存储 + 端侧 + AI 眼镜：产业链复苏下的业绩爆发

这份电报解读聚焦存储行业复苏背景下，相关企业的业绩表现与产业布局，核心信息可梳理为以下几点：

一、佰维存储：业绩爆发式增长，2025 年净利润同比增超 “十倍”

根据佰维存储公告，公司预计 2025 年归属于母公司所有者的净利润为 8.50-10.00 亿元，同比增长 427.19%-520.22%，增幅超 “十倍”；扣除非经常性损益的净利润为 7.6-9.0 亿元，同比增加 1034.71%-1243.74%。

季度表现亮眼：2025 年第四季度单季度扣非净利润预计为 7.8-9.18 亿元，同比增长 393.99%-482.85%，环比增长 264.90%-330.54%。
增长驱动因素：全球存储价格从 2025 年二季度企稳回升，公司重点项目逐步交付，叠加毛利率同步改善，推动经营业绩持续修复。

二、技术布局：存储 + 端侧 + 先进封测，打造一站式解决方案

先进封测领域：公司在 AI 新兴端侧领域保持高速增长，持续强化先进封装能力建设，为客户提供 “存储 + 晶圆级先进封测” 一站式综合解决方案。
子公司技术支撑：子公司成都芯坦专注于 DRAM 与 NAND 存储测试机台研发，产品覆盖存储芯片 ATE 测试机、BI 老化测试机等，深度绑定产业链资源。
ePOP 产品优势：公司 ePOP 产品具备超小体积、低功耗等特点，已应用于 Meta、Google、小米、Rokid 等海内外知名企业的 AR/AI 眼镜。

三、行业联动：长鑫科技上市带动产业链升级

长鑫科技作为中国大陆规模最大、技术最先进的 DRAM 研发制造企业，其科创板 IPO 获批将进一步完善国内 DRAM 产品矩阵，提升国产内存的全球竞争力。

国泰海通证券认为，长鑫科技拟募资 295 亿元用于扩产，将推动国内上游半导体设备材料产业链国产替代，也有望带动存储模组环节业绩改善。

四、相关上市公司：江波龙

江波龙已与全球主要存储晶圆原厂建立长期合作，具备 “eSSD+RDIMM” 产品设计、组合及规模供应能力，可服务于消费级、工规车规级及企业级服务器存储等多样化需求，适配数据中心场景对存力的高性能要求。

我国突破柔性晶硅钙钛矿叠层太阳电池技术，产业链相关企业迎来新机遇

这份电报解读围绕我国科学家在柔性晶硅钙钛矿叠层太阳电池领域的技术突破，梳理了行业趋势与相关上市公司，核心信息如下：

一、技术突破：柔性晶硅钙钛矿叠层电池实现关键突破

苏州大学张晓宏教授团队成功研发出柔性晶硅钙钛矿叠层太阳能电池，相关成果发表于《自然》期刊。

技术原理：该电池将晶硅和钙钛矿两种材料叠加，可吸收更广泛的太阳光能量，光电转化效率比单层电池更高。
核心优势：解决了叠层柔性电池在效率与稳定性方面的核心难题，能为航天器和太空数据中心长期运行提供电力保障。
应用前景：柔性特性可与不同形状的物体表面贴合，极大拓宽了光伏技术的应用场景，尤其在航天、柔性可穿戴设备等领域潜力巨大。

二、行业趋势：柔性太阳翼成未来核心发展方向

随着高通量卫星及太空数据中心对太阳能的需求提升，柔性太阳翼已成为未来核心发展方向。

性能优势：采用超薄柔性基板，相比传统太阳翼，重量减轻 20%-40%，收纳体积缩小 60% 以上，展开面积可扩大至 1.5 倍甚至更大。
市场空间：据《2033 年太空柔性太阳能电池阵列市场研究报告》，2024 年航天用柔性太阳能电池阵列市场规模约 1.2 亿美元，预计到 2033 年将增至 43.6 亿美元，年复合增长率达 16.4%。
技术进展：从实验室走向市场仍需突破技术瓶颈，目前已有团队在柔性钙钛矿叠层光伏领域取得突破，相关成果正在向企业转化、中试阶段推进。

三、相关上市公司及核心布局

重点关联企业

钧达股份：与尚翼光电签署战略合作协议，围绕 “面向大空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化” 展开深度合作，共同研发太空钙钛矿产品并推动产业化落地。
信宇人：子公司亚微新材是国内少数能将水汽阻隔率做到 10⁻⁴量级的企业，产品广泛应用于柔性钙钛矿领域，已向国内数家柔性钙钛矿厂商供货。
先导智能：控股子公司氢导智能的 “Roll to Roll 柔性连续涂布产线” 已具备供应能力，可适配柔性钙钛矿电池生产需求。
杭州柯林：在研项目包含高效新型柔性钙钛矿薄膜光伏电池关键技术。
沃格光电：CPI 膜已实现柔性太阳翼产品所用 CPI 膜材和防护膜产品对客户的交付，并已实现在轨应用，具备 CPI 浆料 - 制膜 - 镀膜全产业链能力，与商业航天太阳翼需求直接关联。

其他相关企业

瑞华泰、中国核电、海优新材、光华科技、聚石化学、曼恩斯特、清越科技、联赢激光等企业也在柔性钙钛矿电池的材料、设备或技术研发环节有所布局。

通义千问成全球增长最快 AI 应用之一，产业链伙伴迎来机遇

这份盘中宝资讯围绕阿里云通义千问的爆发式增长及其产业链合作展开，核心信息梳理如下：

一、通义千问：全球增长最快的 AI 应用之一

截至 2026 年 1 月初，阿里云旗下通义千问系列模型累计下载量已超 7 亿次，是全球增长最快的开源 AI 系列应用之一。
该模型通过 “免费 + 增值 + B 端开源” 模式，深度融入阿里生态，重点聚焦专业级场景与长上下文处理能力。

