉需求，未来 3-5 年海外市场空间预计 500-800 亿元。

2. 油气复合管：中东市场突破在即

油气复合管用于深海 / 超深井油气田开发，中东正推进深海油气开发 + 本土化战略，需求旺盛；公司技术积累深厚，2025 年 7 月成立合资公司，计划布局海外制造基地，重点开拓中东市场。

三、业绩预测（国信证券）

预计 2026-2027 年归母净利润为 1.79/3.46 亿元，同比增长 236.1%/93.7%，对应 PE 为 39/20 倍。

人形机器人成物理 AI 最大细分市场，2026 迎爆款元年，双林股份等布局零部件

一、行业趋势：人形机器人飞轮启动，2026 是爆款时刻元年

2026 年 CES 展上，机器人成核心焦点：

高通推出新一代机器人综合架构（集成硬件、软件、复合 AI）；
现代汽车计划将 Atlas 2 机器人整合至全球生产基地，用于现场任务；
来自美挪合资公司 1X Technologies 的家庭服务人形机器人（OpenAI 投资技术），计划 2026 年向美国消费者交付（售价 2 万美元），后续拓展其他市场。

机构观点：

现代汽车预计，人形机器人将成物理 AI（硬件嵌入 AI 的系统，覆盖机器人、智能工厂等）最大细分市场；
太平洋证券称 “人形机器人飞轮启动，2026 是爆款时刻元年”；
华创证券认为，已在关键零部件 / 整机 / 场景方案形成产品能力的企业，将成行业赢家。

二、相关上市公司：布局人形机器人核心环节

双林股份
已开发出人形机器人行星滚柱丝杠、灵巧手滚珠丝杠、关节模组等零部件，并向客户送样。
恒辉安防
依托超高分子量聚乙烯纤维技术 + 20 年防护工艺经验，柔性关节保护件等产品已实现人形机器人场景商品化交付。
虹软科技

布局具身智能机器人领域，研发核心智能视觉感知、视觉融合 IPs（技术引擎），已与全球知名民用机器人公司建立技术合作。

商业航天迎技术 + 产业双驱动，2030 年市场规模近 8 万亿，通宇通讯等已获小批量订单

一、行业机遇：政策 + 大国竞争催化，进入技术迭代 + 产业落地新阶段

商业航天连续两年写入《政府工作报告》，叠加大国竞争背景，国内行业加速发展：

政策端：2025 年 12 月我国航天发射保持高密度，政策持续释放积极信号；
技术 / 产业：2026 年国内外火箭主机厂有望上市，可回收技术望迎拐点；低轨卫星发射提速，太空算力望实现 “0→1” 落地（SpaceX 2026 年 IPO 引领）；
市场规模：东吴证券预计 2030 年我国商业航天市场规模将达 7.8 万亿元。

二、相关上市公司：布局核心环节，部分已获订单

高华科技
依托长征系列火箭技术积累，在商业航天领域具备先发优势，已与中科宇航、蓝箭航天、星际荣耀等下游重点客户建立配套合作。
通宇通讯
其 MacWiFi 产品通过 SpaceX 接口实现卫星直连互联网，覆盖偏远地区 / 农场 / 矿区等场景；已在印尼、马来西亚等多国完成认证测试，实现小批量订单。
盟升电子

提供卫星导航、通信产品：卫星导航产品用于火箭控制箭机系统，支撑火箭飞行 / 入轨 / 回收等环节；客户包括航天科技 / 科工集团、蓝箭航天等。

北特科技：丝杠领域布局深化，与 T 合作进展超市场预期

北特定增已获证监会批复，泰国工厂在建；当前市场对其丝杠业务偏悲观，但实际进展超预期，核心看点如下：

一、丝杠业务：身体 + 手部均实现突破

身体丝杠
已发货超 1000 台，覆盖 14 个身体丝杠中的 10 个大丝杠（承载力 / 难度 / 价值量更高），在 T 供应链中份额明确。
手部丝杠

已拿到订单，与 T 每周开例会（主要对接 SIE），为 T 设计 3-4 种型号（覆盖当前 / 下一代产品），采购团队已参与对接。

二、技术与生产：工艺领先，效率 / 良率占优

工艺：2024 年上半年已采用 “以车代磨” 工艺，领先市场一年多；拥有滚珠 / 滚柱丝杠自动化装配线；
良率 / 效率：良率超 90%，传动效率近 90%（高于 80% 的行业要求）；生产螺母耗时仅 10 分钟以内。