二、产业链核心合作企业

软通动力：通义千问首批产业战略合作伙伴

公司在大模型领域布局广泛，是盘古大模型首批合作伙伴、昇腾 AI 大模型联合创新伙伴，也是微软大模型的较早接入应用开发者。
同时，软通动力还是百度文心一言、文心千帆大模型平台的生态合作伙伴，与阿里通义千问的合作进一步夯实了其在 AI 产业生态中的地位。

数据港：阿里生态核心数据中心服务商

作为国内领先的第三方数据中心服务商，数据港已为阿里巴巴、腾讯、百度等国内三大互联网公司提供专业服务十余年，服务对象包括支付宝、阿里云、天猫、淘宝等核心业务。
随着通义千问等 AI 应用的爆发，数据中心算力需求持续增长，公司将直接受益于阿里生态的算力扩容。

三、资本动向：花旗增持阿里巴巴股份

据港交所信息，花旗集团在阿里巴巴 - WH 股的持股比例于 1 月 7 日从 5.36% 升至 5.39%，反映出资本市场对阿里 AI 战略布局的持续看好。

单颗 GPU 功耗飙升，芯片电感需求爆发，产业链企业直接受益

这份盘中宝资讯聚焦于 AI 算力爆发下，芯片电感市场的需求变化及相关上市公司，核心信息如下：

一、行业背景：GPU 功耗飙升推动芯片电感需求爆发

随着 AI 算力需求的指数级增长，单颗 GPU 的功耗已从数百瓦跃升至 700W-2000W，芯片所需电流达到千安级（600A-1500A），直接带动了芯片电感的需求数量增长至此前的数倍。

为应对大电流场景，行业正加速向 “近芯片端供电 + 垂直供电” 方案过渡，这进一步提升了对高性能芯片电感的要求。

二、技术趋势：ASIC 领域电感价值量提升更快

芯片电感是电源模块的核心元件，为芯片前端供电，维持主板和显卡的稳定运行，广泛应用于服务器、GPU、FPGA 等领域。

技术迭代：传统铁氧体材料的电感已无法满足低电压、大电流的需求，具备低损耗、高电流密度的新一代电感正成为主流，尤其在 ASIC 领域，因其对电感性能要求更高，叠加未来 TLVR 电感渗透率提升，价值量增长速度将快于其他领域。
市场空间：据天风证券预测，2025 年全球 AI 服务器用芯片电感市场需求量达 4.8 亿颗，到 2028 年将增至 12.5 亿颗，2025-2028 年复合增长率高达 37.2%。

三、相关上市公司

铂科新材

公司主要通过 MPS、伟创力等客户合作，为全球头部 GPU、ASIC 厂商供应芯片电感产品，深度绑定核心算力产业链。

顺络电子

已实现多种工艺（组装 / 铜磁共烧 / 模压）的 AI 电感产品量产出货，在 AI 眼镜等场景中应用广泛，覆盖了 LTCC、天线等多类产品，已进入相关领域头部客户供应链并持续供货。

龙磁科技

主要产品包括永磁、软磁、电感等，应用于汽车、家电、光伏及 AI 算力等领域，受益于算力需求增长带来的电感增量市场。

华为 + 蚂蚁数科 + DeepSeek 联手打造算力终端，拓维信息成关键受益者

这份电报解读聚焦国产算力生态的深度合作与产业链机会，核心信息梳理如下：

一、核心产业事件：多方合力构建国产算力生态

智谱联合华为发布新模型：智谱与华为合作开发的新一代图像生成模型 GLM-Image，基于昇腾 Atlas800TA2 设备和昇思 MindSporeAI 框架完成全流程训练，是首个在国产芯片上实现全程训练的 SOTA 多模态模型。该模型在调用模式下生成一张图片仅需 0.1 元，速度优化版本即将推出。
华为算力生态持续开放：华为坚持硬件开放、软件开源战略，从 CANN 到昇思 AI 框架再到 Mind 系列应用使能套件，为开发者提供了灵活调用底层资源的能力，推动国产算力生态向更高水平发展。
拓维信息深度绑定头部伙伴：公司与蚂蚁数科签订战略合作协议，系列 AI 服务器全面适配 DeepSeek 大模型，深度融入 “鲲鹏 + 昇腾 AI” 算力终端生态。

二、行业影响：国产算力生态加速成熟

国联民生证券指出，华为昇腾作为国产算力龙头，其在软件生态、产品迭代及超节点建设上的进展，将持续推动国产算力生态完善，助力国产算力向更高水平发展。同时，随着生态的成熟，华为在互联网等重要客户领域有望实现持续突破。

三、龙头公司：拓维信息

全栈 AI 能力布局

拓维信息已构建起 “硬件 + 软件 + 行业应用” 的全栈 AI 能力：

硬件层面：依托 AI 工程化与产品化能力，打造了 AI 推理服务器、训推一体机、智能边缘设备等一系列硬件产品，形成完善的智能硬件体系，并全面适配昇腾算力。
软件层面：通过算法调优、数据标注等技术，聚焦重点行业场景化需求，自主研发行业大模型与训练 / 推理加速平台，持续完善产品矩阵。
行业应用层面：依托在数字政府、教育、交通、运营商等领域的积累，打造了 AI 视频巡查、高速 AI 收费稽核系统、工业 AI 质检解决方案等行业智能化方案，加速 AI 在多行业的落地。

阿里战略赋能高校信息化龙头，新开普加速 AI 教育落地

这份机构调研资讯聚焦国内高校信息化龙头企业新开普，梳理了其在 AI 赋能教育领域的布局与核心优势，核心信息如下：

一、公司定位：国内高校信息化龙头

新开普作为国内高校智慧校园领域的龙头企业，市场占有率超 40%，服务高校客户超 400 所，智慧校园中台建设覆盖超 200 所高校。

公司始终聚焦智慧校园领域，专注于校园管理信息化与教育教学信息化解决方案的研发与落地。

二、核心合作：阿里多维度战略赋能

阿里作为新开普的战略股东，为公司提供技术、算力、生态等多维度支持，双方已在多个层面展开深度协同：

平台协同：公司与阿里云、支付宝等阿里系平台长期保持深度合作。
项目签约：2025 年 5 月，双方在河南省人工智能大会上完成新开普校园大模型项目的战略签约，标志着合作进入新阶段。

三、AI 战略：“星普大模型” 引领教育场景变革

2025 年，AI 成为公司核心发展主线，其自研的星普大模型（高校场景垂类大语言模型）已在多所高校落地并获得高度评价：

场景落地：已在西安交通大学、湖南科技大学、上海电机学院等 30 多所高校实现 AI 门户、智能编排、数据治理、AI 助手等场景的广泛应用。
AI + 教学融合：积极推进 AI 在教学中的深度融合，在产业学院开展 AI 出题、智能批阅、个性化学习推荐、AI 数字人视频生成等实践，并探索向校外高校输出标准化 AI 教学产品。

重点公司跟踪：迈为股份

迈为股份作为 HJT 整线设备龙头，在全球 AI 大模型推动下，正深度受益于两大高景气赛道：

太空算力赛道：随着全球 AI 算力需求爆发，地面数据中心电力缺口凸显，“太空算力” 成为解决这一问题的新形态。相比传统数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等优势。以 “之江实验室 + 国星宇航” 的三体计算星座为例，首批 12 颗卫星已入轨，远期规划达 1000 颗 POPS 算力规模。海外 SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业 Starcloud 也在加速推进百 GW 级太空算力集群建设。
HJT 电池设备赛道：硅基 HJT 电池凭借低温工艺、柔性兼容性等优势，是新一代卷展式光伏系统的最优选择，海外 NexWafer、Solestia 等厂商已加速布局。迈为股份作为 HJT 整线设备龙头，具备深厚技术积累与客户基础，已获得海外客户订单，未来增长确定性较强。

机器人激光雷达需求爆发，速腾聚创销量增 11 倍，产业链企业深度受益

这份电报解读聚焦机器人激光雷达的爆发式增长，梳理了行业趋势与相关产业链标的，核心信息如下：

一、行业爆发：全球机器人激光雷达市场规模年增超 50%

随着机器人市场的快速放量，激光雷达作为机器人实现精准感知的核心部件，行业需求正迎来爆发式增长。

市场规模：据灼识咨询数据，2024 年全球机器人激光雷达市场规模为 6 亿美元，预计到 2029 年将增至 51 亿美元，2024-2029 年复合增长率高达 53.6%。
技术价值：激光雷达通过主动激光测距生成高精度三维点云，是机器人在复杂环境中实现定位、导航与避障的关键，已成为 “感知 - 认知 - 决策” 闭环中的核心环节。
行业驱动：激光雷达正加速成为人形机器人的标配，乐观情况下，2035 年人形机器人出货量有望达 1000 万台，将同步拉动激光雷达需求增长。

二、龙头表现：速腾聚创机器人激光雷达销量暴增 11 倍

2025 年，速腾聚创机器人领域激光雷达产品销量达 30.3 万台，同比增长 1141.8%，稳居行业第一。
同时，公司与禾赛科技等头部厂商推出了适用于 20 万元以下车型的 ADAS 激光雷达，售价在 200 美元以内，有望在 2025 年智能驾驶浪潮中进一步放量。

三、相关上市公司

中润光学

公司研发的高功率柱面镜、偏振分光棱镜等核心光学元件，广泛应用于工业激光及车载激光雷达领域，主要客户包括创鑫激光、凯普林等全球工业激光器头部厂商。
其产品已通过速腾聚创车载激光雷达的产品认证，深度绑定产业链龙头。

永新光学

作为禾赛、图达通、法雷奥等激光雷达头部企业的重要合作伙伴，公司提供核心光学元器件产品，并已进入大批量出货阶段。
受益于机器人与智能驾驶双重需求驱动，公司业绩增长确定性较强。

算力资本开支扩张，燃气轮机核心零部件企业迎来机遇

这份盘中宝资讯聚焦于 AIDC 建设加速背景下，燃气轮机行业的增长逻辑与相关产业链标的，核心信息如下：

一、行业背景：算力爆发驱动燃气轮机需求增长

在 AIDC 建设加速的背景下，全球电力供需缺口持续扩大，燃气轮机行业正迎来新一轮上行周期。

需求端：美国 “AI 电流” 需求激增，仅得克萨斯州每月就有数十吉瓦的数据中心申请入网，但电网容量已饱和，燃气轮机作为灵活、可靠的发电方式，成为解决供电缺口的关键方案。
技术壁垒：燃气轮机核心零部件环节技术壁垒极高，全球供应持续紧张。同时，航空发动机的高需求进一步挤占了产能，为国内优质供应商提供了切入市场、抢占份额的机遇。