三、合作与估值：与 T 绑定紧密，机器人板块滞涨待修复

北特与 T 自 2023 年起合作（覆盖审厂、产能、订单等全环节），当前发货量已形成规模；机器人板块中北特处于滞涨状态，身体 / 手部丝杠的业务预期有望支撑估值提升，长期在丝杠领域具备卡位潜力。

固态电池行业：技术路线多元推进，2026-2027 年迎量产关键期

固态电池凭借高能量密度、高安全性等优势，成为动力电池下一代核心发展方向，当前行业呈现 “技术路线并行、头部企业加速布局、量产临近” 的发展特征，2026-2027 年将进入产业化关键节点。

一、技术路线：多体系并行，复合电解质成融合方向

固态电池核心差异在于电解质材料选择与界面优化，目前形成多技术路线共同发展格局：

硫化物电解质：室温离子电导率接近液态电解质（达 10⁻² S/cm），支持快充和叠片工艺，丰田计划 2027 年量产能量密度 450-500Wh/kg 的硫化物全固态电池；但存在化学稳定性差、原料成本高（硫化锂单价 200-300 万元 / 吨）等挑战，生产需无氧环境。
氧化物电解质：稳定性更强，适配半固态电池路线，辉能科技通过技术创新将材料成本降低 95%，成为半固态领域主流选择之一。
复合电解质：融合硫化物高电导与氧化物稳定性，如中科院青岛能源所的三元复合电解质室温电导率达 1500mS/cm，星源材质相关产品 2026 年配套半固态电池装车量预计超 10GWh，成为技术融合关键方向。
界面与工艺优化：通过 “无机包覆 + 复合界面层” 策略降低阻抗，采用原位固态化技术实现界面原子级咬合，提升电池循环稳定性（部分方案循环 1000 次容量保持率达 90%）。

二、产业进展：2026-2027 年迎量产拐点，应用场景逐步拓宽

量产时间表明确：丰田联合出光兴产推进硫化物全固态电池，2027 年计划量产上车；奇瑞展示 600Wh/kg 的全固态电池，2027 年启动装车验证；国轩高科硫化物电解质中试线良品率已达 90%，离子电导率 16mS/cm。
应用场景延伸：半固态电池率先适配中高端电动汽车，硫化物全固态电池逐步拓展至 eVTOL、人形机器人等新兴领域，高能量密度（800Wh/kg 以上）产品未来将应用于长途运输、航空航天及大规模储能。
市场热度提升：固态电池板块受资金关注，截至 2026 年 1 月 6 日，板块内宁德时代（1.7 万亿市值）、赛力斯、长城汽车等头部企业市值居前，华友钴业、中伟股份当日涨跌幅超 8%，板块交易活跃度较高。

三、相关上市公司：布局核心环节，卡位产业化机遇

兴发集团：依托磷化工产业链优势，布局硫化物固态电池核心原料五硫化二磷，在建 1 万吨 / 年电池级产能（2026 年上半年建成），掌握超纯黄磷净化关键技术，受益于硫化物电池产业化。
星源材质：联合开发复合电解质膜并通过中试验证，2026 年配套半固态电池装车量预计超 10GWh，深度绑定下游电池企业。
国轩高科：硫化物电解质中试线进展顺利，良品率达 90%，电解质离子电导率达 16mS/cm，率先突破关键技术瓶颈。
辉能科技：聚焦氧化物体系，通过技术创新将材料成本降低 95%，在半固态电池领域形成差异化竞争优势。

AI 硬件全面爆发：五大赛道引领产业升级，2026 年市场规模突破 5000 亿美元

2026 年 AI 大模型落地速度翻倍，生成式 AI、工业 AI、端侧 AI 从实验室走向现实应用，直接拉动硬件需求爆发。全球 AI 硬件市场规模预计突破 5000 亿美元，同比增长 45%，形成 “算力核心 - 物理载体 - 端侧延伸 - 消费入口 - 感知核心” 的完整产业链，五大核心赛道成为产业增长主力。

一、核心赛道：技术壁垒与需求潜力分化

1. AI 芯片：算力核心，国产替代加速

作为 AI 硬件的核心支撑，2026 年全球 AI 芯片市场规模预计达 1200 亿美元，同比增长 40%。国产 AI 芯片市占率从 2025 年的 10% 提升至 15%，实现关键突破。

核心标的：华为昇腾 910B 算力达英伟达 H100 的 80%，拿下国内超 60% 智算中心订单；壁仞科技 BR100 芯片在云端推理场景量产；寒武纪思元 590 切入车企智能座舱供应链。
行业风险：高端制程与架构仍被海外垄断，国内企业聚焦中低端市场，同质化竞争及 “贴牌” 蹭概念现象突出。