二、相关上市公司

崇德科技

公司的动压油膜滑动轴承产品，是重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备等重大装备的关键基础零部件，广泛应用于能源发电、工业驱动等领域。
该产品技术壁垒高，是算力扩张周期中不可或缺的核心部件。

西子洁能

已获得美国机械工程师协会（ASME）S、U 钢印及授权证书，在海外市场凭借品牌效应、设备质量和交付服务等优势获得认可。
在海外电力需求井喷的背景下，公司正积极把握天然气机组需求爆发带来的燃气轮机余热锅炉订单机会。

万泽股份

子公司上海万泽已与海外客户就燃气轮机叶片签署相关协议，其所在地区的工业燃气轮机叶片潜在售后市场规模约为 2 亿元 / 年。
公司深度布局航空航天及能源领域的高温合金叶片，直接受益于全球能源转型与算力扩张的双重驱动。

低空经济迎国家战略加持，2030 年市场规模或达 2 万亿，产业链公司加速落地

一、行业背景：国家战略新兴产业，市场规模或达 2 万亿

低空经济已被我国列为国家战略新兴产业，目前在地方与国家级产业融合战略上均呈现突破性布局：

政策驱动：从地方层面的产业蓝图到国家层面的系统性指引，低空经济正从政策支持走向规模化落地。例如，上海市提出打造 “世界 eVTOL 之都” 的目标，工信部等八部门联合印发《人工智能 + 制造专项行动实施方案》，明确将 eVTOL 等低空装备纳入重点任务。
市场空间：据西南证券预测，到 2030 年我国低空经济市场规模有望突破 2 万亿元，产业发展呈现强劲增长态势。
应用场景：低空物流、低空文旅等场景已率先落地，头部 eVTOL 主机厂订单持续增加，产业规模化发展趋势明确。

二、相关上市公司

长源东谷

子公司与亿航智能等合作，在老河口市打造低空经济产业园运营基地，深度参与产业生态建设。
公司已收到国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书，切入核心供应链。

天汽模

为小鹏汇天飞行汽车及白鹤航线提供配套服务，是低空经济产业链的重要参与者。
凭借在汽车模具领域的技术积累，快速适配飞行汽车等新兴装备的制造需求。

2026 年 AI 算力产业链全景：国产替代加速，设备与封装成核心主线

这份投资资料聚焦 2025-2026 年全球 AI 算力产业链的发展态势，核心围绕半导体设备增长、先进封装竞争、国产 AI 芯片突围三大主线，梳理关键信息如下：

一、行业整体态势：AI 驱动半导体产业进入高增长周期

全球半导体产业在 AI 算力需求的持续拉动下，迎来新一轮规模扩张，设备与封装环节成为增长核心。

市场规模增长：2025 年全球半导体制造设备销售额预计达 1330 亿美元，同比增长 13.7%，2027 年有望进一步攀升至 1560 亿美元，创历史新高。
细分领域分化：前道晶圆厂设备（WFE）2025 年预计增长 11.0% 至 1157 亿美元，后道测试设备销售额激增 48.1% 至 112 亿美元，封装设备增长 19.6% 至 64 亿美元。
核心驱动逻辑：先进逻辑芯片、存储及 HBM（高带宽内存）投资超预期，叠加 AI 加速器、高性能计算对先进制程的需求，推动行业向 2nm 环绕栅（GAA）节点大规模量产迈进。

二、关键环节：先进封装（CoWoS）供需格局重塑

CoWoS 作为 AI 芯片先进封装的核心方案，市场供需关系与产能分配成为行业焦点。

产能调整：台积电 2025 年 CoWoS 产能目标从原定 70.2 万片下调至 62.5 万片，第四季度月度产能将从 2024 年的 3.6 万片提升至 6.5 万片。
客户分配变化：英伟达 2025 年 CoWoS 分配量为 39.7 万片（含 CoWoS-S 1 万片、CoWoS-L 38.7 万片），2026 年预计增至 65.3 万片，其中 CoWoS-R 将用于 Vera CPU 并于第三季度量产。
增长驱动力：器件架构复杂度提升、异构封装加速渗透，以及 AI 与 HBM 对性能的严苛要求，持续推高先进封装需求。

三、国产替代：AI 芯片推理赛道迎来爆发期

2025 年国产 AI 芯片在政策与市场双重驱动下，实现从单点突破到规模化推广的关键转折。

市场规模扩张：2025 年中国 AI 推理芯片市场规模预计达 3106 亿元，较 2024 年的 1626 亿元实现大幅增长，推理侧成为国产芯片核心机遇领域。
技术与生态适配：DeepSeek 等开源大模型的爆发，推动 AI 算力需求从训练转向推理，FP8 计算格式等技术创新适配国产芯片，弥补硬件短板。
企业上市热潮：摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，壁仞科技、天数智芯计划 2026 年初赴港上市，百度昆仑芯以保密形式申请港股上市，国产算力企业集体冲击资本市场。
市占率展望：2024 年中国 AI 加速器市场中，英伟达占比 66%、华为海思 23%，国产创业公司市占率多在 1% 左右；预计 2026 年格局将重塑，华为有望占据 50% 份额，英伟达份额或萎缩至 8%。

四、行业挑战：国产厂商仍面临盈利与客户集中难题

尽管国产替代进程加速，国内 AI 芯片企业仍存在明显发展瓶颈。

盈利压力：多数企业尚未实现稳定盈利，2022 年至 2025 年前三季度，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等均持续处于净亏损状态，仅寒武纪在 2024 年第四季度开始盈利。
客户结构单一：头部国产厂商前五大客户收入占比普遍较高，摩尔线程 2024 年达 98.16%，沐曦股份长期维持在七成以上，客户稳定性与收入可持续性面临考验。
外部竞争压力：英伟达 H200 已获批对华出售，海外巨头的技术与生态优势仍对国产厂商形成一定挤压。

精测电子：半导体量测设备龙头满产扩产，国产化破局可期

这份调研更新聚焦半导体量测设备核心企业精测电子，梳理其产能状态、技术优势、业务布局及增长逻辑，核心信息如下：

一、产能现状：满产驱动扩产，保障订单交付

公司当前半导体工厂已实现全面满产，总产能面积超 1 万平方米。为应对持续增长的订单需求，扩产动作同步启动：

紧急租用 3000 平方米厂房并加速装修，快速补充产能；
拿地 1 万平方米规划建设新工厂，夯实长期产能储备，为后续订单交付提供充足保障。

二、技术优势：先进制程端国内领先，核心部件自主可控

在半导体量测关键领域，公司技术实力位居国内前列，核心竞争力突出：

先进制程核心产品领先：在介质薄膜量测、OCD（光学关键尺寸量测）、电子束 review、电子束 CD 等领域，国内绝对领先；明场设备在先进制程端同样保持国内领先地位。
核心部件自研自产：电子束设备的核心部件（电子枪、detector）实现自主研发与生产，技术迭代灵活，不受制于外部供应链。

三、业务进展：成熟产品受益国产化，明场设备有望破局

成熟产品全面导入：CX 主力成熟产品（膜厚、OCD、电子束等品类）已全面导入客户供应链，将充分受益于行业扩产浪潮与国产化率提升的双重红利；
明场设备突破在即：明场设备已累计签单 10 台，制程持续迭代并对齐国内产业前沿。该产品具备单价高、价值量占比高、验证难度大的特点，2026 年被视为国产化破局关键年，新产品进展与重复性订单落地将成为核心催化。

四、国产替代逻辑：海外供应链存忧，国内龙头凸显价值

海外半导体量检测设备主要由美系、日系大厂主导，普遍存在供应链安全风险。在此背景下，精测电子作为国内技术领先的量测设备厂商，凭借稳定的产能供给、自主可控的核心技术及持续推进的国产化验证，有望持续抢占市场份额，充分享受国产替代红利。

五、后道业务：股权收回后重振，研发加码迎新进展

公司收回武汉精鸿股权后，该业务板块首年便重振旗鼓，组建 300 余人的专业研发团队，聚焦后道测试领域布局，后续有望取得新的业务突破，丰富公司业务矩阵。

中微公司：刻蚀设备国产龙头，先进制程突围 + 产能扩张引领替代浪潮

这份投资资料聚焦半导体设备核心龙头中微公司，结合行业最新进展，梳理其技术突破、业务布局、行业地位及增长逻辑，核心信息如下：

一、行业背景：国产替代超预期提速，设备需求迎来爆发

全球半导体供应链重构与政策驱动下，国产半导体设备国产化率实现跨越式增长。

2025 年国产半导体制造设备整体市场占比已达 35%，远超原定 30% 的年度目标，部分机构统计新建产线国产设备金额占比更是高达 55%。
刻蚀、薄膜沉积、清洗等核心工艺国产化率均突破 40%，其中刻蚀机国产化率已达 65%，成为国产替代最坚实的领域之一。
行业高景气带动订单激增，头部厂商订单排期已延伸至 2027 年，2026 年国产设备市场空间有望突破 500 亿元。

二、核心优势：技术领跑国产，先进制程持续突破

中微公司作为国产刻蚀设备领军企业，技术实力稳居国内前列，逐步实现与国际巨头同台竞技。

先进制程攻坚成果显著：CCP 刻蚀机已成功进入 5 纳米先进制程产线进行循环验证，关键尺寸均匀性小于 1nm，技术指标达到国际先进水平。
业务布局持续拓宽：从核心的等离子体刻蚀设备起步，逐步向薄膜沉积设备等更广泛的半导体装备领域拓展，完善业务矩阵。
核心技术自主可控：深耕 CCP 等核心技术多年，凭借持续研发投入构建深厚技术壁垒，摆脱对外部供应链的依赖。

三、业务进展：产能扩张 + 产业链延伸，巩固龙头地位

公司通过产能布局与产业链整合，持续提升市场竞争力与份额。

产能匹配高需求：面对行业爆发式增长的订单需求，公司同步推进产能扩张，为订单交付提供充足保障，充分承接国产替代红利。
产业链整合加码：通过资产重组收购杭州众硅 64.69% 股权，进一步扩大在产业链上的布局，增强协同效应。
客户与场景渗透：产品已进入国内主流晶圆厂供应链，在先进逻辑芯片、存储芯片等领域的应用持续深化，成为国内晶圆厂扩产的核心供应商之一。

四、行业挑战：高端领域仍有短板，竞争压力持续存在

尽管公司已实现显著突破，但行业整体仍面临部分 “卡脖子” 难题。

细分领域差距明显：量测、光刻等环节国产化率仍较低，分别为 25% 与 18%，且在先进制程的全套设备协同上仍需完善。
国际竞争压力：海外巨头在高端设备领域仍占据先发优势，国产设备在部分性能指标、市场口碑上仍需时间积累。
技术迭代要求高：随着芯片制程向更先进节点推进，对设备的性能、精度要求持续提升，需持续投入研发以跟上技术迭代节奏。