2. AI 服务器：算力载体，需求持续扩容

国内 AI 服务器市场需求同比增长 50%，2026 年 1 月新增 10 个智算中心，算力缺口仍达 30%，直接拉动采购需求。

核心标的：浪潮信息市占率连续 5 年国内第一，拿下腾讯智算中心 20 亿元订单；中科曙光液冷 AI 服务器降低 30% 能耗，成高算力中心首选；新华三在边缘智算服务器领域实现突破。
盈利压力：CPU 等核心部件价格上涨 10%，但整机价格因竞争下降 5%，企业毛利率面临下滑。

3. 边缘计算硬件：端侧延伸，AIoT 驱动增长

AIoT 设备普及催生端侧推理需求，2026 年边缘 AI 芯片出货量预计增长 60%，覆盖智能家居、工业物联网、智能安防等场景。

核心标的：瑞芯微 RK3588 芯片成国产边缘 AI 设备主流选择，2026 年 1 月出货量同比翻倍；全志科技 T527 芯片在智能车载设备中市占率超 30%；晶晨股份站稳智能电视 AI 芯片市场。
行业挑战：技术迭代周期仅半年，小企业研发跟不上易被淘汰。

4. AI 终端硬件：消费入口，端侧 AI 成竞争焦点

AI PC、AI 手机成为消费级市场核心，2026 年出货量预计分别增长 100%、80%，端侧大模型本地化运行成为高端标配。

核心标的与动态：华为 AI 手机搭载盘古大模型端侧版，首销销量增长 30%，生态覆盖手机、PC、平板；小米发力 AIoT 终端，强化智能设备交互能力；联想 AI PC 支持离线运行大模型，受商务人士青睐；三星计划将搭载谷歌 Gemini 大模型的移动设备产量翻倍，覆盖手机、平板、智能手表。
产品趋势：旗舰芯片 NPU 算力普遍突破 50 TOPS，部分机型达 100 TOPS，支持百亿参数大模型本地化运行，实现实时翻译、AI 影像编辑等高阶任务；苹果 iOS 19 与安卓 15 开放 AI 代理框架，设备具备上下文记忆与主动服务能力。
行业问题：部分产品仅 “加语音助手” 无真端侧算力，同质化严重导致消费者买单意愿下降。

5. AI 传感器：感知核心，多场景需求爆发

机器人、自动驾驶、元宇宙等领域对高精度感知的需求，推动 2026 年 AI 传感器市场规模达 300 亿美元，同比增长 35%。

核心标的：韦尔股份 CMOS 图像传感器在车载领域市占率超 40%；歌尔股份 MEMS 传感器成智能穿戴设备核心部件；汇顶科技指纹识别传感器融合 AI 算法提升精度。
国产短板：高端技术被海外垄断，国产传感器集中于中低端市场，替代进度需时。

二、行业核心特征

需求真实爆发：并非概念炒作，而是 AI 应用落地带来的刚性硬件支撑需求，各赛道增长均有产业数据背书。
赛道分化明显：AI 芯片、终端硬件技术壁垒高、增长潜力大，边缘计算硬件面临迭代压力，AI 服务器受成本挤压盈利承压。
国产替代提速：国产 AI 芯片、传感器等领域市占率提升，但高端市场仍依赖海外技术，替代进程呈现 “中低端快、高端慢” 特征。

马斯克超级高铁成概念预期差标的，博菲电气卡位磁悬浮核心材料

马斯克近期喊话旗下 SpaceX、特斯拉、Neuralink、The Boring Company（博林公司）四大板块，称 2026 年是特殊年份，其中商业航天、新能源汽车、脑机接口三大领域已获市场热捧，而 The Boring Company 主导的超级高铁成为尚未充分挖掘的预期差赛道。

一、超级高铁：颠覆性地面交通方案，2026 年受关注

超级高铁的核心逻辑是通过 “近真空管道 + 磁悬浮技术” 组合，突破传统地面交通速度极限，具备三大优势：

效率提升：大幅缩短城际旅行时间，重塑跨城通勤模式；
能耗优化：较传统交通方式降低能耗，契合绿色发展趋势；
安全升级：封闭管道 + 磁悬浮技术减少外部干扰，安全性显著提升，是极具前瞻性的交通创新构想。