半导体设备：扩产周期超预期开启，Capex 上修驱动板块重估

这份行业分析聚焦半导体设备赛道的核心趋势与投资机会，梳理行业增长逻辑、关键催化及重点标的，核心信息如下：

一、核心产业趋势：双重驱动开启新一轮扩产周期

半导体设备行业迎来明确增长拐点，核心驱动力来自 AI 与国产化双重共振：

需求端：AI 算力爆发驱动存储行业进入超级周期，叠加先进制程、存储领域国产化进程加速，直接拉动半导体设备需求放量；
扩产力度：CX 集团 2026 年预计利润超 1000 亿元，叠加现金储备、IPO 融资及配资，有望撬动 50-60 万片扩产资金，为设备采购提供充足支撑。

二、关键预期上修：Capex 峰值提提前 + 规模上修 50%

综合产业调研信息，行业资本开支（Capex）预期迎来重大调整，推动板块系统性重估：

峰值规模：“十五五” 期间 Capex 峰值预计达 600 亿美元以上，较市场此前认可预期上修 50%；
时间节点：峰值时间由 2030 年提前至 2028 年，行业高景气周期前置，设备需求释放节奏加快。

三、投资机会：2026 年确定性做多窗口期，重点标的推荐

行业事件性催化进展超预期，2026 年成为半导体设备板块确定性做多窗口期，强烈推荐以下标的：

珂玛科技：一阶段目标市值 1200 亿元；
长川科技：目标市值 2000 亿元；
中微公司：目标市值 4000 亿元。

深天马：车载显示龙头双线突围，Mini/Micro LED + 非显业务打开增长空间

这份机构调研资料聚焦显示面板核心企业深天马，梳理其在车载显示、前沿技术及非显业务的布局与突破，核心信息如下：

一、核心主业：车载显示领跑行业，多技术路线全面落地

深天马在车载显示领域稳居龙头地位，深度绑定主流车企，技术与市场份额双重领先。

客户与订单优势：已进入比亚迪、蔚来、理想、小鹏等头部自主品牌供应链，同时覆盖上汽通用、一汽大众等合资品牌，前装项目出货量持续增长。2024 年国内车载 MiniLED 显示屏出货量中，约 65% 来自本土主机厂前装项目，公司充分受益这一趋势。
技术与产品布局：全面覆盖 MiniLED、OLED、LCD 等多技术路线，产品形态涵盖中控屏、仪表盘、副驾娱乐屏、贯穿式全景显示带等。其中 MiniLED 背光屏幕已实现规模化量产，部分产品峰值亮度达 2000 尼特、对比度超百万级，满足智能座舱高画质需求；柔性 OLED 产品则凭借轻薄、可弯曲特性，适配多形态车载显示场景。

二、技术前瞻：Micro LED 实现关键突破，开启下一代显示革命

公司自 2017 年布局 Micro LED 技术，目前已进入产业化关键阶段，核心指标行业领先。

产线与量产进展：合资投建的 Micro LED 产线于 2024 年点亮，2025 年实现标准化显示单元模块小批量出货，并成功点亮首款车载标准产品，完成从技术开发到标准产品的能力跃升。
产品创新迭代：2025 年 11 月发布行业首款全激光巨量转移技术的 108 寸 4K 无缝拼接 Micro-LED 大屏；同年 12 月推出 135 寸 4K + 无缝拼接产品，在尺寸、对比度、色域、亮度等维度持续突破。
应用场景拓展：重点聚焦车载显示和拼接显示，同时探索大尺寸屏幕、消费显示、穿戴显示等领域，已推出高透明、无缝拼接、超低反透明、超高 PPI 等多款行业领先产品。

三、业务延伸：非显业务多点开花，培育新增长极

公司依托面板核心工艺与 TFT 驱动技术，搭建 MPG（多项目玻璃基板技术）平台，拓展非显示应用领域。

布局方向：涵盖面板级超材料智能天线、微流控、智能调光、大面积指纹识别、柔性传感器等多个赛道，实现显示技术的跨领域赋能。
发展现状：相关业务目前处于孵化培育期，部分技术已实现小批量应用，后续将持续优化产品方案、挖掘市场需求，打造主业之外的新增长引擎。

四、行业机遇：车载显示渗透率加速提升，市场空间广阔

受益于新能源汽车普及与智能座舱升级，车载显示行业迎来高增长周期。

市场规模扩容：2024 年中国车载 MiniLED 显示屏市场规模达 28 亿元，预计 2030 年将突破 200 亿元，渗透率有望提升至 35% 以上。
技术升级驱动：车企对大尺寸、多屏化、高画质显示的需求持续升级，Mini/Micro LED 等先进技术正从高端车型向中端渗透，推动单车显示价值量持续提升。

AI 应用 + 存储 + 商业航天三重主线发力，多赛道标的迎来布局机遇

这份市场更新聚焦 AI 应用、存储行业、商业航天三大高景气赛道，梳理核心逻辑与重点关注标的，核心信息如下：

一、AI 应用：商业化落地驱动，调整即布局机会

AI 应用赛道催化持续不断，核心商业化落地聚焦 GEO（生成式 AI 办公）与出海场景，覆盖 AI 医疗、教育、工业等多个领域。

投资逻辑：行业大趋势明确，短期调整视为布局良机，重点关注具备场景落地能力与估值优势的标的。
重点标的：真爱美家、微盟集团（AH 市场性价比突出的 GEO 标的）、合合信息、昆仑万维、首都在线、美年健康、新开普、麦迪科技、中控技术。

二、存储行业：业绩开门红验证景气，量价齐升逻辑强化

佰维存储率先披露亮眼业绩，打响存储行业复苏第一枪，后续模组厂业绩表现值得期待，存储大周期上行趋势明确。

核心逻辑：NV、DS 等最新行业动态印证存储需求持续扩大，叠加原厂产能倾斜与业务战略导向，供需缺口将进一步拉大，DRAM、SSD 产品进入量价齐升通道。
重点标的：开普云、德明利、雅克科技。

三、商业航天：政策指导转向，3D 打印 + 液冷细分赛道突围

商业航天行业政策导向迎来变化，细分领域中聚焦核心卡位 3D 打印（DED 技术路线）的厂商，同时液冷相关布局有望受益于行业需求升级。

核心标的：江顺科技
- 3D 打印业务：与九宇合资成立江宇科技，全面覆盖九宇建木核心厂商，3D 打印渗透率逐步提升，保守预计 2028 年可贡献 3.5-4 亿元利润增量，叠加主业整体估值有望看到 200 亿元以上；
- 液冷业务：H 微通道液冷板已完成送样，预计 2026 年下半年实现大规模上量。

四、海外赛道：新增关注标的

海外市场新增重点关注标的 —— 呈和科技，后续可跟踪其业务进展与行业适配性。

视觉中国携手 PureblueAI 清蓝，共建 AI 原生时代营销服务新模式

这份资讯聚焦视觉中国与 PureblueAI 清蓝的战略合作，核心信息梳理如下：

一、合作核心：数据供给 + GEO 营销全链路协同

近日，视觉中国与北京清蓝智汇科技有限公司（PureblueAI 清蓝）正式签署战略合作协议，双方聚焦 “数据供给 + GEO 营销全链路服务” 展开深度协同。

二、合作目标：打造 AI 原生营销新范式

此次合作旨在整合双方资源与能力，共同构建 AI 原生时代的营销服务新模式，为品牌客户提供更智能、高效的营销解决方案，顺应 AI 技术在营销领域的应用趋势。

出版行业：权威优质语料成 GEO 核心支撑，多企业布局 AI 融合转型

这份资讯聚焦出版行业在 AI 大模型时代的核心价值，梳理优质语料供给与企业 AI 布局进展，核心信息如下：

一、行业核心价值：权威优质语料为 GEO 提供关键支撑

在 AI 大模型发展中，优质内容素材是 GEO（生成式 AI 办公）领域的核心关键点之一。出版行业凭借丰富的权威资源，形成多维度供给格局：

内容素材供给方：视觉中国、值得买等企业拥有海量内容素材，为 GEO 提供多元优质内容支撑；
权威内容审核方：人民网、新华网等权威媒体，承担内容审核职能，保障 GEO 输出内容的合规性与可信度；
专业语料库供给方：粤传媒、南方传媒、皖新传媒、中国科传等出版公司，提供权威、优质的专业素材语料库，夯实大模型训练与应用基础。

二、重点企业 AI 布局：深度融合转型，落地具体应用

部分出版及相关企业已积极推进 AI 融合布局，将大模型技术纳入业务发展核心：

中国科传：已部署基于 DeepSeek 等大模型的若干应用，将 AI 大模型打造为支撑公司出版深度融合转型的数字化基础设施，助力业务效率与创新能力提升；
粤传媒：参股 AI 视觉技术企业影谱科技（聚焦 AI 大文娱产业），其视频制作业务中已采用 AI 技术，提升美术绘画、创意视效制作的工作效率，并通过大数据与 AI 算法快速生成符合市场需求的内容。

浙数文化：绑定阿里生态 + 权威内容储备，深度契合 AI-GEO 发展逻辑

这份资讯聚焦浙数文化的核心投资价值，核心围绕其子公司淘宝天下的行业地位、生态合作及内容优势，梳理其在 AI-GEO（生成式 AI 办公）时代的核心竞争力，信息如下：

一、核心主体：淘宝天下 —— 电商媒体龙头，持股结构清晰

浙数文化通过持股 51% 与淘宝中国（持股 49%）合资成立核心子公司淘宝天下，该公司是国内电商杂志领域的绝对龙头，具备独家行业地位，长期为淘宝及其他电商平台发布行业白皮书，开展深度观察与案例拆解，在电商媒体领域拥有极高的权威性。

二、核心优势：生态绑定 + 内容影响力，契合 AI 大模型需求

阿里生态深度协同：淘宝天下深度融入阿里体系，与夸克、通义千问、阿福等阿里系 AI 产品开展深度合作，其权威内容有望被阿里系 AI 优先调用，形成 “内容生产 - AI 调用 - 品牌转化” 的完整闭环，充分受益于阿里 AI 生态的流量红利。
跨平台内容影响力强：除阿里体系外，淘宝天下的爆款内容传播力突出 ——2025 年累计产出 30-40 篇 10 万 + 推文，常被官方媒体、财经大号转载；同时布局小红书等内容平台，其生活类、行业类内容被豆包、Kimi 等 AI 模型高频引用，成为优质内容数据源。

三、核心逻辑：AI-GEO 适配性突出，有望抢占流量先机

淘宝天下的内容具备专业性、权威度、可信度三大核心特质，完美匹配 AI 大模型对高质量数据源的核心要求。在 GEO 流量红利时代，公司凭借 “权威内容储备 + 多平台 AI 调用合作”，有望实现 “被认知、被选择、被推荐” 的优先优势，充分享受 AI 内容生态发展带来的增长机遇。