二、相关上市公司：博菲电气绑定磁悬浮核心环节

博菲电气（001255）作为超级高铁赛道核心标的，聚焦磁悬浮列车配套绝缘材料国产化，技术积累深厚且业务布局明确：

合作背景：与高铁大厂深度合作，推进磁悬浮相关材料国产化进程；
核心产品：覆盖磁悬浮直线电机灌注胶、超导磁浮地面线圈内框、磁悬浮直线电机罩、磁浮列车牵引导向 8 字线圈、中低速悬浮电磁铁磁极线圈浇注、中高速磁悬浮电机长定子部件等系列产品；
应用适配：明确其研发的磁悬浮列车配套绝缘材料可直接应用于超高速磁悬浮列车，精准卡位超级高铁核心材料环节。

白银市场供需紧张加剧，逼仓行情常态化

当前白银市场呈现供需偏紧格局，多维度数据印证抢货氛围升温，逼仓行情已成为市场常态，且被视为工业金属市场的潜在预演。

一、核心市场信号：多指标凸显供需紧张

国内高升水反映抢货热潮：上海、深圳市场白银 TD 合约出现 300 点的高升水，直观体现市场抢货情绪愈演愈烈，现货需求旺盛；
印度进口溢价扩大：印度市场白银进口溢价持续走高（印度进口先行指标），叠加国内本就紧张的库存需同步出口至印度，进一步加剧全球白银库存压力；
租赁利率持续攀升：白银 1 月租赁利率在 2025 年 10 月异动回落後，呈现持续抬升态势，2026 年开年已达 10.53%，从资金层面印证市场稀缺性。

二、市场趋势：逼仓常态化，具备行业传导预期

白银市场逼仓现象已逐步常态化，行业观点认为，贵金属领域的这一行情特征，或将为后续工业金属市场的供需格局与交易情绪提供预演参考。

江丰电子：静电卡盘实现 0→1 突破，靶材国产化 + 出海双轮驱动

浙商电子跟踪显示，江丰电子（半导体材料龙头）通过 “自研 + 引进” 策略拓宽业务边界，半导体静电卡盘实现产业化突破，叠加靶材业务受益国产化与出海共振，成长动能持续强化。

一、核心突破：半导体静电卡盘实现 0→1，订单落地验证

公司积极布局静电吸盘产业化项目，采用 “引进 + 自研” 双线推进策略，成功实现国产化突破：

订单落地：已与客户 5 签订超 5000 万元静电吸盘销售订单，商业化进程稳步启动；
自研进展：首款静电吸盘自主研发基本完成，后续将送样至目标客户进行评价检验，为后续市场拓展奠定基础。

二、核心业务：半导体靶材受益双轮驱动，绑定头部客户

作为国内半导体靶材龙头，公司依托 “国产化 + 出海” 双逻辑，充分享受存储行业周期红利：

国产化逻辑：受益于本土晶圆厂扩产与半导体材料国产化趋势，国内市场需求持续释放；
出海布局：通过定增募投 3.5 亿元，在 “韩国硅谷” 龟尾市建设生产基地，精准覆盖 SK 海力士、三星等海外头部客户，深度切入全球供应链。

三、风险提示

行业需求不及预期；
市场竞争加剧导致份额或盈利承压；
核心客户合作进展不及预期。

中国固态电池干法技术国际领先：突破马斯克未解决的正极量产难题

中国企业（纳科诺尔 / 宏工科技）主导的固态电池干法工艺，已攻克马斯克尚未解决的正极量产痛点，技术处于国际领先水平。

一、干法工艺的核心优势（马斯克 2020 年提出的理想方案）

传统电池采用湿法工艺：材料与溶剂混成浆料、涂布后烘干，存在高耗能、占地大的问题；

干法工艺：用粉末直接压制成膜，省去烘干环节，理论可实现：

降本 18-20%；
工厂占地减少 40%；
兼容更厚电极，提升电池能量密度。

二、马斯克的技术瓶颈：仅实现负极干法，正极量产卡壳

美国电池工业技术基础较弱，马斯克仅完成负极干法量产，但正极材料硬度高，强行辊压易掉粉，导致正极干法量产难以落地。

三、中国企业的突破：宏工 + 纳科解决正极干法核心难题

中国清研电子联合宏工科技、纳科诺尔，通过设备与工艺创新，攻克正极干法量产痛点：

宏工科技：负责粉体混料，用 PTFE 粘结剂替代传统 PVDF，搭配 “混合均质一体机”，解决材料混合不均问题；
纳科诺尔：研发宽幅高速干法电极设备，首创 “双面同步成膜 - 热压复合” 卷对卷连续工艺，解决正极材料辊压易掉粉的难题。

这一工艺被认证为国际领先，成为中国全固态电池发展的关键支撑，核心受益标的为宏工科技、纳科诺尔。

唯真财经

1月6日晚盘笔记