三诺生物：国产血糖可穿戴龙头，AI + 双端布局 + 出海打开增长空间

这份资讯聚焦国产血糖可穿戴领域核心企业三诺生物，梳理其 AI 技术融合、B/C 端业务布局、出海进展及业绩预期，核心信息如下：

一、核心布局：AI 赋能血糖管理，双端业务协同发力

公司以动态血糖仪（CGM）为核心，通过 AI 技术打通医院 B 端与消费 C 端，构建全场景血糖管理生态：

B 端院内 AI 系统：推出智慧糖尿病管理系统，涵盖虚拟病房、全院血糖管理平台等解决方案，支持 ICU、内分泌科、外科等多科室协同管理，提升院内血糖管理效率与专业性。
C 端 AI + 生态联动：核心产品三诺爱看动态血糖仪可接入蚂蚁阿福、华为健康等平台，实现 AI 驱动的个性化血糖管理；自研 “爱看健康” APP 于 2024 年 9 月上线 HarmonyOS NEXT 应用市场，成为该平台首个持续葡萄糖监测系统的鸿蒙原生应用，适配鸿蒙生态用户需求。

二、出海进展：二代产品获认证，诉讼影响有限

公司率先推进海外市场拓展，重点布局欧洲市场：

2025 年 7 月，二代 CGM 产品正式通过欧盟 MDR 认证，为欧洲市场放量奠定基础；
2025 年 10 月，欧洲统一专利法院（UPC）批准雅培针对公司的专利临时禁止令，一代 CGM 产品在 18 个 UPC 成员国暂停销售，但诉讼不影响二代产品正常销售，且英国、瑞士、西班牙、波兰等非 UPC 成员国销售不受波及，目前公司已提起反诉。

三、业绩预期：增长确定性强，估值具备吸引力

据中信建投医药团队预测，公司业绩将呈现稳步增长态势：

营收方面：2025 年预计达 49.10 亿元（同比 + 10.5%），2026 年预计达 54.30 亿元（同比 + 10.6%）；
净利润方面：2025 年表观归母净利润预计 2.83 亿元（同比 - 13.3%），2026 年预计 4.67 亿元（同比 + 65.2%）；若加回 2025 年第三季度对罗氏的一次性专利授权费，2025 年净利润为 4.18 亿元（同比 + 28%）；
估值方面：2025 年、2026 年表观 PE 分别为 40 倍、24 倍，加回专利授权费后 2025 年 PE 为 27 倍，估值优势显著。

AI 眼镜产能翻倍落地，产业链迎来确定性增长催化

这份行业资讯聚焦 AI 眼镜赛道的产能扩张机遇，梳理核心事件、产业链受益逻辑及重点标的，核心信息如下：

一、核心事件：Meta AI 眼镜产能超预期翻倍，打开行业增长空间

据彭博社报道，Meta 与 EssilorLuxottica（Ray-Ban 母公司）计划将 Ray-Ban Meta AI 眼镜的年产能翻倍至 2000 万副，该产能规模远超市场此前预期，标志着 AI 眼镜从小众尝鲜向规模化普及迈进，直接带动上游供应链订单放量，为产业链企业带来确定性增长机遇。

二、重点受益标的：聚焦核心环节，深度绑定头部客户

1. 隆利科技

业务关联：作为显示模组核心供应商，公司 VR 相关产品已向 Meta 等终端品牌批量供货，同时前瞻性布局 Micro-LED 等先进显示技术，技术与客户壁垒显著；
增长逻辑：Meta 产能翻倍直接驱动公司相关产品订单放量，充分受益于 AI 眼镜规模化生产浪潮。

2. 三夫户外

业务关联：公司是 Oakley（Ray-Ban 母公司 EssilorLuxottica 旗下核心品牌）的中国独家代理商，深度绑定品牌方资源；
增长逻辑：Meta 产能扩张带动 Ray-Ban Meta AI 眼镜销量增长，叠加新品发布势能，将直接拉动公司代理产品的终端销售，同时提升品牌在国内市场的影响力与价值。

3. 国光电器

业务关联：为 Meta 智能眼镜提供核心声学解决方案，包括降噪麦克阵列与空间音频系统，同时参与代号 Geleste 的高端机型研发，其定制化声学模组支持 100 种语言交互，技术适配性强；
增长逻辑：头部客户产能翻倍 + 高端机型研发落地，将持续推动公司声学模组订单增长，充分享受 AI 眼镜高端化、功能化升级红利。

AI 应用进入主升浪，坚定看多核心龙头与低位潜力标的

这份市场观点聚焦 AI 应用赛道的投资机会，明确主升浪行情逻辑，梳理核心推荐标的，核心信息如下：

一、行情判断：主升浪趋势明确，波动不改长期向上逻辑

AI 应用赛道已进入主升浪第 3 天，机构态度极度坚定看多：

核心逻辑：计算机及 AI 应用板块多年处于严重低配状态，这种格局并非短期行情可修复；AI 应用的市值扩张与资金倾斜，是未来 AI 链路形成闭环的必要条件，长期增长趋势明确；
风险提示：短期可能存在波动，但不影响整体向上走势，当前仍是布局核心窗口期。

二、重点推荐标的：聚焦核心龙头与低位潜力股

1. 核心龙头（抱紧持有，成长空间广阔）

重点强推本轮 AI 应用核心龙头，具备大几倍成长潜力，建议加大仓位配置：汉得信息、税友股份、卓易信息、合合信息。

2. 低位潜力标的（估值与位置偏低，卡位优势显著）

精选尚未创出新高新、估值与股价位置具备优势，且在 AI 细分领域及业绩端卡位较强的标的，建议积极加仓：能科科技、同花顺、新大陆、慧辰股份。

三、投资建议：把握主升浪机遇，抓紧布局上车

当前 AI 应用主升浪行情明确，机构强调 “抓紧上车、抓紧买入”，无论是核心龙头还是低位潜力标的，均具备明确投资价值，建议把握行业趋势红利，及时布局。

唯真财经

1月14日晚盘笔记